2009年10月31日 00:16中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)
作者: 張一君 辛平
保守估計(jì)，外資一年從中國(guó)銀行身上賺取的利潤(rùn)超過(guò)10000億元。
公開(kāi)的市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，僅2006年，境外投資者在工、建、中、交等銀行身上就狂賺7500億元，加上從其他中國(guó)股份制商業(yè)銀行享受到的利潤(rùn)，外資投資者成了國(guó)有銀行上市的最大贏家。
剛剛過(guò)去不久的牛市更是讓外資銀行賺得盆滿缽滿。4家上市大型銀行交通銀行、中國(guó)銀行、工商銀行、建設(shè)銀行的2008年年報(bào)顯示，2008年，四家大型上市銀行合共實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)2953.7億元，平均增速達(dá)到30.5%。其中，建行實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)926.42億元，增長(zhǎng)33.99%；中行635.39億元，同比增長(zhǎng)13%；交行實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)284.23億元，同比增38.56%；工行實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1107.66億元，同比增36.3%。
遺憾的是，真正分享四大銀行高額利潤(rùn)卻不是境內(nèi)的投資者，甚至四大銀行本身。拿建行舉例，美國(guó)銀行2005年8月和10月共以30億美元購(gòu)入建行8.19%股權(quán)，2008年再?gòu)膮R金公司手中增持60億股建行股份，目前持有建行10.8%股權(quán)。
也就是說(shuō)，建行10%以上的利潤(rùn)分成被美國(guó)銀行抽走。
最讓外資投資者偷笑的是，國(guó)有銀行們當(dāng)初引入戰(zhàn)略投資者時(shí)定價(jià)極低。依然拿建行舉例，當(dāng)時(shí)美國(guó)銀行和淡馬錫公司分別斥資25億美元和14.66億美元購(gòu)進(jìn)了建行9%和5.1%的股權(quán)，每股定價(jià)僅為區(qū)區(qū)0.94港元。
接下來(lái)引進(jìn)外資投資者的中行、工行也沒(méi)避免入股價(jià)格過(guò)低的命運(yùn)：2006年，高盛集團(tuán)、安聯(lián)集團(tuán)及運(yùn)通公司出資37.8億美元入股工銀，收購(gòu)約10%股份，收購(gòu)價(jià)格1.16元/股。此后，蘇格蘭皇家銀行、新加坡淡馬錫、瑞銀集團(tuán)和亞洲開(kāi)發(fā)銀行共投資中國(guó)銀行51.75億美元，入股價(jià)格1.22元/股。
不但能夠以較低的價(jià)格獲得較高的利益分成，在自身危機(jī)的情況下，外資投資者還可以隨時(shí)通過(guò)低買高賣套現(xiàn)，在金融危機(jī)的大環(huán)境下，把中國(guó)銀行變成其名副其實(shí)的提款機(jī)。
中國(guó)銀行2009年初證實(shí)，蘇格蘭皇家銀行已經(jīng)將所持有的108.1億股中國(guó)銀行H股股權(quán)全部拋售。禁售期滿不足半月，中行已連續(xù)遭到三家外資大股東的減持。加上同時(shí)期遭美國(guó)銀行減持的建行，國(guó)有上市銀行似乎正面臨一股不小的外資戰(zhàn)略伙伴拋售潮。
自2008年年底禁售期滿以來(lái)，中國(guó)銀行似乎嘗盡了戰(zhàn)略投資者拋售的滋味。在2008年12月31日，禁售期滿的第二天，瑞士銀行集團(tuán)便迫不及待地將所持全部中行H股配售給15家投資者。
余云輝等學(xué)者在《誰(shuí)將掌控中國(guó)的金融》一文中發(fā)出警告，將外資可以在中國(guó)本土“攻城略地”的基本路線圖分為八步：
第一步，小比例參股，進(jìn)入董事會(huì)，了解被投資企業(yè)情況，同時(shí)了解和掌握所在行業(yè)趨勢(shì)和市場(chǎng)狀況；
第二步，通過(guò)增資或收購(gòu)等途徑把持股比例提高到離控股國(guó)內(nèi)金融企業(yè)僅有一步之遙的某個(gè)臨界點(diǎn)(或直接控股)；
第三步，通過(guò)外資所在國(guó)的政府向中國(guó)政府施加壓力，借助中國(guó)經(jīng)濟(jì)的上升周期，迫使人民幣進(jìn)一步升值，使外資機(jī)構(gòu)所持有的人民幣資產(chǎn)(金融企業(yè)股權(quán))升值；
第四步，人民幣持續(xù)升值導(dǎo)致出口逐步下降，而國(guó)內(nèi)需求因財(cái)富外流卻難以提高，最后導(dǎo)致宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境逐步惡化；
第五步，在中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境逐步走向惡化的過(guò)程中，人民幣匯率已經(jīng)處于高位。此時(shí)，外資機(jī)構(gòu)通過(guò)政府組織和其他手段要求中國(guó)開(kāi)放資本賬戶，實(shí)現(xiàn)人民幣自由兌換；
第六步，在人民幣可自由兌換的情況下，伴隨中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)周期一路持有的股權(quán)不僅分紅豐厚，而且得到股份增值和人民幣升值帶來(lái)的雙重收益，外資再通過(guò)金融企業(yè)上市減持股份，并把投資和利潤(rùn)兌換成外匯撤離中國(guó)；
第七步，當(dāng)這種撤離行動(dòng)變成一種一致行動(dòng)時(shí)，人民幣不得不大幅貶值，國(guó)內(nèi)金融危機(jī)爆發(fā)；
第八步，利用金融危機(jī)和人民幣貶值之際，境外機(jī)構(gòu)再將外匯回流兌換成人民幣，并進(jìn)一步增持或收購(gòu)中國(guó)金融機(jī)構(gòu)股份，達(dá)到控股目的，完成對(duì)中國(guó)金融業(yè)的進(jìn)一步控制。
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