潘石屹：百日內房地產業將有劇變 進融資艱難期 
2008年03月22日 08:13:04 　來源：上海證券報 
 
 

“地價股價對賭”怪圈面臨破滅，入前所未有的融資艱難期——

    地產企業臨陣叫停赴港IPO在內地房地產業引發的效應開始顯現，上海證券報此前獨家報道的“房企演繹地價股價對堵怪圈”正逐漸產生惡果。昨日（3月21日），SOHO中國總裁潘石屹在接受上海證券報記者采訪時坦言，受國際資本市場“慘淡”和國內宏觀調控銀根緊縮的雙重夾擊，中國很多房地產公司將在百天之內產生劇變反映，并進入前所未有的融資艱難期。

    幾乎與此同時，中國證監會發行部公開表示，支持優質房地產企業通過IPO或借殼上市等方式通過資本市場實現做大做強。但對募集資金用于囤積土地、房源，或用于購買開發用地等目的的IPO計劃，將不予核準。

    一邊是剛剛大量囤地再包裝上市的企業融資受阻，一邊是政府防止股市資金與土地資本的風險對接，去年本報所提出的“地價股價對賭”怪圈或將提前走向破滅。所謂“怪圈”的定義是：開發商先囤地，甚至負債囤地，以此為資本進行IPO融資；融得的錢或還債，或再用來買地囤地。這是一個惡性發展的連環套，一但資本市場信心不足，無法融得資金，開發商看似完美的資金鏈將頃刻破滅，加上房地產市場加緊調控，國內資本市場將嚴控股市資金用于囤地。接下來，開發商資金不足就會拋售物業，房價繼續調整。

    可見，房地產業是正處于敏感時期的高危行業。據業內人士介紹，以恒大為代表，今年排隊境外上市的內地房企的有40多家，準備募集200億美元。“赴港房企的IPO推遲是一個標志性事件，國際資本與中國房地產融資的對接通道正在縮窄，而國內物價上漲的壓力下，政府會繼續實行從緊貨幣政策，近日人民銀行又一次提高銀行存款準備金率就是最明顯的信號。所以房地產行業承受的資金壓力確實不小。”潘石屹稱。

    此外，潘石屹還指出，“目前國際資本市場的狀況非常不堪，兩個月前，美國商界人士都非常悲觀，但政府人士從布什到鮑爾森都在不斷給大家樹立信心。但這兩個月中，貝爾斯登等事件令國際資本市場信心不足。而中國經濟日益緊密地與國際經濟相聯系，也令這一形勢對中國市場的影響進一步加大。”

    “總體來說，2008年，中國房地產公司所面臨的金融環境是非常非常困難的。未來100天將是很多房地產公司發生劇變的100天。”潘石屹認為，IPO遇挫的開發商會想出各種各樣的辦法，但到底會朝什么樣的方向發展，還需要觀察。房地產企業可能面臨的具體困境包括：公司負債情況是否已經十分危急；產品定位是否符合市場需求，會不會與保障性住房形成沖突；同類住宅開發商之間競爭如何解決；從緊貨幣政策將減少按揭貸款，如何應對其對需求量的影響等。（記者 于兵兵）

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