南方周末：股市暴跌 誰接下一棒

南方周末

　　鐘點(diǎn)工阿姨、農(nóng)民、盲人按摩師等社會(huì)群體也紛紛投入股市，他們，會(huì)成為這場“擊鼓傳花”游戲的“最后一棒”嗎？　

　　南方周末記者　戴敦峰　孟登科　史哲　姚憶江　徐鐘，特約撰稿　胡成　偉強(qiáng)

　　5月中旬，美國克萊蒙大學(xué)國際金融博士李杰，果斷地將手中的中國股票賣掉了一半。促使他做出這一決定的直接原因，是前一天他家鐘點(diǎn)工的一番言論。　

　　那天，李杰家的鐘點(diǎn)工突然提出辭職，理由是“在你這做鐘點(diǎn)工，還不如我去炒股賺得多”。　

　　去年夏天回國的李杰，是中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國金融發(fā)展研究院的助理教授。在這大半年時(shí)間里，李杰和阿姨都保持著良好的關(guān)系。但隨著今年股市的全線飄紅，李杰家的阿姨也沒能經(jīng)住誘惑，從而躍入股海，其心態(tài)也隨之發(fā)生變化。　

　　“炒股票的錢太好賺了，我每天隨便炒炒，也比在你這做鐘點(diǎn)工賺得多。”　

　　鐘點(diǎn)工阿姨的話刺激了李杰的專業(yè)神經(jīng)。“雖然大家都說現(xiàn)在全民皆股，但沒想到自己身邊就發(fā)生了這樣的事例，連鐘點(diǎn)工阿姨這樣的社會(huì)階層都已進(jìn)入股市了，并影響到了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的運(yùn)作。”　

　　李杰覺得，鐘點(diǎn)工阿姨進(jìn)入股市，炒的多半是自己畢生的積蓄和微薄的養(yǎng)老錢，由這樣承擔(dān)不了風(fēng)險(xiǎn)的散戶資金支撐的股市，已經(jīng)太不健康了。　

　　作為對(duì)目前股市泡沫的回應(yīng)，第二天李杰就選擇了半倉觀望。　

　　從今年3月下旬至5月，中國股市僅僅用了32個(gè)交易日的時(shí)間，就上漲了1000點(diǎn)以上。受強(qiáng)大賺錢效應(yīng)的刺激，各路人馬紛紛殺入股市但求一搏。每天高達(dá)20萬-30萬的新開戶量，源源不斷地將資金輸入到火熱的股市中，并將這團(tuán)火燒得更加滾燙。　

　　火爆的行情，點(diǎn)燃了人們心中的欲望之火，也深刻地改變了社會(huì)中各個(gè)階層的生態(tài)。然而，當(dāng)鐘點(diǎn)工阿姨、農(nóng)民、盲人按摩師等社會(huì)群體也紛紛投入股市時(shí)，人們不禁會(huì)擔(dān)憂：他們，會(huì)成為這場“擊鼓傳花”游戲的“最后一棒”嗎？　

　　保姆也瘋狂　

　　5月15日，老實(shí)溫順的深圳保姆張玉勤拿出5000元，買了一元一股的南方穩(wěn)健二號(hào)基金，代碼202002。“聽說16日開始發(fā)行，我有點(diǎn)錢放在那里也沒有用。”　

　　炒股、炒基金，好長一段日子，去做工的家庭每天都在討論這些話題。于是，她也開始留意。“戶主也在家里炒股，我經(jīng)常聽到她和朋友一起談得熱火朝天，有一次我問阿姨怎么炒，因?yàn)槲沂裁匆膊粫?huì)。”　

　　結(jié)果，戶主建議她，買基金會(huì)比較穩(wěn)當(dāng)。　

　　“其實(shí)我心里老是懸著，但老鄉(xiāng)說，不用擔(dān)心，一定會(huì)漲，當(dāng)然買股票會(huì)比較快些。我就讓戶主幫著看看，知道凈值價(jià)和增值價(jià)，又跑到工商銀行(　5.48,0.16,3.01%)找代理問，漲了沒有，后來我才知道可以打電話了解行情。”　

　　“我不知道如何看股市行情，對(duì)股票不了解，反正漲了就快點(diǎn)賣掉。聽說一個(gè)星期上漲了一分錢，現(xiàn)在有2分了吧。”張玉勤的話語里顯露出按捺不住的欣喜。　

　　她并不是敢擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的人，老公最開始也表示反對(duì)，“我們錢不多，要是賠了怎么辦？”　

　　她的錢本來想存著買房子的。主要是戶主在建議，又聽別人講了很多，于是也心動(dòng)了，便想進(jìn)去試一試。　

　　“到了深圳，就要像深圳人一樣，這里誰不在炒股啊。”　

　　我想錢放在南方基金管理公司，一年以后可以漲到一倍的錢。如果發(fā)展得快，我就把買房子的錢都投資進(jìn)去，除了留一點(diǎn)生活費(fèi)。”　

　　同張玉勤一樣在深圳當(dāng)保姆的表妹張淑鳳，也是這個(gè)月才涉足股市，“姐姐炒基金，我炒股，股票來得快一些。”張淑鳳說。　

　　“我什么都不會(huì)，又沒時(shí)間來管股票的事情，就委托一個(gè)朋友幫我操盤，我花一萬元買了佛塑股份(　7.31,-0.81,-9.98%)，是低價(jià)股。”　

　　“股票漲了一點(diǎn)現(xiàn)在又跌了點(diǎn)，我已經(jīng)做了虧的準(zhǔn)備，不貪心。”她說。　

　　村婦炒股　收益翻番　

　　33歲的李紅霞是2個(gè)孩子的媽媽，生活在云南昆明市官渡區(qū)阿拉彝族鄉(xiāng)大石壩村，全村六百多村民，她是惟一的股民，而且算是一個(gè)老股民——1999年4月就已入市。　

　　李紅霞說，經(jīng)過8年的積淀，炒股對(duì)她來說就像玩“捉迷藏”一樣簡單，在她視野范圍內(nèi)的股票，她已可以做到收放自如。　

　　在最開始交了一筆不菲的“學(xué)費(fèi)”之后，農(nóng)民李紅霞如今已儼然成為了一個(gè)技術(shù)投資者。她說，她現(xiàn)在看股票，只看數(shù)字和圖形。“我把股市升跌看作是一場游戲，既然是游戲，必然有游戲規(guī)則。我發(fā)現(xiàn)這些股票上漲都有共性：在上漲前，這些股票都是在箱體里上下波動(dòng)，幅度很小，當(dāng)量能開始變化，就成為重要的變盤點(diǎn)。”她說。　

　　據(jù)她稱，當(dāng)她從技術(shù)圖形上看到，貴研鉑業(yè)(　47.19,0.27,0.58%)將有上漲機(jī)會(huì)時(shí)，立即毫不猶豫地拿出3萬元吃進(jìn)，結(jié)果，貴研鉑業(yè)從她買入時(shí)的6元錢，一直漲到11元。　

　　她的選股思路是：不管股票如何，絕對(duì)不買還處在30日均線以下的股票。如果該股票在30日均線以上，而且成交量規(guī)則運(yùn)作，再加上其他指標(biāo)符合她的選股條件，她就會(huì)毫不猶豫地介入，果斷持有。很多她身邊的朋友也會(huì)跟著她買股，但是兩三個(gè)漲停板后，就不敢再持有，出貨逃走。李紅霞自己則大膽持有，直到該股的圖形變化，開始走弱，她才會(huì)毫不猶豫地放棄。　

　　2007年1月，李紅霞選中馳宏鋅鍺(　65.28,1.21,1.89%)時(shí)股價(jià)已經(jīng)是60多元，她覺得這只股票很不錯(cuò)，開始逐漸加倉，至今年4月份，這只股票成為兩市第一高股，達(dá)150多元。不經(jīng)意間，她投入的20萬資金變成了40多萬。　

　　用股市賺到的錢，李紅霞不僅可以輕松養(yǎng)家，還開了一家診所，聘請(qǐng)了一個(gè)醫(yī)生坐診。她自己則專門炒股。　

　　她說，全村600人只有她一個(gè)人在炒股，她感到既自豪又寂寞。　

　　手拄盲杖闖股市　

　　5月中旬，記者采訪時(shí)發(fā)現(xiàn)，武漢市按摩醫(yī)院30名盲人按摩師中，有10人是公開的股民，且以炒短線為主。　

　　兩眼一抹黑，盲人如何炒股？據(jù)記者了解，以往他們主要靠收音機(jī)提供信息，再通過電話委托進(jìn)行股票買賣。而今，加載語音系統(tǒng)的電腦為他們打開了方便之門，他們可以通過電腦獲取信息和進(jìn)行交易。據(jù)了解，市按摩醫(yī)院的30個(gè)盲人按摩師都會(huì)使用電腦。　

　　胡瑋，市按摩醫(yī)院的副教授級(jí)盲人按摩師，當(dāng)年湖北省的第一位盲人大學(xué)生。他說，他是“次新股”，20天前他才被別人拉下水。有盲人股民說，大牛市里苕(武漢方言：傻瓜)都賺錢，你一個(gè)專家比苕還不如？于是，他投入6萬元“閑錢”進(jìn)入股市。　

　　胡瑋對(duì)于中國的股市充滿信心，他說，買股票就是對(duì)黨和政府投了“信任票”。　

　　20天的炒股業(yè)績是，他的6萬元股票增值9000元。　

　　周艷君，市按摩醫(yī)院按摩師。10年前，她和下崗的丈夫把僅有的2萬元投入股市，即被套牢，縮水至7000元。近兩年的牛市中，她的7000元又變成5萬元。有一天她賺了5000元，而她平均每做一個(gè)小時(shí)按摩才賺15元，還一身的職業(yè)病。她希望股市中的5萬元在北京奧運(yùn)會(huì)前變成10萬元，為買一套新商品房付首期。　

　　她的丈夫是個(gè)明眼人，每天守在證券公司，隨時(shí)向妻子匯報(bào)行情，妻子再進(jìn)行遙控指揮。　

　　5月15日，記者陪盲人按摩師王剛、徐新全去開通“電話銀行”業(yè)務(wù)，隨后來到申銀萬國證券公司感受氣氛。兩個(gè)盲人的到來在營業(yè)廳引起一陣騷動(dòng)。老股民甘功美興奮地對(duì)記者說，盲人炒股，是最大的利好消息。股市的上漲完全靠資金的推動(dòng)，賣雞蛋的來了，擦鞋的來了，現(xiàn)在盲人也來炒股了，股市不漲才怪。　

　　但之后，她又表示：“股指都漲這么高了，盲人還敢往里闖，我該離開股市了，還是落袋為安的好。”　

　　證券公司綜合部主管劉旭要記者勸勸兩個(gè)盲人，資本市場具有高風(fēng)險(xiǎn)，防止“盲目投資”。　

　　26歲的王剛否認(rèn)自己“盲目投資”，認(rèn)為自己“心明眼亮”。　

　　月薪1500元的他準(zhǔn)備將1萬元投入股市，如果行情好，還想動(dòng)員鄉(xiāng)下的父母投入資金。他期望在北京奧運(yùn)會(huì)前增值一兩倍，然后全身而退。　

　　中國股市里的韓國過客　

　　“你的股票又漲了么？”2007年，中國股市成為居住在北京望京的韓國人日常寒暄的新話題。　

　　“現(xiàn)在，在北京的韓國人可能就剩下我還沒有買股票了吧！”在北京大學(xué)留學(xué)的韓國學(xué)生金勇民半開玩笑半認(rèn)真地說。　

　　其實(shí)，中國股市的牛氣早已飄洋過海并影響到許多韓國家庭的荷包。　

　　據(jù)韓國銀行一星期前發(fā)布的2006年統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，韓國投資的海外基金劇增，僅去年一年韓國持有的海外股票和債券就增加了328億美元，幾乎翻了一倍。雖然中國大陸比重僅為2.4%，但增速驚人。對(duì)中國股市直接投資的韓國國內(nèi)資金增長了18倍。如果考慮到通過香港的間接投資，投資中國股市的實(shí)際增長超過100倍。　

　　投資中國股市的熱潮在韓國互聯(lián)網(wǎng)上也悄然成形。進(jìn)入naver和daum這兩個(gè)韓國最大的門戶網(wǎng)站，在搜索欄鍵入“中國股票投資”，很容易就能看到關(guān)于中國股票的各種信息。許多急于了解和投資中國股市的韓國人一遍又一遍詢問著諸如外國人是否能夠購買中國股票，如何在中國開戶，怎樣進(jìn)入中國股市，哪些銀行有這些的理財(cái)項(xiàng)目……　

　　雖然韓國人投資中國股市出現(xiàn)了巨大增長，但相對(duì)于中國股民的瘋狂，中國股市日益膨脹的市值，中國股票對(duì)韓國人的影響甚至可以用波瀾不驚來形容。　

　　目前，韓國國內(nèi)投資中國股票的方法有兩種：通過國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)運(yùn)作的海外基金來進(jìn)行，或者干脆自己到中國去開戶。由于目前大多數(shù)韓國金融機(jī)構(gòu)不具備進(jìn)入中國股市的QFII資質(zhì)，所以韓國人對(duì)中國股市的投資大多通過香港。雖然韓國金融機(jī)構(gòu)也在尋找進(jìn)入中國股市的途徑，但由于費(fèi)用太高，大大削弱了中國股票收益的吸引力。　

　　另一個(gè)原因則是經(jīng)歷過經(jīng)濟(jì)起飛時(shí)期的起起落落，許多人對(duì)于高速增長中隱藏的“風(fēng)險(xiǎn)”心有余悸。因此，他們更傾向于分散投資，選擇與一些相對(duì)穩(wěn)定的海外市場捆綁的方式來降低風(fēng)險(xiǎn)。不過，2007年，和中國捆綁在一起的基金產(chǎn)品尤其受歡迎。　

　　海歸博士炒股團(tuán)　

　　今年年初，李杰所在的中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國金融發(fā)展研究院成立了一只小型的“實(shí)驗(yàn)基金”，發(fā)起人是院長，操盤手是博士后，投資者全是擁有美國經(jīng)濟(jì)、金融學(xué)博士學(xué)位的老師。李杰笑稱“這恐怕是中國平均學(xué)歷最高的炒股團(tuán)體了”。　

　　這只“實(shí)驗(yàn)基金”的發(fā)起純屬偶然。今年學(xué)院里來了一位博士后，以前是證券公司的副總經(jīng)理，一次學(xué)院老師們吃飯的時(shí)候，院長說起這件事，說要不大家也拿一點(diǎn)錢出來讓他操盤。院長這么一說，博士后立即起草了一份“基金招募書”，約定由他負(fù)責(zé)操盤，損失不承擔(dān)，收益的10%算作他的傭金。學(xué)院的老師紛紛投了錢。李杰自己在股市已經(jīng)有投資了，所以只是象征性地投了1萬元，從匹茲堡大學(xué)回國的經(jīng)濟(jì)學(xué)博士賀欣自己還沒有投資股市，所以投了5萬元進(jìn)去，也成了這只“實(shí)驗(yàn)基金”中的第一投資大戶。　

　　博士后畢竟是證券公司經(jīng)理出身，操起盤來格外專業(yè)。自從接管了大家的“實(shí)驗(yàn)基金”之后，時(shí)刻都在收集來自方方面面的股市消息。　

　　李杰博士是個(gè)“風(fēng)險(xiǎn)愛好者”，有2／3的現(xiàn)金流都在股市中。但他相信自己炒股的能力不比博士后差，所以大部分的資金還是自己在操作。　

　　賀欣博士自稱是個(gè)“風(fēng)險(xiǎn)厭惡者”，加上沒有時(shí)間研究股市行情，所以樂得把錢交給博士后操盤。他在專業(yè)領(lǐng)域?qū)ψC券市場也有研究，但并不相信技術(shù)分析在股票市場的運(yùn)用。“看看博士后就知道了，在中國炒股還是內(nèi)部消息比較重要。”　

　　李杰一邊炒股一邊做實(shí)驗(yàn)。他的主力資金都跟著股指不斷往上漲，同時(shí)也拿出少量資金來研究各種散戶投資策略的有效性。　

　　“我先是按照新浪網(wǎng)上的券商薦股來買。我選擇的是所有被訪問的券商一致推薦的股票，結(jié)果實(shí)驗(yàn)下來現(xiàn)在還是虧了錢。”　

　　接著他看到了帶頭大哥的博客，這位神秘的操盤手成為股民們頂禮膜拜的神一樣的人物，博客點(diǎn)擊量在兩個(gè)月內(nèi)超過了1000萬，他卻停掉了自己的博客。　

　　“他在停博之前推薦了一只股票，六國化工(　12.81,-1.24,-8.83%)，認(rèn)為中長期能夠漲到25%。這也是他近期推薦的惟一一只股票，之前他多是對(duì)板塊進(jìn)行預(yù)測。”李杰決定拿這只股票來做實(shí)驗(yàn)，當(dāng)他下午睡醒去買這只股票的時(shí)候，漲幅已經(jīng)超過7%了。　

　　李杰認(rèn)為，這有可能是“盧卡斯批判”的效應(yīng)。諾貝爾獎(jiǎng)獲得者、美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅伯特·盧卡斯認(rèn)為，各經(jīng)濟(jì)主體在做出經(jīng)濟(jì)決策之前，會(huì)根據(jù)掌握的各種信息對(duì)與當(dāng)前決策有關(guān)的經(jīng)濟(jì)變量的未來值進(jìn)行預(yù)測。這種預(yù)期會(huì)影響所有參與者的行為，并對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)產(chǎn)生重大影響。　

　　“帶頭大哥的預(yù)言造成了第二天早上大量讀者擁進(jìn)股市購買六國化工，并推動(dòng)了股票價(jià)格的上漲。”李杰說。　

　　然而這只被帶頭大哥預(yù)計(jì)中期收益將達(dá)到25%的股票，卻在李杰購買后緩慢而持續(xù)地下跌。　

　　博士的實(shí)驗(yàn)又一次失敗。但這間接驗(yàn)證了他對(duì)中國股市散戶投資策略與收益率關(guān)系的看法。　

　　今年4月，當(dāng)博士們的“實(shí)驗(yàn)基金”收益已經(jīng)達(dá)到40%的時(shí)候，實(shí)驗(yàn)取得階段性的成功。博士們拿回了30%的收益，博士后拿到了10%的傭金，第一期投資暫時(shí)告一段落。　

　　但博士們卻還是想讓這位博士后來幫著操盤，畢竟他足夠?qū)I(yè)，這樣的投資方式安全而省心。第二期實(shí)驗(yàn)基金正在籌劃之中，尤以風(fēng)險(xiǎn)厭惡型的投資者賀欣博士最為興致勃勃。　

　　李杰認(rèn)為，“中國股市的基本面相當(dāng)?shù)暮茫哉f股市漲到4000點(diǎn)不一定是過高，但是如果股市價(jià)值大多是靠散戶支撐，萬一虧了，那都是他們的養(yǎng)老錢和保命錢。這樣的股市風(fēng)險(xiǎn)很高。”　

　　李杰家的阿姨還沒有辭職。她對(duì)李杰提出一個(gè)要求，作為繼續(xù)留下的條件：“你也不用給我漲工資，每天幫我推薦一只股票就成。”5月30日，中國股市暴跌。一早起來李杰就將剩下的那一半股票全部清倉。但是，他還沒有聯(lián)系上家里的阿姨，不知道在暴跌狂潮中她的命運(yùn)如何。　

　　-相關(guān)語錄　

　　“歷史總是在重復(fù)。現(xiàn)在國內(nèi)的氛圍，和我在美國讀金融史時(shí)，對(duì)1907年、1914年、1929年的記錄幾乎沒有區(qū)別。(這三年都發(fā)生了股市崩潰，1929年尤為永垂史冊：那一年的股市似乎只有天空才是極限——直到10月24日為止)。　

　　——一位留美經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，現(xiàn)在國內(nèi)從事不良資產(chǎn)處置工作

　　在濟(jì)南聽到的一段對(duì)話：一位老先生走入營業(yè)部，“我要買股票。”“您要買哪一只股票？”“哪一只？開什么玩笑！我要買股票，懂嗎？股票，買了就能掙錢的票！”　

　　現(xiàn)在情形很微妙。(證監(jiān))會(huì)里大家都很謹(jǐn)慎，基本不會(huì)公開評(píng)論市場。我們能做的并不多，最重要的是這個(gè)時(shí)候不能出大的丑聞。指數(shù)漲跌是市場的事，如果有丑聞，就是管理層的事了。　

　　今年行情中，大盤藍(lán)籌股基本沒怎么漲，漲的都是中小盤股，甚至是垃圾股。　

　　過去幾年的熊市，付出了那么慘重的代價(jià)，做了那么多努力，價(jià)值投資的理念好不容易被大家接受。現(xiàn)在卻是泥沙俱下、雞犬升天，價(jià)值投資面臨倒逼。這是最讓人擔(dān)憂的。難道那些代價(jià)要白白付出嗎？　

　　——一位某證券公司營業(yè)部負(fù)責(zé)人

　　那么多瘋子涌進(jìn)來，見股票就買，怎么辦？誰也沒有辦法！　

　　我老了，不適合在這時(shí)玩了。　

　　在這個(gè)市場上，總要交學(xué)費(fèi)的。對(duì)每個(gè)人都一樣，這就是這個(gè)市場的公平。現(xiàn)在進(jìn)來的人只不過還沒到付賬的時(shí)候，他們還可以天真地相信未來。

　　——一位1990年代初已入行的私募基金負(fù)責(zé)人已經(jīng)放棄A股市場了，轉(zhuǎn)而投資港股

　　太低級(jí)了。現(xiàn)在的很多招數(shù)，我們當(dāng)年就不玩了。那么多接盤的人前赴后繼，像從沒遇見過釣竿的魚一樣爭搶魚餌。出貨太容易了。隨隨便便一個(gè)消息，股價(jià)兩三個(gè)月翻幾倍，莊家都忙不過來了。又回到了過去。人真是缺乏記憶的動(dòng)物。　

　　——一位早年的莊家

　　股市到底怎么回事？我的公司什么都沒變，幾個(gè)月股價(jià)漲了6倍。我都不知道是福是禍。　

　　——一位上市公司老總向好友感慨

　　中國現(xiàn)在的情形，就像是蜀山劍俠傳里的場景，大家活在荒誕的想象世界里，說著超現(xiàn)實(shí)的語言，用著超現(xiàn)實(shí)的招數(shù)。但麻煩的是，人們并不能真的活在蜀山劍俠傳中　

　　——一位華爾街華裔分析師目前不考慮A股　(采訪：余力)　

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