資訊（1）
2024年12月31日，央行公告稱，為加大貨幣政策逆周期調節力度，保持銀行體系流動性充裕，2024年12月人民銀行開展了公開市場國債買賣操作，全月凈買入債券面值為3000億元。
個人短評：
有人問，央行在12月凈買入國債3000億元，認為這是在助推國債價格上升，加速國債收益率下降。
但這種說法，忽略央行實際是在“買短賣長”。
央行最近三個月在公開市場國債買賣操作，一直是“買短債，賣長債”。
據報道：銀行理財子公司人士指出，2024年12月央行“買短拋長”操作，主要集中在當月中下旬。
據報道：“一位香港銀行外匯交易員向記者透露，2024年12月央行買短拋長操作集中在當月下旬，原因是此前中美利差倒掛幅度一度突破-290個基點；而央行此舉能引導10年期國債收益率跌勢趨緩，避免中美利差倒掛幅度進一步擴大與人民幣匯率貶值壓力激增，為2025年貨幣政策進一步適度寬松創造較好的匯率環境。”
當然，從目前國債走勢，以及匯率走勢看，央行這個“買短賣長”還沒有達到預期效果。
但至少可以明確，央行的調控目標，是要避免國債收益率下降速率過快，以及要避免匯率貶值過快。
如果現在調控達不到預期目標，只會倒逼央行采取更大力度調控。
另外，我還看到有人混淆了儲蓄國債和記賬式國債，我這里做個科普。
儲蓄國債：不可在二級市場交易，就相當于存定期，是無風險收益，這個才是大眾通常理解的買國債，是投資行為。目前三年期國債年收益率是2%左右，只吃利息，不受債券價格波動影響。
記賬式國債：可在二級市場交易，期限越長，對利率越敏感，價格波動越大。利率降，價格漲。利率升，價格跌。很多資金買記賬式國債是為了吃價差，而不是為了吃利息，是投機行為。
可能很多人對現在超長期國債的風險，沒有一個直觀認知。
就這么說吧，30年期國債ETF在2024年的漲幅是22%；
所以現在很多人買30年期國債ETF，跟遠期經濟預期沒啥關系，他們完全只是因為巨大的賺錢效應，去參與投機搏傻而已。
所以，現在30年期國債ETF瘋漲，并不代表市場真的就對超遠期經濟有多悲觀，很多時候只是在對自己投機行為找正當化理由罷了。
其實正常人，稍微理性一些，也應該知道，任何投資品種，都不可能長期維持這么高的收益率，大幅回調只是時間早晚的問題。
這兩年由于利率持續下降，目前國內真正無風險的收益大約就是2%左右，低風險收益3%左右任何理財產品超過5%收益，都屬于高風險了，更別說年收益率22%的超長期國債ETF了。
我之前有單獨寫文章提醒長債價格的風險，主要就是提醒諸如超長期國債ETF存在的短期風險，這里得強調，這里的提醒風險，是不包括儲蓄國債、也不包括短期國債，也不包括吃利息的長債，主要針對的是以吃長債價差為主的短期投機行為。
如何區分自己投資債基或者理財產品，是吃利息，還是吃價差？這個看收益率就知道了。
年收益超過5%的理財產品，就是配置長債比例多一些，未來這半年的短期風險會高一些，可能會在某幾天，出現連續虧損，比如兩三天跌到幾個月的收益，但早晚會漲回來，只是投資者就會損失時間成本。
年收益率3%左右的理財產品就是配置短債比例多一些，風險就相對比較低。
我的風格一向是如此。
市場狂熱時，我就提醒風險。
市場恐慌時，我就心理按摩。
對股市如此，對債市如此，對經濟也如此。
市場容易情緒化，極端化。
所以更需要有聲音來中和，做平衡。
如果有人就喜歡情緒化，大漲之后，不喜歡看人提醒風險。
大跌之后，不喜歡看人心理按摩。
可以選擇別看我的觀點，我并不強求大家一定得參考我的意見。
投資是需要高度自我負責的行為，賺了是自己的，虧了也別怨天尤人。
要多多獨立思考，自主決策。
資訊（2）
消息稱特朗普助手正探討對“所有國家”征收關稅，但只涵蓋關鍵進口商品。
個人短評：
特朗普果然還是只會搞極限施壓和虛空造牌。
先放嘴炮說要對所有國家加征10%的基準關稅，也就是對所有商品關稅，搞得美元大漲。
但實際特朗普壓根沒能力去真的對所有國家的所有商品加征10%基準關稅，因為那樣美國通脹必然上天。
所以現在特朗普團隊還是放話變成，對“所有國家”征收關稅，但只涵蓋關鍵進口商品。
于是，市場就把這個當做利好了，似乎這成了“可以接受”了。
美元指數應聲跳水0.8%，人民幣也出現升值反彈，追蹤A股的A50指數也跳漲1.1%；
這就是魯迅的開窗理論：“說在這里開一個天窗，大家一定是不允許的。但如果你主張拆掉屋頂，他們就會來調和，愿意開天窗了。”
其實這對全世界人都通用，是人性共同的。
但我們還是要搞清楚，不管特朗普對所有加征基準關稅也好，還是只對關鍵進口商品加特定關稅也好，只是加的程度有所區別而已，本質上仍然是在加關稅，這都是一件對世界很不友好的事情。
我們不應該因為特朗普搞虛空造牌，就讓特朗普把“減輕加關稅”，成功變成這是特朗普對世界的“示好”。
本質上，只是特朗普沒能力加那么多關稅，一開始只是放點狠話說要把屋頂拆了，而不是特朗普有能力加那么多關稅，去做的主動讓步。
這只是進一步暴露特朗普膽怯而已，色厲內荏。
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