今年春天， 大地萬物復蘇, 百花盛開，同時也是美國股市中國企業IPO的春天， 一大批中國網絡概念股借著春風先后在美股上市，先是優酷、360，5月4日輪到了人人網，接下來將是網秦、世紀佳緣、鳳凰新媒體，即將上市的企業還有淘米網、迅雷、土豆網等，中國概念股迎來了華爾街的一片歡呼聲， 似看好中國這個新興國家GDP高增長的前景。然而仔細分析， 華爾街關注的不一定是中國概念，因為金磚四國中， 中國經濟并非最強勁， 而是注意到了中國有著最強大的外匯儲備， 確切地說是關注人民幣升值概念。

       1季度剛過， 中國官方宣布今年1季度外儲已達到3萬億美元， 然而中國央行行長周小川卻接著嘆道， 中國的外儲太多了。 一般說來，一國外儲的目的主要是為滿足國家進出口的需要， 其數量達到3-4個月的進口額就足以滿足需要，按此計算中國外儲有6-8千億美元就已夠用了， 因此中國央行從05年8月中國外儲達到8千億美元時就開始人民幣兌美元漸進式升值， 有意減少外匯流入，但中國經過10多年的開發政策， 企業技術水平和加工能力得到加強，出口生意在擴大， 對美順差也在增加，加上人民幣兌美元漸進式升值加深了市場對人民幣升值的預期， 外匯流入越來越多，從2006年中國外儲突破1萬億美元以后， 這幾年每年新增流入中國外匯差不多5千億美元， 到2011年1季度終于沖破了3萬億美元。 過多的外匯流入國內，央行必須投放相應的基礎貨幣人民幣用來收購外匯， 使得國內資金流動性泛濫， 據統計，2000年年末中國的廣義貨幣存量13.46萬億，到2009年年末已達 60.62萬億，增加47.16萬億。市場上充滿了過多的資金，使得資產價格猛漲，房價漲幅驚人， 帶動了其它物品價格上漲， 通貨膨脹預期加強， 央行不得不將銀行準備金提高到歷史新高，并聲稱無上限。這一切源于高高在上的外匯儲備，為減少其對國內的影響， 央行還得加快人民幣升值， 擴大進口，減少順差，使得人民幣升值預期今年將達到6%， 明年還將升值10%左右， 這就是說，假如人民幣未來一年后有10%左右的升幅， 對于在美國上市集資美元，一年后又以美元分紅的中國上市企業來說，就白白地得到了10%左右匯兌收益，其業績增長就具有先天優勢， 難怪有這么多中國企業去美國上市，華爾街也是眉開眼笑，站著數錢了。

       中國的過高外匯儲備，仿佛是希臘神話英雄阿琉斯之踵， 國內的企業和華爾街都看到了這一點， 才有國內企業爭著去美國上市， 然而本已對過高的外匯儲備煩惱的中國央行，并不歡迎國內企業去美國上市， 它們集資進來的美元又增加了國內的外匯儲備，人民幣升值就把國內的利益通過這些上市公司輸送到了國外， 因此認識到這一點中國管理部門有可能采取政策加高這些外匯流入中國的門坎。 如果這樣， 這一批國內企業去美國上市的泡沫就可能破滅， 加上人民幣升值不可能無限制地升值下去， 大多數研究者認為， 人民幣合理的兌換價在5.5-5.8元兌1美元，那么未來的升值空間就有限，升到這個限制后這些人民幣升值概念股又將回到價值原位上， 有可能是繼2001年納斯達克崩盤之后，又一次高科技泡沫， 人們必須提高警惕。