11月1日晚上，美國勞工部公布了一個令市場詫異的非農就業數據。
美國10月非農就業新增加1.2萬人，而市場預期值是10.5萬人，上個月非農就業還增加25.4萬人，結果僅過了一個月，這個新增就業人數就出現斷崖式縮水。
雖然美國方面給出的理由是美國10月遭到兩場颶風重創，還有波音公司罷工。
但這更多只是找補的理由。
因為這次市場預期值也才10.5萬人，不到上個月的一半，也就是市場的預期值已經是把颶風和波音公司罷工的影響考慮進去，那么正常美國10月非農就業數據也應該至少有10萬人。
結果實際公布值只有1.2萬人，只有市場預期值的1/10。
而且我個人估計，這公布的1.2萬人新增就業數據，還是已經美化后的結果，實際非農新增就業人數很可能是負的，而且早幾個月可能就已經是負的，只是一直被美化而已。
這可能從一些細節看出端倪。
上個月，美國公布了非常亮眼的非農就業數據。
9月非農就業人數增加25.4萬人，遠超市場預計的15萬人左右。
并且，上個月，美國勞工部還大幅上修了之前兩個月的數值。
7月非農新增就業人數由原來的8.9萬人上調至14.4萬人；
8月則由14.2萬人上調至15.9萬人。
結果，這個公布的10月非農數據僅僅只有1.2萬人，并且還大幅下修了過去兩個月的數值。
8月非農就業人數，從之前15.9萬人，大幅下修到8.1萬人，又直接下修了一半。
9月的非農就業人數，從25.4萬人，下修到22.3萬人。
下個月公布非農就業數據，如果把9月這個非農就業人數又下修一半，我是一點都不感到奇怪，這是美國現在經常干的事情。
我之前也分析過，雖然美國現在的經濟數據都是在為選舉服務，在為政治服務，不過我們也能從公布的經濟數據，去探究背后勢力公布這樣數據的意圖。
比方說，上個月美國勞工部刻意去公布這樣亮眼的非農就業數據，這是為了哈里斯選情造勢。
那么昨天距離美國大選正式投票日僅僅只有4天時間，在間隔這么短的時間里，公布這樣一份糟糕的非農就業數據，顯然對哈里斯選情不利。
這說明，美國背后的資本勢力也開始更多在押注特朗普獲勝。
所以，這份糟糕的非農就業數據，等于是給特朗普送了一份大禮。
特朗普肯定是不會放過這次機會，特朗普11月1日就在密歇根州的一場集會上稱，“這是美國歷史上最糟糕的就業報告”。
特朗普是在集會進行過程中，收到非農就業報告公布的消息，然后特朗普就馬上說“我們有突發新聞。這其實是個壞消息。這只在一件事上有好處，如果你的競選對手恰好是制造這條新聞的笨蛋。這是個壞消息，對國家來說是個壞消息。不久前剛剛宣布的這份全新的就業報告確鑿地證明，卡瑪拉·哈里斯和騙子喬已經把我們的經濟推下了懸崖”。
特朗普還說，“如果哈里斯再干四年，你的家人就永遠無法——你將永遠無法從這些愚蠢的人治理下的經濟中恢復過來。”
特朗普批評非農報告中1.2萬這個數字少得可憐，聲稱他從未聽說過1.2萬個就業崗位。
不過，我這里有必要幫特朗普恢復一下記憶。
2020年由于疫情危機，美國非農一度有過史上最夸張的單月負增長幅度。
2020年4月，美國非農就業人口減少2050萬人，在一個月內抹掉了10年來增加的就業崗位。
估計特朗普已經忘記有這回事了。
這次非農就業數據公布后，是徹底鞏固了11月7日美聯儲議息會議降息25基點的市場預期。
在這次非農數據公布之前，市場還有一些雜音，說美聯儲11月可能會暫停降息。
10月29日，美國頂級經濟學家、沃頓商學院金融學教授杰里米·西格爾表示，“盡管投資者幾乎確信美聯儲11月會再次降息25個基點，但如果本周五公布的非農就業報告火熱，可能會顛覆這些預期。”
西格爾稱：“如果我們看到10月份的勞動力市場數據繼續強勁，很多美聯儲官員可能會說，也許我們應該在這個時候暫停降息。
結果這份非農數據確實夠顛覆的，只是顛覆的方向反了。
在這份慘淡的非農就業數據公布后，芝商所的美聯儲觀察工具顯示，市場預期降息25基點的概率仍然是98.9%；
這其實是有些異常，因為在非農數據公布之前，市場預期降息25基點的概率也差不多是這個數字。
這么糟糕的非農就業數據，居然沒有增加市場對于美聯儲降息50基點的預期，仍然維持降息25基點不變，這其實是有問題的。
我注意到，美聯儲逆回購規模已經降至1554億美元，近期是大幅減少。
我之前也提醒過，美聯儲逆回購是美國金融流動性的重要觀察指標。
如果美聯儲逆回購降至千億美元下方，而美聯儲還不擴表的話，那么美國的金融流動性是可能出問題的。
所以，美聯儲11月7日降息25基點是沒有懸念的，最關鍵是會不會擴表。
我個人預計，美聯儲11月7日除了降息25基點，還會宣布暫停縮表計劃。
未來一周，是一個比較關鍵的時間周期。
美國11月5日大選，估計11月6日就能有一個初步的結果。
美國大選的結果，對11月7日美聯儲議息會議也是會有影響。
我們在11月4日-8日，也有一個很關鍵的會議，有可能會確定我們這次的增量政策規模具體有多大。
顯然，這是在“看人下菜”。
當前全球金融形勢復雜多變，金融戰的硝煙仍然還在彌漫，我們仍然還是不能掉以輕心。
美聯儲這樣連續降息，最根本原因是美聯儲自己撐不住了，是因為美國糟糕的就業，以及有可能出問題的金融流動性。
我注意到，現在美國金融走勢并不正常。
在9月18日，美聯儲降息50基點后，過去這一個半月，美國10年期國債收益率是不降反升。
這是不正常的，因為國債收益率代表著市場實際利率。
比方說1年期國債收益率，可以視為市場對于1年后美國利率的預期。
10年期國債收益率，可以視為市場對于10年后的美國利率預期。
所以，像3個月國債收益率就會比較貼近美國聯邦基準利率，會完全隨著美聯儲加息降息而漲跌。
像10年期這樣的中長期國債收益率，也同樣會受美聯儲貨幣政策影響。
比方說，美聯儲2022年開始激進加息后，美國10年期國債收益率就從2020年0.5%，一路漲到去年最高的5%，也比較接近美聯儲的利率。
但這次美聯儲降息50基點后，美國10年期國債收益率雖然一度跌到3.7%左右，但過去一個半月就一路上漲到4.38%；
債券價格和收益率是反向關系，國債收益率上升，就意味著債券價格下跌。
這說明當前美國債券市場的流動性是比較緊張的，存在流動性風險。
這也是近期美元反彈的主要原因。
9月18日美聯儲降息后，美元指數反倒是從100反彈到104。
我很早就分析過，一旦美國金融市場爆發流動性危機，美元指數就會出現大幅上漲，但這只是美元的回光返照。
因為美國如果爆發流動性危機，就會迫使美聯儲更大幅度降息，并且緊急擴表。
正常美聯儲降息周期里，美元是大概率跌。
而最近一個月美元指數這樣漲，說明美國金融市場的流動性，確實是出問題了。
這主要原因，即使美聯儲雖然降息了，但并沒有看擴表，仍然還在縮表。
再加上美國政府在過去半年，還在加速發債。
今年7月，美債才剛突破35萬億美元，但現在美債已經35.9萬億美元了，即將突破36萬億美元。
短短三個月時間，又發行了1萬億美元國債。
這一方面是瘋狂發債，增加債券市場供給。
一方面是美聯儲持續縮表，增加債券市場拋壓，減少買盤。
這種情況下，美國債券市場流動性不緊張才怪了。
這才導致過去這一個多月，10年期美債收益率頂著美聯儲降息預期，出現大幅上漲，才會讓美元指數出現反彈，這更像是美元的回光返照。
所以，接下來主要就看美聯儲何時擴表，并且一旦美聯儲緊急擴表，反而說明美國金融市場爆發流動性危機，美聯儲撐不住了，才會擴表。
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