“碳金融”演繹新版的“貨幣戰(zhàn)爭”？
2010年4月1日  來源：中國聯(lián)合商報  作者：李帥

　　正如童話般的飄渺結(jié)局一樣，紛紛擾擾的哥本哈根氣候大會爭論聲沉寂下來后，有關(guān)拯救全球變暖的世界性努力好似也成了個大水晶球，前景莫測。然而，大霧終不會遮住陽光，“低碳”正在深入人心，低碳時代正悄然來到。

　　不容忽視的是：“碳金融”如影隨從。

　　“碳本位”貨幣體系？

　　于是：希拉里戲劇性地將現(xiàn)金重重地“拍”在桌子上——在2020年之前，建立一個每年1000億美元的氣候援助基金。這其中包括布朗承諾但是還沒有“到手”的15億英鎊，以及之后增加到的60億英鎊……一場在全球范圍內(nèi)購買和銷售二氧化碳排放權(quán)的博弈開始了，更確切地說，一場碳金融時代的“貨幣戰(zhàn)爭”開始了。

　　有學(xué)者認為，低碳經(jīng)濟發(fā)展所導(dǎo)致的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、消費模式乃至生活模式的變革，必然會導(dǎo)致國際金融業(yè)發(fā)生結(jié)構(gòu)性革命，由“傳統(tǒng)金融”走向“碳金融”。

　　可以看到，越來越多的國家試圖提升本幣在碳交易市場體系中的地位。日元已經(jīng)在發(fā)力，澳元、加元也不甘示弱。

　　中國國家信息中心經(jīng)濟預(yù)測部張茉楠認為，一國貨幣的崛起，通常與國際大宗商品、特別是能源計價和結(jié)算綁定權(quán)緊密聯(lián)系，從19世紀“煤炭—英鎊”、“石油—美元”，再到今天的“碳合約—X”，演繹了一條國際主權(quán)貨幣在能源貿(mào)易中的路徑。

　　對此，也有學(xué)者預(yù)測，“碳本位”有望成為超主權(quán)貨幣的一個選擇。在未來全球的統(tǒng)一碳市場運行成熟、減排技術(shù)高度發(fā)達、碳減排權(quán)價值趨于穩(wěn)定之后，各個國家和地區(qū)的超額減排量通過碳貨幣間體系的構(gòu)建，有可能形成全新的“碳本位”國際貨幣體系。

　　“赤道銀行”逐碳計劃

　　在發(fā)展碳金融方面，渣打銀行、美國銀行、匯豐銀行等歐美金融機構(gòu)做出了有益的創(chuàng)新試驗。新興市場機構(gòu)也不甘落后，如韓國光州銀行在地方政府支持下推出了“碳銀行”計劃，嘗試將居民節(jié)約下來的能源折合成積分，用積分可進行日常消費。

　　對于中國來講，碳交易及其衍生的市場發(fā)展前景廣闊，但是碳資本與碳金融的發(fā)展相對落后，目前僅在“綠色信貸”方面有所進展，不僅缺乏成熟的碳交易制度、碳交易場所和碳交易平臺，更沒有碳證券、碳期貨、碳基金等各種碳金融衍生品的金融創(chuàng)新產(chǎn)品以及科學(xué)合理的利益補償機制。

　　盡管如此，并不妨礙中國銀行業(yè)開始逐碳。

　　在采訪中《中國聯(lián)合商報》記者發(fā)現(xiàn)，尤其以興業(yè)銀行最為先知先覺，早在2006年就與國際金融公司合作聯(lián)手推出了節(jié)能減排項目貸款的信貸品種，并于2008年10月公開承諾采納“赤道原則”，成為我國首家“赤道銀行”。

　　興業(yè)銀行相關(guān)負責(zé)人告訴本報記者，截至2009年11月末，興業(yè)銀行累計發(fā)放節(jié)能減排項目貸款187筆，累放金額137.37億元。實現(xiàn)在我國境內(nèi)每年節(jié)約消耗標準煤851.78萬噸，每年減排二氧化碳2685.34萬噸，年減排化學(xué)需氧量(COD)42.82萬噸，年綜合利用固體廢棄物47.25萬噸。

　　另一家在碳金融領(lǐng)域走在前面的銀行是北京銀行。截至2009年6月末，該行綠色信貸余額已突破40億元。此外，本報 記者從浦發(fā)銀行獲悉，該銀行也于去年7月成功試水碳金融，在國內(nèi)銀行界率先以獨家財務(wù)顧問方式，成功為陜西兩個裝機容量合計近7萬千瓦的水電項目引進CDM開發(fā)和交易專業(yè)機構(gòu)，并為項目業(yè)主爭取到了具有競爭力的交易價格，CER買賣雙方已成功簽署《減排量購買協(xié)議》(ERPA)。這一CDM項目成功注冊并簽發(fā)，每年將至少為項目業(yè)主帶來約160萬歐元的額外售碳收入。

　　私募的“碳點”之路

　　隨著全球“碳減排”需求和碳交易市場規(guī)模的迅速擴大，碳金融逐漸成為搶占低碳經(jīng)濟制高點的關(guān)鍵，碳排放權(quán)進一步衍生為具有投資價值和流動性的金融資產(chǎn)。為了從碳減排權(quán)中獲得能源效率和可持續(xù)發(fā)展的收益，不僅全球開始建立碳資本與碳金融體系，碳資產(chǎn)越來越受到私募資本的關(guān)注。

　　事實上，早在2000年，世界銀行發(fā)行了首只投資減排項目的碳原型基金，目前已經(jīng)設(shè)立了8個碳基金，總額高達10億美元。自2004年以后，私人資本開始大舉投資減排項目。

　　據(jù)記者了解，截至2007年底，私募資本主導(dǎo)的基金數(shù)量超過了政府機構(gòu)或組織主導(dǎo)的基金，如挪威碳點公司、歐洲碳基金等都非常活躍。

　　除此之外，從金融機構(gòu)在碳市場中所扮演的角色演變中不難發(fā)現(xiàn)，他們的注意力已經(jīng)從最初的以配額為基礎(chǔ)的排放交易向減排項目融資轉(zhuǎn)變。

　　在碳排放交易如火如荼，碳金融衍生品層出不窮的同時，被稱為“碳資產(chǎn)”的減排項目正成為對沖基金、私募基金追逐的熱點。

　　不過必須承認的是，由于碳交易市場不是自然形成而是源于人為制造的需求，這樣供求關(guān)系影響價格的機制在碳金融中的作用很弱。碳金融產(chǎn)品不可避免受到很多主客觀因素的影響，具有風(fēng)險。但是，投資者往往以私募股權(quán)的方式在早期既介入各種減排項目，甘冒高風(fēng)險的代價期待高額回報。

　　用雪堆積的北極熊依然出現(xiàn)在哥本哈根的大街小巷，或許在哥本哈根談判的主題背后，在北極熊融化的那天，這場氣候之爭的另一面——“金融博弈”才會逐漸清晰，這場博弈能夠雙贏嗎？世人都在瞪大眼睛探尋可能的答案。從“傳統(tǒng)金融”到“碳金融”之間，有一個全球大舞臺，正演繹著“錢與錢尋”。

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