《瞭望》2010年第35期

奧巴馬的幾張經(jīng)濟(jì)牌爭(zhēng)分不易/皇甫平麗

　　最新民調(diào)顯示，經(jīng)濟(jì)是選民關(guān)注的頭號(hào)議題，其次是失業(yè)率和赤字，而目前只有41%的美國(guó)人依然支持奧巴馬的經(jīng)濟(jì)政策

　　隨著失業(yè)率等利空經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不斷刺激美國(guó)各界的神經(jīng)，加上11月的國(guó)會(huì)中期選舉日益臨近，圍繞奧巴馬政府經(jīng)濟(jì)政策的辯論和爭(zhēng)議日益激烈。
　　美國(guó)國(guó)內(nèi)最新民調(diào)顯示，經(jīng)濟(jì)是選民關(guān)注的頭號(hào)議題，其次是失業(yè)率和赤字，而目前只有41%的美國(guó)人依然支持奧巴馬的經(jīng)濟(jì)政策。
　　為此，奧巴馬和他的經(jīng)濟(jì)團(tuán)隊(duì)正不遺余力地為自己的經(jīng)濟(jì)刺激措施辯護(hù)，并試圖繼續(xù)推行和修補(bǔ)手中的“經(jīng)濟(jì)牌”，為自己爭(zhēng)分。但奧巴馬的政敵認(rèn)為，居高不下的失業(yè)率表明，奧巴馬已經(jīng)黔驢技窮，奧氏政策是“一次付出高昂代價(jià)的失敗”。

　　高失業(yè)率的打擊

　　2009年2月17日，臨危受命的奧巴馬簽署了《美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)興與再投資法》，這也是奧巴馬迄今打出的最大一張“經(jīng)濟(jì)牌”。根據(jù)這一法案，聯(lián)邦政府將拿出7870億美元用于刺激美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和創(chuàng)造350萬(wàn)個(gè)就業(yè)機(jī)會(huì)。
　　白宮經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)委員會(huì)主席克里斯蒂娜·羅默和美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克同為研究大蕭條問(wèn)題的專家，也是奧巴馬這一龐大計(jì)劃的主筆。她曾放言，奧巴馬政府的一攬子經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃將把失業(yè)率控制在8%以下。但自2009年4月起，美國(guó)的失業(yè)率從未低于9%，進(jìn)入今年第二季度，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速再次放緩，失業(yè)率在9.5%上下徘徊。
　　8月10日，美聯(lián)儲(chǔ)公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)召開(kāi)會(huì)議，這被美國(guó)媒體評(píng)論為“可能是2008年金融危機(jī)之后最受美國(guó)人關(guān)注的一次美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議”。在當(dāng)周與前周公布就業(yè)數(shù)據(jù)不佳的前提之下，美聯(lián)儲(chǔ)承認(rèn)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)出及就業(yè)市場(chǎng)的復(fù)蘇都出現(xiàn)了減緩的跡象。
　　美聯(lián)儲(chǔ)決定，繼續(xù)維持聯(lián)邦基金利率“零水平”，增加購(gòu)買(mǎi)長(zhǎng)期國(guó)債。專家認(rèn)為，重啟量化寬松貨幣政策無(wú)法刺激美國(guó)真實(shí)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，“有害無(wú)益”。
　　8月19日，美國(guó)勞工部又發(fā)布了更不樂(lè)觀的就業(yè)數(shù)據(jù)：美國(guó)新增申領(lǐng)失業(yè)救濟(jì)金人數(shù)上周創(chuàng)9個(gè)月以來(lái)新高，達(dá)到50萬(wàn)人，高于此前各方分析和預(yù)測(cè)數(shù)量。
　　有專家指出，包括那些需要工作但放棄尋找工作的人，以及就業(yè)不足的人在內(nèi)，美國(guó)的整體失業(yè)率已經(jīng)高達(dá)16.5%。
　　此前的8月5日，羅默以個(gè)人理由宣布辭職，將于9月2日正式離任。在中國(guó)現(xiàn)代國(guó)際關(guān)系研究院美國(guó)問(wèn)題專家錢(qián)立偉看來(lái)，這是“一個(gè)標(biāo)志性事件”。
　　錢(qián)立偉在接受《瞭望》新聞周刊訪問(wèn)時(shí)說(shuō)，羅默選擇辭職可以看作是對(duì)經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃未達(dá)應(yīng)有效果而負(fù)責(zé)，羅默早前對(duì)失業(yè)率的估計(jì)表明她低估了危機(jī)衰退的程度。羅默的判斷失誤常常成為共和黨人攻擊的對(duì)象。
　　隨著中期選舉臨近，針對(duì)奧巴馬及其團(tuán)隊(duì)的批評(píng)聲浪更高，包括共和黨全國(guó)委員會(huì)在內(nèi)的政敵希望能夠借此影響選票。共和黨議員批評(píng)奧巴馬政府的經(jīng)濟(jì)政策未能奏效，指責(zé)奧巴馬總統(tǒng)和國(guó)會(huì)民主黨人的經(jīng)濟(jì)政策并沒(méi)有像他們承諾的那樣恢復(fù)消費(fèi)者的信心。眾議院共和黨領(lǐng)袖博納在24日呼吁奧巴馬解雇他的經(jīng)濟(jì)團(tuán)隊(duì)，稱白宮經(jīng)濟(jì)政策未能幫助人們找到工作，顯示驢象之爭(zhēng)加劇。
　　錢(qián)立偉認(rèn)為，奧巴馬的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃對(duì)拯救和減緩美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退還是起了一個(gè)較大的作用，但從目前宏觀形勢(shì)看，仍未達(dá)到應(yīng)有效果。
　　奧巴馬的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇顧問(wèn)委員會(huì)成員、哈佛大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授馬丁·費(fèi)爾德斯坦說(shuō)，提振支出的政府刺激計(jì)劃已經(jīng)接近尾聲，但刺激計(jì)劃并未如預(yù)期般起到“增長(zhǎng)泵”的作用，它點(diǎn)燃了星星之火，卻沒(méi)有形成燎原之勢(shì)。
　　面對(duì)高失業(yè)率這一頑癥，奧巴馬8月初在發(fā)表就業(yè)和經(jīng)濟(jì)前景講話時(shí)為他的經(jīng)濟(jì)政策進(jìn)行辯解。他還呼吁國(guó)會(huì)盡快通過(guò)旨在為小企業(yè)減稅和提供貸款資助的小企業(yè)援助法案，給予小企業(yè)更多的幫助。他認(rèn)為，小企業(yè)提供了美國(guó)的大多數(shù)就業(yè)崗位。
　　美國(guó)一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家早就建議，在政府的刺激計(jì)劃中，不要只顧救銀行，也應(yīng)幫助中小企業(yè)，以滿足就業(yè)需要。但小企業(yè)援助法案遭到了共和黨反對(duì)，理由是這個(gè)法案和7000億美元的銀行救助計(jì)劃類同。
　　就業(yè)和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況將直接影響民主黨今年在國(guó)會(huì)的中期選舉。錢(qián)立偉認(rèn)為，這將使奧巴馬在政治上面臨被動(dòng)局面。
　　他評(píng)論說(shuō)，對(duì)于奧巴馬來(lái)說(shuō)，實(shí)施第二輪經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃在政治上和民意上都已不可行，因此奧巴馬不會(huì)再有什么大動(dòng)作，只能是拆東墻補(bǔ)西墻，修修補(bǔ)補(bǔ)，例如小企業(yè)援助法案等。

　　金融改革的妥協(xié)

　　奧巴馬上任后打出的第二張“經(jīng)濟(jì)牌”是《金融穩(wěn)定方案》，方案承諾將清除銀行資產(chǎn)負(fù)債表上高達(dá)1萬(wàn)億美元的不良資產(chǎn)，并向陷入困境的金融機(jī)構(gòu)注入新的資金。
　　“搖搖欲墜的屋頂是靠臨時(shí)安裝的千斤頂支撐的。”中國(guó)社會(huì)科學(xué)院學(xué)部委員余永定近日撰文這樣指出，美聯(lián)儲(chǔ)和財(cái)政部的非常規(guī)擴(kuò)張性政策遏制了資產(chǎn)價(jià)格的進(jìn)一步下跌和去杠桿化的發(fā)展，初步實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)定金融市場(chǎng)的目標(biāo)，但是，美國(guó)金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債表的改善是以美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表的惡化為代價(jià)的。
　　余永定認(rèn)為，美國(guó)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定并不意味著美國(guó)已經(jīng)走出了金融危機(jī)，只有當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)和美國(guó)政府真正實(shí)施了退出戰(zhàn)略且未引起市場(chǎng)動(dòng)蕩時(shí)，才能說(shuō)美國(guó)金融市場(chǎng)真正恢復(fù)了穩(wěn)定。
　　中國(guó)社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所專家李眾敏評(píng)價(jià)說(shuō)，金融穩(wěn)定措施還是對(duì)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定起了效果，卻“事倍而功半”。
　　他在接受《瞭望》新聞周刊訪問(wèn)時(shí)指出，金融穩(wěn)定措施帶來(lái)了更多的長(zhǎng)期問(wèn)題，一是付出了增加財(cái)政赤字和納稅人負(fù)擔(dān)的代價(jià)，二是令解決長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力問(wèn)題的希望更加渺茫。
　　為了平息納稅人的憤怒和不滿，奧巴馬著力推動(dòng)金融改革和征收銀行稅兩項(xiàng)重要舉措。但是銀行稅問(wèn)題一直遭到擱置，金融監(jiān)管改革則歷時(shí)兩年才于7月獲得通過(guò)。
　　金融監(jiān)管改革法案的通過(guò)，被視為奧巴馬在醫(yī)改法案外取得的又一大政績(jī)。但是，在專家看來(lái)，這一號(hào)稱1930年以來(lái)最大規(guī)模的金融改革法案的制定過(guò)程，也是一個(gè)妥協(xié)的過(guò)程，最初的文本被不斷地修改和弱化，最后的成法已經(jīng)違背了制定者的原意。此外，金融改革法案的實(shí)施還充滿著不確定性，成效究竟如何，尚待實(shí)踐驗(yàn)證。
　　法案中最受關(guān)注的是“沃克爾原則”。在限制銀行自營(yíng)交易方面，美聯(lián)儲(chǔ)前主席、現(xiàn)任白宮經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)沃克爾最初提議，禁止接受聯(lián)邦存款保險(xiǎn)的銀行投資對(duì)沖基金和私募股權(quán)基金。而最終的妥協(xié)結(jié)果是，可以投資但資金規(guī)模不得高于自身一級(jí)資本的3%。據(jù)報(bào)道，沃克爾本人表示對(duì)最終版本的“沃克爾原則”感到失望。
　　錢(qián)立偉認(rèn)為，這個(gè)法案已經(jīng)“大打折扣”，而且也不能指望只通過(guò)一個(gè)法案就能制止一個(gè)大的危機(jī)。
　　1992年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主、美國(guó)著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家加里·貝克爾也鮮明地指出，該法案包含了太多的政治妥協(xié)，并稱它“是一個(gè)復(fù)雜的、無(wú)序的、含有政治動(dòng)機(jī)的法案，而不是經(jīng)過(guò)深思熟慮后，針對(duì)2008年秋季引發(fā)恐慌的金融危機(jī)制定出的應(yīng)對(duì)措施”。
　　美國(guó)加州大學(xué)伯克利分校教授羅伯特·里奇批評(píng)說(shuō)，金融改革的方向是不值得鼓勵(lì)的，其中更根本的，是沒(méi)有一項(xiàng)法案來(lái)矯正國(guó)家經(jīng)濟(jì)體中最基礎(chǔ)的歪曲，這個(gè)歪曲就是對(duì)華爾街和金融資本家進(jìn)行荒誕的激勵(lì)和鼓勵(lì)，而這些激勵(lì)卻遠(yuǎn)離真正具有企業(yè)家精神的企業(yè)家們。
　　余永定也指出，美國(guó)金融機(jī)構(gòu)公司治理結(jié)構(gòu)的改革可以說(shuō)尚未開(kāi)始，美國(guó)金融機(jī)構(gòu)闖下大禍，但并未真正棄惡從善，怎能說(shuō)美國(guó)金融危機(jī)已經(jīng)過(guò)去？美國(guó)金融市場(chǎng)的問(wèn)題已經(jīng)解決？
　　他認(rèn)為，奧巴馬政府已經(jīng)開(kāi)始嚴(yán)厲懲罰美國(guó)的一些金融機(jī)構(gòu)，但其結(jié)果如何還有待觀察。

　　“兩房”的敗筆

　　加里·貝克爾還指出，奧巴馬金融監(jiān)管改革法案最嚴(yán)重的疏漏之一是，實(shí)質(zhì)上沒(méi)有追究房地美或房利美的責(zé)任，而這兩大機(jī)構(gòu)是導(dǎo)致金融崩潰的主要因素。
　　奧巴馬政府在推動(dòng)金融監(jiān)管改革議題時(shí)一直選擇回避“兩房”，他們的理由是美國(guó)房市目前過(guò)于脆弱，改革還不是時(shí)候，這被視為民主黨人的一大敗筆。
　　但在11月中期選舉之前，奧巴馬和民主黨人也希望在該問(wèn)題上盡可能有所建樹(shù)。否則，共和黨人就能輕而易舉地指責(zé)他們對(duì)“兩房”袖手旁觀。
　　就在金融監(jiān)管改革法案通過(guò)后不到一周的7月28日，美國(guó)政府宣布將于8月17日就住房金融體系改革舉行會(huì)議。
　　8月9日，房地美公布季報(bào)顯示巨虧，將不得不再次向政府申請(qǐng)18億美元的救助。房利美最新財(cái)報(bào)也顯示，其二季度凈虧損12億美元，同時(shí)表示也將再次尋求美國(guó)政府追加15億美元的救助資金。這些壞消息使得8月17日的會(huì)議更受關(guān)注。
　　此次會(huì)議標(biāo)志著美國(guó)政府首次將改革“兩房”提上議事日程，這也是奧巴馬目前面臨的最重要和最復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)政策難題之一。
　　錢(qián)立偉認(rèn)為，美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)雖比危機(jī)時(shí)有所回暖，但無(wú)明顯向好勢(shì)頭，奧巴馬最初的計(jì)劃主要是為了止贖和促進(jìn)購(gòu)房，但是今年的止贖率仍高于去年。
　　他認(rèn)為，此次會(huì)議只是表明如何處置“兩房”問(wèn)題被提上了議程，但究竟“兩房”出路怎樣，究竟是繼續(xù)由政府支持，還是全部國(guó)有化，或者私有化，這些都“尚無(wú)定論”，因?yàn)橐@得一個(gè)解決方案和出臺(tái)相關(guān)法律，需要政治上長(zhǎng)時(shí)期的復(fù)雜博弈。
　　截至目前，美政府已向“兩房”注資約1480億美元，美聯(lián)儲(chǔ)還購(gòu)買(mǎi)了“兩房”發(fā)行的1.25萬(wàn)億美元抵押貸款擔(dān)保證券。但是，付出這么大的代價(jià)后，美國(guó)住房市場(chǎng)并未企穩(wěn)。
　　錢(qián)立偉認(rèn)為，美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)仍很不樂(lè)觀，因?yàn)槲C(jī)沖擊太大，多米諾骨牌效應(yīng)難止，從普通住房到商業(yè)地產(chǎn)都被席卷。
　　美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克此前曾表示，除了政府給予購(gòu)房者優(yōu)惠措施帶來(lái)的短暫利好外，美國(guó)房市自2009年中期以來(lái)并沒(méi)有明顯改善。
　　讓奧巴馬頭疼不已的高失業(yè)率也大大削弱了房產(chǎn)業(yè)主的償付能力和房屋的銷(xiāo)售。
　　美國(guó)全國(guó)地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)商協(xié)會(huì)24日公布的數(shù)據(jù)顯示，2010年美國(guó)現(xiàn)房年銷(xiāo)售量比2009年下降了27%，遠(yuǎn)比分析家預(yù)測(cè)的13%更為糟糕。這是15年來(lái)美國(guó)現(xiàn)房銷(xiāo)售的最低點(diǎn)，引發(fā)民眾對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)新的擔(dān)憂。
　　在美國(guó)房市遠(yuǎn)未恢復(fù)甚至還可能進(jìn)一步惡化的大背景下，奧巴馬對(duì)“兩房”的改革恐怕將心有余而力不足，加之復(fù)雜的政治博弈，改革短期內(nèi)很難有實(shí)質(zhì)性的推進(jìn)。

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