誰在制造“國美”變?yōu)椤懊绹标幹\？

邱林

國美控制權(quán)爭奪戰(zhàn)發(fā)展至今，就像一部商戰(zhàn)大片，創(chuàng)始人、職業(yè)經(jīng)理人、國際投行三種力量的交織，將這場大戲表現(xiàn)得淋漓盡致。2008 年，作為國美創(chuàng)始人及大股東的黃光裕鋃鐺入獄，國美陷入現(xiàn)金流危機(jī)。當(dāng)時，貝恩資本以可轉(zhuǎn)債的方式向國美提供32 億元的融資。當(dāng)創(chuàng)始人黃光裕與職業(yè)經(jīng)理人陳曉的爭斗愈演愈烈時，站在背后的貝恩等國際投行卻在暗地里偷笑。（9月6日《世界新聞報》）

俗話說，堡壘最容易從內(nèi)部攻破。這句話在國美得到了應(yīng)驗。陳曉本來是黃光裕聘用的職業(yè)經(jīng)理人，干好本職工作是他的本分。然而，陳曉作為國美的當(dāng)權(quán)者卻有了私心，他趁黃光裕出事不在其位后，趁機(jī)與貝恩簽訂了投資協(xié)議。這項協(xié)議對國美現(xiàn)有管理團(tuán)隊進(jìn)行了鎖定：如果陳曉、王俊洲、魏秋立三個執(zhí)行董事中兩個被免職，就屬于觸發(fā)國美違約的特殊事件，國美也要賠付24億元。此外，陳曉還以個人名義為國美電器做了貸款擔(dān)保，一旦他離職就會解除擔(dān)保，也會觸發(fā)24億元賠償?shù)倪`約條款。

不難看出，貝恩實際上是對國美的高管團(tuán)隊進(jìn)行了綁定。當(dāng)然，貝恩也就有了一定的特權(quán)。8月23日，在國美召開的中期業(yè)績發(fā)布會上，許多人發(fā)現(xiàn)一個奇怪的現(xiàn)象，絕大多數(shù)股東都沒有出席，但是貝恩去了。即便現(xiàn)在貝恩還不是國美的股東，而是一個債權(quán)人。貝恩可以以非執(zhí)行董事的身份參加會議，但是中期業(yè)績是管理層在向廣大投資者和全社會來匯報自己成績，如果貝恩不是在綁定國美，為何有人稱陳曉與貝恩聯(lián)手將“國美”變成了“美國”。

面對公眾的質(zhì)疑，8月下旬，陳曉代表董事局在公開信中稱，實質(zhì)上國美本身就是一家在海外上市的外資企業(yè)，黃光裕出事后，由于資金短缺，國美管理層與眾多外資進(jìn)行了接觸，這些投資者無一例外地提出了為保證投資的安全，希望稀釋大股東的投資方案，最后只有貝恩接受了維持大股東股權(quán)基本不變的融資方案。

這實際上是在為貝恩辯解。說白了，是陳曉與貝恩在制造“國美”變成“美國”陰謀。陳曉是明明是黃光裕聘用的，現(xiàn)在卻變成了外資聘用的了。這怎么能說得過去呢。當(dāng)然，這點顯然已不重要了。現(xiàn)在，人們最為關(guān)注的是，如果貝恩聯(lián)手國美的其它幾個外資股東——美國摩根大通、摩根斯坦利、富達(dá)基金等，挑戰(zhàn)大股東黃光裕的絕對持股比例。

想一想，貝恩、摩根大通等投資銀行都是在美國聯(lián)邦儲備委員會的管理之下，某種情況下往往擁有共同的利益。它們之間，在股權(quán)關(guān)系上存在某種暗合或交叉，甚至背后有著共同的投資人或控制人。由于零售業(yè)也是“類金融”行業(yè)，一旦國美被外資控股，其話語權(quán)將同樣被外資掌握。在這一背景下，國美的“陳黃之爭”就在美國眾多資本一步步的作局中，也許逐漸淪落為棋局中的兩顆棋子。

其實，貝恩入股國美走的是其它外資一樣的路徑：入股中國企業(yè)后，首先注入其在中國的業(yè)務(wù)、技術(shù)和商品，打擊跟進(jìn)者，以圖壟斷中國相關(guān)行業(yè)，從而影響國家的國際競爭性。確切的說，國美的終端門店既是家電銷售平臺，更是中國經(jīng)濟(jì)指數(shù)的“信息平臺”，作為國內(nèi)僅次于蘇寧的第二大電器零售商，誰來掌控國美實際上關(guān)系到中國經(jīng)濟(jì)與產(chǎn)業(yè)的安全。

有分析指出，貝恩入股國美僅僅只是一個序幕，未來或?qū)⒂懈嗤馄笃髨D通過收購、控制像國美這樣的大型零售商，從而達(dá)到迅速進(jìn)入、占領(lǐng)中國龐大零售市場之目的。而當(dāng)國美所有權(quán)都把持在美國資本手中時，國美姓“黃”姓“陳”都不再重要，重要的是“國美”已經(jīng)變成了“美國”，這才是中國零售業(yè)的悲哀。

然而，陳曉與貝恩想讓“國美”變成“美國”也不是那么容易的。黃光裕至今仍然是國美最大股東，再加上國美涉及二三十萬就業(yè)職位，政府對之十分重視，未來是否會放手讓外資左右國美，仍是一個未知數(shù)。

值得注意的是，8月30日，北京市高級人民法院對黃光裕、杜鵑作出二審宣判，對黃光裕維持原判，而對其妻杜鵑卻法外開恩，被改判有期徒刑三年緩期三年執(zhí)行，并當(dāng)庭釋放。這也許是政府方面下出的一著棋，這一舉動應(yīng)被解讀為政府方面默許杜鵑全力參加“衛(wèi)國”戰(zhàn)爭，讓其出面代表黃氏攪亂陳曉與貝恩企圖將“國美”變?yōu)椤懊绹钡年幹\。

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