本·拉登被擊斃在一個(gè)微妙的時(shí)刻，對(duì)于黃金與美元如此，對(duì)于黃金和白銀同樣如此。

　　4月28日至5月3日的三個(gè)交易日中，白銀最大跌幅14.59%，這意味著白銀的血盆大口，已將放大10倍杠桿的多頭投機(jī)者一口吞沒。

　　白銀跳水的直接導(dǎo)火索是本·拉丹被擊斃。但不同的是，黃金的反應(yīng)并沒有這么極端。同期，黃金的調(diào)整低點(diǎn)，比4月28日開盤反漲了0.48%。黃金、白銀出現(xiàn)一定程度的悖反行情。這相當(dāng)有趣。

　　此前不斷有人問我怎么看待白銀后市。本人一直在等一個(gè)合適的時(shí)機(jī)回答，就像現(xiàn)在，黃金之強(qiáng)和白銀之弱出現(xiàn)了背離之時(shí)。

　　本人不看好白銀后市。這首先因?yàn)榘足y與黃金的不同屬性。未來一段時(shí)間，黃金相當(dāng)有可能實(shí)現(xiàn)貨幣屬性的回歸，這將成為推動(dòng)其繼續(xù)上漲的新的動(dòng)力。但這種動(dòng)力白銀不再有，因?yàn)榘足y已經(jīng)不可能再具備貨幣屬性。

　　這并非主觀臆斷。在信用紙幣時(shí)代之前，黃金、白銀和銅幣構(gòu)成了貨幣序列。其中，黃金是核心貨幣，但由于其稀少、昂貴，不適于交易小商品。于是，價(jià)值含量遞減的白銀和銅幣，起到了方便交割的補(bǔ)充貨幣作用。

　　隨著紙幣的誕生，尤其是紙幣的防偽耐用功能提高后，紙幣以其更好的便利性逐漸替代了白銀和銅幣的補(bǔ)充貨幣地位，最后反客為主，在美國的超級(jí)霸權(quán)力挺下，美元取代了黃金的核心貨幣地位，成為交易的核心價(jià)值標(biāo)尺和主要手段。

　　二戰(zhàn)以后，隨著美國超級(jí)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的相對(duì)衰落，隨著多極世界的深入發(fā)展，自1999年歐元誕生以來，特別是2008年金融危機(jī)之后，美元遇到越來越激烈的挑戰(zhàn)，各種紙幣間的惡性競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，互相拆著其他信用紙幣的墻腳。結(jié)果，紙幣實(shí)際購買力日益貶值，越來越喪失了作為可信賴的價(jià)值標(biāo)尺地位——現(xiàn)在同等數(shù)量的美元只能買到10年前的16%的銅。

　　如今，紙幣惡性競(jìng)爭(zhēng)帶來的危機(jī)已不可逆轉(zhuǎn)。因?yàn)樽杂少Y本主義必然帶來越來越嚴(yán)重的貧富分化；帶來金融對(duì)于實(shí)業(yè)越來越嚴(yán)酷的剝奪。富人們消費(fèi)比例一定比窮人少，這決定了市場(chǎng)需求必然越來越萎縮，經(jīng)濟(jì)實(shí)際不斷衰退；金融業(yè)逃稅永遠(yuǎn)比實(shí)業(yè)更方便，這決定了越是金融發(fā)達(dá)的國家，其財(cái)政必然越來越入不敷出，而美國更是演繹到極致，還要政府上萬億美元的救助金融。再加上政府自身既得利益的不斷擴(kuò)大，國民對(duì)于既得福利不愿退縮。這使得財(cái)政危機(jī)和經(jīng)濟(jì)衰退不可避免。

　　無奈之下，紙幣濫發(fā)成為最后的“遮羞布”——對(duì)內(nèi)用來避免財(cái)政資金鏈的斷裂，維持經(jīng)濟(jì)偽復(fù)蘇的虛假繁榮；對(duì)外貶值，避免國內(nèi)的工作崗位被別人搶走。即零利率和直接印刷的紙幣成為政治家們最后的救命稻草。盡管這會(huì)讓最后的悲劇來得更加猛烈，但眼前總是優(yōu)先選擇。

　　當(dāng)美元喪失了穩(wěn)定價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)后，人們和市場(chǎng)就會(huì)尋找新的“定海神針”，以避免交易的紊亂。方案有若干種，但是在多極世界深入發(fā)展的大背景下，最簡(jiǎn)單的就是最可行性的，而“與信用紙幣軟掛鉤的金本位”最簡(jiǎn)單，它與目前的金融體系無縫連接，更簡(jiǎn)單地說，讓黃金的價(jià)格漲到位，就實(shí)現(xiàn)了。這是為什么黃金噴發(fā)的原因。

　　很多人的眼光最近被白銀奪走了——白銀在過去8個(gè)月中上漲了176%。但是，需要強(qiáng)調(diào)的是，白銀只是剛剛才創(chuàng)出歷史新高。而黃金已經(jīng)是這輪行情啟動(dòng)前高點(diǎn)的185%。深究造成這種差別的原因很重要。

　　為什么呢？白銀已經(jīng)失去了貨幣屬性！從黃金貨幣屬性回歸的角度而言，鉑金、白銀、銅等貴金屬或有色金屬與之有著特殊微妙的關(guān)系。

　　黃金價(jià)值回歸有兩個(gè)階段：一是作為金屬商品價(jià)格回歸的階段；二是作為貨幣屬性回歸的階段。在第一階段，隨著美元的貶值，所有的有色金屬都對(duì)美元上漲，它們的表現(xiàn)很近似；在第二階段，其他金屬因?yàn)槠渖唐沸枨鬁p少的抑制，上漲乏力，而黃金因貨幣屬性的回歸將一枝獨(dú)秀。

　　打個(gè)比方，這就像發(fā)射“長征”運(yùn)載火箭。黃金是火箭的主體，而鉑金、白銀和銅等是它的助推器，在有色金屬商品價(jià)格回歸的第一宇宙速度中，主要靠助推器動(dòng)力帶著它們一起向上沖；然而到了第二宇宙速度時(shí)，鉑金、白銀和銅等助推器動(dòng)力相繼衰竭，與主體火箭分理，這時(shí)候，黃金的主發(fā)動(dòng)機(jī)爆發(fā)，繼續(xù)上升……當(dāng)它擺脫地心引力，進(jìn)入繞地球軌道時(shí)，“金本位”就回歸了。

　　“黃金價(jià)值回歸的二級(jí)宇宙速度”理論本人早在三年前即已提出，更曾明確指出，黃金價(jià)格在每盎司1000美元以上繼續(xù)上漲時(shí)，就是黃金貨幣屬性回歸的開始。我現(xiàn)在想進(jìn)一步指出的是，1500美元有可能貨幣屬性回歸進(jìn)入加速期，而5000美元是金本位基本實(shí)現(xiàn)回歸的標(biāo)志。

　　這首先在銅上得以驗(yàn)證。在2008年3月黃金1000美元以前，銅的爆發(fā)力比黃金強(qiáng)。此后，銅的漲幅跟不上黃金了，最大上漲為21%，而黃金最大上漲為57.6%。特別是2011年2月以來，銅價(jià)萎靡回調(diào)，而金價(jià)快速上漲。

　　現(xiàn)在則是白銀。過去8個(gè)月的白銀暴漲，有著作為商品屬性補(bǔ)漲的特征。白銀價(jià)格在前期壓抑得太久，有補(bǔ)漲的需求。特別是在黃金已經(jīng)漲到了大眾投資者的一個(gè)心理高位，那些錯(cuò)失黃金低位建倉機(jī)遇的投資者畏高，轉(zhuǎn)而購買白銀。這為白銀上漲創(chuàng)造了基本條件。

　　白銀暴漲的市場(chǎng)主力推手很可能是摩根大通、匯豐銀行等國際儲(chǔ)金銀行。它們的重要任務(wù)是借用英美等央行的黃金來打壓金價(jià)，以維護(hù)美元的統(tǒng)治。然而，英美央行可以用來打壓金價(jià)的黃金已彈盡糧絕，中、俄、印等央行紛紛增持黃金。傳統(tǒng)戰(zhàn)術(shù)已經(jīng)失效。

　　此情此景下，一種新戰(zhàn)術(shù)完全可能被推出來——推高白銀，分流本來可以追捧黃金的資金。當(dāng)然，這本身也可以獲得暴利。對(duì)于這種猜測(cè)，2010年10月底，《華爾街日?qǐng)?bào)》等媒體報(bào)道稱，曼哈頓聯(lián)邦法院接到了至少兩起針對(duì)摩根大通和匯豐控股的訴訟，兩家銀行被控合謀操縱白銀期貨價(jià)格。或許從中可窺一斑。

　　然人算不如天算。這些小的成功戰(zhàn)術(shù)阻擋不了美元衰落的趨勢(shì)，阻擋不了信用紙幣之間越來越嚴(yán)酷的競(jìng)爭(zhēng)，也阻擋不了多極化世界深入發(fā)展大勢(shì)。這表現(xiàn)為，雖然白銀暴漲，但2010年10月以來，黃金依然快速上漲。

　　最近美軍擊斃本·拉丹，是美元重樹信心，阻止黃金進(jìn)入第二宇宙速度的再次努力，但這個(gè)小戰(zhàn)術(shù)成功難以改變戰(zhàn)略大勢(shì)。國際金價(jià)或許調(diào)整夯實(shí)，但不會(huì)轉(zhuǎn)向。

　　但白銀不同。1500美元以上，白銀助推使命有可能已完成；加上白銀在2年多以來暴漲486%后，主力勢(shì)必獲利回吐，甚至反向做空；在白銀創(chuàng)下歷史新高以后，從技術(shù)線上完全可以出現(xiàn)一次較大幅度的回調(diào)。

　　如此三重因素下，白銀有可能已經(jīng)張開血盆大口。明智的投資者當(dāng)抽身而出，靜觀其變。

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