光刻機巨頭利潤腰斬
光刻機巨頭阿斯麥爾暴雷了。
原本AI大潮如此如火如荼，制造先進制程GPU的光刻機當然應該也需求旺盛，但今天發的一季度的財報，結果遠非如此。
一季度，阿斯麥的銷售額為52.9億歐元，同比下降22%，環比下降27%；凈利潤為12.24億歐元，環比下降40%。阿斯麥在一季度售出的全新光刻系統和二手光刻系統分別為66臺和4臺，相比上一季度的113臺和11臺，分別環比下降41.59%和63.64%。
利潤腰斬還不是最壞的消息，阿斯麥預測銷售的低迷可能還要繼續下去。其第二季度銷售額預測為57億—62億歐元，低于市場預期的64.6億歐元。
最關鍵的是，阿斯麥的新增訂單更加疲軟。數據顯示，第一季度，該公司的新增訂單額為36.1億歐元，遠低于市場預期的51億歐元。相較于2023年第四季度創紀錄的91.9億歐元的訂單額，今年一季度的訂單下滑了近三分之二。
利潤腰斬，訂單下滑三分之二，阿斯麥的股價應聲下跌，蒸發了兩千多億。
阿斯麥的暴雷，正是中國工業海嘯的最新受害者。西方最后一張王牌，正在失效。
暴雷的邏輯
如果仔細看一下阿斯麥的訂單，就會發現阿斯麥近年來的暴增，最主要的推動力，來自中國。2023年7到11月間，中國大陸進口阿斯麥的光刻機金額暴漲5.5倍，其中11月進口額比去年同期增長了10倍多
即使在出口管制之后，中國仍然是阿斯麥的最大市場，占到阿斯麥銷售額的一半。
就如同昨天中國海嘯一文說的，除非讓中國人不得其門，只要有一點點裂縫，讓中國人入了局，短則三五年，長則七八年，外國企業一定要被卷的。
進口了這么多光刻機之后，咱們終于往產業鏈上游前進了。
隨著遮遮掩掩的中國光刻機的逐步推進，阿斯麥對光刻機的壟斷，開始動搖了。一旦沒有了壟斷，訂單和利潤的暴跌，自然也就是情理之中的事情了。
阿斯麥的訂單腳踝斬，預示著美國手里最后一張王牌，正在失效。
沒有第二次機會
西方企業在中國市場，幾乎從沒有第二次機會。一旦領先優勢被動搖，絕無V型反轉的可能，往往是一跌到底。因為know how一旦被中國人學到，失去了技術壁壘，在同一個起跑線上，沒有哪個西方企業能卷的過中國人。
從電視到汽車，都在重復這個套路，原本看起來不可動搖的外資品牌，一旦國產品牌到達一個臨界點，往往突然就會墜落谷底。唯一例外的是手機，蘋果曾經在2019年前后出現了被華為打落王座的跡象，但隨后的華為全面制裁救了蘋果一命。但這唯一的例外現在看起來也像是曇花一現的回光返照。
這里邊的原因其實非常簡單。西方已經喪失了創新和造血的能力。2010年之后，大多數西方龍頭企業，都在“政治正確”和“金融造富”中吃起了老本，再無什么開創新的突破。
既然沒有創新的能力，自然是被中國追上一個行業，就被干掉一個行業。日積月累，不管開什么新戰線，不管搞什么新產業，今日割五城，明日割十城，然后得一夕安寢。起視四境，而秦兵又至矣。一開始還想折騰個“新華盛頓”共識，折騰“離岸外包”，折騰“小院高墻”，然后發現結果都一樣。
無論怎么掙扎都是替中國作嫁衣裳，那還掙扎個什么勁？造成了這種去工業化的現象。
而國產高科技產品，其實更多的是需要一個試錯的機會。試制、打磨、迭代、升級，只要有應用場景，國產產品的迭代速度堪稱裂變。
比如大飛機，東航國航給了機會，C919的成功，馬上C929就來了。
比如國產CPU，只要給市場機會，馬上就能百花齊放。
結果就是，堂堂之陣搞市場競爭，西方人落入下風，只能靠歪門邪道的盤外招。耶倫奶奶來中國化緣失敗之后，頗有點氣急敗壞。回國之后連續三天：第一天降中國的評級，第二天降國有六大行的評級，第三天降龍頭企業的評級，頗有點失態了。倒是人家這評級機構，令行禁止，如臂使指，真是講政治的好單位。咱們的金融企業，有哪個這么講政治的？
但是再講政治的評級機構，似乎也難掩疲態。越用盤外招，自我造血能力越差，競爭力越貧乏，越依賴貿易保護。已經形成了惡性循環。
西方倒是越來越致敬大清了。
兩個隱憂
順風最容易翻船，我們還是有兩個大隱憂。一個是內卷，一個是內鬼。
內鬼破壞力不用多說，畢竟是擺在明面上。內卷其實破壞力更大一點。看到一個數據，三年前德州儀器升窗驅動芯片賣70，現在中國企業卷到賣1塊；三年前意法半導體的四輪平衡芯片賣1300，現在中國企業卷到13塊。費了巨大投資心力，卻在無序競爭中卷到沒有利潤。鉆石賣出白菜價。
只要內鬼和內卷搞定，其他都不是問題。
薪不盡火不滅，牌打不完，牌手是不會下桌的。過去幾輪交手，越來越清晰的發現，美國現在剩下真正管用的牌，只有芯片了。
如今芯片的壟斷地位出現了動搖，西方內部甚至因為缺乏造血能力，自己人跟自己人爭搶起了這最后一點優勢產業。這張牌看起來很快就要失效了。
當工業明珠最后一顆也黯淡下去的時候，完全靠借債度日的龐氏騙局也就難以為繼了。這點上美國人倒是比我們更有自知之明，最近這個周末，美國票房冠軍是A24工作室推出的電影《美國內戰》。有錢的時候你好我好，債務壓頂的時候自然大難來臨自然早分行李各自飛，畢竟美國鍵盤俠們早研究過了，債務都是聯邦政府的，早獨立出去的不用背，晚獨立出去的就等著背鍋吧。
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