【醫藥的鴉片如何成上癮毒品？】

　　為什么選擇海外上市，這是當初國企改革的一個重要的路徑。

　　因為在上個世紀90年代的時候，我們當時國企的管理和技術水平還比較低，規模也很小，和國外同行相比相差甚遠。因此企業在海外上市，除了獲得發展需要的資金以外，從某種程度上也是向美國繳納保護費，(倫敦金融行業也很發達，但是在倫敦上市的中國公司極少，不過倫敦金融行業通過香港，也沒少參與)，通過出售一部分股份，與美國資本結成了利益共同體。以此獲得比較先進的管理模式，能得到一些先進的技術，還獲得一些市場準入，算是一種利益交換。

　　再說了，國內在上個世紀90年代整體還比較窮，從國家到個人，資金都很匱乏。拿不出多少錢來給這些大企業融資。技不如人，實力不如人，總要交點學費的，這些股份，自然就是繳納的學費。至于所謂的股份折價，那是學費 + 保護費 + 腐敗成本一起算進去。其中的內外勾結和腐敗成本，也是改革和發展的代價之一。天上沒有白白掉下的餡餅，落后要么挨打，要么被割肉。所以說，一個國家也好，一家企業也好，一個人也好，自力更生自強不息才是王道。

　　至于更多的企業在香港上市融資，雖然說香港的法律法規和金融體制相對比較成熟，但也不見得波動就小。如上一章所言，這么多企業選擇在香港上市，主要原因還是為了維護香港的經濟穩定。其實我們看到香港的股市，起伏波動非常大，加上沒有漲跌幅限制，更是國際炒家的天堂。其中的內幕黑幕，種種操縱手腕，可比電影《澳門風云》里面黑暗多了。

　　特別說一下互聯網企業，這些企業都喜歡到美國上市(大的互聯網企業中，只有騰訊在香港上市)，是因為早期的互聯網投資，基本都是來自于海歸創業，最早風險投資多數都是來自美國。有意思的是，如今市值最高的阿里和騰訊，因為兩馬都是本地土鱉并非海龜，早期并不被美國人看好，反倒是日本的軟銀和南非的MIH，很早就看重了這兩家企業，“識人于未發之際”，后來在這兩家亞洲市值最高的互聯網公司身上，撈得盆滿缽滿。從這個事實側面也可以看得出來，美國人的眼光，也只是看得懂美國模式，他們早年看好的互聯網公司，基本都是美國的克隆版本。中國人搞出來的新模式，美國人也未必看得清楚。—— 換句話說，雖然情報系統發達，美國人真的并不能了解中國。

　　早年這些企業到海外上市，本來也只是一個過渡階段的事。但是在這個過程中間，一個國內的金融買辦階層興起。把這種權宜之計，做成了一種路徑依賴。逐漸形成了這樣的一種慣例，優秀企業必須先到海外上市，二流三流甚至流氓的企業才在國內上市。

　　魯迅在《拿來主義》里面寫道：“看見鴉片，也不當眾摔在茅廁里，以見其徹底革命，只送到藥房里去，以供治病之用，卻不弄“出售存膏，售完即止”的玄虛。”說明對于拿來主義，我們要甄別，要合理利用，但是千萬不要“接受一切，欣欣然的蹩進臥室，大吸剩下的鴉片，那當然更是廢物。”。

　　中國企業趕赴海外上市，本來就類似于早年拿來主義治病的鴉片，有效用也有毒性。但是因為在這個過程中，培養了一大群吸髓知味的利益集團，因此就有了巨大的癮頭，形成了路徑依賴性。不能不說是中國金融體系成長過程的悲劇。

　　【一頭是產業大國，一頭是金融弱國】

　　高盛、摩根斯坦利、瑞銀、德意志銀行、匯豐等國外金融機構，都有一個默契的潛規則，當需要承銷某家國企到海外上市的時候，都會聘用一些關鍵人物的子女，(細節不表，以利于和諧)，以保證上市過程一帆風順。

　　我在200X年的時候，因為參與了一家公司的一些上市過程(最終因為股災中止)。接觸過一些圈子內的人物，算是了解一丁點內幕，細節不多說。總而言之，按照他們中某個人喝高了的說法， 拿到上市成功傭金的第一個想法，就是想方設法趕快移民出去，不一定哪天就清算過來了。

　　其實，在2014-2015年股災之后，中紀委調查證券行業的時候，長江證券董事長跳樓身亡。除了他以外，包括中信證券在內，還有很多被抓或者自殺的業內人士。而這一切，僅僅是中國金融反腐掀開的冰山一角。

　　在金融行業充斥買辦的情況下。中國的金融行業就不可能變強，因為主張維護國家利益的人，一定會被排斥在外，形成典型的“買辦派擠壓本土派”的格局。在世界經濟發展史上，制造中心在哪里，就會在哪里形成新的金融中心。早年的世界工廠在英國，成就了倫敦的金融地位;后來美國是制造業中心，成就了美國紐約的金融中心地位。而現在詭異的事實就是，中國大陸的工業制造業，就規模而言已經超過美國 + 日本，但是中國遠遠沒有形成自己的全球金融中心。

　　我前兩個月在熱點評論文章里曾經寫過，如果不能有效地治理金融腐敗，那么執政黨無論如何自律，最后都是為金融資本家打工。因為沒有自己的金融勢力，發展的成果都會被鑊取。也就是說，即使在2010年，中國的工業制造業GDP已經超越美國，7年之后，中國工業制造又上了一個新臺階，中國仍然沒有獲得與此相匹配的金融中心地位。

　　制造業大國，不是金融業大國，這意味著中國的經濟體，在經濟食物鏈中沒有達到該有的位置。這就是為什么中國人那么勤奮，卻不怎么賺錢的一個重大秘密。關于中國人為什么勤勞而不富裕這個話題，我曾經看過不下5位“經濟學家”撰文胡謅過，多半都把問題歸結成“體制問題”、“信用問題”、“素質問題”，唯獨沒有提到“金融吸血鬼”的問題。

　　【金融不發達的負面影響】

　　金融市場腐敗帶來的系統性無能，以及黑幕重重的操縱，嚴重地傷害了國內的經濟秩序，讓中國的金融市場，很長時間一直都沒有走向理性成熟，這里我僅僅舉幾個簡單的例子：

　　—— 由于最優質的公司到海外上市，導致A股一直缺少質地優良的成長股，因此A股妖風盛行。沒有了騰訊這樣的優質互聯網公司，連樂視這樣打著一個概念的冒牌貨，市值也曾經高到天上。

　　—— 由于缺乏有效的投資渠道，國內的資本只能集中于炒房，畢竟買房子比買股票靠譜多了。一度造成“全民炒房”局面，最終房地產綁架了金融系統，也提高了整個社會的運作成本。

　　——金融P2P還有各種金融傳銷，這個就不多說了。勤勞節儉的中國老百姓，即使是收入不高的情況下，也能夠積攢下數量驚人的財富。但是由于缺乏有效的投資途徑，房地產又被炒得太高，于是在金融市場里，各種集資的“龐氏騙局”橫行。

　　——中國人民勤勞而不富裕。即使拿著財富也沒有安全感，導致內需不振，消費始終難以拉動。而擁有價格話語權的醫療、住房、教育等領域，瞄準居民的錢袋子，開始節節抬價。所以，中國一方面擁有相當低的物價，卻有著相當高的居住和教育成本，很多人甚至為此打消生二胎的念頭。

　　......

　　另外，優質企業海外低價上市，后來高價回歸A股。還帶了一個很壞的頭，就是國有資產賤賣，然后在二級市場高價賣給小股民。上行下效之下，一頭損害國家利益，另一頭傷害普通百姓，肥的是中間的利益集團。90年代國企的大量破產和低價轉讓，就有這種背景。

　　這個系列文章涉及到內容太多，下一期我會反向思考，美國和香港從中國大陸這些年的發展中，撈取了很多的金融好處，但是禍福相倚，他們也吞下了苦果，至于如何苦澀?還有中國金融反腐以后，中國金融向何處去，且看下一章細細分解。(未完待續)

× 烏有之鄉 WYZXWK.COM

您的打賞將用于網站日常運行與維護。
幫助我們辦好網站，宣傳紅色文化！

歡迎掃描下方二維碼，訂閱烏有之鄉網刊微信公眾號