然而，值得注意的足是，3361后高點第34天宣布國務院批準股指期貨，形成3306這一年內迄今為止最高指數，2890后第34天宣布4月16日出臺股指期貨，會不會形成又一重要頂部？

歷史大頂與重要頂部的形成往往是時空量三維共振之產物，時間上，多重時間之窗在本周及下周相聚，尤為重要地是，本月為6124見頂后29月，與998大底形成對稱，很可能形成周線級轉折，向上轉折取決于能否持續放量至1500以上，甚至突破2000億創年內新天量？其關鍵在于有無超預期實質利好，吸引場外資金搶盤。改變市場流動性不足狀態。

問題是4月中旬出臺股指期貨早已在市場預期之中，且由于對股指期貨多重限制使其并非實質利好。

其一，迄今為止，證監會尚末公布QFII、券商、保險、社保、匯金等參與股指期貨交易之規定，莫非除了剛批準的公募可以少量參與股指期貨，暫且將這些特殊金融法人機構關在期指大門之外不成？既然，這些大主力尚無股指期貨交易資格，何須盲目到現貨市場搶權重股？

迄今為止，中金所公布的股指期貨開戶數量僅3000戶，其中機構開戶僅占2%。股指期貨究竟是機構套保避險之工具，還是游資大戶投機天堂？

 其二，流動性風險，無論套保還是投機套利都以流動性為前提。國外成熟市場期貨市場交易量將大大超過現貨市場。而滬深300股指期貨恰好相反，股指期貨交易量將大大低于現貨市場。。即使4月16日股指期貨開戶時，3000戶，以每戶50萬底限計,把全部保證金投入期指交易。也才15億保證金交易額，按12%杠桿放大，產生股指期貨標的也不過180億。這180億僅相當于現貨日交易額1/6，這180億僅相當于15萬億流通市值1/1000，相當于公募2萬億資產1/100。一個既無法讓投機資金套利也無法機構套保的期貨市場，何來股指期貨行情？

一位在A股博殺20年的私募代言人認為，近日啟動的再次挑戰3100之走勢，與其說是迎4月16日股指期貨走勢，不如說是作市值行情，一為3月30日恒指期貨結算日作市值，為3月31日公募一季度結算日作市值。

此話，對于4月16日倉促出臺股指期貨多少有些貶低，但卻頗有幾分道理。

本欄早已預言，2890反彈極限日成交1400億今日靠4月16日出臺股指期貨才達標，明后天呢？一旦滬市日成交重回1400億或1000億之下，滬市將再下破3100,3000大關。

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