中國擔心股市繁榮已經過去
紐約時報
作者：DAVID BARBOZA
過去兩天，中國股市所上演的大拋售已讓股價暴跌10%，隨之而來的便是對中國股市壯觀景象可能即將結束的擔心。
許多專家擔心，本周以來中國股市的急劇下跌或許會在未來幾天引起更大的拋售浪潮，從而可能會給即將到來的奧運會造成社會的不穩定。
在上個世紀九十年代才應運而生的中國的年輕股市，一直都是瘋狂的買進和歇斯底里的拋出。股價的巨大波動不僅被經濟學家密切關注著，同時也吸引著政治分析家的注意。
但最新出現的證據卻不是好事。1月22日，在亞洲和歐洲股市遭遇投資者集體拋盤的慘烈局面一天后，上海股市的投資者也掀起一場猛烈的大拋售。上海綜合指數下跌了7.2%，收于4559.75；深圳綜合指數下跌7.7%；香港恒生指數暴跌8.7%，收于21757.63點。
這場據信是全球對美國經濟衰退的擔憂而引發中國股市大拋盤，只讓中國股民享受到短短兩年的股市繁榮。近幾個月來，中國的主要指數都創造了歷史新高。
摩根大通中國證券市場部負責人李晶(Jing Ulrich)在1月22日股市大拋盤后表示，“這太值得注意了，回頭看看，我只是在10年前的亞洲金融危機期間，看到這種事情的發生。”
李晶和其它分析師并沒有斷言這就是中國股市牛市的結束，但他們肯定地表示對中國股市的前景持悲觀態度，尤其是在全球經濟正步入衰退時期，中國的經濟增長可能將會受到影響。
事實上，一些分析人士已經暗示，中國政府可能被迫介入市場，以恢復這個易于受情緒波動影響的市場的信心。不過，在滬深股市出現大拋盤后，北京官員當天并未發表任何重要聲明。中國官方去看一再警告投資者，稱股價可能會大幅下跌。
中國股市曾在九十年代出現過一次大拋盤，從而導致了近10年的熊市，甚至持續到2002年中國經濟變得火熱，全球投資都涌入這個國家以后。許多瘋狂的投資者一度包圍政府機構，稱他們的退休金或畢生積蓄都被股市騙光了。
這種情況直到2006年才開始有所改變。經過一系列的局部私有化以及政府出臺的一些措施，刺激了股市的發展，引發了新一輪瘋狂搶購股票的熱潮，尤其是熱門的首次公開認購新股或首次公開招股。
不久以后，退休人員宿營在股票交易大廳，有的大學生也退學開始專門炒股，甚至家庭保姆也自稱是日間交易員。但隨之而來的則是，內幕交易和股票詐騙案的成倍增加，許多分析家開始指出，中國股票市場正成為全國最大的賭博窩。
這種被股市沖昏了頭的現象，可以體現在中國股民之間相互鼓勵投身于股市的手機短信上。其中的一條短信就是把中國國歌中“起來，不愿意做奴隸的人們”，改成了“起來，還沒開賬號的人們，把你們的金銀投入火熱的市場”。而現在，這群投資者正在拋售手中的股票。
當然，一個巨大的股票低迷期是否將會導致社會的不穩定，目前還不清楚。但是，中國的經濟學家和分析師正在經常討論這個可能性。他們還指出，很多投資者操作上的信念是，政府是不會讓股市在奧運會前暴跌的，并認為為了避免出現社會危機，政府將會對股市進行干預。
因此，一些分析家指出，中國每個股民都在試圖在確切時間的內帶著巨額獎勵完好無損地撤出股市。上海中歐國際商學院金融副教授趙新各(音譯)說，“未來一個較大的風險是，有傳言稱在奧運會之前的6月和7月份，一些大的投資者可能將撤出中國股市。這種恐懼徘徊不去，給投資者造成嚴重的心理影響。“
這種擔心又被投資者和分析師的普遍感覺而加劇了，他們認為中國股票價格上漲得太快了，使股票價格估值超過了其他國家。渣打銀行上海首席經濟學家格林(Stephen Green)在談到中國股市近日的大拋盤時指出，“在這些層面，它并沒有帶走太多的失常的東西。”
專家們指出，中國的經濟不會受到股市拋盤的影響，但它有可能會在今年有所減慢，不過其增長前景依然強勁。但有一些麻煩的跡象顯示，不斷增加的糧食和能源價格上漲以及信貸緊縮，可能會對如房地產等行業造成影響。但沒有幾個分析家對此感到憂慮。他們說，中國的經濟，或許還有中國的股市，都能夠經受住這些挑戰。
“我認為這只是短期動蕩，”申銀萬國證券上海分析師錢齊民(音譯)指出，“從宏觀上講，中國的發展會很順利，因此2008年的股市也不會那么差。”
但中國股市所面臨的最大挑戰，可能就是投資者的信心。經過兩年的驚人股票收益和新的財富，很多投資者可能會擔心，這場盛宴即將結束，于是便出售自己的股票。此外，中國也沒有長期投資的文化，其股市主要是靠那些投機者推動的。(
許多的投資者可能都像張立穎(音譯)一樣，這位55歲的賓館退休工人，已把她的畢生積蓄都投入到股票市場。現在的她已感到痛苦不堪。
“這些日子股市太可怕了，”坐在股票交易大廳一個終端前的張立穎一邊說，一邊看著屏幕上跌跌不休的股票。“我很擔心，不只是擔心，而是憤怒。我想大多數其他的小投資者也感到憤怒，因為我們永遠是輸家。大投資者和政府都是聰明的，知道何時撤離以及何時投入更多的。對我們來說，這完全是一種不公平的游戲。”
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