| 馮桔 每日經(jīng)濟新聞 2006年銀行業(yè)全面開放前夕，外資銀行也加緊在中國市場排兵布陣。外資對于中國銀行業(yè)的滲透達到了前所未有的廣度和深度。 外資的進入將給中國銀行業(yè)帶來什么？我們分別選取匯豐、淡馬錫和深發(fā)展作為投資方和受資方的樣本，通過銀行業(yè)的個案來折射出這一輪外資行與中資行互動式競爭中所發(fā)生的微妙變化。 深發(fā)展：外資掌控中資行的“管理標本” 韋杰夫上任后，建立了垂直管理制度，由各分行貸款經(jīng)理直接向總部匯報。僅在深發(fā)展宣布這一政策后一周，銀行監(jiān)管當局就發(fā)出一份通告，要求其他銀行也實施相同制度 昨日，深發(fā)展（000001，SZ）收盤報在6.17元，前三季度每股收益達到0.19元，呈現(xiàn)突破上揚態(tài)勢。市場普遍認為深發(fā)展在新橋投資入主并實際掌控經(jīng)營權(quán)之后，基本面出現(xiàn)“拐點”。 2005是中國銀行業(yè)的大考之年，與國有商業(yè)銀行相比，深發(fā)展的2005更具有“標本意義”。2005年第一季度，深發(fā)展就任命了來自美國的藍德彰和韋杰夫任董事長和行長，開辟了外資執(zhí)掌中資行的新歷史。在9月底，又引入GE消費金融集團，使其核心資本充足率迅速達標。 在外資???美國新橋投資集團進入并領(lǐng)銜改造之前，它的資產(chǎn)狀況在國內(nèi)股份制銀行中排在最末。韋杰夫上任后對深發(fā)展的行政人事進行了大刀闊斧的改革。和大多數(shù)中資銀行一樣，深圳發(fā)展銀行也有大量的不良貸款，過去分行行長在批準貸款的問題上有很大的自主權(quán)。這一制度有利于增加貸款額，而分行工作人員的獎金也會隨之上升。韋杰夫認為，這樣雖然能夠起到激勵作用，但也會帶來短視后果。 為了對貸款風險加以控制，韋杰夫建立了垂直管理制度，由各分行貸款經(jīng)理直接向總部匯報。在深圳發(fā)展銀行宣布這一政策后的一周，銀行監(jiān)管當局就發(fā)出了一份通告，要求其他銀行也實行相同制度。另外，韋杰夫還改善了深圳發(fā)展銀行人事部門運作，加強了內(nèi)部 審計工作，并且頒布了一套新的行為準則。深圳發(fā)展銀行還在準備一個新的會計信息系統(tǒng)。而和GE達成合作協(xié)議后，將投資1億美元開發(fā)新的消費信貸產(chǎn)品。 現(xiàn)在深圳發(fā)展銀行資本充足率已從2.3%上升到3.3%。韋杰夫說，當資本充足率達到4%之后，銀行就能夠發(fā)次級債，使資本充足率上升到6%。這雖然還沒有達到2007年資本充足率8%的目標，但他表示“前景是樂觀的”。 匯豐：50億美元投資用足政策 政策允許入股中資行多少比例就入股多少比例，銀行業(yè)開放到哪個城市就把分行開到哪個城市，政策允許做哪項業(yè)務(wù)就申請哪項業(yè)務(wù)。過去的一年里，匯豐銀行一系列大手筆的資本和運營動作，都是“用足政策上限”策略的完美體現(xiàn) 昨日，匯豐銀行宣布入股越南第三大股份制銀行???科技及商業(yè)股份銀行(Techcom bank)10%，作價2750億越南盾（相當1730萬美元）。事實上，這只是匯豐銀行亞洲市場積極擴張戰(zhàn)略的一個縮影，而作為匯豐最為重視的中國市場，截至目前，匯豐已經(jīng)在內(nèi)地投入了超過50億美元的巨資。 自2000年匯豐銀行將中國區(qū)總部由香港遷至上海，匯豐通過自身分行網(wǎng)絡(luò)的擴張，以及不斷地在銀行、基金公司、保險等行業(yè)尋找內(nèi)地伙伴，進行股權(quán)投資，已經(jīng)成為當之無愧的掘金內(nèi)地業(yè)務(wù)的領(lǐng)跑者。 無論是匯豐銀行亞太區(qū)主席鄭海泉、還是執(zhí)行董事王冬勝、中國業(yè)務(wù)CEO翁富澤，他們都對《每日經(jīng)濟新聞》表述過匯豐銀行內(nèi)地業(yè)務(wù)的根本策略：上限投資。只要國內(nèi)監(jiān)管機構(gòu)允許，匯豐都會在第一時間內(nèi)積極爭取，力爭最大的機會。 今年6月成功在港上市的交通銀行，匯豐擁有目前單一外資股東最高19.9%的股份，同時還得到監(jiān)管層的默許，在未來政策許可下可增持到40%，獲得相對控股的地位。 而今年11月獲批的匯豐晉信基金管理公司也是匯豐“上限投資”的最好體現(xiàn)，因為在去年9月，匯豐便宣布牽手山西信托成立合資基金公司，匯豐在合資公司中持有33%的股權(quán)是當時的最高限額。在新公司申請執(zhí)照期間，中國金融政策進一步開放，外資在合資基金公司的持股上限由33%上升至49%。匯豐表示，在政策允許范圍內(nèi)，匯豐又重新申請增大在合資公司中的股權(quán)。匯豐在新公司中持股49%，并計劃在明年初推出新基金。 在保險領(lǐng)域，匯豐已成為平安保險第一大股東，但匯豐在發(fā)展非壽險業(yè)務(wù)方面亦有所考慮。匯豐高層曾表示，從國際保險集團的經(jīng)營看，一家機構(gòu)可以和兩家保險公司分別合作壽險和非壽險業(yè)務(wù)，因此匯豐和平安的合作并不意味著不能再和其他機構(gòu)合作。 恒生銀行執(zhí)行董事柯清輝表示，與母公司匯豐聯(lián)手尋找內(nèi)地保險公司合資組建新公司的計劃有可能出現(xiàn)變化，匯豐將單獨尋找一家內(nèi)地合作伙伴。 匯豐執(zhí)行董事王冬勝曾這樣解釋目前在內(nèi)地“四處開花”的投資行為，“中國銀行業(yè)開放的過程中，開一點門我們就進去???我們不知道哪一扇門會打開，所以‘女朋友’就多了一些。因此我們希望，將來能夠有看得到的方向，與管理部門多一點溝通和討論。” 淡馬錫：借入股更換資產(chǎn)組合 淡馬錫2005年將其對中國銀行業(yè)的興趣展現(xiàn)得淋漓盡致。從目前的投資取向上看，淡馬錫還無意獲取中國銀行業(yè)控制權(quán)，但通過對中國銀行業(yè)的注資以確保其在中國每年10%的回報率則是淡馬錫的真實意圖所在 淡馬錫入股中行最終還是獲得了“皆大歡喜”的結(jié)果。近日有消息表示，中行將向淡馬錫發(fā)售5%的新股，這一方案已經(jīng)獲得匯金公司同意。對于成功“搭車”中國銀行業(yè)改革和人民幣升值的淡馬錫而言，這是一個階段性的成果。 今年10月，建行香港上市，成功融資超過70億美元，但由于其公開招股價兩倍于戰(zhàn)略投資者的入股價，引發(fā)了各界爭論不休的“國有銀行賤賣論”，使得已入股建行5.1%股份，同時又有意于入股中行的淡馬錫立刻成為“賤賣論”的焦點。 淡馬錫在2005年將其對中國銀行業(yè)的興趣展現(xiàn)得淋漓盡致。作為中國銀行業(yè)獨特的境外投資者，目前已經(jīng)購入民生銀行5%股權(quán)，建行5.1%的股權(quán)。業(yè)內(nèi)分析，淡馬錫過去的投資多集中于美元資產(chǎn)，而美元匯率正在走下坡路。相反，人民幣的短期走勢極被看好。淡馬錫是在這一輪中國銀行加速改革的進程中，大舉進入中國銀行業(yè)。 淡馬錫是新加坡財政部全資擁有的投資公司，基本上把持了新加坡國民經(jīng)濟的命脈，直接掌控23家企業(yè)，間接控制的企業(yè)達2000余家；在新加坡10家規(guī)模最大的企業(yè)中，淡馬錫涉足7家；淡馬錫擁有的上市資產(chǎn)的市值占到新加坡股市總市值的1/3左右。 從目前的投資取向上看，淡馬錫還無意獲取中國銀行業(yè)控制權(quán)，但通過對中國銀行業(yè)的注資以確保其在中國每年10%的回報率則是淡馬錫的真實意圖所在。 專家視點 謝平：國有銀行存在制度性折扣 在中金公司成立10周年的年會上，匯金總經(jīng)理謝平表示，在中、建兩行的引資談判中，有五大問題成為制度性折扣的原因。“在市場經(jīng)濟不到位的時候，有許多模糊地方，按照標準市場經(jīng)濟準則價格看，不得不承認有制度性折扣。” 歷史和體制因素給國有銀行造成的社保問題、沿襲數(shù)十年的國有銀行高管的行政任命方式、頻發(fā)的經(jīng)濟丑聞、政府干預(yù)和外方不能控股的限制，都成為海外投資者談判時要求折扣的籌碼。 國有商業(yè)銀行在網(wǎng)絡(luò)、客戶和市場覆蓋方面占有的絕對優(yōu)勢，令外資銀行自嘆弗如，這既是他們最大的競爭對手，又是他們希望參與合作的最大動力。 謝平表示，在談判過程中，外方無一不希望在業(yè)務(wù)上與國有銀行合作，他們感興趣的內(nèi)容包括信用卡、住房抵押貸款證券化、私人理財、保險、外匯業(yè)務(wù)等各個方面。幾乎每位外資戰(zhàn)略投資者首先提出的業(yè)務(wù)合作就是信用卡，甚至希望辦信用卡合資公司。 汪建熙：引資意在改善公司治理 此前清華大學(xué)一場小型學(xué)術(shù)交流會議上，匯金公司副董事長汪建熙對《每日經(jīng)濟新聞》表示，國有銀行財務(wù)重組、引入外資和海外上市的步伐的確有點快，但由于國有銀行面臨的形勢是非常嚴峻而且緊迫的，必須要盡快建成商業(yè)化的現(xiàn)代銀行才能應(yīng)對越來越激烈的競爭態(tài)勢。交行引入?yún)R豐作為戰(zhàn)略投資者，成功在香港上市后，受到公眾股東監(jiān)督，國際投資者關(guān)注，真正進入金融全球化的軌道。 由此不難看出，在匯金公司看來，國有銀行改革的核心并不完全在于補充資本金，更重要的是通過引入境外戰(zhàn)略投資者提高風險控制能力和金融創(chuàng)新能力，運作海外上市，通過市場壓力，證券市場透明度的約束，通過證券監(jiān)管當局對上市公司的嚴格要求，通過股價的變化，通過媒體對銀行經(jīng)營行為的高度關(guān)注，形成對高管人員的壓力，進一步提高我國商業(yè)銀行在國際市場的競爭能力。 胡祖六：過分擔憂金融安全非理性 高盛亞洲董事總經(jīng)理、清華大學(xué) 中國經(jīng)濟研究中心主任胡祖六在12月份中國國際金融論壇上，就外資與中國金融安全的關(guān)系發(fā)表演講，直指擔憂國際金融資本通過戰(zhàn)略投資的方式來實現(xiàn)其操縱或控制中國金融體系的不良企圖，實在是杞人憂天。 胡祖六擔憂這種這種非理性的恐懼一旦影響到政策層面，則可能真正地損害中國的長遠國家利益。中國有可能失去一個千載良機，即有效利用國際戰(zhàn)略投資來加快推進中國銀行業(yè)乃至整個金融體系的重組改革，從而幫助中國金融體系變得更健康，更有效率和更有國際 競爭力。 陳昌華：越開放外資效應(yīng)越正面 瑞士一波中國研究部主管陳昌華日前撰文探討外資在中國金融開放中扮演的角色，鮮明提出其觀點：在越開放、越?jīng)]有政府人為影響的環(huán)境中，外資對中國整體經(jīng)濟的影響便越正面。而無中生有的負面評價可能拖累中國銀行業(yè)改革進度。 陳昌華認為，“賤賣”銀行一說，是保護主義惹的禍。如果中國政府在開放之初就容許海內(nèi)外不同類型的資本進入銀行領(lǐng)域競爭，四大銀行可能早就把貸款和風險分析等做好了，根本無須政府埋單并引進海外戰(zhàn)略投資者。陳昌華進一步表示，外國投資者并不神圣，獲利是其目的，其行為會因中國政府定下的游戲規(guī)則而改變。但有一點是沒有什么大變化的，就是在越開放、越?jīng)]有政府人為影響的環(huán)境中，外資對中國整體經(jīng)濟的影響便越正面。馮桔 |
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