鷹了兩年的美聯儲，在14日凌晨終于是徹底鴿了。

　　之前市場雖然普遍預期美聯儲這次不會加息，但基本也認為鮑威爾會跟往常一樣，繼續嘴硬。

　　但沒想到，這次鮑威爾也完全鴿了。

　　過去兩個月美聯儲還一直嘴硬說暫時不考慮降息。

　　一直到12月1日，鮑威爾還信誓旦旦宣稱，現在自信地斷定美聯儲已經采取了足夠的限制性立場，或者推測政策何時可能放松，都為時過早。如果時機合適，美聯儲準備進一步收緊貨幣政策。

　　結果，僅僅過了半個月，鮑威爾直接打臉了半個月前的自己，鮑威爾稱“美聯儲已經采取的行動已使政策利率進入限制領域。決策者正在思考、討論何時降息合適。并且在今天的會議上討論了降息時機。”

　　雖然鮑威爾還找補了句“決策者不希望排除進一步加息的可能性”，但市場基本把這句話當空氣。

　　美國金融市場是完全把這次議息會議當做已經降息來炒作利好，美元大跌，美股大漲，美債收益率大降，美債價格大漲，呈現一副狂歡的模樣。

　　但我個人是認為，美聯儲這次提前轉鴿，反而預示著美國金融市場面臨重大隱患，要不然美聯儲不至于在前后半個月的時間里，態度出現180度轉變。

　　我在11月27日的文章里就說了留給美聯儲嘴硬的時間不多了，結果美聯儲僅過了半個月就不嘴硬了，這其實說明美國金融市場是存在嚴重隱患，美聯儲撐不住了，才會提前轉鴿。

　　同時背后可能透露一個重要信息，就是美國已經打消讓我們接盤美債的幻想，美聯儲才會因此180度轉鴿。

　　具體本文會來做詳細分析。

　　（1）徹底轉鴿

　　不要相信美聯儲是基于通脹回落的因素，才開始討論降息的鬼話。

　　因為美國12日公布的核心通脹率仍然有4%，跟上個月持平，所以并非通脹因素才讓美聯儲在短短半個月時間里，態度180度大轉變。

　　而且鮑威爾在記者會上的發言，也暴露了一些虛實。

　　鮑威爾還表示，即使沒有出現經濟衰退，美聯儲也愿意降息。且不會等到2%通脹率再降息，因為那將會太晚，會超過目標，政策需要一段時間才能影響到經濟。

　　而之前鮑威爾是說，即使經濟衰退，美聯儲也會加息。并且鮑威爾一直說要等到通脹率回落到2%正常區間再考慮降息。

　　現在變成等通脹率回到2%再降息會太晚。

　　這言下之意就是說，美聯儲不能等到通脹率回到到2%，否則就會出大問題。

　　鮑威爾甚至說“我們清楚地知道，我們可能在保持高利率上持續太久；我們全力致力于不發生這樣的失誤”。

　　這感覺已經在說，美聯儲當前維持在5%以上利率太久了，可能已經引發問題。

　　所以，美聯儲才會在這次議息會議出現如此巨大的轉變。

　　這個也可以從點陣圖的變化看出來。

　　點陣圖里，一個原點代表一名美聯儲決策者預期明年底的利率是多少，19名決策者匯總起來對明年、后年、還有長遠未來的終端利率預期，就是點陣圖。

　　從圖里可以看到，在9月的點陣圖，多數美聯儲決策者還認為明年底的利率會維持在5.25%，也就是預期美聯儲明年不降息，維持當前利率水平。

　　但12月點陣圖里，多數美聯儲決策者已經認為明年底的利率在4.6%，按照每次降息25基點來算，這次點陣圖預期美聯儲明年將降息3次。

　　而市場的預期，顯然比美聯儲更激進。

　　（2）異常

　　隨著美聯儲徹底轉鴿，市場則更激進押注美聯儲降息。

　　美國利率市場的交易員對美聯儲明年3月降息的概率押注，已經超過70%。

　　并且市場預期美聯儲明年將降息150基點，也就是累計降息6次。

　　“新債王”、雙線資本創始人岡拉克也認為，雖然美聯儲只暗示了明年降息三次，但實際可能被迫降息更多次數。

　　這也印證我一直以來的觀點，美聯儲明年如果降息，那么只可能是被迫降息，而非通脹回落到2%正常區間，才主動降息。

　　現在美聯儲已經被看穿虛實，不是美聯儲對市場進行預期管理，而是市場預期跑在美聯儲牽頭，變成市場牽著美聯儲鼻子走，這其實對于美聯儲信用來說，是一個巨大的打擊，說明美聯儲缺乏貨幣政策自主性。

　　只要市場出現嚴重問題，美聯儲就得被迫降息擴表。

　　我之前分析過，當前美聯儲逆回購這個大血包的下降速度，差不多是明年4月份就會枯竭，到時候美聯儲如果繼續維持高利率和縮表，那么美國金融市場流動性就會出現嚴重危機，進而引發金融危機，這才迫使美聯儲降息擴表。

　　我個人是認為，這次美聯儲會選擇不繼續嘴硬，是因為市場已經基于這個預期認為美聯儲明年會降息，所以美聯儲再嘴硬也沒用。

　　但美聯儲這前后半個月如此巨大的態度轉變，還是讓大多數人感到驚訝。

　　就連有美聯儲喉舌的知名記者Nick Timiraos都吐槽鮑威爾在短短兩周內表態的“巨大差異”。

　　可見，這次鮑威爾在短短12天時間里的態度巨大轉變，還是出乎市場預料。

　　過去這12天，大概率是發生了某些不為人所知的重大變故，才讓美聯儲180度轉變。

　　我個人猜測，可能有兩方面因素：

　　1、美國金融市場出現某些重大風險，但被美聯儲捂得嚴嚴實實的，人們并不知道，我猜測應該跟美債流動性風險有關。

　　2、美國和我們的博弈進入到攤牌期，過去半個月可能發生了某些事情，讓美國打消讓我們接盤美債的想法。

　　具體發生什么事情，我也不知道，我沒有什么閉源消息渠道，我所有分析都是基于公開的信息去推理。

　　我只是基于美聯儲這次極其異常的12天就出現180度態度轉變，來做一些推斷，不保證一定如此，僅供參考。

　　我一直跟大家強調，現在看金融、經濟，不能孤立去看，得結合地緣政治、國際博弈去綜合分析。

　　地緣經濟學、政治經濟學對世界經濟的影響是越來越大。

　　所以，這次美聯儲突然徹底轉鴿，還是得結合國際博弈來分析。

　　（3）攤牌

　　我注意到，過去這半個月，美國對我們的態度明顯發生了很大變化。

　　在舊金山會議之后，美國并沒有任何示好的表現，反而在過去這一周時間里，不斷拿以前對我們的各種造謠污蔑，重新拿出來對我們攻擊。

　　比如，12月8日，美國是再次操弄涉疆議題，對我方兩名官員實施制裁，美財政部同日將兩人列入“特別指定國民”清單。

　　美國土安全部根據美國國內法，宣布將三家中國企業列入所謂“強迫勞動預案法”實體清單。

　　12月13日，紐約時報稱，美國兩黨議員呼吁提高對華關稅，并進一步切斷美中經濟聯系。

　　甚至最近，美國方面又開始拿新冠溯源出來老調重彈。

　　美國過去這一周密集的這樣炒冷飯來對我們造謠攻擊，這一方面說明美國黔驢技窮，翻來覆去還是那幾招。另外一方面也說明，雙方短暫的中場休息似乎已經結束了，雙方又開始要進入新一輪博弈期。

　　而美聯儲這次徹底轉鴿，可能也跟此有關。

　　這里的邏輯是這樣的。

　　美國之前一直想維持高利率，來對世界其他國家進行金融收割。

　　但問題是，維持高利率對美國自己來說，也是巨大的負擔，特別容易引發美債流動性危機。

　　所以，美國想要維持高利率，就需要有一個大買家去海量買美債，來緩解美債流動性壓力。

　　美國之前一直對我們威逼利誘，試圖忽悠我們去買美債。

　　在美國寄希望于我們買美債的情況下，美聯儲自然會嘴硬，去極力維持高利率。

　　但舊金山會晤之后，因為一些我們不知道的情況，總之現在從美國的表現看，美國是徹底打消了讓我們接盤美債的幻想。

　　那么美債流動性危機，就沒辦法通過找大買家接盤的方法解決，因為當前歐洲和日本也無力去大幅增持美債。

　　這種情況下，想要解決美債流動性危機，只有唯一的解決辦法，就是美聯儲降息擴表。

　　所以，我個人是認為，美聯儲這次180度由鷹轉鴿，背后透露出的重要信息就是，我們不會去接盤美債，并且我們沒跟美國做任何妥協。

　　這也意味著，接下來，美國將我和我們進入新一輪博弈斗爭期。

　　這跟之前很多談妥派、G2論鼓吹的大交易，是恰恰相反的。

　　美國過去一周開始不斷通過炒冷飯來對我們造謠攻擊，已經說明了這一點。

　　美國明年可能要跟我們攤牌，或者說拜登政府要跟我們攤牌。

　　明年是美國大選之年，各方博弈會進入一個加速階段。

× 烏有之鄉 WYZXWK.COM

您的打賞將用于網站日常運行與維護。
幫助我們辦好網站，宣傳紅色文化！

歡迎掃描下方二維碼，訂閱烏有之鄉網刊微信公眾號