作者：海嘯后的希望2010-09-17
我在8月初的文章中曾經分析過，美國必定隨后會對人民幣施加史無前例的升值壓力。不幸被我言中。
美國為什么要在最近對人民幣施加升值壓力呢？原因如下：
1,把大量的國際資金趕往中國，加大中國的熱錢規模，并進一步推高中國的資產泡沫。
a,美國故意制造糟糕的經濟數據，加上美元量化寬松，再加上國際資本的大肆唱衰。把大量資金從美國趕向全世界。
b,歐元經過被攻擊，加上國際資本的不斷恐嚇，歐元對國際資金的吸引力大幅下降；
c,日元最近大幅升值，加上日本政府隨時準備大力干預匯市，熱錢不敢輕易進入日本；
日本政府干預匯市都可以，卻要強行逼迫人民幣升值。
以上可以看出，主要發達國家對資金的吸引力大幅下降，這個時候逼迫人民幣升值，類似于中國古代的戰術圍三放一：實際是堵死所有的出路，但卻專門指出人民幣這一條出路給國際游資。實為用心險惡。
2，造成人民幣升值預期，制造大量的人民幣多單，為國際資本做空人民幣制造大量的交易對手。
a,因為中國主要是中低端制造業，附加值很低，很多出口企業的利潤都在5%左右。如果這次人民幣升值預期強烈，很多出口企業不得不對出口訂單進行風險對沖。
比如：一個中國出口企業接到一個100萬美元的出口訂單，利潤為5萬美元，半年以后交貨付款。如果現在出現人民幣強烈的升值預期，出口企業因為擔心人民幣升值過多，造成出口損失或虧損，不得不進行匯率風險對沖。只能去香港NDF市場上賣出一筆100萬美元對人民幣的6個月遠期外匯合約，在半年以后收到貨款，再用收到的100萬美元進行平倉，對沖人民幣升值風險。
以前，一部分國內企業在國內借入外匯貸款，換成人民幣套利；同時，這些企業為了規避人民幣意外貶值帶來的風險，而在NDF市場上賣出一筆人民幣對美元遠期外匯合約。
但是如果人民幣升值預期過于強烈，這些企業很可能只套利，而不再買入人民幣空單對沖匯率風險。這樣必定造成NDF市場上人民幣做空力量大幅減弱。
以上分析可以看出，當大量的中國出口企業這樣做的時候，實際等于出現大量的人民幣多單，而同時大量以前的空單會消失，這樣必定造成人民幣不斷的升值，而這種升值又反過來逼迫更多的出口企業，加入對沖人民幣升值風險行列。這樣不斷循環，形成正反饋。人民幣遠期匯率不斷上漲，同時造成人民幣現匯不斷上漲。
人民幣匯率上漲僅僅是其中的一個因數，大量的人民幣多單將為國際資本做空人民幣提供了大量的交易對手。國際資本做空人民幣匯率將隱藏于無形，而且還能在人民幣匯率不斷高漲中做空。
很多人也許認為我是杞人憂天，認為人民幣不可能貶值。我以前的文章中曾經有相關論述，這里不再重復。
大家是否還記得，2008年7月以前，石油的上漲預期是多么的強烈。這就是當年很多中國企業加入和高盛對賭的根本原因。大量的中國企業進行石油看多對沖，結果呢？
在以前食用油高漲，大豆價格不斷上漲的時候。大豆價格上漲預期也是非常強烈，很多中國大豆加工企業，也是加入做多大豆的期貨中去對沖風險，結果呢？中國大豆加工企業不是倒閉，就是被收購。現在剩下的屈指可數了。
制造主流意識判斷的錯誤是華爾街最拿手的好戲。如同國內的股市莊家，在他們準備進入抄底的時候，他們會唱空，而在莊家想出貨的時候，他們反而唱多。不制造散戶的錯誤判斷，莊家怎么賺錢呢？實際上國際資本賺錢的主要原理也是這樣，只是他們的手法更復雜，動用的資源更多而已。
3，逼迫人民幣升值或制造升值預期，造成出口企業匯率風險大幅增加，甚至出現大量虧損。最后引起部分資金逃離實體經濟，資金再次大量進入樓市和股市，推高中國的資產泡沫。引起將來的更大泡沫風險。
4，在中國調控樓市關鍵的時候，人民幣升值造成出口大幅減小，讓中國面臨內憂外患。
這時候，我們不僅要堅決抑制人民幣大幅升值，而且必須控制人民幣升值預期。有時候升值預期比升值本身更可怕。
這是美國制造的金融戰，我們沒有后退的余地。這次美國對人民幣施加壓力的目的和以往不同，他們這次的目的是推高做空，不再是簡單的貿易問題。中美貿易互補性是世界上最強的，人民幣匯率升值根本不可能改變美國的貿易逆差。美國這次逼迫人民幣升值是攻擊前的布局。
不要相信奧巴馬是被迫的，這只是我們古人都會演的戲，只是一個唱紅臉，一個唱白臉而已。
美國反復使用人民幣匯率問題，只是為了得到他們想要的好處，一旦時機成熟，他們就什么臉都不會要了。
這次不能再退了，因為我們退無可退了。
千萬注意，升值預期和升值本身一樣可怕。
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