（續昨日）還有一事至今未想明白：發達國家量化寬松貨幣，大家都知道這是誰干的，他們的目的是為了增加市場流動性，刺激本國的通貨膨脹。他們正在一步一步地實現自己的既定目標。但是，我們的央行有沒有必要“照單全收”，或者說有沒有可能做到不能發達國家開動機器印多少，我們就大部分都買過來？關鍵的問題是結匯制度過于強硬，有多少買多少。假如把強制全部結匯改為根據國家外儲實際需要的動態彈性結匯，或只結一半，另一半由搞來美元的人或企業自己拿著，是否大大緩解了外儲的急劇上升？

央行日前宣布：本周五（3月25日）起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。這是今年第三次上調存準，也是自去年初以來的第9次上調。這次上調存準“凍結”銀行3500多億資金，而1月份我國的新增外匯占款超過5000億元。看得出來，央行是在通過這種方式把外儲欠債投入市場的人民幣不斷地往回收。只是20萬億不易全部收回，且還在不斷增加之中。9次上調存準，大約“鎖住”了3萬億左右的流動資金。距“鎖住”外儲占款投入市場的20萬億左右人民幣，還差得遠呢。這也就是一些專家所說上調存準還有空間。我曾經用打麻將該和牌不和牌來解釋外儲，外儲的實質是國內市場出去了20萬億的貨物，又放入20萬億人民幣，里外里是40萬億“虧空”。如果是“白條”，不能在市面流通。然而，這不是“白條”，是可以流通的貨幣，是可以膨脹的通貨。中國社科院學部委員、世界經濟與政治研究所研究員余永定上周說，目前中國積累的外匯已占GDP50%以上。由此觀之，可以看出中國的樓價是可以降一半價格的，包括其他物價。研究中國宏觀經濟的問題，抓住了外儲才牽住了“牛鼻子”。這是諸多經濟問題中主要矛盾的主要方面，怎么也繞不過去的問題。

按照易綱先生的說法，企業和居民將從國外獲得的外匯賣給商業銀行，商業銀行又賣給中央銀行，央行用對全社會間接負債（直接開動機器印鈔票？）的形式獲得外儲，然后大部分借給美國，小部分搞些投資。這是一個循環過程。接下來，美國那邊又以接近零利率放出去，我們這邊又接過來。我們這邊除了繼續對內負債，還有就是實行負利率和繼續印鈔票。除此之外，似乎在國際市場上購買石油、鐵礦石、黃金和土地以及拿出一部分分給老百姓都基本上不可行。我們接手的美元外儲越多，發出的人民幣就越多，多到欠內債20萬億人民幣，洪水滔天，物價騰飛，央行就要提高存款準備金率。也就是要用支付利息的方式把商業銀行手里的錢轉存到央行。簡單地講，我所理解易綱先生所講的外儲，實際上是央行在干一件從姥姥家賠到舅舅家的事情。所謂央行負債包括付息，其實就是全社會負債和付息。物價上漲，人民幣對內貶值，就是負債和付息的直接外在表現形式，也算一種全民還債吧？

有人賠就有人賺。殺頭的生意有人做，賠本的生意沒人做。這是市場的鐵律。誰賠誰賺呢？易綱先生說：“發達國家實行量化寬松貨幣政策，實際上是開動機器印鈔票。其中一部分用于購買中國商品，中國大量價廉物美的商品流向國外，生產過程中的污染和二氧化碳排放留在國內，耗費的資源能源也記在中國頭上。”按照易綱先生的提示，我估計國內一定也有人在這個外匯買賣過程中大發利市，不可能全部貶值的好處都由外國人拿走。發達國家的貨幣再寬松，也不會自己長腿跑進來，就如同熱錢流入，“沒有家賊，豈能引來外鬼”？結匯過程的手續費以及上調存準的利息，銀行肯定是贏家，只要存款負利率和繼續通脹不變。

解決外儲巨額虧損風險，易綱先生也拿出了藥方。他說，力爭在2011年內需擴大一點；工資和社保提高一點；環保和節能減排要求嚴格一點；資源產品價格改革推進一點；資本項目對外直接投資放一點，更方便一點；匯率彈性增加一點；物價漲一點；順差縮小一點；增長速度放慢一點，質量提高一點。這么多“一點”，就如同一劑中藥。“采取這樣一劑中藥，而不是極端或激進的措施，根據多年改革的經驗，可能一劑什么都做一點的中藥方效果會更好，能更有效地促進科學發展。”這是一劑面面俱到的中藥方。談經濟，談外儲，我自知是完全的“門外漢”，我所說的一切都是僅僅出于對外儲問題的關心和關注，都是為了求教和增長知識。不過，若說中醫開藥方，因為家父是老中醫的關系，略知一二。望聞問切、四診八綱姑且不論，至少一劑中藥方表面上看是什么都來一點，實際上每味藥的配伍和劑量多少大有講究。“差之毫厘，失之千里。”真病癥碰上假大夫不行，急病癥遇上慢郎中也不行。什么藥都來一點，對癥的藥不給力還不行。還有一條：醫不治己。醫生或醫生的家屬有病了，往往另請高明，自己下不了手。外儲滾雪球似的越虧損越大，病根在哪兒還要多請社會上高明的“醫生”會診，看一看易綱先生的“藥方”還缺點什么，千萬不要耽擱時間太久了，形成養癰成患、尾大不掉的局面。

附錄：緊急求教：1、各國外儲是否都用欠債方式獲得？2、各國外儲是否都不用進入政府財政預算，包括央行欠債？望有識之士告知。J012

(本文來源：北京晚報 )