論中國國家金融總戰(zhàn)略設(shè)計與實施

譚偉東

中國經(jīng)濟從一支獨秀到引領(lǐng)群雄（印度等其它亞太國家與地區(qū)），其高速經(jīng)濟增長至少還會持續(xù)少在二十年多則半個世紀(jì)。但金融戰(zhàn)線卻有喜有悲：一方面金融供給意義中國強勁的積累和已有的物質(zhì)經(jīng)濟綜合實力而頗為可觀；另一方面金融回報過低，不良資產(chǎn)積沉，金融企業(yè)規(guī)模同國際同業(yè)水準(zhǔn)比較并不樂觀，應(yīng)對國際金融挑戰(zhàn)與有意識的金融沖擊或金融戰(zhàn)卻大為不足。經(jīng)濟學(xué)家，金融專家不但拿不出象諸如對人民幣值升降的其＝全套戰(zhàn)略，而且甚至連起碼的意識與心理準(zhǔn)備都不足。中國已有了科技興國戰(zhàn)略，人口發(fā)展戰(zhàn)略，開發(fā)西北戰(zhàn)略和新近的振興東北戰(zhàn)略，有著不但完備的有關(guān)經(jīng)濟改革，市場經(jīng)濟規(guī)范和社會經(jīng)濟體系方面的戰(zhàn)略構(gòu)思與實施藍(lán)圖，有實行了若干年的穩(wěn)健的貨幣政策，但金融不但滯后，而且缺乏清晰可辨的國家戰(zhàn)略構(gòu)架與運作目標(biāo)體系。弗里德曼等貨幣主義學(xué)派經(jīng)濟學(xué)家抱定貨幣最重要信條。其實絕大多數(shù)經(jīng)濟學(xué)家都沒有深刻的金融背景和不解其中的核心運作機理。它們更多的是在簡單的虛擬經(jīng)濟與實物關(guān)系上把握金融。從對經(jīng)濟活動的最直接推動與最終調(diào)控角度看，與其說貨幣最重要，不如說金融和信用最重要。因為貨幣是源金融，而信用才是最終金融。這在當(dāng)代早已高度復(fù)雜深入的金融資本市場互動體系下更是如此。

一，當(dāng)代金融戰(zhàn)略平臺的世界金融背景

美國到底是靠實物經(jīng)濟，高科技經(jīng)濟或所謂的知識經(jīng)濟，網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟，還是靠資本與金融操作，靠美元經(jīng)營或運作而享受了克林頓時代的戰(zhàn)后最長的經(jīng)濟繁榮和抵御了如此大的經(jīng)濟泡沫后的經(jīng)濟大蕭條，大衰退？答案應(yīng)該是顯而易見的。但其卻不為大多世人所解所識。美國在計算機、網(wǎng)絡(luò)開發(fā)與信息高速公路建設(shè)方面的確有敖人的戰(zhàn)績。但硅谷神話，全國性的投資牛市，簡言之，被不斷告知的非理性繁榮根本就不是所謂的高科技所能制造出來的。連續(xù)數(shù)年的年均幾千億美元的所謂風(fēng)險資本的精心打扮包裝，全國乃至全球性的資本，基金與外匯市場的互動與推波助瀾，周期經(jīng)濟不再，持續(xù)繁榮的鬼話成了公眾樂于接受并信以為真的新理念。美國有一次上演了凱恩斯筆下的股市即為傻瓜的游戲：即每一個股東都明白其中的原委，但游戲之所以能不斷地繼續(xù)下去，就在于每個人都寄望于而且確信會找到另一個更沙的人接替自己。凱恩斯先生固然有些過于刻薄，但不幸的是在金融泡沫催生時期事實就是如此。中國投資大軍或儲蓄大軍一方面遠(yuǎn)較美國投資者高度理性，另一方面其中的一些又遠(yuǎn)為狂熱。我們當(dāng)然不希望在中國制造類似美國的一次又一次的前所未有的經(jīng)濟泡沫。毋寧說，我們需要一方面以高度的智慧與社會理智在科學(xué)合理地借鑒當(dāng)今國外，尤其是美國的高度發(fā)達(dá)，靈活，完善的金融資本系統(tǒng)，又能有效地避開其不利的一面，并能在全部主要可能的層面上防范可能的國際金融戰(zhàn)對我的突然襲擊。

當(dāng)代世界金融體系已大大發(fā)展和強化了金融先導(dǎo)，金融杠桿，金融調(diào)控的空間與力量。金融最重要可以在下述意義上加以把握。由此透視人們可以對世界金融背景有一個最高層次的了解。

首先，消費群體的消費能力與現(xiàn)實水準(zhǔn)已不單單是可支配收入，經(jīng)濟景氣波動，現(xiàn)行財富存量的函數(shù)。毋寧說，消費者在很大程度上由信用導(dǎo)向與信用擴張力度決定。美國此次衰退程度極度和緩，并從衰退中慢慢走出，起先是得益于兩次大的零息汽車信貸擴張，而后則基本上倚賴于十次降息所直接引導(dǎo)出的住房信貸的大規(guī)模重新借貸。此外，或許更為重要的是，若非信用消費的支撐，美國經(jīng)濟既無法實現(xiàn)戰(zhàn)后以來經(jīng)濟擴張，也無法形成如此超級規(guī)模的經(jīng)濟的持續(xù)運作。消費者信用和金融已發(fā)展成了包括房地產(chǎn)抵押，汽車抵押，信用卡，教育，個人貸款，住家資產(chǎn)改進，家居資產(chǎn)貸款及其相應(yīng)的證倦化等等同連鎖商，廠家連成生意未來的財富，消費品與服務(wù)諸多產(chǎn)業(yè)相關(guān)的一個龐大的金融產(chǎn)業(yè)群。而以花旗集團，大通摩根，美洲銀行，摩根。斯坦利，美林，高盛等為代表的金融財團，又以其垮業(yè)混業(yè)經(jīng)營，正在邁向一步購買的配套金融服務(wù)的金融超市新模式經(jīng)營理念與經(jīng)營實踐。而其經(jīng)營業(yè)績更是令人驚異。以花旗集團為例，2002年其年贏利為152。7億美元。其中的超過53。4％的81。60億美元來自于花旗集團的全球消費者金融集團。這一業(yè)績從另一個橫向比較角度看更加顯著。其竟然超過巨型連鎖商號Wal—mart和高科技巨子微軟，在2003年全球150強中排名第八。

第二，金融操作成了高科技創(chuàng)新，尤其是高端產(chǎn)品－企業(yè)－產(chǎn)業(yè)化的催生器。風(fēng)險資本，杠桿回購，股權(quán)認(rèn)證，互換或互提等一系列金融風(fēng)險基金，對沖基金，金融衍生品系列，通過不斷交換的金融創(chuàng)新和高度深入的金融分工與金融產(chǎn)品市場開發(fā)拓展而直接影響甚至決定著技術(shù)乃至科技創(chuàng)新發(fā)展走向，成為人力資源，創(chuàng)新資源配置的強有力杠桿與協(xié)調(diào)器，并本身就構(gòu)成了經(jīng)濟增長與發(fā)展的增長級，無論從產(chǎn)值，就業(yè)，資本投資與形成上都是如此。

第三，金融信用甚至甚至成了收入再分配，保證社會公正，穩(wěn)定的重要手段。信用方面的平等可以認(rèn)為是機會均等的補充，業(yè)可以理解為機會均等在金融領(lǐng)域中的應(yīng)用。它一方面至少可以保證弱勢群體基本生存或生活就業(yè)轉(zhuǎn)型時期的資金周轉(zhuǎn)需要，另一方面可以造成他們在教育等更長期投資方面的相對應(yīng)得進入機會。

第四，金融業(yè)本身已經(jīng)成了一個吸納高科技，其組織，經(jīng)營的產(chǎn)品，服務(wù)創(chuàng)新層出不窮，以至于出現(xiàn)所謂大爆炸為稱謂的金融革命。金融集群同時成了經(jīng)濟利潤中心，高，中，低端就業(yè)中心。其吸納的就業(yè)從高級管理，銀行家，金融分析師，風(fēng)險與資產(chǎn)管理經(jīng)理到人間工程師，系統(tǒng)開發(fā)專家以至于電話網(wǎng)絡(luò)推銷員，拖欠款追繳員等等。金融產(chǎn)業(yè)集群本身成了國民經(jīng)濟增長與發(fā)展的重要產(chǎn)業(yè)集群。

二，金融牽動，支撐，推進的經(jīng)濟主發(fā)動機

盡管金融，信用無疑是現(xiàn)代發(fā)達(dá)經(jīng)濟的“虛擬能源與血液”，意即金融肩負(fù)著輸送養(yǎng)料，推動經(jīng)濟運行，支撐經(jīng)濟行為體成長等重大作用，但它一則脫離不開實物經(jīng)濟發(fā)展基礎(chǔ)，二則必須與之保持適度比例。否則不但不能推動經(jīng)濟，反倒會造成貨幣金融現(xiàn)象下的種種弊端，不利乃至罪惡。因之，考察中國國家金融戰(zhàn)略必須把目光牢牢地盯在中國經(jīng)濟重要增長級上，即中國經(jīng)濟的核心主發(fā)動機。這種經(jīng)濟主發(fā)動機可以從區(qū)域，產(chǎn)業(yè)和企業(yè)三個角度進行分析。

從國家區(qū)域經(jīng)濟宏觀格局看，胡溫新政業(yè)已在已有的西北戰(zhàn)略基礎(chǔ)上提出并開始實施新的戰(zhàn)略布局與新區(qū)域經(jīng)濟增長級構(gòu)架，新戰(zhàn)略或新增長級即為東北經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略；新戰(zhàn)略布局為東西拉動，東部持續(xù)，西部提速，東西拉動中部，東北再造或振興的中國區(qū)域經(jīng)濟基本構(gòu)架格局。

東南沿海從南到北是這樣展開的。首先，以珠江三角洲，華南經(jīng)濟區(qū)，粵港一體化的區(qū)域經(jīng)濟活動與整合將進入一個準(zhǔn)國際性的區(qū)域一體化的區(qū)域經(jīng)濟一體化進程，期間的金融需求不但在量與質(zhì)上有新的要求，而且將在貨幣流轉(zhuǎn)使用與統(tǒng)一，在結(jié)算，交割，儲蓄等等方面提出新質(zhì)要求。區(qū)域金融中心的建立，資本項目的選擇性開放，人民幣匯率管制與經(jīng)營的試點性運作，人民幣與港幣的互動，內(nèi)地資本市場與香港金融與資本市場的聯(lián)動，華南城信體系的構(gòu)筑等等，有著諸多大文章可作。而這一切都將是立足于粵港一體化經(jīng)濟整合大構(gòu)架上。香港的未來潛勢，深圳的重?fù)Q生機，廣東的再上臺階軍取決與這種整合的宏觀進程。大華南或大香港經(jīng)濟帶的開發(fā)與聯(lián)動，同一次創(chuàng)業(yè)不同。一次創(chuàng)業(yè)主要靠中央政府宏觀大經(jīng)濟啟動與把握；二次創(chuàng)業(yè)應(yīng)當(dāng)是以中央宏觀經(jīng)濟規(guī)劃為背景，主要靠區(qū)域自身的優(yōu)勢與優(yōu)勢互補與組合中的各區(qū)域主體的積極能動性。香港在坐失良機。香港需要大思路，大手筆，走出港島圈，為未來十年，二十年乃至五十年的大香港經(jīng)濟聯(lián)動帶鋪路架橋，從而贏得主動，再創(chuàng)優(yōu)勢。廣東及其特區(qū)不能再寄望于中央政府。經(jīng)濟一旦升至一定的速度與水平，其內(nèi)在的自卡與自動力要強行為自己開路，發(fā)揮人力，地域（空間），資源，資金積累優(yōu)勢，在小規(guī)模大經(jīng)濟基礎(chǔ)上，發(fā)展特色與主體經(jīng)濟，上規(guī)模，出水平，建名牌，呈特色，從而同香港形成高，中，低級全面互補。高水平外向經(jīng)濟將是這一區(qū)域的新考驗。由此，珠江三角洲大區(qū)域金融支持與發(fā)展將是中國金融界不曾熟悉的具有前瞻性的外向聯(lián)合金融嘗試。

其次，以上海浦東及其近環(huán)帶形成的長江三角洲大經(jīng)濟區(qū)域，整個地在區(qū)域宏觀上牽動了東部沿海和長江流域的經(jīng)濟整合。小平說其一個最大的失誤就是浦東的晚十年開發(fā)與開放。而在事實上，依照中國的國力，金融支持力和區(qū)域剃度轉(zhuǎn)移力以及經(jīng)驗整合與示范傳遞，浦東的放開與開發(fā)，在時段上基本是適宜的。其中的歪打正著主要在于中國金融支撐的極限開發(fā)與集中優(yōu)勢兵力的戰(zhàn)略選擇上。同時啟動與放開珠江三角洲，形成兩個戰(zhàn)略決戰(zhàn)的結(jié)果決不會比現(xiàn)在的要好。分散的結(jié)果只能是在低水平上重復(fù)的平鋪直敘與缺乏亮點。長江三角洲大經(jīng)濟區(qū)域未來發(fā)展的核心問題涉及：其一，如何盡快形成空間分布更進一步的具體的經(jīng)濟與產(chǎn)業(yè)帶；其二，如何協(xié)調(diào)環(huán)渤海經(jīng)濟圈或至少是山東半島經(jīng)濟帶；其三進一步強化與突顯長江三角洲小區(qū)域內(nèi)的產(chǎn)業(yè)集群專業(yè)分工與特色分工；其四如何牽導(dǎo)全國性區(qū)域互動；其五，如何同東北經(jīng)濟區(qū)形成合理定位與分工。這是一個涉及全國經(jīng)濟布局的區(qū)域經(jīng)濟增長級。浦東開發(fā)與上海劇變的歷史回顧告訴我們這樣兩點：成績顯著，示范與未來水平不高。這主要是說開發(fā)的結(jié)果一沒有創(chuàng)造出中國國家級的世界品牌二未能構(gòu)造出可資借鑒的中國國家級金融中心。中國國家級金融中心未來可能會形成兩個：北京中心和上海中心。其中兩者的分工與聯(lián)合更是前所未有的大文章。這個經(jīng)濟區(qū)域全國性的金融注入時代已經(jīng)結(jié)束。接下來的是要靠金融與經(jīng)濟自身的創(chuàng)新與整合而形成動力。真正的金融創(chuàng)新與攻關(guān)時代已擺在這個經(jīng)濟區(qū)域面前。

東北三省資源上曾經(jīng)富可抵國。林羅出關(guān)時，不但有百萬雄兵，更有當(dāng)時全國最好的重輕工業(yè)與發(fā)達(dá)農(nóng)業(yè)的鼎力支持。陳毅元帥有句名言叫做，淮海戰(zhàn)役是解放區(qū)老鄉(xiāng)的小車推出來的；是大連的炮彈打出來的。一五的156個項目，東北起碼占了五分之一強。在整個計劃經(jīng)濟期間，東北的鋼鐵，煤炭，重化工，造船，機器制造，設(shè)備制造，在全國舉足輕重；東北工，農(nóng)，林，牧，魚等各業(yè)興旺發(fā)達(dá)；遼老大更是東北乃至全國的驕傲。論及大型國家主干企業(yè)，大連紅旗造船廠和上海江南造船廠至少是騎虎相當(dāng)；長春一汽在很長時期絕對是中國汽車行當(dāng)中的主力中的主力；鞍山鋼鐵廠又是中國鋼鐵中的頭號；大慶油田改寫了中國的石油歷史，支援了全國。這是一個有著驕人的戰(zhàn)績，輝煌的歷史，資源齊備，疆域遼闊，人文薈萃，景色優(yōu)美，山川河海環(huán)抱縱橫交錯，令當(dāng)年的小日本垂涎三尺的風(fēng)水寶地；北大荒現(xiàn)如今已成了聞名遐爾的北大倉；東北的木材支援遠(yuǎn)不只是半壁江山。改革開放后，國企最初衷的包袱在東北呈現(xiàn)，傳統(tǒng)重工業(yè)區(qū)的核心資源趨于枯竭，技術(shù)設(shè)備改造，更不必說更新?lián)Q代大大滯后，許多企業(yè)處在“關(guān)，停，并，轉(zhuǎn)”境地。東北失落了，無助了，衰敗了；東北人彷徨了，迷失了，落伍了，成了“失勢的鳳凰，落入平陽上的東北虎。

東北人忘記了所謂十年河?xùn)|十年河西，風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)的道理。東北的戰(zhàn)略機遇來到了。二十余年的經(jīng)濟區(qū)域整合，造成了東北現(xiàn)如今的巨大剃度：沈陽這個中國幾乎是獨一無二的機械加工中心只是全國工資水平的三分之一。而整個東北的科技開發(fā)，工程技術(shù)員工工人素質(zhì)在全國絕對是名列前茅。成本優(yōu)勢，技術(shù)設(shè)備，資源配置，基礎(chǔ)設(shè)施，人文地理，廣柔土地，這一切為大東北跨越式發(fā)展提供了前提。更為有利的條件是珠江，長江三角洲開發(fā)的經(jīng)驗，東北地區(qū)傳統(tǒng)的東北亞國際區(qū)域中的聯(lián)系與互動及已往二十余年的大規(guī)模的物質(zhì)技術(shù)積累。東北經(jīng)濟區(qū)的核心問題是，其一，傳統(tǒng)名牌的再造與國家級世界名牌企業(yè)產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)立；其二，同其它諸區(qū)的合理定位；其三，東北亞經(jīng)濟圈的拓展與全方位的對外開放。東亞是個小世界，東北亞更是個間接世界。引進韓資，日資，與俄經(jīng)濟往來應(yīng)是東北對外經(jīng)濟的一部分而非全部。面向歐洲，面向北美，面向全國，面向全球，才是東北在新一輪經(jīng)濟大潮中應(yīng)該著眼的。很顯然，無論是從宏觀經(jīng)濟收益，還是微觀經(jīng)濟核算角度看，現(xiàn)在無疑已經(jīng)成了形成全國性的金融注入到東北經(jīng)濟區(qū)的時候了。這種注入不但包括中央財政金融，中央銀行聯(lián)動及其相應(yīng)的全國性的金融拉動，亦應(yīng)包括沿海地區(qū)那些已經(jīng)富裕起來的急欲上規(guī)模，上檔次的地區(qū)金融注入。如果東北戰(zhàn)略能夠在形成全國性重大世界級重型集團企業(yè)基地上走出困境，那么東北戰(zhàn)略無疑將是第四增長級的最重大的貢獻(xiàn)。此外，相關(guān)的衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)群系的建立與擴大也同等重要。最后是可持續(xù)發(fā)展思路下的生態(tài)城市，有機代謝，綠色農(nóng)業(yè)與綠色海產(chǎn)業(yè)及其相應(yīng)的大旅游業(yè)：大連花園城市，黑龍江的天然冰雪世界與哈爾濱之夏與俄羅斯風(fēng)光，沈陽的故都，東北的小黃山纖山等等人文與自然景觀構(gòu)成了一個龐大的消夏休閑賞冬領(lǐng)雪的北國風(fēng)光。金融必須同其特色產(chǎn)業(yè)與經(jīng)濟緊密互動，突出特征，強化優(yōu)勢，創(chuàng)造名牌，引導(dǎo)未來。

西北戰(zhàn)略將是個漫長的區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略。三峽水利工程雖偉雖好，但只有時機成熟是才能“高峽出平湖”。再造一個中國是當(dāng)代國人與今后幾代甚至十幾代人的使命。現(xiàn)階段只能是戰(zhàn)略布局，生態(tài)逆轉(zhuǎn)，資源開發(fā)。其中水，沙，油，汽，林，草，牧是關(guān)鍵。經(jīng)濟原理強調(diào)均衡。均衡就是經(jīng)濟學(xué)中的靜態(tài)物理學(xué)。從投入產(chǎn)出回報與乘數(shù)效應(yīng)擴張角度，東北戰(zhàn)略無疑會大規(guī)模啟動，迅速升級。西北戰(zhàn)略在未來十年完成戰(zhàn)略布局后，將會在其它三大經(jīng)濟區(qū)域的合力推動下，在未來五十年形成中國的向西部進軍的狂潮。其力度與效益將不是當(dāng)年美國西進所能比擬的。因為西北地廣人稀的基本態(tài)勢，其戰(zhàn)略意義有三：生態(tài)，資源與未來空間。這就決定了其在現(xiàn)階段的基本戰(zhàn)略走勢。金融必須主動配合與放大這些戰(zhàn)略意義，為未來五十年的大中華創(chuàng)造條件。

從產(chǎn)業(yè)角度看，泱泱十三億人口大國，各種各類產(chǎn)業(yè)必備當(dāng)是不言而喻的。但現(xiàn)階段的主攻方向必須明確：汽車，機電設(shè)備，機器設(shè)備，造船，航空與航天，電子與通訊，房地產(chǎn)，鋼鐵，能源。其中，汽車又是極具標(biāo)志性的。何日中國造的汽車向中國造的中低產(chǎn)品一樣行銷世界，何日中國就將是世界強國。但萬不可以忘記環(huán)保技術(shù)超前。汽車業(yè)的高度發(fā)展將會拉動上下左右并同房地產(chǎn)業(yè)一道為金融創(chuàng)造出巨大的需求。財富積累與信用使用將集中在這兩大領(lǐng)域。大房地產(chǎn)是任何一個現(xiàn)代發(fā)達(dá)經(jīng)濟的核心支柱產(chǎn)業(yè)和國民財富的主蓄水池。中國房地產(chǎn)業(yè)才剛剛起步。所謂房地產(chǎn)泡沫完全是局部區(qū)域的。當(dāng)然房地產(chǎn)住宅產(chǎn)品品種開發(fā)卻有脫離中國國情。但更重要的是收入人為壓抑造成的需求不足和信用需求不足。總體上來，中國房地產(chǎn)的真正黃金時代還尚未到來。金融深化與開發(fā)仍有巨大潛力可挖。

從企業(yè)組合來看，金融的主戰(zhàn)略不能撒胡椒面，全力支持所有的企業(yè)。包括美英法日意等所有所謂發(fā)達(dá)國家，從其起飛到進入較發(fā)達(dá)的階段，沒有一個國家不曾實行保護與傾斜政策。這些政策當(dāng)然包括銀行和金融政策。因為任何情況下資源與資金都是有限的。好鋼必須用在刀刃上。自由放任，自由競爭，自由貿(mào)易從來都是已經(jīng)占有有利地勢的一方為進一步障顯自己的優(yōu)勢而制造的理論鼓動。中國的工業(yè)資本與技術(shù)資本固然仍有一定的差距，微觀層次上的有形資產(chǎn)與名牌戰(zhàn)略遠(yuǎn)未形成同國家經(jīng)濟總量相匹配的地位。但中國的金融資本在其中究竟扮演的是什么角色呢？發(fā)現(xiàn)，發(fā)育，培養(yǎng)，壯大中國一流世界企業(yè)，造就中國的以金融資本為核心的中國跨國托拉斯是對今后幾十年中國金融業(yè)的巨大挑戰(zhàn)和前所未有的機遇。南韓和日本都有寶貴的經(jīng)驗。成功與失敗兩方面均值得借鑒。混合所有與經(jīng)營的中國巨型托拉斯是中國未來二十年金融業(yè)在企業(yè)層次上首要戰(zhàn)略決戰(zhàn)。此外，中國如此龐大的人口群體，無論是就業(yè)還是經(jīng)濟之消費吸納與長期穩(wěn)定發(fā)展均需要大量的圍繞著巨型公司的一大批中小企業(yè)群的存在。強化高效中小企業(yè)群的發(fā)展也是金融支持的重要戰(zhàn)場。最后便是原創(chuàng)式，后續(xù)力強高價位產(chǎn)品的企業(yè)群的催生與培養(yǎng)。

三，金融戰(zhàn)略資源與戰(zhàn)略儲備

首先要區(qū)分現(xiàn)行金融戰(zhàn)略資源與未來金融戰(zhàn)略資源。中國目前首要金融戰(zhàn)略資源無疑是：第一，龐大無比而又不斷加速積累起來的居民與單位儲蓄存款。現(xiàn)在總規(guī)模為80萬億，為年GDP的兩倍多。而美國的同類儲蓄僅為GDP的8％ 至10％；第二，全國性的銀行儲蓄系統(tǒng)與網(wǎng)絡(luò)，包括軟硬件設(shè)備與基礎(chǔ)設(shè)施；第三，相當(dāng)規(guī)模并仍在增加的外匯儲備。今年第三季度將高達(dá)超過25000億美元；第四，過去三十年來發(fā)展起來的金融，尤其是資本市場運作網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)。其中，硬件系統(tǒng)尤其是電子交易平臺已經(jīng)和發(fā)達(dá)國家并駕齊驅(qū)甚至超過了它們（當(dāng)然，軟件系統(tǒng)與經(jīng)營管理仍有很大的距離）；第五，已有的金融保險推銷隊伍。盡管客觀地評估，金融人才高度奇缺，但這是指中高級經(jīng)營業(yè)務(wù)骨干與專家，一般基層業(yè)務(wù)未來隊伍業(yè)已存在。

未來金融戰(zhàn)略資源主要指如下三個大的尺度方面對比潛在資源。其一是對比國際發(fā)達(dá)國家的金融資產(chǎn)開發(fā)潛力；其二是對應(yīng)中國中長期經(jīng)濟增長發(fā)展空間；其三是在此基礎(chǔ)上綜合考慮我國國情，文化，歷史沿革，民情習(xí)俗習(xí)慣及其理想的動態(tài)演進將會形成的未來金融開發(fā)主線，主產(chǎn)業(yè)而考慮的金融資源。

首先，當(dāng)代國際金融比較可能會給我們在金融結(jié)構(gòu)（財富與產(chǎn)業(yè)），金融開發(fā)空間。金融深化理論早已被人們所普遍接受。金融深化的結(jié)果與直接標(biāo)志性指標(biāo)，就是金融資產(chǎn)同國民總產(chǎn)值，同整個國民財富的比重的上升。整個經(jīng)濟行為。尤其是食品貨幣經(jīng)濟行為事實上是一個高度復(fù)雜的未來預(yù)期游戲。由此游戲的構(gòu)成與高潮迭起就在于預(yù)期在金融與貨幣世界手段體系中的演進所造成的虛擬經(jīng)濟與實物經(jīng)濟間的互動與作用。盡管我們看到的是發(fā)達(dá)國家靜態(tài)的金融資產(chǎn)高比例現(xiàn)象。但其實質(zhì)卻是反映了金融在促成國民財富的高度動態(tài)形成與積累過程中的重大作用。當(dāng)然，這也同時意味著信用關(guān)系網(wǎng)絡(luò)的日益細(xì)密交織，連結(jié)的程度加深加密，從而意味著更大的潛在的不確定性及其不確定性下的崩潰可能帶來的巨大風(fēng)險與危機。

一國首要的金融戰(zhàn)略資源是其資本金融。這是一個國家資本形成與積累的基礎(chǔ)與能力顯現(xiàn)。其中不但有量的顯現(xiàn)，也有結(jié)構(gòu)與質(zhì)的要求。中國過去十余年的發(fā)展，可概括為成績顯著，問題很大，前景誘人，難度甚高。電子交易硬件系統(tǒng)上得很快；一般從業(yè)人員與股民隊伍也相當(dāng)可觀。但股市非理性波動過大，受政策與名人影響太大。而且極為奇怪與荒唐的是，在國外，大牌經(jīng)濟學(xué)家從來不對股市行情作具體微觀展望和景氣分析，更不作直接的預(yù)測。但國內(nèi)經(jīng)常是有一些經(jīng)濟學(xué)家而非職業(yè)投資專家來做宏觀展望與市情分析。這同國內(nèi)的財經(jīng)專業(yè)報道和一般新聞從業(yè)報道專業(yè)水平與偏好有關(guān)。無論是同日德，還是美國相比，我國資本市場無論就規(guī)模，穩(wěn)定性，規(guī)范性，還是就開發(fā)潛力而言，均有極大的空間。

事實上，并非全部金融財產(chǎn)都轉(zhuǎn)化為資本形成。資金與資本的流動性，獲利性與風(fēng)險性當(dāng)然在迫使一切閑散的金融資產(chǎn)能集中與資本運作市場。但總有相當(dāng)一部分會留在金融體系內(nèi)。當(dāng)不考慮無論是取哪種流動形式，短期金融還是長期資本形式，房地產(chǎn)金融資產(chǎn)是消費信貸中的重中之重。其規(guī)模通常是其余全部耐用消費品信貸的總和還要多出一倍甚至數(shù)倍。金融房地產(chǎn)不但連結(jié)影響著資本市場，而且可以構(gòu)成一個商業(yè)周期波動的巨大調(diào)節(jié)網(wǎng)絡(luò)。美國此次經(jīng)濟不曾大規(guī)模跌入谷地，靠的就是這個金融領(lǐng)域在降息升息之間的巨大經(jīng)濟與財富轉(zhuǎn)化能力。

外匯儲備盡管同國民經(jīng)濟總量和總金融資本規(guī)模相比并非一個大數(shù)目。但其戰(zhàn)略資源地位卻十分特殊。作為一種戰(zhàn)略儲備，在人民幣尚無法成為國際間的硬通貨的情況下兼有諸多作用：（1）國際債務(wù)警戒線要求儲備；（2）應(yīng)付可能的國際金融敵意操作；（3）國際戰(zhàn)略急需進口等等。但要關(guān)注與解決的問題是，第一，美元資產(chǎn)與其它貨幣資產(chǎn)的比重；第二，外匯儲備適宜規(guī)模；第三外匯儲備投資與有效使用。外匯儲備主要以美元為主體的現(xiàn)狀面臨著極大的未來風(fēng)險。盡管美國政府聲稱保持美元強勁是美國的基本國策。但政府的操縱能力在長遠(yuǎn)趨勢上依舊是有限的。美國產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，整個經(jīng)濟的國際競爭力遠(yuǎn)沒有美元中所展示的那樣強勁。美國經(jīng)濟在醫(yī)療衛(wèi)生，法律訴訟與破產(chǎn)，制造業(yè)，廣告業(yè)，甚至大眾傳媒業(yè)以至于科研創(chuàng)新與教育產(chǎn)業(yè)均完全或喪失了價格與成本上的優(yōu)勢。其目前和今后一段時間里仰仗的是規(guī)模與網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢。同中國相比，美元實際購買力僅僅在汽車行當(dāng)略有優(yōu)勢。而且將很快消失。當(dāng)然，美元在房地產(chǎn)業(yè)及其它行當(dāng)，同日本和歐洲國家相較或許因美國的地大物博依舊有一定的優(yōu)勢。這種比較優(yōu)勢的不斷失去在未來會逐步浮出水面。我們與之對應(yīng)的基本戰(zhàn)略布局應(yīng)由下述三方面構(gòu)成：（1）隨時調(diào)整外匯儲備結(jié)構(gòu)；（2）制造人民幣匯率機制調(diào)整與靈活變通戰(zhàn)略；（3）走強勢人民幣之路，加速人民幣國際化。

金融戰(zhàn)略儲備在中國目前經(jīng)濟機制下應(yīng)主要以黃金為代表的貴金屬儲備和國家外匯儲備。此外，金融儲備又同國家戰(zhàn)略物資與資源儲備密切相聯(lián)。總之靜態(tài)儲備，即單純的留存不是良好的機制與選擇。應(yīng)當(dāng)涉及與設(shè)施一套動態(tài)風(fēng)險控制性的包括投資運作在內(nèi)的金融戰(zhàn)略儲備機制。國際、國內(nèi)風(fēng)險，現(xiàn)在與未來風(fēng)險均應(yīng)機制化于穩(wěn)定風(fēng)范體制運作之中。

四，國家金融總戰(zhàn)略目標(biāo)體系

國家金融總戰(zhàn)略必須絕對地服從、支持、促進國家經(jīng)濟總戰(zhàn)略的實施。但更為根本的是要支持國家長遠(yuǎn)穩(wěn)定持續(xù)的目標(biāo)。這就要通過推進，參與和創(chuàng)造合宜合理與公正的國家金融秩序與規(guī)范來進行。具體說來，國家金融總戰(zhàn)略應(yīng)包括：（1）輔助和強化貨幣政策；（2）創(chuàng)造，連結(jié)，推動信用生成，信用擴張與收縮；（3）積極有效調(diào)控資本市場；（4）支持與推進國家總體經(jīng)濟戰(zhàn)略；（5）充當(dāng)金融與宏觀經(jīng)濟強有力的杠桿；（6）成為建立和保障合宜秩序與公正的信用手段體系。

上述這六大方面的戰(zhàn)略目標(biāo)并非處在同一層次之上。就其層次而言，其可大致分為這樣三個梯級：第一，金融公正與合理目標(biāo)體系為根本核心和長期起作用的基石；第二，完成主導(dǎo)性國家金融功能目標(biāo)追求是基本與智能性作業(yè)；第三，直接服務(wù)國家現(xiàn)行經(jīng)濟戰(zhàn)略是在上述基本合理情況下國家金融的即時戰(zhàn)略目標(biāo)與指向。大體說來，前兩項屬于秩序性政策，后一項屬于過程性政策。而在規(guī)范倫理上秩序性政策應(yīng)當(dāng)高于過程性政策。但在實際執(zhí)行與權(quán)力運作上，卻是時常出現(xiàn)兩者的顛倒。在中國這種現(xiàn)象尤其突出（見譚偉東的《中國經(jīng)濟改革的理論誤區(qū)》）。

貨幣銀行，金融中介一方面是完全輔助，支持，監(jiān)督與控制性的，另一方面又是獨立的超前的啟動的和積極的。這不單通過每每的放松銀根，寬松的貨幣信用政策與金融環(huán)境通常是宏觀經(jīng)濟活絡(luò)與啟動復(fù)蘇的開始而得以實現(xiàn)。更重要的是金融秩序與規(guī)范的合理與適度，經(jīng)常是重大經(jīng)濟革命的主要組成部分或先行步驟。更進一步看，高度發(fā)達(dá)的商品經(jīng)濟，在很大程度上是一種信用關(guān)系網(wǎng)絡(luò)。而這種網(wǎng)絡(luò)不但直接影響，決定人們的預(yù)期與行動，而且代表著一個社會的資源與財富乃至機會分配配置中的信任關(guān)系及其公正性。因之，金融和財政（主要是稅收）就成了全部經(jīng)濟活動中的最為基本，直接與強有力的經(jīng)濟杠桿。它甚至在非商品經(jīng)濟下的其它社會經(jīng)濟形態(tài)下也是如此。社會經(jīng)濟最基本的責(zé)、權(quán)、利的分解與連結(jié)，主要就是通過稅收與信用政策與戰(zhàn)略實施的。從計劃金融到市場，金融特權(quán)與金融公正是金融戰(zhàn)略中必須解決的核心。金融公正在中國一涉及信用支持投資公正，二涉及信用支持消費公正。這兩個方面都是重大挑戰(zhàn)，又都同時蘊育著無限的金融開發(fā)商機。

中國內(nèi)需不足將同就業(yè)壓力，資源壓力一起，伴隨著中國長期經(jīng)濟增長與發(fā)展。而內(nèi)需，就業(yè)與資源壓力的根本解決出路有三：1）從傳統(tǒng)的內(nèi)部挖潛思路中解放出來，向著高價位實現(xiàn)改革思路轉(zhuǎn)變。這已經(jīng)比從粗放到集約經(jīng)濟更上了一個臺階；2）加速中國消費信用大產(chǎn)業(yè)的建設(shè)，把信用產(chǎn)業(yè)鏈擴展到民眾消費的全部領(lǐng)域，創(chuàng)造出靠強大的信用需求支持的中國居民生命周期平滑消費。而這兩個方面都要求中國金融國家戰(zhàn)略出臺一系列政策措施加以引導(dǎo)與配套解決。歐美日或西方經(jīng)濟能稱霸全球，從資本原始積累，到商業(yè)革命，到工業(yè)革命與產(chǎn)業(yè)擴張，出了大眾化低端產(chǎn)品曾經(jīng)靠楷模經(jīng)濟支撐下的廉價貿(mào)易而外，從來和主要不是所謂的低價競爭所致。即是日本早期海外起步的貶值推進出口時，也僅僅是封閉國內(nèi)市場而以略低于國內(nèi)市場價的國家競爭而打進歐美，橫掃世界的。日本以其有計劃的，人為的通貨膨脹，在占領(lǐng)市場份額后，通過通脹匯率傳導(dǎo)，產(chǎn)品質(zhì)量與品牌，售后服務(wù)等而在國際與國內(nèi)實現(xiàn)了高價位。中國已經(jīng)基本上解決了改革開放前十年的產(chǎn)品低質(zhì)，雜牌，而在質(zhì)量，設(shè)計，裝璜等均已達(dá)到同類國際水準(zhǔn)。而因匯率和銷售戰(zhàn)略與網(wǎng)絡(luò)劣勢，至今仍在半低價位，甚至完全低價為上徘徊。再進一步靠改革，靠挖潛，靠降低生產(chǎn)成本和管理成本也無助于改變最后的價值輸出與實現(xiàn)。而且恰恰是由于這樣的“自賤自殘”的改革思路才使中國百姓的內(nèi)需未能發(fā)生革命性變革。完成這樣的改革思路的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變當(dāng)然要靠工資政策，企業(yè)聯(lián)合與兼并。但信用鼓勵與支持在創(chuàng)造產(chǎn)業(yè)與消費，產(chǎn)業(yè)與資本連結(jié)上也有重大作用。而出了工資政策而外，金融顯然要扮演十分重要的角色。

尤其說中國現(xiàn)階段有著人力資源優(yōu)勢，毋寧說是更直接的工資優(yōu)勢。而國際競爭又不容許我們立即將這種優(yōu)勢統(tǒng)統(tǒng)消耗掉。這樣一來，在一方面不可能較快，較大的提高工資升幅的情況下，仍需大幅度刺激與增大內(nèi)需，消費信貸就成了一個至關(guān)重要的戰(zhàn)略環(huán)節(jié)。

五，國家金融總戰(zhàn)略下的重大戰(zhàn)略決戰(zhàn)

軍事戰(zhàn)略理論家將戰(zhàn)略決戰(zhàn)概括為影響全局性，決定軍隊、地區(qū)乃至國家命運的帶有全局性的重大的系列戰(zhàn)役動態(tài)整合。毛澤東在運籌三大戰(zhàn)役時，曾頗為感慨地說，就是賭國家之命運，賭未來之命運，盡管賭這個字并不那么好聽，但又沒有一個更恰當(dāng)?shù)淖帜芨N切的表達(dá)這層意思。事實上，這可視為主帥與核心決策層在制定戰(zhàn)略決戰(zhàn)時所承受的巨大的心理精神壓力，戰(zhàn)略決戰(zhàn)內(nèi)含的巨大的不確定性與風(fēng)險，及其戰(zhàn)略決戰(zhàn)之生死攸關(guān)的決定性。中國國家金融戰(zhàn)略決戰(zhàn)雖則并沒有諸如上述軍事與實際經(jīng)濟戰(zhàn)略決戰(zhàn)的那種即刻先見的生死存亡之影響，但從中國經(jīng)濟的長期未來走向而言，其戰(zhàn)略地位與作用依舊影響重大，深遠(yuǎn)而不可以掉以輕心。

中國近期國家金融主要戰(zhàn)略決戰(zhàn)可概括為：

首先，金融整合與經(jīng)濟整合分行與互動。這包括三大層次的分立與互動。第一層次對經(jīng)濟整合的認(rèn)同，把握、推進與支持；第二層次大金融產(chǎn)業(yè)自身的整合；第三層次整合與專業(yè)化基礎(chǔ)上的金融經(jīng)濟體的發(fā)展與培養(yǎng)。如前所述，經(jīng)濟整合包括三大整合：首先是剃度推進主導(dǎo)的國家區(qū)域經(jīng)濟整合。這主要表現(xiàn)在國家四大經(jīng)濟增長級和國家區(qū)域開發(fā)宏觀戰(zhàn)略組合上；其次是產(chǎn)業(yè)與行業(yè)經(jīng)濟整合，配套。大規(guī)模上層極的產(chǎn)業(yè)集群同金融的聯(lián)動是主攻方向；在次是國際化、超規(guī)模、品牌效應(yīng)為主的企業(yè)整合。其中的要害之一為充分利用領(lǐng)域經(jīng)濟和規(guī)模經(jīng)濟兩大杠桿而非僅僅著眼于規(guī)模經(jīng)濟效應(yīng)。論及金融業(yè)整合，由于已經(jīng)加入了WTO所即將面臨的國際銀團的壓力異常增大，兩大保護性機制可作為防范性護衛(wèi)：（1）利用國家主權(quán)永遠(yuǎn)合理地保護本國金融利益（如規(guī)劃放開領(lǐng)域、時機、范圍等）；（2）充分發(fā)揮人民幣實際購買力的效應(yīng)，在匯率變化上作文章，迅速增強國內(nèi)銀行資本，資金國際競爭力（資產(chǎn)規(guī)模、實力）。但如何發(fā)揮民間私營金融優(yōu)勢始終是個重大挑戰(zhàn)。放開并有規(guī)劃地加速這方面的金融能量集聚與釋放具有重大的戰(zhàn)略意義。就金融經(jīng)濟微觀集團的創(chuàng)新與推進而言，國際大趨勢早就是金融巨頭工業(yè)巨頭商業(yè)巨頭你中有我我中有你。列寧時代就講金融資本的壟斷與控制。盡管29 至33年大危機把資本主義經(jīng)濟推進可怕的深淵后，以美國為首的西方國家對銀行，保險，證卷等等金融業(yè)主行的嚴(yán)格的分業(yè)與管理，但面對后來日本銀行的國際競爭與社會經(jīng)濟發(fā)展的需要，通過改變規(guī)制和過去幾十年的所謂金融革命，金融資本與其它資本形式在微觀企業(yè)運作層面上，出現(xiàn)了組合結(jié)構(gòu)性整合與混業(yè)經(jīng)營。企業(yè)資本紛紛創(chuàng)辦自己的財務(wù)公司，一方面管理自己的融資，另一方面早已發(fā)展成了信用信用擴張與金融經(jīng)營。GE，三大制造汽車公司等無不如此。中國企業(yè)集團要同國際企業(yè)一爭高下，這種多資本混合模式不能不采取。

其次，為信用體系與信用擴張。所謂信用體系指對生產(chǎn)經(jīng)營主體或具有法人資格的經(jīng)濟實體，包括政府在內(nèi)的經(jīng)營組織和私人消費體的信用評估，審核，統(tǒng)計，記錄，評級等的信用信息收集，存儲，利用的整個系統(tǒng)建制。我國在此方面起步晚，進步慢，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不適應(yīng)大規(guī)模消費信用擴張的需要。所謂信用擴張，就是貨幣發(fā)行與流通基礎(chǔ)上的信用制造與擴大的整個融資，憎資，擴資，信貸生成周轉(zhuǎn)的加大與加快。信用擴張的鏈條之短長決定了就講周轉(zhuǎn)，增長的速度。城信體系遠(yuǎn)比單存的技術(shù)，信用信息體系要廣泛復(fù)雜得多。商業(yè)道德，社會信賴，公民信譽，企業(yè)信用涉及許多經(jīng)濟行為倫理規(guī)范（參見譚偉東，《從經(jīng)濟改革走向經(jīng)濟革命》，載《美中經(jīng)濟評論》，《中外論壇》，《東方》等）。信用擴張，一靠完備多鏈條的信用系統(tǒng)與產(chǎn)業(yè)行業(yè)分化與演進，靠金融產(chǎn)業(yè)新品種創(chuàng)新與服務(wù)。二靠金融推銷。在所有這些方面，同國際通行作法相較，中國的開發(fā)空間與潛力甚大。中央政府在有計劃地放開民間金融沖動，合理調(diào)控下加快國家金融資源與產(chǎn)業(yè)步法是啟動的關(guān)鍵。國有金融系統(tǒng)組織創(chuàng)新，體制創(chuàng)新與業(yè)務(wù)創(chuàng)新是重頭戲（參見譚偉東《超級金融大爆炸與金融中心建立》，載《世紀(jì)中國》，《中外論壇》等）。

再次，信用國家護衛(wèi)與金融危機國家防范體制構(gòu)建。中國傳統(tǒng)與人文加之計劃經(jīng)濟甚或轉(zhuǎn)型時期遺留下來的高度的中央權(quán)威，有利于建立國家高度可控的防范體系。但由于改革中的千頭萬緒及其社會商業(yè)經(jīng)濟與金融演化的歷史落位，從防非典事件可看出，我們應(yīng)付重大突發(fā)事變尚未制度化，風(fēng)險機制規(guī)范化。金融方面的情況恐怕更為嚴(yán)重。最明顯不過的例證為面對以美國的選舉文化的匯率壓力，日本美國的責(zé)任外推式的人民幣升值壓力，我們沒有機制，機構(gòu)和智哭生成的系統(tǒng)，靈活，多變的多種應(yīng)變戰(zhàn)略。發(fā)生象亞洲金融風(fēng)暴那樣的突變，就更需有常備專業(yè)應(yīng)對，以供最高決策當(dāng)局最后定奪。此外，思想庫，高校，科研機構(gòu)的深入，系統(tǒng)研究，又能形成巨大的對話，緩和，談判的民間輿論與國際效應(yīng)（我們有貨幣政策，但理論貨幣政策選擇空間太小；基本上沒有金融政策，這無論在理論上和實踐上都是急待解決的）。

最后合宜合理公正有效的金融秩序規(guī)范構(gòu)建。由于種種歷史原因與現(xiàn)實驅(qū)動，這方面恐怕是我們最大的欠缺方面。這方面又同我們在經(jīng)濟文化企業(yè)文化方面的建設(shè)有極大關(guān)系。如筆者在《中國經(jīng)濟改革的理論誤區(qū)》（一），（二），（三）中指出的那樣，在很大程度上，秩序規(guī)范缺失與滯后是同我們在改革宏觀設(shè)計上的理論創(chuàng)新不足有極大關(guān)系。從羅爾斯的《政治自由主義》這部力作中，人們已經(jīng)可以看出，即令是當(dāng)代資本主義也早已不能是簡單的“效率優(yōu)先兼顧公平”，而是將機會均等照顧弱勢放在例外優(yōu)先上加以處理。金融秩序在形成自己的規(guī)范上比政府運作經(jīng)濟就更難了。因為，所謂的銀行傳統(tǒng)就是“欺貧愛富”。但為了能夠在長期動態(tài)持久地激發(fā)與驅(qū)動社會資源合理配置，金融秩序規(guī)范必須把社會公正，經(jīng)營正義，競爭公平放在首位。再者在金融創(chuàng)新與風(fēng)險風(fēng)范的平衡上必須形成必要的規(guī)范建制與作業(yè)規(guī)程。再次關(guān)于金融欺詐方面，從從業(yè)人員職業(yè)道德倫理到職業(yè)與社會專業(yè)監(jiān)督也須有相應(yīng)的秩序規(guī)定。

× 烏有之鄉(xiāng) WYZXWK.COM

您的打賞將用于網(wǎng)站日常運行與維護。
幫助我們辦好網(wǎng)站，宣傳紅色文化！

歡迎掃描下方二維碼，訂閱烏有之鄉(xiāng)網(wǎng)刊微信公眾號