牛刀：印度外匯儲備的利用可資中國借鑒

據印度央行最新公布的數據，截至2010年12月31日，印度外匯儲備為2973億美元，比去年同期增加138億美元。其中，印度持有的外匯資產額和黃金儲備分別為2678億美元和224億美元，比去年同期增加91億美元和41億美元。印度在國際貨幣基金組織(ＩＭＦ)的特別提款權為50.7億美元，同比減少9100萬美元；在ＩＭＦ的儲備頭寸為19．7億美元，同比增加了5．4億美元。本次金融危機爆發以來,印度外匯儲備在2009年3月曾降至2560億美元，此后逐步回升。

而中國央行在同一時段也發布報告，中國的外匯儲備高達2.86萬億。這無疑是一個天文數字。如何利用外匯儲備，中印兩國卻各有不同。那么，印度是怎么做的呢？

應該說相對中國而言，印度的外匯儲備數額不是很大，占GDP和M2的比重更低，但是，從增速來看，如果不加留意，也是非?？斓?。印度自1991年實行經濟改革以來,外匯儲備有較大幅度的增加，1991～1995年印度的外匯儲備增加了2.5倍，達到252億美元。近年來,印度外匯儲備增長迅速，在2003年12月首次突破1 000億美元之后，僅用了3年時間就達到了2 000億美元。

印度央行擁有相當數量的外匯儲備，同時每年大約有4.5%的收益率。但糟糕的是，如果美元一旦貶值，這些可憐的收入也將變得更少了。另一方面，如這些經濟學家所言，印度政府每年將以6.5%~7%左右的利率借入新債用于基礎設施建設。為此，經濟學家們建議印度政府可以將其一部分的外匯儲備用于城市基礎設施的建設，如此一來，如果印度政府投資100億美元在基礎設施上，那么每年就可以減少政府至少2億美元的利息支出。同時這也將非常有效地防止國內利率的上揚。事實上，這對政府來說是可以避免的另一種費用支出。

所以，印度儲備銀行準備動用1000億美元的外匯儲備用于國內的基本建設。擴大基本建設投資，這一點印度是在學中國，但是學的方法卻迥然不同。因為中國的鐵公基拉動經濟增長盡管享譽全球，卻是靠加印鈔票來拉動的，長期看未來一定會禍及中國經濟，短期看卻起碼也維持了近8年經濟的快速發展。因此，印度也在大規模規劃高速公路、鐵路和機場碼頭。所不同的是，中國用的發鈔的手段，而印度準備拿出的是將外匯儲備1000億轉化為對印度國內的投資。這一點遠比中國高明。

二是印度動用外匯儲備打造核潛艇和航空母艦。公元2009年，歷史再次給人以巨大的巧合。東方的核潛艇生產線上，同時上演了兩個不同版本的“十年磨一劍”故事，一個是印度高調推出了自己的首艘國產“殲敵者”戰略核潛艇，一個是俄羅斯基本完成了“北風之神”首艇打造。同是十余年時間，這一劍都鍛造的稍顯漫長；同是一朝成軍，倉促間展示給世界的又都有太多的瑕疵；同是高調推出，俄國吸引了世界眼球，而印度卻被世界“視而不見”！

相比俄羅斯，印度高調推出的“殲敵者”國產核潛艇，卻明顯的被世界所冷落。2010年印度更是被爆出正在建造航母，也沒有激起全球的反響。按理說，僅印度總理親自主持，第一艘核潛下水這兩個關鍵句，就足以吸引世界的眼球，事實卻恰恰相反，除了英國的一則消息，世界好象根本沒有感受到這艘航母下水時濺起的水花。不聲不響的印度，哪來的錢建造核潛艇？哪來的錢建造航空母艦呢？原來主要資金來源也是外匯儲備。

外匯儲備的模式和中國如出一轍，也是經由國際貿易順差產生，國內發鈔給企業，這是一種典型的輸入型通脹的模式，實際上就是幫歐美國家打工。盡快利用外匯儲備進行投資或進行國防建設，不僅可以拉動經濟增長，也可平抑通貨膨脹，還可以用于強固國防。印度不斷加快對外匯儲備的利用，對于國強民富無疑發揮了舉足輕重的作用。而中國的外匯儲備卻在一個勁的飆升，眼看就要突破3萬億了。

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