金融危機的根源與對策
 
作者：楊成果      來源：《國外理論動態》2011年第1期
http://www.cctb.net/llyj/llgc/zbzyyj/201102/t20110216_25953.htm

摘要： 美刊《科學與社會》2010年7月號刊登了保羅·考克夏特和戴夫·扎卡里亞題為《信用恐慌：起源與對策》的文章。作者通過回顧20世紀資本主義的演變史，認為新自由主義向食利者利益的傾斜導致經濟中非生產性部門和人員越來越膨脹是金融興盛也是其危機的根源。而當今金融系統發揮了封建社會封建貴族和神職人員的作用，通過它社會的積蓄越來越多地分配給銀行家、空軍戰機和士兵，而使社會貧困化。世界人口紅利正在消失也是資本主義這種靠利潤驅動的生產方式難以繼續維系的重要原因。作者提出了廢除不公正的債務、取消剝削和投資社會化等應對戰略。文章內容如下。
 
 
 

　　資本主義經濟發展的周期性模式不時地被嚴重的危機所打斷，從而導致政治經濟體制的重組。當前危機爆發的根本因素是實體經濟的失衡，而這是由金融部門前所未有的增長所造成的。而且發達國家將不可能回歸到資本積累的擴張時代。

　　每次結構性危機都為大大改善工人階級的地位提供了機會。然而，這需要發動社會主義運動，而且這種運動要具有提出和實施進步政策的組織能力和制定綱領的能力。當前的社會主義運動并沒有這種能力。而如果沒有工人階級的政治經濟學，就不可能制定一個連貫的工人階級政治綱領。

　　一、政治經濟學的啟示

　?。ㄒ唬﹥r值和貨幣。古典政治經濟學認為社會勞動是經濟價值的基礎。勞動是一種普遍而稀缺的資源。當貨物和服務作為商品而生產時，其市場價格與其再生產的社會必要勞動時間的數量密切相關。

　　國家把貨幣當作人們普遍接受的解決稅收義務的一種手段，而貨幣則隨之變成了可用于交換的一般等價物。①當買家用貨幣與商品交換時，賣方把貨幣作為解決其他債務的一種手段而接受了它。

　　因此，貨幣不是財富，而是財富的要求權，來自于法律制度和國家。它賦予指揮勞動的權力。

　?。ǘ┯芰头€態率。資本主義經濟的基本單位是生產企業，而生產企業是由利潤驅動的。每個企業所作的決定都具有宏觀經濟方面的后果；因此盈利能力（即投資的回報率）是資本主義經濟發展的一個關鍵變量。

　　在任何時刻都有許多企業獲得不同的利潤率。R=P/K，其中P是利潤的年流量，K是以建筑物、機器和設備等形式投資的資本存量。投資的平均利潤率基本上受制于相對于資本存量的以勞動價值計算的勞動力規模。事實上，平均利潤率趨于一個動態的穩態率：

　　R*=（l+p+d）/i（1）②

　　其中，l是勞動力的增長速度，p是生產力的增長速度，d是資本存量的折舊率，i是總投資與利潤凈額的比率。

　　穩態率隨著勞動力和生產力的增長而增長，隨著投資率的增長而減少。這里要強調的是，R*獨立于工資份額。此外，由于l受到人口增長的限制，因此長期的人口因素影響著盈利能力的變化。

　　（三）貿易順差和貿易逆差。如果一個地區或國家長期處于貿易順差的狀態，按實值計算它就損失了，因為它賣掉一部分剩余產品，換來的是貨幣，即信用。但是，代理商積累的這些信用可用于購買債務國的資產，從而增加其在國外指揮勞動的權力。

　　反過來，長期處于貿易逆差狀態的地區或國家占用了其他國家的一部分剩余產品而提供較少的回報。然而，其累積的債務增加了。一個資本主義國家的年度賬戶流動可用以下公式表示：

　　公司的凈儲蓄+家庭的凈儲蓄+財政盈余=貿易順差

　　因此，當處于貿易逆差狀態時，公司、家庭和政府都成為凈借方。當然，“家庭”包括擁有不同收入、儲蓄傾向和債務水平的不同階級。

　?。ㄋ模┥a性部門和非生產性部門。一個經濟體系可劃分為兩個部門：一是“生產性”部門或基本部門，其產品直接或間接地由勞動人民和其家屬消費；二是“非生產性”或非基本部門，包括其余的經濟活動。非生產性部門的存在依靠生產部門剩余產品的支持。非生產性部門的擴大減少了可用來再投資于生產部門的剩余產品，從而影響長期的資本積累。

　　（五）金融部門運作的真正機制。工業資本主義中出現了一種經濟代理人——食利者，他們的收入不是來自工業資產，而是來自利息和股息。其經濟活動今天可用“金融業”一詞涵蓋，是一個重要的非生產性部門。

　　銀行的辯護士說斯密的這種分類具有誤導性，判斷銀行是否具有生產性的真正標準應從其資產負債表中尋找。他們說，斯密把生產性等同于物質生產的做法是一種古老的加爾文主義偏見。馬克思主義經濟學家將會指出，關鍵問題不在于銀行是否生產物質，而在于它們是否生產剩余價值。銀行生產剩余價值嗎？例如，因交換支票或支付給其他賬戶而收費的業務被描繪成提供了銀行服務。然而，當你看一下英國的銀行部門，你會發現這些收費是微不足道的，甚至不足以支付銀行的工資單。對于一般市民來說，這是銀行的主要用途，但這不是銀行的主要收入來源。它們的主要收入來自財務合約的利潤。隨著時間的推移，銀行和其他金融機構開始通過交易更加復雜和抽象的財務合約來獲取它們的一部分收入。

　?。┈F代貸款的非生產性。假設最初有一個股東擁有100％股份的上市公司。如果私人股權投資公司收購了這個公司，以前作為紅利的大部分收入現在被轉入利息中。顯然這樣的變化并沒有創造更多的價值，因此利息支付只是利潤收入可以采用的另一種形式。

　　假設一家公司正在擴張、并通過銀行信用來為這種擴張融資，那么銀行就扮演了間接生產性的作用。存款的凈增長與沒有花費的收入相對應；如果銀行把這些錢交給生產性投資者，那么這將使這部分國民收入物化在新的設備中。

　　但是現在生產性貸款只是紐約和倫敦等大金融中心的很小一部分業務。參看圖1：非金融企業是凈貸款人，并非銀行的凈借方。這個系統中的凈貸款和凈借款必須平衡，因此銀行把來自工業和國外的利潤主要轉移到兩個凈借貸部門：國家和私人家庭。一些國家開支將是生產性的——如用于新公路、學校和衛生保健等方面的開支；但大多數國家開支用于經常性開支或非生產性項目，如戰機和潛水艇。借給私營部門的錢將在很大程度上用于非生產性的消費信貸。

　　總體而言，金融體系在為非生產性活動提供資金。

　?。ㄆ撸┖贤I賣的非生產性。金融系統在買賣種類繁多的其他合同，如股票、債券和期貨合約等。這種合同的交易似乎是一個零和游戲，一個人的損失將是另一個人的收益，反之亦然。但是在牛市中現在已不是這樣了。如果金融資產的一般價格在幾年內上升了，那么從票據的角度來看多數交易商能在表面上顯得他們獲得了貨幣利潤。

　　什么創造了長期的牛市呢？參看圖2。在國家能夠平衡預算的理想狀態中，國家將不依賴外國借款，金融系統能夠將儲蓄從家庭手中轉移到產業中。但在現實中，工業的利潤率太低，為了給工業投資融資而發行的新股票的數量不足以吸收儲蓄。由于工業界現在不再是一個投資者，而成為一個凈儲蓄者，因此這種不平衡變得更加嚴重（圖1）。新股票發行的短缺導致現有股票價格被哄抬，從而吸收了資金。

　　這就產生了一個悖論。金融資產價格的上升本身不能吸收凈儲蓄。如果A企業用新來的資金購買B企業的股票，那么A企業可以平衡其賬目：它的新存款現在與新資產相匹配。但是現在B企業有了這些錢，它會怎么做呢？它將極力購買其他股票，在此過程中把所有股票的價格都哄抬起來了。這些錢留在金融體系內。這種通脹進程將無限期地持續下去，除非有一些發揮平衡作用的流出。在這里銀行的獎金和利潤發揮了作用。由于資產價格全面升值，金融公司獲得交易利潤，它們把這些利潤作為股息和獎金分配給其交易者。

　　在牛市中，金融體系是一個巨大的龐氏騙局。超過工業和國家當前需求的任何多余存款都被變成利潤和獎金。儲蓄被轉化為銀行界目前的消費收入。

　　銀行在情況較好的日子里發放了這么多的紅利和獎金，因此逐漸陷入資本不足的狀況。當危機到來時，它們便破產了，納稅人不得不接管其債務。

　　金融系統現在發揮了封建貴族和神職人員的作用。他們把國家的剩余產品消耗在鋪張浪費中。然而他們出賣的不是承諾更好來世的教皇贖罪券，而是出售現代的期票，據稱這種期票可以保證購買者獲得愉快的退休生活。這些承諾幾乎與路德所抗議的那種承諾一樣惡劣。今天的積蓄都用在銀行家的獎金、空軍戰機和士兵工資上。事實上，退休人員的實際消費必須由同時代年輕人的勞動所提供。巨大而昂貴的非生產性金融系統消費了今天的儲蓄，卻無法用魔法變出新的勞動來撫養未來的退休人員。

　　二、20世紀資本主義的軌跡

　　（一）“二戰”前的概況。在19世紀中葉的第二次工業革命之后，世界資本主義的中心英國發生了盈利能力的危機，隨后在19世紀70年代發生了大蕭條。其結果是政治經濟制度的重組：競爭日益激烈的資本主義利益驅使新興工業國英國、美國、德國、法國和比利時之間相互爭奪。被征服或支配的領土不僅成為廉價原料的供應者，而且是食利者的剩余資本進行風險投資的重要市場。

　　與此同時，工業化通過把農村人口變成城市的雇傭勞動者而帶來了急劇的社會變化。19世紀70年代的危機也引起勞工騷動的抬頭，并促使在西歐和北美產業工人階級中誕生了現代的工人運動和社會主義群眾組織。

　　在危機后統治階級享受了美好時代，然而毫無限制的食利者利益和帝國主義導致了一場世界戰爭，消耗了極大的人力成本，并伴隨有大量的賠款；隨后在20世紀30年代發生了另一次大蕭條，在此之后自由議會制崩潰，并以更大的世界戰爭而告終。

　?。ǘ膽鸷蟮姆睒s到70年代中期的危機。大蕭條和戰爭災難導致政治經濟制度在1945年后發生了另一次重組：由于反對帝國主義的斗爭，殖民地一個接一個地瓦解了。全球資本主義的中心從英國轉移到美國，美國在冷戰中建立了一個擁有軍事基地和附庸國的非正式帝國。

　　在發達國家中，工人階級能夠增強自己的實力，贏得了一些進步的改革。在西歐，社會黨或社會民主黨上臺執政。他們進行了國有化，使資本流動受到了限制，把實際利率保持在較低水平以促進工業投資?？傊?，力量的平衡從食利者利益一方轉向工業資本和勞工這一方?！岸稹苯Y束后對勞工的大量需求和低失業率也加強了工人在勞動力市場中的議價能力。此外，工人集中在工業中，其罷工將對企業和整個經濟體系造成重大的破壞，從而加強了他們在工作場所的議價能力。這為大幅提高工人的實際工資和改善生活條件創造了基本條件。只要盈利能力和增長能夠得以維持、資本統治完好無損，這些在政治上都是可以接受的。新興資本主義國家在由政府不同程度地主導工業發展的條件下，實現了快速的資本積累、高增長率和低失業率，但它們無法阻止盈利能力的下降，這一點在20世紀60年代尤其明顯。

　　從穩態率R*中可以預測到這一點?？焖俜e累意味著高投資率i，這減少了R*，除非生產力的增長速度p和勞工的增長速度l足以抵銷它。在這一時期前者已經很高了，而后者遇到了人口的限制，因為發達國家的勞動力儲備在枯竭。其結果是平均利潤率下降，使更大一部分資本在支付利息和股息后破產。見圖3、4和5。

　　盈利能力下降的軌跡導致在20世紀70年代中期發生了另一次全球危機，這再次導致了重組。然而，勞工運動在總體上不能用一個適當的政治綱領來應對危機。它在資本主義擴張階段獲得的大量成果加強了改良主義的物質基礎，支持了國家政策的現有框架。相反，食利者利益能夠重新表現自己的權威。

　　（三）從新自由主義時代直至目前的危機。1979年初美國實際利率急劇上升，增加了世界各國的債務負擔，減少了企業保留的一小部分利潤。資本積累放緩，產出、就業和生產率的增長也隨之放緩。由于投資率上升，在此之前的R*的下降趨勢被扼止，甚至發生了逆轉，盡管說這個過程產生了社會成本，更大一部分的剩余產品被非生產性地消耗了。

　　英國的撒切爾政府和美國的里根政府首先實行反動的政策，使發達國家的力量平衡從勞工和工業資本一方轉向食利者利益這一方。他們發現低回報的制造業是可以犧牲的，重要的是通過失業來打破工人的議價能力，并大幅度增加食利者的收入份額，而他們在這一方面獲得了成功。在1965年至1974年期間美國的失業率為4.6％，但是在1975—1984年期間美國的失業率已上升至7.7％。在同一時期，西歐的失業率從1.8％上升到6.1％。同時，在20世紀80年代各國食利者在國民收入中的份額也從低于5％的水平上升到8％至20%之間。

　　對資本流動的限制被取消了，東亞、東南亞和拉丁美洲的某些地區現在向投資人開放，從而提供了大量廉價的勞動力后備軍，并在全球恢復了盈利能力。巴西和韓國等國出現了產業工人階級，而發達國家的產業工人階級正在逐步轉變為服務業無產階級或面臨失業。在整個80年代和90年代“金融”的崛起伴隨著各國收入渠道的增加和金融動蕩。

　　非生產性開支日益增長的這種軌跡導致世界經濟出現了實體經濟的嚴重失衡；而世界經濟中心美國的生產基地在世紀之交缺乏足夠的投資水平，無法滿足其受金融部門本身驅動而日益提高的消費水平，這種情況由于占領阿富汗和伊拉克的昂貴成本而加劇，其結果是產生了巨大的年度貿易赤字，同時家庭和政府債務持續積累。

　　上文曾指出，金融業現在不是把個人儲蓄者的資金轉移到生產性工業投資中，而是與此正好相反。工業和商業公司現在是銀行的凈存款人，而銀行將這些資金貸出以資助個人消費或非生產性國家開支。這種情況與各種票據資產的投機性升值相聯系。從買賣這種升值票據中得到的假想利潤隨后被分給銀行的管理人員、交易商和股東，破壞了銀行的資本基礎。當債務負擔最終變得無法承受時，紐約和倫敦的主要銀行實際上已破產了。

　　金融部門的失敗表明，只有受到某種真實東西指數增長的支持，實際資本價值才可能實現指數增長。這種真實東西的指數增長最終只能歸結為勞動的指數增長，因為勞動是價值的源泉。

　　三、資本積累率在21世紀受到的限制

　　在21世紀，資本積累率的外部限制是環境因素，同時它也將面臨由人口因素所引起的內部經濟限制和政治限制，這種人口因素是資本主義所造成而無法逆轉的：一旦資本主義企業可以雇傭大量廉價的勞動力儲備，勞動力的增長有助于提高平均盈利能力。在扣除利息和分紅之后由公司保留的利潤被投資于固定資本，其目的是提高生產力。在資本積累迅速增長的情況下，對勞工的需求將增加得更快。但是，勞動力的增長速度不可能長久地超過人口的增長速度。而且，隨著健康和衛生條件得到改善以及經濟產業化，人口規模將趨于穩定；這提高了兒童存活率，也提高了養育子女的凈成本。

　　勞動力儲備遲早會耗竭：各部門對勞工的需求開始超過勞工的供應；實際工資上升，工人的談判地位得以提高，并引起政治方面的變化?，F在亞洲工業化國家正在大規模地醞釀這個過程，產業工人階級的規模不斷地擴大。

　　當人口穩定后，實際資本已不可能實現指數增長。這意味著一個很高的投資率，從而降低了R*，而生產率的增長速度p只有達到較高水平才能予以抵消。要么資本積累速度變慢，要么平均利潤率下降，直至相當一部分資金不能夠支付利息和股息，從而導致破產、資本破壞和重組。在這兩種情況下，食利者階層所支配企業的資本積累率都達到了極限。投資是資本主義的巨大動力源?，F在投資成為用最新的設備取代舊資本存量的問題，而勞動價值并沒有凈增長。社會剩余產品越來越多地用于非生產性消耗，因而對改善工人階級生活條件的貢獻越來越小。

　　因此，耗盡勞動力儲備的資本主義國家將推動資本輸出，以便在其他國家獲得更加有利可圖的投資。英國在19世紀80年代、日本在20世紀80年代已發生過這種情況，而中國正在朝著這個方向前進。非洲和拉丁美洲很可能成為亞洲資本輸出的主要目的地，其最初階段是在生產原材料的領域。這可能導致帝國主義間的對抗死灰復燃。

　　隨著全球勞動力儲備開始耗盡，資本主義社會秩序將面臨全球范圍的經濟危機和政治危機。

　　在發達國家和東亞國家，勞動力的增長目前受到人口增長下降的制約。南亞和東亞之間仍然形成鮮明的對比。

　　四、對策

　　（一）廢除債務。危機的第一個跡象是北巖銀行被拋售，它曾經通過以超過樓價100%的價格提供按揭而快速增長。由于來自其數以百萬計的小存戶的資金不夠用，它逐漸依賴于向其他銀行或大型工業企業借款。

　　銀行存款部分準備制一直依靠擁有大量儲蓄戶的銀行。這減弱了提款的波動。大量存戶的法則不再適用于北巖銀行，因為它依賴于少數大的貸款人。因此，少數貸款人提款就可以使其破產。

　　現有的存款保證計劃保證3萬英鎊以下的所有存款。3萬英鎊相當于約18個月的平均工資。然而政府并不依靠現有的存款保證計劃，而是把北巖銀行國有化，而且不管存款數量有多大，都將獲得保證。國家不是坐視銀行破產，而是幫助它們擺脫困境。政府因其行動防止了一連串的崩潰而表示寬慰，但是其代價是公共債務在和平時期空前地增長起來。

　　有沒有其他有效的政策呢？答案是有一個替代性的政策。將要破產的銀行可以任其破產。英國的存款保證計劃是十分慷慨的；其他地方也采用了與此類似的政策。只有極少數存款者持有超過3萬英鎊的現金。因此，大多數人不會失去一切。大多數客戶都只有少量的現金；少數非常富有的存款人擁有數以百萬計的存款。對他們來說，存款擔保實際上已一文不值。

　　上萬億美元的公共救助是為了保護這些少數超級富有存款人的債權。如果超過保證金額的存款消失的話，階級制度將會受到威脅。因為金錢就是“指揮別人勞動的權力”。他們賬戶中的數百萬美元發揮著封建貴族的特許證的作用。像巴菲特和蓋茨之類的現代大公現在是寫在銀行的硬盤中，而不是在羊皮紙上，但他們仍然掌握著成千上萬人的生命和勞動。

　　如果所有銀行都關閉了，那么人們將不可能用信用卡和支票來購物了。但是替代政策不是坐視銀行破產，而是宣布一個歡慶日。它將宣布，除了少量保證的存款之外，在“零點日”（Day Zero）之前發生的所有債務都在法律上無效了。那些為了償還抵押貸款和信用卡債務而累死累活的人將得到解放。納稅人將擺脫國家債務的沉重負擔，而令人驚訝的是，銀行將具有超級的償債能力。相對于它們的現金儲備來說，其債務將萎縮。工業將仍為私有。但是，自古以來取消債務都是一個激進的措施，它對于金錢貴族的打擊與法國革命對土地貴族的打擊是相同的。

　　俄國人在1917年實行了取消債務的舉措；不久后，德國社會民主黨通過通貨膨脹實現了類似的效果。今天，英國和美國政府轉向了德國在1920年的道路：通過印刷鈔票來支付當前的或過去的戰爭。取消債務是一個“最低綱領”的要求。它有利于促使政治觀點偏向于反對食利者利益這個主要敵人而使多數人受益。通貨膨脹打擊了所有存款人，而以上所說的取消債務主要打擊的是大的存款人。

　?。ǘ┤∠麆兿?。要銘記馬克思對國際工人協會的諄諄教導。銘刻在國際工人協會旗幟上的不應是“做一天公平的工作，得一天公平的工資”，而是“消滅雇傭勞動制度”。

　　馬克思指的是什么呢？如何消滅雇傭勞動制度？

　　所謂的雇傭勞動制度無疑是指把勞動力價值支付給工人，而工人創造的剩余價值屬于其雇主。馬克思認為這種關系是資本主義剝削的根源。但是怎樣才能消滅雇傭勞動制度呢？如果你看過馬克思的《哥達綱領批判》，你就會很清楚地知道答案。方法在于用勞動券制度來代替貨幣，使人民能夠每工作一小時就得到一小時的勞動券。他們將能用一小時的勞動券獲得需要一小時生產的貨物。“他以一種形式給予社會的勞動量，又以另一種形式領回來?！比欢绾伟阉c取消債務的對策聯系起來呢？在取消債務后，下一步是按照勞動時間來確定歐元等貨幣的價值。央行將每月都公布勞動與歐元等貨幣的目前等價。經濟學家把此稱作MELT（即勞動時間的貨幣等價）。央行將奉行穩定MELT的貨幣政策。同時將通過立法，保證公司雇員擁有其勞動時間所創造全部價值的合法權利。工會將能夠對任何繼續進行剝削的企業提起民事訴訟，以強制執行這種權利。

　　（三）投資的社會化。由于債務被取消，企業沒有需要支付的利息，因而在這些條件下將具有償債能力。但它們將停止支付股息，而股票也將喪失價值。這將影響私人養老金。但是，取消國債使國家有能力大幅提高國家養老金。相對富裕的退休者仍然會吃虧，但多數養老金領取者將獲益。

　　在這個階段，資本主義剝削將被消除，但以租金或利息為形式的剝削并沒有被消除。消除這種形式的剝削需要另外的立法。必須修訂反對高利貸的舊法律，并予以推行，以消除有息借貸。通過實行“完全按土地價值征稅”的政策使土地出租完全為公眾目的服務，這是一個舊的激進自由主義的要求。根據這項計劃，市、縣或社區當局將有權對一個地點的租值收取100％的稅收。

　　上文曾指出，金融制度最初的進步目的已逐步萎縮。然而，任何工業社會都需要類似的東西。想使資本積累速度超過人口增長速度的任何企圖都將遇到不可克服的矛盾。我們仍然需要將資源從夕陽產業轉移到朝陽產業中。但是，從社會角度來看，這本質上是在穩態運行。我們并不需要相對于活勞動而言的死勞動的凈積累。如果大大縮小的國有金融制度能夠調動各行業的折舊賬戶，就足夠了。來自夕陽產業的折舊資金將轉移到朝陽產業中。不過，鑒于需要將勞動力從衰退中的金融服務業重新部署到環保的新生產形式中，這種折舊基金有可能并不充足，因此國家可能必須用所得稅來直接資助一些新興產業。

　　這種新經濟秩序不再以剝削為基礎，其動力不再是那種導致環境和人口都不可持續的資本積累的指數增長。

注釋：

　　① 這種觀點對于那些貨幣理論背景來自馬克思、李嘉圖、門格爾或史密斯的讀者們來說可能比較陌生，馬克思、李嘉圖、門格爾和史密斯都認為貨幣是以金屬的內在價值為基礎的。與他們不同的是，本文作者比較贊同國家貨幣理論家和歷史學家，參見凱恩斯等人的著作（Keynes，1936；1940；Innes，1913；Knapp，1973；Wray，2004；Forstater，2003；Cockshott et al.，2009）。

　?、?關于公式（1）的由來和深入的討論，參見科特瑞爾等人的著作（Cottrell and Cockshott，2006；Zachariah，2009）。

　?、?在撰寫本文時，高盛公司宣布正在向其上個季度的交易者支付高達40億美元的獎金，平均每人約50萬美元。

　?、?另一方面，以出口為主導的東亞和中東國家愿意保持與美國的貿易順差。

　　[楊成果：華中師范大學政治學研究院國外馬克思主義政黨研究中心、南陽師范學院]