最近出現的樂視債務危機，看起來好像只是賈躍亭個人債務問題。但我認為這實際是股市泡沫破滅的開始。

　　我先說一個我自己經歷的事情，去年我為了做白酒生意，前后考察了很多大酒廠。有一次我問一個酒廠老總為什么新酒廠選擇那個位置建設。酒廠老總給我說是因為那個地方有酒相關的“文化”，意思那個地方有酒的“故事”可以講，講“故事”以后就可以賣高價。他還告訴我說很多酒廠二維碼上面的定價是成本價的5—10倍左右，甚至更高，這樣讓酒廠和銷售渠道的利潤空間很大，進而提高銷售者的積極性。他告訴我說賣酒必須學會“故事”。我當時反駁說不是靠質量和性價比嗎？他不屑的語氣說我不懂。那一刻我決定放棄那次考察，不再繼續。因為一個只重視“故事”，而藐視質量和性價比的酒廠不是我合作的對象。

　　但那個老總說的也確實是白酒行業普遍實際情況，白酒行業終端銷售價格普遍是成本價的3—5倍，甚至超過10倍也很正常。郎酒因為代理商低價銷售取消了100多家代理商。這種不考慮消費者利益的銷售方式在一個行業內普遍盛行遲早是要清算的。我之所以選擇做白酒，再保證質量的情況下，我以遠遠低于行業的價格銷售。就是想改變行業這種畸形的價格體系。因為我相信消費者最終知道該怎么選擇。那種靠講“故事”賣高價的酒廠遲早會被市場淘汰。酒廠和渠道商都只考慮自己的利潤，卻沒有人考慮消費者的利益。現在四川很多人寧愿跑幾十里、甚至去更遠去小酒廠自己買散酒。實際已經是消費者對這種高價銷售方式無聲的回擊。我幾次同學聚會都有同學帶質量很好的散酒赴宴。這就是我當初決定做白酒的原因。

　　實際，現在中國股市里面有部分上市企業和我上面講的酒廠賣酒一樣講“故事”。樂視最近幾年的策略和中國賣酒企業講“故事”如出一轍。我們來看看樂視最近的經營路線：

　　2004年開始做視頻網站，2009年才是推出樂視TV，2010年了樂視上市，直到2013年樂視也主要是專注這些行業。

　　2013年開始樂視控股在汽車、手機、云計算、金融、影視、網酒網、投資等領域均大筆投資。樂視自上市以來，樂視網總計融資729億元。

　　中國市場現在已經逐漸成熟，并進入產能過剩競爭激烈時代。在一個行業立足都需要有自己長期的積累和沉淀。比如：格力在空調行業是老大，但進入手機領域卻連當小弟的資格都有點懸。現在手機行業內排名靠前的都是最少10年以上沉淀的企業，而且排名靠前的都是以手機為主業的企業。

　　2016年手機行業排名靠前的企業科研投資：

　　1、三星手機投資125.28億歐元

　　2、華為投資83.58億歐元;

　　3、蘋果投入研發資金71.4億歐元;

　　我們再看汽車行業排名前面的企業

　　2016年汽車行業排名靠前的企業科研投資

　　1、大眾企業投入研發資金136.12億歐元;

　　2、豐田企業投資研發資金80.47億歐元;

　　汽車行業最少需要20年以上的人才儲備和研發，可見要想在一個行業立足那是需要多少時間和資金。而且可以看出僅僅擁有資金是不夠的。

　　說白了，汽車和手機行業排名靠前的僅僅一年投入的研發資金就遠遠超過整個樂視的資產。這些靠前的企業持續10多年，甚至幾十年，上百年的研發，投資的資金和人力是樂視無法望其項背的。樂視即使只專注一個行業成功都很困難，更不要說短短幾年同時跨入那么多行業。

　　電視、手機、汽車這些行業中的任何一個行業要立足都是非常困難的。沒有10年以上長期的技術積累根本不可能盈利。每個行業要排名前面都需要巨大的投資。

　　另外樂視投資和經營的其他那些行業，也處于激烈競爭的狀態。沒有獨特的優勢，要盈利都很困難。有些行業雖然不需要長期的技術沉淀，但卻需要有專業、強大、卓越的團隊，同時需要長期建立的網絡和渠道，靠長期的品質和服務建立的大量的忠實消費群體。僅僅擁有資金是遠遠不夠的。

　　所以，樂視的這種布局注定是要失敗的。但樂視就靠這種方式在股市講“故事”大量融資。而且，在股價高位的時候，大量拋售套現。用這些套現的錢再四處投資，投資以后再講“故事”，再融資。形成這種套路：

　　投資——講“故事”——融資——再投資——再講“故事”——再融資——  不斷循環

　　為了講好這個“故事”，他們必須要進行一些真實的投資，即使投資不賺錢。為了讓投資者相信，他們不惜動員員工持股增強投資者“信心”。而且很多項目都加上炒作題材,冠以互聯網、智能和生態等名義，入股、收購、戰略合作不斷，最熱門的炒作題材基本都用上了。2016年樂視還在到處大量收購。

　　我想也許賈躍亭最初也許并沒有這樣的想法，在樂視電視取得一定成功，并上市融資。獲得大量資金和財富增長以后。他可能覺得做企業遠遠不如玩金融和投資賺錢了。從此以后，賈躍亭投資理念大為改變，就不再專心做企業了，后面走的都是講“故事”、融資、投資這套他認為賺錢最快的套路了。前段時間我和一個經常接觸上市方面的朋友吃飯，他直言不諱的告訴我說上市要想賺快錢就要學會講“故事”。

　　賈躍亭之所以走到今天，實際也是被股市害了。如果股市沒有那么高的定價，如果不能靠上市超高融資獲利，他就會老老實實的做企業，而不會如此瘋狂的融資和投資。

　　我看見過一篇報道說一個企業老總聽說自己的公司上市失敗，當場攤到在地上。可見上市能帶來多大的好處。上市的企業好處越大，那購買他們股票的股民就越危險。

　　賣酒的不考慮顧客的利益，消費者最終會選擇拋棄這些產品。上市出售股票不考慮股民的利益。股民持有股票無法獲利，炒作以后最后必定選擇拋棄。經常聽高層說要穩定股市，但我認為穩定的前提是股市價格合理，持有股票能獲得合理的收入。如果股價被嚴重高估也被穩定，那就危險了。穩定高估的股票是需要付出代價的。

　　樂視這種情況在中國股市絕對不是個別現象，只是樂視走的更極端，現金流更早出現問題，所以最先顯露出來而已。樂視危機我個人認為僅僅是股市泡沫破滅的開始。

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