不知道新興市場國家央行在參加巴塞爾會議期間是否考慮到——如果巴塞爾協議Ⅲ在全球范圍內被完全執行，意味著世界對美歐國債的需求將進一步增加。
自次貸危機之后，對銀行業監管方面的改革發展常常被各國政府和媒體掛在嘴邊，但是鮮見真正所謂的制度化改革，而有的只是動用諸如利率、存款準備金等常規金融工具來調節。
美國議員多德和弗蘭克認為，巴塞爾協議Ⅲ將影響到所有美國銀行。除了對資本金要求外，流動性需求也將發生改變。
新巴塞爾協議的主要要求之一是將使用LCR比率。該比率考察的是——30天內，優質流動資產(分子)和累計凈現金流出的比例，在巴塞爾Ⅲ協議中，要求該比例必須超過100%。
LCR比率實際上是測試銀行是否有足夠的高流動性資產(即現金、儲蓄賬戶和國庫券等)，以保證少量或者無虧損情況下的清算，并覆蓋了銀行在出現壓力狀況下的現金流出。該協議將于2015年生效。
對美國銀行來說，高流動性資產包括：國債、 吉利美(Ginnie Mae)的按揭抵押債券(MBS)，現金以及某些主權債券，這些資產的風險權重都為零；風險權重為20%的資產如機構債和機構MBS則被限制在無風險資產總額的三分之一以內；按照這個邏輯，非機構MBS、CDOs等風險權重更高的資產都將不再有資格被評級。
很顯然，該協議關注的是——高流動性資產，即能夠快速出手而沒有大的折價的資產。
LCR測試的前提是，假設各個銀行在其他資產和金融工具都完全失去流動性。
其實不光在美國，在許多國家，大多數銀行都沒有足夠的高流動性資產(根據上面的定義)，來應付出現問題后的償付。甚至，一些銀行將信貸和作為最后手段的央行借款算上，也仍然不能滿足該流動性計劃。
巴塞爾協議Ⅲ中LCR比率對銀行的要求目的很明確，銀行需要極大增持這些資產(主要是美國國債)。于是在短期和中期內，出于對LCR比率超過100%的要求，銀行對美國國債的需求會迅速增加。
標準普爾曾表示，即使讓銀行滿足LCR要求，但仍然存在不小風險，因為這個標準仍然偏保守，并不能告訴人們銀行在哪一時刻發生流動性短缺。據咨詢公司麥肯錫的預計，這一要求帶來的流動性短缺將達到8000億美元。
根據6月份美聯儲的資金流動報告，美國各家銀行持有的國債大概在3000億美元左右，如果這些缺口有7000億美元用來配置美國國債，無疑將大幅推高美國國債行情。
所以你可以更清楚——美國債券大鱷格羅斯在聲嘶力竭地呼吁做空美國國債是多么具有欺騙性，因為巴塞爾協議Ⅲ會驅使商業銀行取代央行成為國債購買者。然而，銀行肯定難以一下子消化這么多國債，它們仍然期待監管者給予一定的緩沖。
本質上，LCR比率通過操控流動性來改變游戲規則，并借此創造出對歐美國家主權債務的龐大需求。
在記者看來，巴塞爾協議Ⅲ的本質就是LCR的要求，是全球各國(主要是債務國)政府的一次秘密協定——將全球范圍內高收益資本打壓為垃圾級、將高流動性資產如股票的收益率壓低、甚至為負。這樣，國債成了唯一選擇，再通過LCR對流動性的要求，提升國債需求。國債的牛市似乎剛剛到來。
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