中國股市的宿命——第三只眼看本次股市調整
 

 作者：junli6363


　　前幾天，看到有人說，現在很多人看空股市，這些人其實都是這次股市上漲中的Losers。因為沒有入市，錯過了暴富的機會，這些人現在只能引頸而望，焦急地盼望股票市場跌下來。所幸的是，不斷上漲的股市不斷地粉碎這些人的惡意詛咒，股市上的看空者注定只能是哀鳴的孤鴻。不幸的是，互相的爭論聲還沒有落下來，昨天，財政部在一再辟謠之后，午夜突然宣布提高印花稅，從1％提高的3％，力度之大，令人瞠目。今天全天，股市在前兩天連創新高之后，終于大幅調整。但是，作為一個Loser，我沒有多少高興。
　　
　　首先，現在看來，前兩天的天量上行，可能是那些大鱷們制造出來的一個漂亮的多頭陷阱，給那些不知死活的新股民安排了一個完美的結局。我們的股市每一次上演的故事都是這樣的：賺得盆滿缽滿的總是莊家，而買單者注定是在這個瘋狂的盛宴上最后自投羅網的散戶。在這個中間，政策當局的辟謠是一個不可忽視的環節——他們把犧牲的羔羊哄騙到了莊家的祭壇上，并烹制成饕餮大餐，供神靈們領受——或者一起領用也未可知。但是，另一個情節是中小股民走上祭壇，除了為人驅使外，自己主動奉獻是一個不可忽視的因素。
　　其次，這次股票瘋長到了后期是中小散戶，特別是新進入者主導了市場。這些不怕死的交易者是嚴格的噪音交易者，一旦主宰市場，市場的走勢就呈現出巨大的泡沫效應——以泡沫實現泡沫，以泡沫維持泡沫，這是噪音交易者市場的典型特征。這個時候，市場上有兩部分噪音交易者，一部分是非理性的泡沫交易者，就是散戶和新股民，沖在前面，為自己準備后事。一部分是尾隨在這些噪音交易者之后的機構投資者——理性的噪音交易者。他們是狼，他們在后面進一步推高股價，誘多市場，在關鍵時刻，釜底抽薪，奪命一擊——把沉浸在幻想里的羊群整體吃掉。
　　其三，市場的調節應該是提前反應，小步快走，減少市場波動，保護中小投資者利益。但是，政策當局在2000點、3000點的時候，無所作為，甚至相反，鼓勵做多，一再錯過了調整的時機。而在3500點左右的市場，又猶豫擔心，怕造成股市震蕩，傷害股民。最后，在股指爆出天價的時候，不得不鐵拳出手，這時，市場的巨幅波動在所難免，而中小散戶的損失已成定局。本來市場調節，應該是徐徐圖謀，但是我們的政策當局卻是反其道而行之——起初，病未成勢之時，袖手圍觀；待病已成患，則手足無措；待到眼看要出人命，則一劑虎狼之藥——管他爹死娘活。從這個角度講，中國股票市場十六、七年，政策當局和我們的新股民一樣（老股民這次肯定有所斬獲），也沒有多少進步。
　　我常說中國的股票市場很像是逆保險市場（這個逆字不一定準確）——無數散戶的買入，無數后來者的買入，為個別，或者少數的“幸運者”賠付。這樣的市場上，流行的原則是少數捕獵多數，后浪成就前浪。這樣的市場必須通過巨大的波幅，創造“租金”或“資本利得”，以便屈就市場嗜血成性的賭性。這樣的賭場上，投資者或者投機者永遠在一個陷阱里跳進跳出，沒有理性，沒有進步；而監管當局，或者政策當局也是挖了一個坑之后，再挖一個坑，也沒有理性，沒有進步。我突然想到：這個過程頗像文明的發展：有些文明不斷改正錯誤，積累理性，社會、經濟發展的波動幅度趨于收斂，達到均衡，文明進步了；而另一些民族同樣的錯誤屢屢重犯，無法改正，結果社會、經濟發展的波幅趨于擴大，剪刀差越來越大，最后，難以為繼，導致文明的衰落、滅絕。
　　
　　股票市場是一個賺錢的地方，也是學習的地方，是股民學習、成長的地方，也是政策當局學習、成長的地方。我不敢預測此次調整將會是一個什么結局，但是，可以肯定，如果投資者和政策當局不能從五、六年一個輪回的惡性循環中或者提高投資理念，培養風險意識，或者積累政策理性，形成政策規則，中國的股票市場就無法逃脫成為豪賭者的盛宴和散戶們的屠場的惡夢。
　　
　　

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