股災——危險與暴露
益西彭措
一、本次股災的嚴重性
截至今天中午，中國股票市場60％的各股跌幅達到了5個跌停板。90％的各股達到了4個跌停板。這是一次嚴重的崩潰。
或許大家覺得上證指數(shù)從4300到3400只下跌了21％，應該不算嚴重，其實那是不懂證券市場的錯誤感覺。
我們舉例說明。
以5元的股票為例：
上漲到10元是漲幅100％。但跌回原來的5元只需要下跌50％。
5個跌停板，剩余值是5.9元。幾乎跌光了全部漲幅?？鄢鞣N費用實際上已經是打回入市的原形。
曾經獲利一倍的股票在今天中午已經接近它起漲的價位，持有者已經開始虧損。
二、本次下跌的動力實質
有人說是有機構預先得到信息提前出逃造成的，有人說是跨國資金集體套現(xiàn)所致。
其實這都不是下跌的關鍵。下跌的關鍵來自掉頭的市場轉向。
不錯，從總理到官方媒體到經濟學家都說股市要健康、穩(wěn)定。有良好的動機是不夠的，對市場的無知會犯下大錯。
在股市中有三種力量。資金、證券、方向。這三個力量決定了市場的升跌。而方向在中國尤其有意義。
三、牛市股價運動的方式
當政府鼓勵和決定市場向上時：
證券是凍結運動。凍結運動的含義就是除非資金出一個高價，否則，證券不予賣出。
資金是增量運動。增量運動的含義就是資金持續(xù)入市，并對證券給出一個高價。
這樣就決定了股市在已經決定的向上運動中，股價持續(xù)走高，以維持增量資金與證券凍結運動的均衡。
有人說股市會在向上運動中持續(xù)走高，不會停留，這是錯誤的無端猜測。
在一個決定向上的運動中，證券處于凍結運動中。資金處增量運動中。
當資金增量達到某個水準而不再出現(xiàn)新的增量時，股市價格就開始滯脹。
滯脹時期股市價格是此漲彼跌。初時跌少漲多，后來是漲跌均衡。
當資金增量開始縮減時，股市價格運動是跌多漲少。股市進入回調階段。
總結起來就是，當市場被決定向上時，證券處于凍結運動中。資金處于增量運動中。當資金增量達到某個水準之后，股價處于滯脹狀態(tài)，當增量下降時股市進入調整。
資金增量一般有這樣的規(guī)律：
1、起初的資金增量不大，市場價格上升緩慢。為牛市第一階段。
2、資金增量放大，資金流入量加速，市場價格快速上升。為牛市第二階段。
3、資金增量下降，但仍高于第一階段增量。為牛市第三階段。
4、資金增量繼續(xù)下降，低于第一階段。牛市結束，進入回調。
無論道氏理論、江恩理論、波浪理論都是以此為理論基礎。
四、熊市價格運動的方式
當政府鼓勵和決定市場向下時：
證券處于釋放運動。釋放運動的含義就是只要有人給予資金，都是賣出行為。
資金處于凍結運動。凍結運動的含義就是縱有再多資金，極少采取買進行動。
因此，股市會洶涌崩盤，直奔而下，直至股票分文不值。
五、世界對股市的管理。
全球股市管理者沒有任何人敢于采取熊市策略，都是采取牛市管理策略。
即使真實的經濟發(fā)生了變動，也極力安撫股市，甚至采取措施穩(wěn)定股市，直至采取接盤手段。
牛市管理策略是西方從12世紀到16世紀對證券市場教訓的深刻汲取。
而道氏理論、江恩理論、波浪理論實質上是在理論上解決了牛市管理策略股市價格會自己調整。
中國管理者很少能夠理解市場行為，對證券價格運動根本是兩眼一抹黑。那些經濟學家的各種股市策略也僅僅是空談。
這兩類人是中國證券市場最大的災難。中國股市始終處于牛、熊的劇烈轉換中。所以，盡管中國經濟持續(xù)增長，但中國股市卻走了一個之字形。
六、當前股市連續(xù)跌停的成因
筆者曾經反復強調，在4000點位置，股市已經處于均衡區(qū)間。增量資金已經不足以維持股市繼續(xù)上漲。它自己很容易進入下跌調整中。
在此市場均衡狀態(tài)，管理者、經濟學家卻對市場一片懵懂，視而不見。
連續(xù)出臺密集的措施，利率、匯率、準備金率、印花稅率。
這些率很容易改來改去，但這些率對市場意味著什么那些調整者一無所知。
這就好比一個幼童玩弄子彈上膛的手槍。打在人身上是要死人的。
而所有的辯護詞不過是在說我們玩弄手槍絕對不是要打死人，絕對的，可以起誓的。
七、對當前狀態(tài)的評價
許多人誤解說我寫這些關于股市的文章是因為我的股票虧損了、失去冷靜了。
完全不是這么回事。一個有著和中國證券市場一樣長股齡的老股民這種陣仗見多了。
我所擔心的是市場經濟。我們建立了市場經濟體系，但管理者根本無法駕馭和管理市場經濟，這才是最讓人擔心的。
這次股災暴露了我們政府、經濟學家根本不懂什么是市場經濟、市場怎么運動。這就造成許多管理行為事與愿違、南轅北轍。人為造成了極大的損失：
1、國家利益、公民利益無辜受秧；
2、跨國集團大肆鉆營；
3、中國被世界看笑話。
原本以為，經過近二十年的市場經濟建設，中國經濟可以向資本化經濟邁進，從而帶領中國人民可以在國際市場爭得一席之地。
現(xiàn)在看來，我們的管理者建立了一個它自己并不知道是什么的東西。它只能自己四處捅婁子、然后自己四處救火。國家利益和公民利益根本不會得到什么明顯增益。相反，由于被跨國勢力鉆營，我們的利益會被跨國勢力在漏洞中不斷攫取。
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