牛刀：量子基金如何做空中國

——中國經濟縱橫談之六

索羅斯在東南亞金融風暴后說了一句話，耐人尋味：只有這些國家金融系統出現問題而自己醺然不知時，我們才會對他們發動攻擊，以警示他們不再犯錯。本文只作提示，不作詳談。

東南亞金融風暴后，只有香港不長記性，依然在衍生泡沫，惡炒房價，不注重產業的成長性。當香港第三產業的政策紅利消失后，當上海的迪斯尼建成后，當海南免稅規模擴大后，就是香港經濟全面衰落時，港幣，必將再經受一次劫難。而亞洲四小龍和東南亞各國正在崛起，香港日漸沒落。

但是，量子基金屯兵香港，其意圖不在香港，而在人民幣。只有將人民幣收拾好，不再危害全球經濟的平衡運行后，一定會發動第二次攻擊港幣。此是后話。實際上一切已經晚了。等我們發現量子基金屯兵香港時，量子基金已經完成對中國人民幣做空的布局。

首先，人民幣做空的敞口巨大，隨便出以重拳，打那兒都行。2009年以來，在美元的誘導下，人民幣M2以29.7%的全球第一的增速瘋狂擴張，就將自己的軟肋暴露在量子基金的炮火射程里，一覽無余。

先說外匯。目前人民幣外匯儲備盡管高達3.2萬億，今年新增外匯可能達到3000億美元，加起來約為3.5萬億。這些外匯儲備數據很大，加上新增的，實際能夠流動的不到9000億美元。而公開報道的量子基金已經布局1.2萬億美元。人民幣兌美元在8.2元時，華爾街就在籌劃十多年后攻擊人民幣。這不是華爾街高明，而是國際資本的本性使然，只等人民幣升值到中國外貿出現持續逆差時。

再說股市。QFII基本完成對中國A股的戰略布局。A股還有下行的動力，B股已經跌至歷史低點，什么香港直通車、什么國際版、什么池子，全都是畫餅。概念很好，但是，一幫官僚組成的團隊只會為自己牟利，不會考慮國家戰略利益。最后的一切，都是虛幻。當A股真正見底時，總市值不到3萬億美元，一輪行情就會啟動，QFII的猙獰面目將會暴露無遺。

再說樓市。房價還在死撐，這源自政府一直沒有明確的房價預期。金地、恒大和幾大巨頭，目前的融資渠道來自外資，數額巨大，很多上市房企紛紛加盟以外資為背景的房地產信托，導致房地產信托年化收益率突破20%。他們不肯降價增加銷量維持資金鏈，而寧愿把股份抵押給外資，這和日本當年一樣，外資抽逃，泡沫破滅。

其次，通脹將會越演越烈，政府每月都在做著通脹下月見頂的美夢，3月份說4月份見頂，4月份數據出來又說5月份通脹見頂，5月份數據出來又說6月份通脹見頂，自己迷惑自己。這一輪通脹真正的見頂時間表操作在高盛手上，你說5月份CPI見頂，高盛馬上把豬肉一個月漲60%，你還見一個鬼頂。等6月份數據出來，你說7月份見頂，高盛會在7月把糧食價格上漲60%。

政府沒有那種強烈的意愿遏制通脹，已經錯過了遏制通脹的時機，這點連外國人都看得清清楚楚。6月14日，中國公布5月CPI同比上漲5.5%，創34個月來新高。當日，索羅斯接受采訪時稱，中國已經錯失了抑制通貨膨脹的機會，中國經濟目前可能存在硬著陸的風險。但是，中國決策層對通脹破壞實體產業的力量估量不足，對社會的危害已經麻木，以致無視弱勢群體無力維持生計的現狀。中國社會到處都在動蕩。

在這種背景下，促使量子基金啟動攻擊人民幣的輿論攻勢。國際評級機構將中國房地產評為負面，只是一個信號。你可以不聽，但是，傳達給市場的就是美元抽逃的信號，這還是玩心理戰，還沒到真正發動攻擊的時機。那么，我們將如何應對？我們還有時間來應對嗎？還是繼續在泡沫中裸泳？

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