股指期貨之我見　　

中國(guó)股指期貨的推出,引起了世界的廣泛關(guān)注。各界對(duì)此褒貶不一。然而當(dāng)我看到一篇名為《歷史請(qǐng)記住今天：中國(guó)滅亡了》，感觸頗多。　　

鄙人觀點(diǎn)，已推出的股指期貨對(duì)中國(guó)有著更多的積極的影響，并不是一無是處的。其成敗與否，或像某些人所說的那樣中國(guó)會(huì)不會(huì)因此而滅亡，關(guān)鍵在于中國(guó)到底有沒有信心跟上世界的步伐，是否真能做到與時(shí)俱進(jìn)。更深層地說，中國(guó)人民能否團(tuán)結(jié)起來。　　

  要說中國(guó)人對(duì)股指期貨沒信心，也不無道理，畢竟在此之前就失敗過，也算是曾經(jīng)的痛——1993年國(guó)債期貨的失敗。但不能因一次失敗就全盤否決股指期貨的重要地位了。　　

  而要使股指期貨正常運(yùn)行，不再重蹈覆轍。一是要完善資本市場(chǎng)。中國(guó)的資本市場(chǎng)至今并不完善，對(duì)期貨市場(chǎng)的監(jiān)管的法律法規(guī)更是漏洞百出，所以，完善中國(guó)資本市場(chǎng)是迫在眉睫了。其二，更重要的是，需要國(guó)人的鼎力支持。只有團(tuán)結(jié)才能壓倒一切。　　

  鄧小平同志說過，“我們是摸著石頭過河的”。回顧歷史，從改革開放至今，甚至將來，中國(guó)共產(chǎn)黨正是遵循著這教導(dǎo)進(jìn)行逐步改革的。中國(guó)的改革是一步一步地推出實(shí)施的，一步一步地完善市場(chǎng)。中國(guó)人講究的是“循序漸進(jìn)”，股指期貨同樣如此。從1993年到2010年，中國(guó)在失敗中吸取教訓(xùn)在總結(jié)中得出規(guī)律。醞釀了17年，在這17年的經(jīng)驗(yàn)積累中，中國(guó)難道還不能推出股指期貨嗎？我不敢說以后的中國(guó)成什么樣，但我至少知道這一點(diǎn)，在　2010年4月16日　的這一天，股指期貨市場(chǎng)異常活躍，而對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)的沖擊并不大，打消了許多人對(duì)股指期貨市場(chǎng)流動(dòng)性不足的疑慮。究其原因之一，中國(guó)對(duì)股指期貨的管制過高，中國(guó)人民對(duì)其充滿信心。要說對(duì)股指期貨的監(jiān)管約束過大，比如，對(duì)散戶投資門檻過高，對(duì)基金公司投資太苛刻。這一點(diǎn)是值得理解的，在此多事之秋，中國(guó)輸不起啊！小心使得萬年船，難不成要一失足成千古恨啊！　　

  眾所周知，股指期貨的兩大職能是：套利保值和發(fā)現(xiàn)價(jià)格。中國(guó)推出股指期貨正是出于這兩點(diǎn)考慮。一方面是完善中國(guó)資本市場(chǎng)，穩(wěn)定市場(chǎng)機(jī)制。我認(rèn)為后危機(jī)下推出股指期貨正合時(shí)機(jī)，能對(duì)多年以來股票市場(chǎng)價(jià)格暴漲暴跌現(xiàn)狀加以市場(chǎng)化改革。在這動(dòng)蕩的時(shí)代，股指期貨充分發(fā)揮了其套利保值的重要作用。而對(duì)于發(fā)現(xiàn)價(jià)格，即對(duì)遠(yuǎn)期價(jià)格的發(fā)現(xiàn)，則充分說明中國(guó)正向市場(chǎng)自由化的進(jìn)一步深化，向有效市場(chǎng)進(jìn)行過渡的。　　

   在我看來，推出股指期貨更重要的一點(diǎn)是為了緩解世界多方的壓力，是為了暫時(shí)將其注意力轉(zhuǎn)移到新興的股指期貨市場(chǎng)上。人一旦想要強(qiáng)大起來，必先會(huì)受到一些人的攻擊，同樣，一個(gè)國(guó)家要想富強(qiáng)，必定有層層的阻擊，更何況是一個(gè)不同性質(zhì)而且有特色的國(guó)家。在面臨著種種問題，諸如人民幣升值問題，青海玉樹地震，國(guó)際貿(mào)易問題，官員腐敗，房地產(chǎn)價(jià)格居高不下問題……中國(guó)人民沒倒下，反而更堅(jiān)毅，汶川地震告訴了世界，中國(guó)能行！然而，在外界的謠言中，我們卻對(duì)我們祖國(guó)的發(fā)展提出質(zhì)疑，否定了中國(guó)政府。更有甚者，在這養(yǎng)我生我的紅土地上，有些國(guó)人打著憂國(guó)憂民的幌子，把中國(guó)批得體無完膚。有句老話說的好，“親者痛，仇者快”。我們是在為別人做嫁衣啊！外國(guó)則更是以縱橫方式在給中國(guó)施壓，迫使中國(guó)人民幣升值。國(guó)際上對(duì)中國(guó)問題輿論更是頻繁，對(duì)中國(guó)的貿(mào)易壁壘加大，支持中國(guó)分裂地區(qū)獨(dú)立等等。世界的后危機(jī)就是中國(guó)的新危機(jī)的開始，所有問題都圍繞著中國(guó)。在此節(jié)骨眼上，推出股指期貨是有著重要意義的。這不僅給多難興邦的中國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)增添了幾分活躍色彩，而且鼓舞著國(guó)人的士氣。　　

   要說股指期貨的推出是中國(guó)的滅亡，這是危言聳聽的。其實(shí)，股指期貨的推出主要是有利于企業(yè)和單位的，對(duì)個(gè)人的影響不太大。以下闡述可以說明這一點(diǎn)。股指期貨開戶不僅僅是夠了50萬元資金就可以的，還需要考察你的學(xué)歷、年齡、收入狀況、家庭金融資產(chǎn)、誠(chéng)信記錄等，并給予量化，綜合考核需達(dá)到80分才能過關(guān)。而在股票市場(chǎng)上資金用于50萬元以上的個(gè)人約占8%，換句話說，散戶在股票市場(chǎng)占很大一部分。很顯然散戶投資者很難進(jìn)入股指期貨市場(chǎng)進(jìn)行投資，而符合條件的企業(yè)和單位投資于股指期貨市場(chǎng)主要目的是避險(xiǎn)，防范價(jià)格波動(dòng)所帶來的損失。　　

  談到國(guó)外的金融危機(jī)的產(chǎn)生，很大程度上是歸結(jié)于期貨市場(chǎng)。因?yàn)樗o市場(chǎng)提供了做空機(jī)制，可以雙向操作，高杠桿效應(yīng)。對(duì)其擔(dān)憂也是不無道理的，像巴林銀行的倒閉，像1997年的泰國(guó)金融危機(jī)，像1998年激動(dòng)人心的香港保衛(wèi)戰(zhàn)……“一著不慎，滿盤皆輸”。在這些危機(jī)中，總能看到一些操縱的風(fēng)險(xiǎn)，比如索羅斯量子基金，片面地說，他們導(dǎo)致了泰銖貶值，引發(fā)了亞洲風(fēng)暴。股指期貨的推出，一些國(guó)際炒作家很難打壓中國(guó)股票市場(chǎng)價(jià)格，也難以通過股指期貨的做空機(jī)制從中套利。這是出于標(biāo)的物——滬深300指數(shù)的特點(diǎn)所得出的。滬深300指數(shù)覆蓋面廣，代表性強(qiáng)，市場(chǎng)認(rèn)同度高，而且成分股權(quán)重較為分散。基于此，我認(rèn)為在中國(guó)的市場(chǎng)很難出現(xiàn)上述現(xiàn)象。　　

  不管今后中國(guó)的股指期貨市場(chǎng)會(huì)如何發(fā)展，是向好的方面還是向壞的方面發(fā)展。好的就推廣，不好的就掐滅。本來我們的祖國(guó)是在摸索和經(jīng)驗(yàn)中前進(jìn)的。要相信我們的國(guó)家，相信我們的黨。對(duì)我們的祖國(guó)要有信心，這才是我們?yōu)樽鎳?guó)所盡的貢獻(xiàn)。　　

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