西安“水變”：拒絕洋水務并購

2009年07月14日

　　本報記者 賈海峰

　　在中國水務并購戰中一路攻城掠地，所向無阻的法國威立雅，這次在西安遭遇挫折。

　　在與外資水務巨頭威立雅進行了兩年的談判后，《西安市水業資產重組框架方案》被重新制訂，并已上報西安市政府，現正等待批準。

　　與兩年前相比，方案的一個重大修改是：推倒了原來引進外資，復制“蘭州模式”的原有設計，改為依靠西安市自來水總公司本身，走集團化改造和供水、污水處理一體化的路徑，進行國有水務的自我改制。

　　“我認為把水廠賣了是不對的。”7月14日，西安自來水公司總經理種受命對本報記者表示，他反對高溢價將國有水務資產一賣了之。

　　一旦上述新方案獲批，這可能成為中國水務企業明確回絕外資并購的第一宗個案。

　　從2006年底開始，圍繞中國水務改革的道路問題，以威立雅為代表的外資水務巨頭、對外資并購持支持態度的一些地方政府與持反對立場的中國城鎮供排水協會進行了一年半的角力。

　　“如果西安市自來水公司改制方案最終獲得通過，將是很有意義的事件。它會直接影響水務改革的方向。”7月14日，中國城鎮供排水協會李振東向本報記者評價道。

　　兵臨古城

　　2006年6月，在全國水務公司市場化改制浪潮中，西安自來水公司(以下簡稱‘西水’)的改制工作不可避免地提上日程。此時，法國威立雅集團主動找上門來，要求與西安國資部門洽談參與自來水公司改制事宜。

　　2007年8月27日，“西水”的出資人西安市基礎設施建設投資總公司在西安產權交易中心發布公告，擬出讓西安自來水公司的49%股份。消息一經發出，共有6家來自國內外的戰略投資者遞交了意向投資標書。

　　之前，威立雅集團還推薦了上海、北京的兩家招投標中介為西安市國資委做水務改制顧問，而顧問費由“西水”出。

　　在兵臨西安之前，威立雅以其“溢價收購”橫掃了蘭州、海口、天津等城市水務公司。

　　2007年10月，在收購海口水務集團50%股份時，威立雅以高出標底價3.1億元2倍多的價格9.5億元，使另一競爭者中法水務望而卻步。

　　2007年8月，威立雅以溢價1倍的17.1億元高價，拿下蘭州供水集團45%的股份。威立雅向蘭州國資委推薦的招標中介將這種高溢價收購稱為“蘭州模式”。

　　2007年，由此成為中國水務市場的“威立雅年”。

　　“定向包銷”

　　蘭州一役后，威立雅便想在全國復制“蘭州模式”，同處西北地區的西安、銀川、烏魯木齊成了威立雅鎖定的下一批獵物。

　　在威立雅的戰圖上，西安自來水公司堪稱“戰略重鎮”，為必爭之地。

　　此時的“西水”，注冊資金4.1億元，2006年賣水收入5億多元，擁有水廠7座，日處理能力167萬立方米，供水管道1677公里，管道綜合合格率為99.8%,供應西安市360萬人口的飲水。無論是資產規模、管理和技術水平、行業地位、戰略價值，都非蘭州自來水公司可比。

　　顯然，“西水”業務收入頗豐厚，但由于國有企業的傳統負擔等因素， 5億多元的收入，只產出了1558萬元的利潤。

　　按照威立雅在中國的并購戰略布局，“西水”的戰略意義是和西安的國際歷史文化旅游名城的地位密切相關的。在強攻西安之前，它已著手掃清外圍——收購了離西安不遠的寶雞和渭南自來水公司的水廠，并正在與西安自來水公司下屬一家水廠洽談BOT合作。只待拿下“西水”，即可成立一家覆蓋陜西全省的水務集團。

　　2007年底，威立雅投標收購“西水”的談判進入實質性階段。

　　按照之前威立雅與國有供水企業合作的一貫商務模式，入股后的合資水廠享有要求西安自來水公司“定向包銷”成品水的權利，合資水廠將可以“不承擔風險，只享受收入”。

　　“當時威立雅已經基本談妥了收購西安自來水公司股份的方案。”一位知情人士透露，市政府的一些官員也支持威立雅的方案，事情眼看就要水到渠成。

　　然而就在這時，變數陡生，反對聲浪出現了。

　　種受命叫板

　　反對力量，來自以總經理種受命為首的“西水”管理層和員工。

　　7月14日，種受命在接受記者采訪時表示，他的反對立場，緣于認識到了與外資合作的諸多后遺癥。

　　在與威力雅接觸的過程中，“西水”幾次組織考察團，對陜西境內與威立雅合作的寶雞、渭南自來水公司，以及國內其他采取“蘭州模式”的供水企業進行實地調研。

　　在考察中，種受命他們發現，陜西省內及西南省區的一些自來水廠被外資并購后，經營狀況都不理想。

　　“外資的人才都是國內自來水廠高薪挖過去的，外資的管理經驗要求自來水廠每年花1000萬去買，而自來水廠只要每年花100萬就可以請來國內最好的咨詢公司。”一位了解考察情況的知情人士說，一些合資后的水務公司，雖然外資不占控股地位，但絕對是外商說了算。合資公司還被迫從外資方提供的供應商那里高價購買進口設備，而沒有市場選擇權。

　　同時，外資超強的政府公關能力，也使自來水公司負責人在自己企業改制的問題上缺乏話語權。

　　此時，全國上下關于外資高溢價收購中國水務的爭論已一片鼎沸。不少報道都提到外資高溢價收購內地水務的“秘密”：收購合同中附加水價上漲條款，未來城市水價要隨著一個由CPI指數、匯率等因素影響的“K系數”來決定，將全部市場風險推給政府；附加了合資企業必須以巨資定向購買外商關聯企業的技術服務、管理咨詢服務及成套設備的條款，而這是嚴重違背中國招投標法規的。

　　考察中所了解的情況，加上國內輿論環境的影響，使種受命他們回來之后便下定決心：放棄“蘭州模式”，雖然此時，他們已經為北京的那家招投標公司支付了高達70萬元的招標費。

　　“我認為，以高溢價把國有水務資產一賣了之，是不對的。”現年61歲的種受命對記者說，按照年齡，他本該在2007年退休，但為了完成“西水”改制，他的任期一直延長到現在。

　　但種受命和他率領的高管層在“西水”改制問題上話語權有限。為阻止“西水”走上“蘭州模式”道路，種受命決定進京游說。

　　到京后，種受命面見時任建設部部長的汪光燾，向他反映“西水”改制情況。

　　汪光燾很快指示建設部組建了一個水務高溢價收購調查小組。這個小組很快趕赴陜西，對多個地方展開調研，形成了一份調研報告遞交給建設部領導。

　　而就在這時，中國城鎮供排水協會會長李振東也以“水協”和個人名義寫信給國務院主要領導，力陳外資高溢價收購中國水務資產可能造成的“陷阱”和“隱患”。

　　這份上書在國務院和主管部門引起很大反響。國務院隨后責成國家發改委和建設部組成聯合調查組，在全國選取了一些重點城市進行專項調研。

　　中央政府的審慎態度對全國水務企業改革產生了影響，包括西安等一些地方暫停了向外資溢價轉讓產權的進程，都在觀望國家政策的明朗化。

　　“自改”方案

　　將威立雅阻于門外之后，“西水”仍然要面對改制的問題上來。“如果不改制，西安自來水公司依然存在政企不分、行政過度干預企業經營自主權等問題。”北京國融大通顧問公司總經理李智慧說。

　　為此，西安城市基礎設施投資建設公司責成自來水公司自行編制改制方案。今年6月19日，又邀請國內水務專家組成專家委員會進行集體論證。

　　記者輾轉獲得的一份關于西安自來水公司轉制的會議紀要中表明，西安自來水公司新的改制思路是：“自改”，即立足自身，走集團化和供排水一體的道路。

　　一般來說，供水中的自來水廠和排水中的污水處理廠都是盈利項目，其中水廠更是“皇冠上的明珠”，而占自來水公司總資產60%以上的配套管網則屬于非盈利項目。西安的改制思路是將供水和污水處理設施并歸一處，使盈利項目和非盈利項目配成一套，實現企業并購理論中的重組效應和協同效應。

　　新的改制方案框架內容中確定了改制的關鍵原則：摒棄以往引進外資、溢價轉讓的思路，不以引進城建資金為訴求點，而是充分考慮城市供水事業公共性、公益性強的行業特點，提出了適合企業自身情況和發展需要的改革思路。

　　參與方案論證的李智慧對本報記者說。李智慧認為，這個方案體現了保持政府控制力的重要原則，能夠通過公用行業的資源整合實現公用企業做強的目標，有利于實現行業和企業的可持續發展，符合城市供水、污水處理行業的內在要求及發展趨勢。

　　“很多地方政府選擇高溢價出讓水務資產，就是想利用獲得資金做城市建設，但將貽患甩給了國有供水企業和后任政府。因此，‘西水’的改制方案是一個著眼長遠的方案。”參與方案制定的人士表示。

　　不過，鑒于新的改制方案尚未最終獲批，斷言威立雅已經出局似乎為時尚早。李智慧認為，溢價收購是外商繼固定回報、變現固定回報收購國有供水企業遭到國家禁止后推出的新套路，在再次受挫后，還會醞釀新的商務模式，“故事還遠遠沒有結束。”

　　種受命說，一旦“西水“改制工作塵埃落定，他就“解甲歸田”。（來源：21世紀經濟報道）

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