自從受到郎教授思想學(xué)術(shù)啟蒙之后，本人在業(yè)余時(shí)間里閱讀了不少相關(guān)書籍，除卻增進(jìn)知識(shí)，開闊視野之外，也養(yǎng)成一個(gè)追根尋底的習(xí)慣，因此有眾多不解問題接踵而來，使本人陷入苦苦思索之中，今日將其中一個(gè)問題放到論壇里來，希望與大家相互交流探討一下。

  國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)以來各國(guó)普遍積極救市，我國(guó)也不例外，4萬億積極的財(cái)政政策和與之配套的寬松的貨幣政策同時(shí)推出，問題是：這4萬億規(guī)模規(guī)模資金從何而來？眾所周知，我國(guó)無論中央還是地方財(cái)政向來是年年赤字，入不敷出，在此情形下要拿出如此龐大規(guī)模資金予以救市無非三大渠道：增加稅收，發(fā)放國(guó)債（地方債）以及銀行占款。

  首先說增加稅收，自從金融危機(jī)爆發(fā)以來，我國(guó)本已步入衰落的民營(yíng)企業(yè)可謂雪上加霜，相當(dāng)一批由此破產(chǎn)倒閉，至今尚存的也是苦苦掙扎，有的全力開拓內(nèi)地市場(chǎng)（大多數(shù)無果），頗有些聲望的則借創(chuàng)業(yè)版上市融資，靠惡意圈錢行為茍且度日（當(dāng)然這是少數(shù)），如果向前者這些陷入苦海的中小民營(yíng)企業(yè)課以重稅的話，豈不成了壓垮他們的最后一根稻草？可從閱讀過的書籍和相關(guān)網(wǎng)絡(luò)文章上顯示，我們政府卻在這么做。可他們即使吐了血，以目前經(jīng)營(yíng)狀況來看也無法承擔(dān)如此的賦稅，因此政府同時(shí)拓寬了渠道：發(fā)債。

  4萬億救市資金中的1萬億由中央承擔(dān)，其余由地方政府依靠發(fā)債解決，對(duì)象無非是民間資本，可是龐大規(guī)模的國(guó)民儲(chǔ)蓄中70%甚至更多是少數(shù)人占有，他們將大筆閑余資本全部拿到樓市，股市中參與投機(jī)（因?yàn)檫@樣比購(gòu)買國(guó)債更為賺錢），而大多數(shù)民眾并沒有太多的儲(chǔ)蓄，且在“崇拜物”房子，醫(yī)療，教育，養(yǎng)老重負(fù)下困苦不堪，此外相當(dāng)一批中產(chǎn)階級(jí)在08年股市泡沫破滅中被消滅，有的甚至喪失了基本消費(fèi)能力，因此后者即使從羞澀的囊中套出一部分用于購(gòu)買國(guó)債，地方債，也解不了政府當(dāng)務(wù)之急，因此，政府或許將目光轉(zhuǎn)向第三條渠道：銀行占款。

  “建設(shè)有中國(guó)特色的社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)體制”中的特色：在這里的解讀是：無論商業(yè)銀行還是中央銀行全部隸屬，聽從于政府，這一點(diǎn)是無可非議的，我們絕不能聽信西方經(jīng)濟(jì)學(xué)那一套，搞所謂的自由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，依靠看不見的手管理調(diào)控經(jīng)濟(jì)，俄羅斯，越南，阿根廷，墨西哥等等遭受國(guó)際資本突擊的國(guó)家便是我們的前車之鑒。然而在此需要說明的是，政府動(dòng)用銀行儲(chǔ)蓄進(jìn)行積極的財(cái)政建設(shè)（修建公路，鐵路，港口等等，帶動(dòng)相關(guān)民間配套企業(yè)發(fā)展），最終資金是需要償還的，按照常理來說，需要政府日后的稅收來承擔(dān)，可在出口受搓，內(nèi)需低靡大背景下，政府未來稅收是難有保障的，自亞洲金融危機(jī)之后，我國(guó)便依靠投資，配合房地產(chǎn)，醫(yī)療，教育產(chǎn)業(yè)化，外加提升公務(wù)員工資方式了以支撐，加入WTO后，我國(guó)找到了出口這個(gè)救星，如今這個(gè)救星隕落，三駕馬車基本喪失了兩駕，難道日后經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)便僅靠投資拉動(dòng)？政府投資按照一國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展來說畢竟是配套的，為民營(yíng)資本創(chuàng)造一個(gè)良好的經(jīng)營(yíng)環(huán)境，而民營(yíng)企業(yè)發(fā)展關(guān)鍵則依靠?jī)?nèi)需，喪失內(nèi)部消費(fèi)的經(jīng)濟(jì)如同海市蜃樓，隨時(shí)有消失坍塌的風(fēng)險(xiǎn)。GDP=總投資+總消費(fèi)+凈出口公式中，有消費(fèi)才有投資，有消費(fèi)才有出口獲取外匯換取資源，技術(shù)用于國(guó)內(nèi)投資再生產(chǎn)，消費(fèi)是核心環(huán)節(jié)，而我們長(zhǎng)期以來則刻意忽視了這一點(diǎn)，因此，如果政府不完善社會(huì)保障，提升內(nèi)需，以及規(guī)劃，組織，推動(dòng)民營(yíng)企業(yè)整合升級(jí)，步入高端產(chǎn)業(yè)鏈領(lǐng)域，我國(guó)4萬億投資終成泡影（民營(yíng)企業(yè)難以激活，從而增加賦稅），形成銀行大量的呆帳，壞帳情形，除卻借新債還舊債彌補(bǔ)外，只得暗中通過央行透支印鈔的方式進(jìn)行，這樣一來則增加了通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn)。

  此外在這里說一下房地產(chǎn)，房地產(chǎn)，開發(fā)商這幾個(gè)字在當(dāng)前成了過街老鼠，人人喊打的代名詞，心中對(duì)之充滿了憤恨，同時(shí)又感無奈，房地產(chǎn)可謂壓制內(nèi)需的最大元兇，剝奪我們當(dāng)前和未來消費(fèi)能力的最大罪魁禍?zhǔn)祝刮覀兿萑朊悦＃纯啵狡戎校硪幻妫康禺a(chǎn)則成為拉動(dòng)GDP，增加地方政府財(cái)政的源泉，同時(shí)也為銀行減輕了不少占款的負(fù)擔(dān)（還能增加額外收入），正因如此，房地產(chǎn)成為地方政府熱捧保護(hù)的對(duì)象，寬松的信貸貨幣政策推出以來，銀行大量資本涌入房地產(chǎn)領(lǐng)域，與地方政府，開發(fā)商，投機(jī)者和外資共同上演了一出畸形變態(tài)的狂歡，玩起了旁人看來“擊鼓傳花”式的游戲，這場(chǎng)游戲的資金相比4萬億救市規(guī)模更甚，郎教授所說的是7.37萬億，其他專家（如曹建海）所說是近20萬億，具體數(shù)字不清楚（媒體也不可能如實(shí)報(bào)道），在此折中10萬億，一旦由于中央顧慮通貨膨脹因素采取緊縮性貨幣政策，或者缺乏投資者（投機(jī)者）涌入跟進(jìn)，或者外資刻意打壓全力做空，游戲勢(shì)必嘎然而止，那么風(fēng)險(xiǎn)將由銀行全部承擔(dān)，天量信貸資金中相當(dāng)一部分將會(huì)折損，國(guó)民儲(chǔ)蓄將會(huì)遭受重創(chuàng)，而這樣一來則比政府占款難以償還的損失更大。最終渠道依舊是：印鈔彌補(bǔ)。這等于搬起石頭砸自己的腳，不僅沒有減輕銀行占款的負(fù)擔(dān)，反而加重了損失。

  或許中央政府考慮到了這一點(diǎn)，從而推出抑制房地產(chǎn)泡沫增速過快的政策，比如二手房信貸政策，首付款比例，營(yíng)業(yè)稅…………甚至少幅增加存款準(zhǔn)備金率，目的就是防止更大規(guī)模資金繼續(xù)涌入，減輕日后的損失（但是損失是不可避免的，只不過是程度而已，任何遭遇過同等情形的國(guó)家均是如此），隨著股指期貨即將推出，或許也許不久將來政府將發(fā)布種種利好的消息，甚至親自暗中出手托盤拉抬股市，打造出另一條投資渠道，誘使民間資本和外資涌入重塑一個(gè)牛市，這樣一來政府便可以借資本市場(chǎng)獲取相當(dāng)規(guī)模的資金，用于后續(xù)的基礎(chǔ)建設(shè)以及償還銀行占款資金。同時(shí)針對(duì)從房地產(chǎn)領(lǐng)域的即得利益者課以重稅，用于彌補(bǔ)樓市下挫帶來的銀行虧損。減輕央行發(fā)鈔填補(bǔ)帶來的通貨膨脹的壓力。（綜觀世界各國(guó)，無論中央政府還是中央銀行一向注重的是通貨膨脹率，并以此作為調(diào)控目標(biāo)，中國(guó)更是如此）。當(dāng)然，以上純屬個(gè)人推測(cè)、一切是以中央政府的視角，以抑制通貨膨脹為中心的種種解救政策，在此全供大家參考吧。

  以上的概述是金融危機(jī)爆發(fā)后國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行自有資本還算充裕下所得出的結(jié)論（因?yàn)殂y行真實(shí)的資產(chǎn)狀況不可能透露給我們）。反之，如果商業(yè)銀行自有資本短缺情形下，這4萬億積極的財(cái)政政策與寬松的貨幣政策資金從何而來？————那除卻增加賦稅，發(fā)行國(guó)債之外，只得依靠發(fā)鈔！即：中央銀行通過寬松的貨幣政策向商業(yè)銀行注入大量的流動(dòng)性，后者則依照政府下發(fā)的貸款要求將天量資金不斷注入經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，這樣的話便意味著政府的4萬億救市計(jì)劃和貨幣信貸政策（還是折中10萬億）資金中的絕大部分均是憑空印發(fā)，如換做一般國(guó)家早已引發(fā)嚴(yán)重的通貨膨脹，而這一情形從08年底至今并未全面顯現(xiàn)，原因是———由于實(shí)體經(jīng)濟(jì)不振，投資經(jīng)營(yíng)環(huán)境惡化，寬松貨幣政策中絕大多數(shù)資金涌入房地產(chǎn)市場(chǎng)與股市參與投機(jī)，在很大程度上化解了實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的通貨膨脹壓力，同時(shí)商品房市場(chǎng)價(jià)格完全被排除在消費(fèi)物價(jià)指數(shù)CPI之外（CPI中食品占有很大比例，并受政府嚴(yán)格價(jià)格管制），這樣一來政府便以投資，房地產(chǎn)拉動(dòng)GDP增長(zhǎng)（勝利完成保8任務(wù)）自我制造的幻景中裸奔至今。但出來混總是要還的，房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫不會(huì)靠資金依托永遠(yuǎn)瘋狂上漲下去，一旦到達(dá)臨界點(diǎn)稍有風(fēng)吹草動(dòng)便會(huì)全面破滅，即時(shí)大規(guī)模銀行資本，民間資金除蒸發(fā)部分外將會(huì)全面涌入實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，上演一出惡性通貨膨脹的大戲。　　

  政府當(dāng)然不愿看到上述一幕景象發(fā)生，因此壓制房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫增速過快，打造另一條投資渠道（股市）用于疏通轉(zhuǎn)移資金便成為當(dāng)務(wù)之急（前面已做闡述）。可以說政府如今陷入兩難，由于遭受房地產(chǎn)市場(chǎng)的綁架，政府貨幣政策在寬松，緊縮之間搖擺不定，但長(zhǎng)此以往畢竟不是辦法，另辟渠道減輕日后更大虧損將成為之無奈下的選擇。　　

  其實(shí)房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫破滅對(duì)中國(guó)來說未必是一件壞事，雖然大量銀行資本在投機(jī)狂潮之中蒸發(fā)，但由此一來房地產(chǎn)終究會(huì)回到一個(gè)理性價(jià)位，從而大大減輕了民眾由于住房帶來的沉重負(fù)擔(dān)，激活了龐大的消費(fèi)能力，至于帶來的銀行大規(guī)模壞帳問題，政府可以通過對(duì)房地產(chǎn)投機(jī)中既得利益者課以重稅彌補(bǔ)，同時(shí)建立完善的資本市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)制，鼓勵(lì)長(zhǎng)期投資，對(duì)刻意炒作，哄抬股價(jià)者予以嚴(yán)厲的打擊，以健康，良性的資本市場(chǎng)為依托，帶動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)獄火重生邁向繁榮，這對(duì)中國(guó)未來經(jīng)濟(jì)來說是唯一出路。當(dāng)然，經(jīng)歷陣痛是不可避免的，因?yàn)檫@是我們長(zhǎng)期迷失，瘋狂，沖動(dòng)所必須付出的代價(jià)。先前的日本如此，如今的美國(guó)如此，不久將來的我們亦是如此，違反客觀規(guī)律的行為終究將受到懲罰，誰(shuí)也逃脫不掉。　　

× 烏有之鄉(xiāng) WYZXWK.COM

您的打賞將用于網(wǎng)站日常運(yùn)行與維護(hù)。
幫助我們辦好網(wǎng)站，宣傳紅色文化！

歡迎掃描下方二維碼，訂閱烏有之鄉(xiāng)網(wǎng)刊微信公眾號(hào)