導讀：從流通基礎貨幣/實際GDP的比值看——真正貨幣寬松水平，美國是中國的2.57倍，即中國人民幣的基礎貨幣供給寬松度僅為美元的38.9%。中國經濟實際是基礎貨幣嚴重緊縮!企業和居民嚴重缺水干渴!中國經濟基本面、制造業競爭力、國防安全和戰略儲備都達到了歷史最好水平。中國房地產基建雖然存在一定問題，但實際并不致命。現在中國真正的唯一重大致命問題是貨幣與股市!當下，中國的基礎貨幣政策緊與松、股市方向牛與熊選擇，已經成為中美金融戰決定生死存亡的關鍵戰場。
去年以來，某些主流貨幣專家嘴中一再反復歪嘴念經：中國GDP是美國70%，中國M2卻是美國2倍，中國貨幣已是放水泛濫，因此必須貨幣從緊。今年更是借M2突破300萬億元人民幣掀起一個輿論高潮。如今，更有人以三萬字蠱惑——在中國貨幣泛濫的情況下，經濟蕭條，繁華漸逝，腹背受敵，無可救藥，鼓吹中國向美國為首的西方投降。
倘若果真如此，那么人們不禁質疑：中國既然如此貨幣泛濫，為什么全球通脹，唯有中國通貨緊縮?中國為何商品價格空前內卷，企業生存極為艱難?為什么中國百姓普遍覺得收入減少，失業加劇?為什么美股持續創新高，而A股多數股票創下新低?
對此，只能有兩個解釋：一、現代貨幣學在中國完全失效了。二、有人撒謊了，而且是彌天大謊!
中國人民有權反問——300萬億M2=貨幣放水泛濫是不是個“彌天大謊”?若這個彌天大謊被重復一萬遍，到底想干什么?
“300萬億M2放水論”掩蓋真正“貨幣緊縮”
所謂“中國貨幣泛濫論”的邏輯，由如下幾個片段拼湊而成：一、中國GDP僅是美國的70%;二、中國M2卻是美國的2倍，結論是中國貨幣泛濫，對策是貨幣必須從緊。
如此邏輯論證，實際一錯再錯，錯中套錯，讓我們來具體分析。
錯誤之一：中國GDP僅是美國的70%。此前我們就曾撰文指出，中國GDP被嚴重低估，而美國GDP卻被嚴重注水高估，中國實際GDP已經超過美國，但被“主流貨幣專家”們嗤之以鼻。最近，《經濟學人》雜志刊發了世界銀行的權威報告：按照PPP(購買力平價)法計算，中國以28.82萬億美元的經濟總量穩居世界第一，超過美國的23.59萬億美元，是美國的122%。即便如此，《經濟學人》認為，這一數字仍被低估，2021年，中國的GDP至少被低估了1.4萬億美元，中國經濟實際規模是美國的128%。
錯誤之二：這也是更嚴重的錯誤，即將M2=貨幣供給放水!真正貨幣供水源頭只有基礎貨幣。M2只是基礎貨幣被貨幣乘數放大后的貨幣流量，是被動的結果，絕非源頭。
打個比方，國家猶如一個人，基礎貨幣就像此人體內的靜態血液，貨幣乘數是血液的流速，M2是單位時間通過此人心臟的血液流量。血液流量大，并不一定意味著此人靜態血液充沛，也可能恰恰相反——因為靜態血嚴重缺乏，為免全身缺氧窒息，心臟不得不加快速度、加大壓力泵血將血流速度提高一倍，即類似心跳從正常每分鐘75次狂跳至150次。
如此一來，人體(國民經濟)必然會出現高血壓、心悸(極速心跳)、頭暈、四肢缺氧壞死等一系列危險現象，全身細胞(個人)都會拼命內卷——為爭取多吸一點氧氣而活下來，就像現在國家、企業和民眾切身感受那樣的難受!
假定中國貨幣乘數從4被提高到8倍，換個更簡單的比方，原本一桶水澆4棵樹，現在則要澆8棵樹，那么，所有的樹都會干渴枯黃。再打個比方，原來一壺水4人喝正好，現在要8人搶著喝，因為爭搶，水壺在人們手之間搶來搶去換手的速度快了，但每個人能喝到的水卻少了很多，都很干渴。
那我們中國現在靜態血(基礎貨幣)、貨幣乘數(流速)到底是多少呢?在2023年底，據央行統計，中國基礎貨幣38.9萬億元，其中被7%的法定存準鎖住了約19.24萬億，實際進入流通的僅19.66萬億元人民幣，同期M2為292萬億元。M2/基礎貨幣=貨幣乘數，貨幣乘數竟高達驚人的14.85倍!
2023年底，美聯儲的基礎貨幣為5.82萬億美元，以當時7.12匯率折算為人民幣41.43萬億元，由于美聯儲已經廢棄了所謂法定存準，這41.43萬億全部進入了經濟流通。即美國實際進入經濟流通的基礎貨幣是中國的2.11倍。
那么，中國基礎貨幣(靜態血)為何這么少呢?這是從2012年4月中國央行悄然解除了強制結售匯政策開始的，2000年-2012年，人民幣基礎貨幣發行的主要靠“外匯占款”，就是貿易順差外幣回國兌換發行為人民幣基礎貨幣。2012年4月，中國央行取消了“強制結售匯”政策，中國外貿企業出口創匯后，就可自行選擇是將外匯留在海外，還是兌換回國。由于美聯儲持續超發貨幣，支持美股長期牛市，中國貿易順差更愿意留在美股增值，由此，“外匯占款”急劇減少，人民幣基礎貨幣增速大幅下降。
2012年5月到2023年底，美國GDP(統計注水情況下)僅增加67.4%，但基礎貨幣增加了119%;中國GDP增加了146%，但同期基礎貨幣僅增加了75.3%。即從過去12年的時間歷程上看，顯然是美國央行基礎貨幣寬松，同時中國央行基礎貨幣緊縮。
至此，我們可以真正說清楚，中國與美國到底誰是貨幣泛濫、誰是貨幣緊縮?從真水源——基礎貨幣供給看，2023年底，中國實際進入經濟流通的基礎貨幣是19.66萬億，而美國是41.43萬億，美國是中國的2.11倍。同時，按照世界銀行的權威數據，中國實際GDP是美國的122%，即1.22倍。
由此得出結論：流通基礎貨幣/實際GDP的比值——真正貨幣寬松水平，美國是中國的2.57倍，即中國人民幣的基礎貨幣供給寬松度僅為美元的38.9%。中國經濟實際是基礎貨幣嚴重緊縮!
中國制造已成功突圍升級 美科技貿易戰已潰敗
與中國貨幣放水泛濫的“彌天大謊”相互呼應的是所謂三萬言——中國經濟因為疫情封控、壓制民企、挑戰歐美，而導致“腹背受敵”，資產負債表危機無可挽救，未老先衰，“繁華漸逝”前途黯淡——謬論謊言!
此論借用一些西方傳統經濟周期理論，指稱中國勞動力紅利消逝，經濟未老先衰。在人工智能機器人方興未艾的新時代，此誠大謬也!
現在人類已經進入了人工智能機器人時代，傳統的以勞動力周期為基礎的理論已經過時，喪失了現實基礎。中國的確青壯年勞動力減少了，但中國自動化機器人發展突飛猛進，全球領先。根據2023年世界機器人大會數據，2022年我國工業機器人裝機量占全球比重超50%，穩居全球第一大工業機器人市場，制造業機器人密度達到每萬名工人392臺。并且還在繼續加速發展。
即現在和未來經濟的持續繁榮，不再依據哪個國家的青壯年勞動力多寡，而是誰能更充分地利用人工智能機器人提高效率。同時，對人工智能機器人的紅利，政府能夠強有力地部分轉移支付給失業者，以維持正常的生活和消費。
政府的轉移支付能力要靠強大的中央集權和政治主權，毫無疑問，中國政府的這種能力在全世界是出類拔萃的。這是未來二三十年中華復興大國運的戰略基礎。
此“繁華漸逝”謬論還根本無視國家多年以來力主、扶持的“中國創造”的重大突破，“新質生產力”已經獲得初步但巨大的成功。
隨著2023年8月華為Mate60手機卷土重來，華為攻克了中國自主生產中高端芯片難關，并乘勝追擊，現在已帶領通訊設備、手機等移動終端、智能駕駛汽車等三大產業鏈的全線崛起。中國制造在原本擁有全世界最完整的工業體系基礎上，更進一步向產業鏈上游頂端沖擊，現在所謂西方現代“工業皇冠”上的明珠，除了極個別的(下圖紅色字)，絕大部分已經被我們拿下。
更值得稱道的是，此次新質生產力的突破，是由華為、比亞迪、大疆等民營企業作為領頭羊，他們得到了國家政策大力支持。這也讓所謂“打壓民企”謊言(實為打壓中國創造，為買辦企業爭取空間)不攻自破。
從制造業總規模上，根據OECD(世界經合組織)報告，2023年中國制造業總產值占全球的35%，在全球占據絕對主導地位。同時，美國占12%、日本占6%、德國占4%、印度占3%、韓國占3%。即中國制造業已近美國3倍，這也給了中國GDP是美國1.22的世界銀行數據以強有力支持。
一言以蔽之，中國制造業全球占比相當于歐美之和，且占比在繼續攀升。有如此迅猛增強的超級制造業實力，中國經濟基本面怎么可能前途黯淡?
貿易順差是一個國家國際產業競爭力的最重要指標。2023年中國貿易順差達到8232億美元，創下了歷史新高，而且這是在美國發動貿易戰的背景下實現的。不可謂不驚艷，這也意味著美國特朗普政府在2018年發動的科技貿易戰的失敗!
解放軍已雄視東方 中國地緣政治空前安全
“繁華漸逝”謬論更無視中國軍工總體規模實力已遠超美國，在中國周邊兩三千公里范圍內，已經沒有誰(包括美軍)敢動手挑戰解放軍。中國地緣政治安全程度前所未有地高。
據美國CNN報道，中國造艦能力是美國造船廠可用總空間的230倍。中國055萬噸驅逐艦是全世界最先進、綜合戰力最強的巡洋艦，其已經領先美軍主戰艦阿利伯克級驅逐艦兩代，其攜帶的鷹擊21超高音速反艦導彈、東風21D反艦彈道導彈均令美軍無法望其項背、十分恐懼。
此前在西太平洋，我軍已經上演了一艘055驅逐了整個美軍航母戰斗群的好戲。最近在南海東部，解放軍在與美軍航母編隊的電子較量中，取得了壓倒性的勝利。而隨著福建號及J35隱形艦載機很快入列，中國將擁有世界首個常態化使用電磁彈射最先進隱形艦載機的國家。
解放軍空軍也突飛猛進，作為全球最先進的隱形戰斗機，J20已列裝近300架。解放軍還擁有全球最強大、最新的重型戰斗機集群，包括J20\16\15\11B\11A\蘇35\30\27在內，目前總數量約1100架。盛極而衰的美軍現在總共也僅700架左右，且平均服役年限高達28年。
解放軍的核打擊力量也在悄然壯大。目前擁有的核武器全部可移動，二次核反擊能力全球領先。據信，目前擁有的核彈頭接近1000枚。美國雖然名義擁有7000多枚核彈頭，但這些在蘇美爭霸高峰時(1980年代)制造的核武器，絕大部分已經列裝超過30年，年久失修之下，其戰斗力連美軍都不敢認真測評。即美軍已經喪失了對中國的核威懾、打擊能力。
從1996年“臺海危機”時的美軍隨時可以轟炸終止中國東南沿海經濟發展，到如今他們只能望洋興嘆，越躲越遠，這實在是翻天覆地的變化。從1840年以來，中國的海岸線從來就沒有今天這么安全過!
中國不是新增資產價值問題 而是貨幣價格嚴重低估!
那么，中國經濟有沒有問題呢?
從表象上看，確實有。這主要表現為房地產和地方政府基建債務危機，似乎還很嚴重，其中房地產企業債務約10萬億元，地方政府城投債約60萬億元。然而，這都是房地產和地方政府的問題嗎?
首先我們要明確的是，房地產、基建的確存在各種問題，比如像恒大管理層貪腐和轉移財產問題。然而，從總體而言，中國基建效率在全世界遙遙領先，僅從高鐵看，從2012年的9000公里到目前的4.5萬公里，凈增了3.6萬公里。
與此相比，美國的第一條高鐵就成了巨大的笑話。加州高鐵在2015年破土動工，然而不到六個月，其建設預算就漲到了640億美元，到2018年更飆升到了770億美元。2019年，加州宣布取消加州高鐵計劃，將“宏偉”的1287公里高鐵規劃砍成了只有177公里的短線高鐵。
英國高鐵建設更貴的離譜。英國高速鐵路2號，350公里的里程，預算1370億美元，2020年開工，預計2045年完工，實際每公里造價為26億元人民幣左右。
這樣算下來，美國加州高鐵的理想預算造價是——1287公里預算770億美元，即每公里成本約為6000萬美元，按照7.2的匯率，每公里高鐵成本是4.3億人民幣;英國高鐵2號則高達每公里26億人民幣。
與此相比，中國高鐵建設則便宜和高效得太多，除了地質特別復雜的地段，在類似英國、美國那種簡單地質條件下，中國高鐵平均每公里造價約為1.3億人民幣。簡言之，即便不考慮中國建高鐵的時間效率是英、美N倍，單純從成本效率看，中國高鐵是美國計劃(實際會更高)的3.2倍、英國的20倍!
即若按美國加州預算理想價評估，中國僅這3.6萬公里的高鐵就價值15.48萬億元人民幣;如果按照英國2號預算造價，更高達94.93萬億元!
也就是說，如果按照國際一般基建工程的可比價格測算，中國基建、房地產的實際價值要至少高估3倍。換言之，在債務額不變的情況下，中國基建總債務比例將下降2/3——這也意味著，現在資產負債率達到100%的基建企業，其債務率將下降到33%。
那么，為什么，在英國每公里造價高達26億元人民幣的高鐵不是問題，而中國至少高3倍效率的基建反而成了巨大問題呢?
顯然，中國基建的資產負債表危機，不是資產價值不足的問題，而是價格評估出了重大問題，即其真實價值，如果按照國際一般成本和效率標準，被嚴重低估。
中國資產價格為什么會被嚴重低估呢?因為基礎貨幣發行量緊縮，導致中國新增基礎貨幣太少，不足以對新增巨量資產進行正確的價格評估。
與以上相印證的是，從縱向看，2012年5月到2023年底，美國GDP(統計注水情況下)僅增加67.4%，但基礎貨幣增加了119%;中國GDP增加了146%，但同期基礎貨幣僅增加了75.3%;從橫向對比，2023年底，美國的實際貨幣寬松度是中國的2.57倍，即中國的基礎貨幣寬松度僅是美國的38.9%。
這必然導致貨幣嚴重低估國家+國民的新增資產價值，縮小了資產負債表的資產分母，相應放大了債務分子，極大惡化了中國經濟的資產負債表。
一言以蔽之，絕不是中國人勞動效率低、浪費造成的資產負債表危機，而是由央行人民幣基礎貨幣緊縮造成的資產負債表危機!
貨幣緊縮、股市塌縮是中國唯一重大問題
過去三年中，中國在軍事上突破了美軍的威脅，掌握了東亞地緣安全主導權;在科技上突破了美國的封鎖，基本實現了科技命運自主;在制造業上形成了全球超級強大的產業集群;中國的石油儲備已經超過100天，糧食儲備超過全球一半……可謂重大利好不斷，但與此同時，企業和國民卻覺得生存空前困難。
其真實真正的原因只有一個，即被“300萬億M2嚴重貨幣放水泛濫”的彌天大謊掩蓋的真相——中國基礎貨幣實際嚴重緊縮。流通基礎貨幣/GDP的比值——即中國的基礎貨幣供給寬松度僅為美國的38.9%。即美國真正貨幣寬松水平是中國的2.57倍。
中國貨幣緊縮惡果加速顯現，或者說資產負債表危機啟動的明顯征兆，是從央行、銀保監會2018年8月對房地產出臺的“三條紅線”開始，央行將此前鼓勵房貸的政策急轉直下為嚴厲審查，導致幾乎全面停貸，這迫使房企發行高利率美元債，將流動性咽喉套到了美元貨幣政策上。且央行和金融當局對住戶房產抵押貸款也是明令禁止。這使得對長期資金需求大的房地產業很快陷入全面危機，居民的現金流也開始嚴重惡化。
2022年3月，美聯儲開始加息周期，在16個月中加息11次，將基礎利率從0.25%急劇提升到5.5%，這直接導致了2022年3月-10月，美元對人民幣匯率飆漲16%。房企在海外發行的美元債，其匯率+利率成本一度高達25%，幾乎全部被拉爆，并連鎖推倒了房企10多萬億的債務。房企喪失了買地能力，地方政府土地財政收入銳減，地方債也岌岌可危。
由于美元加息、匯率上漲，再加上美股牛市，國內資本外流，又進一步加劇了國內貨幣緊縮。如此基礎貨幣緊縮，這勢必導致經濟脫實向虛，政府、企業和居民債務危機越來越嚴重。傳導到股市，則走勢必然牛短熊長，做空、量化交易大行其道，短期貨幣投機猖獗，剝奪長期耐心資本。股市塌縮，又進一步乘數放大惡化了國內流動性。
2024年美國CPI比22年高峰已經大幅下降：
2024年以來，在美國CPI已經大幅下降(見上圖)的情況下，美聯儲不顧眾多銀行債務被高利率引爆的風險，一再拒絕降息，其目的已經昭然若揭——就是要以高利率+美股持續牛市，同時中國基礎貨幣緊縮加劇資產負債表危機，吸引+恐嚇中國資本外流，繼續惡化中國國內流動性，徹底引爆中國政府債務危機和金融危機。
總而言之，中國經濟基本面、制造業競爭力、國防安全和戰略儲備都達到了歷史最好水平。中國房地產基建雖然存在一定問題，但實際并不致命。現在中國真正的唯一重大致命問題是貨幣與股市!
換言之，中國的基礎貨幣政策緊與松、股市方向牛與熊選擇，已經成為中美金融戰決定生死存亡的關鍵戰場。如果中國釋放出大量人民幣基礎貨幣，將貨幣乘數恢復到正常的4倍左右，與美聯儲看齊。同時中國股市堅決取締做空機制、打擊做空勢力，扭轉現在的低迷塌縮為持續慢牛，保障人民幣股市資產收益率超過美股的話，則全球資本將回流中國，人民幣將進入升值周期，中國將取得中美金融戰的完勝。
最后需要警告的是，通過扭轉緊縮的貨幣政策、做空的股市機制，中國若取得中美金融戰的勝利，不戰而屈人之兵，則持有人民幣資產的國人，無論是掌權者還是普通民眾、富有還是溫飽、資方還是勞工，資產或生活狀況都將得到很大改善，都是贏家。那么，中國也就沒有立刻解放臺灣的緊迫性了。
反之，如果貨幣政策和股市的幕后操縱者繼續與國家人民為敵，緊縮貨幣、做空股市，引爆中國全面金融危機，屆時，中國剩下的最后唯一出路就是解放臺灣，國內將實行軍管，而堅持貨幣緊縮和股市做空者將受到最嚴厲的懲罰!
一言以蔽之，若某些人士還沒有認識到“300萬億M2是貨幣泛濫”的彌天大謊，及其相應錯誤政策，會對中國國家人民造成多么嚴重后果;若其還沒有認識到中國爆發金融危機，其反噬將造成撒謊者個人和家庭怎樣悲慘的命運，本文就是最后鄭重警醒，希望他們能改弦更張，在最后關頭重新站回到國家和人民一邊!
「 支持烏有之鄉！」
烏有之鄉 WYZXWK.COM
您的打賞將用于網站日常運行與維護。
幫助我們辦好網站，宣傳紅色文化！
歡迎掃描下方二維碼，訂閱烏有之鄉網刊微信公眾號
