名列“金磚四國”，躋身世界第八大經(jīng)濟體，即將舉辦2014年世界杯和2016年奧運會，爭取加入聯(lián)合國常任理事國——今日巴西不再僅以足球和桑巴聞名于世，而且更以從地區(qū)性大國到世界新興大國的挺進姿態(tài)令全球矚目。

　　OECD（經(jīng)合組織）的研究表明，從2001年開始，巴西的總體收入差距逐漸縮小；2003年以后，正規(guī)就業(yè)率持續(xù)上漲。這兩項成就，尤其是后一項，主要歸功于從2002年到2010年連續(xù)兩屆擔任巴西總統(tǒng)的盧拉，他在2002年當選總統(tǒng)時的競選口號就是“社會公正、就業(yè)與福利”。而在8年總統(tǒng)任期結(jié)束之后，盧拉確實兌現(xiàn)了當初的承諾，國內(nèi)民眾80%的高支持率就是明證。

　　21世紀最初十年，中國人對拉丁美洲的主要印象，似乎就是這一地區(qū)大幅“左轉(zhuǎn)”。確實，很多拉美的政權(quán)都掌握在左翼政黨或領導人手中。委內(nèi)瑞拉的查韋斯、玻利維亞的莫拉萊斯，都以“社會公正”相號召，在本國大力推行左翼民粹主義的經(jīng)濟政策，如將石油公司國有化等等。

　　但是，同為左翼出身的盧拉卻對內(nèi)維持前任政府的私有化政策，對外高舉自由貿(mào)易大旗，不僅贏得了國際經(jīng)濟組織和世界主要經(jīng)濟體的接納和贊譽，也實現(xiàn)了追趕“中國速度”的高增長率。相比之下，雖然查韋斯用委內(nèi)瑞拉的石油財富向窮人提供食品、教育和醫(yī)療，但貧困人口不減反增。因為其巨額公共開支引發(fā)通脹，而通脹對于貧困階層來說不啻洗劫。2010年，委內(nèi)瑞拉通脹率為27%，高居拉美各國首位。

　　不過，有論者指出，須謹防通脹成為狙擊巴西未來發(fā)展的殺手。由于經(jīng)濟高速增長，工資和國內(nèi)需求顯著上升；加之升息前景導致國際資本加速涌入，使巴西貨幣雷亞爾對美元匯率大幅走高，從而刺激物價上揚。好在今日巴西雖然貧困人口眾多，但卻是一個食品和石油的凈出口國，外部輸入的通脹壓力不大。

　　撫今追昔，巴西在20世紀兩次持續(xù)惡性通脹，都與小麥、石油依賴于進口密切相關。通脹與反通脹，堪稱貫穿巴西發(fā)展道路的一條主線。循著這條線索，我們或許可以更加清晰地解讀“巴西經(jīng)驗”所蘊含的啟示。

　　民粹與通脹

　　從1822年獨立到1930年“第一共和國”結(jié)束，巴西經(jīng)濟一直以咖啡出口為重心，以此賺取外匯進口工業(yè)產(chǎn)品。然而，始于1929年的全球大蕭條，令咖啡出口銳減。1930年，在軍方的支持下，代表工業(yè)界利益的瓦加斯（Getúlio Vargas）成為總統(tǒng)。巴西由此啟動了“進口替代工業(yè)化”的發(fā)展模式，將工業(yè)消費品由進口轉(zhuǎn)為自主生產(chǎn)，以滿足國內(nèi)市場的需求。工業(yè)消費品的生產(chǎn)也轉(zhuǎn)而成為巴西經(jīng)濟的重心。

　　與“進口替代工業(yè)化”的發(fā)展模式相適應，“民眾主義”成為這一階段巴西政治的主軸。這是一種拉美特色的民粹主義。它不同于深具鄉(xiāng)村特性的19世紀俄國民粹主義，而是反映了城市民眾（包括工業(yè)主和工人）的訴求。一方面，工業(yè)主集團為了擴大國內(nèi)消費品市場，需要適當增加工人的工資收入；另一方面，工業(yè)主集團為了對抗強勢的大農(nóng)場主集團，也需要與工人階層結(jié)盟。這意味著需要建立一個以城市化為基礎的“和諧社會”。

　　當時的巴西政府一方面聲稱“巴西人民是虛弱有病的人民，國家需要一個醫(yī)生，亦即獨裁者”，規(guī)定“罷工是對勞資雙方都有害的反社會行為，與國家的最高利益相違背”，一方面又建立社會保障制度，使工人獲得了帶薪休假、老年和殘疾補償、削減工時、最低工資制等待遇。

　　在政治上，“民眾主義”有賴于一位具有超凡魅力的領袖向一盤散沙的民眾許諾，給他們帶來美好的未來，而心懷敬畏和感激的民眾也愿意團結(jié)在拯救他們的領袖周圍。1937年，大權(quán)在握的瓦加斯建立了新的國家體制，號稱“新國家”，取消了此前憲法中規(guī)定的三權(quán)分立原則；削弱議會權(quán)力；建立了總統(tǒng)領導下的法團制度，即政府在每個階層或社會集團中僅僅承認一個全國性組織，如全國商會，全國農(nóng)會等等；取消一切政黨——這在相當程度上是當時的納粹德國和法西斯意大利的拉美翻版。

　　在經(jīng)濟上，“民眾主義”的政策核心是：在經(jīng)濟上確立國家的計劃和干預作用，建立貿(mào)易壁壘以保護民族工業(yè)；以財政赤字政策刺激國內(nèi)需求；增加名義工資、控制物價，由此實現(xiàn)收入再分配；在非出口商品部門實行匯率控制，以貨幣升值降低通脹。問題在于，這一政策忽視了財政赤字和惡性通脹的危險，也降低了企業(yè)的競爭力。

　　同時，“民眾主義”將鄉(xiāng)村排斥在外，加劇了巴西的城鄉(xiāng)二元結(jié)構(gòu)，也導致了大量鄉(xiāng)村百姓涌入城市尋找機會。城市化進程遠遠超前于工業(yè)化進程，造成了在圣保羅這樣的大城市中比比皆是的貧民窟景觀，直至今日依然如鱗傷遍體。

　　在“二戰(zhàn)”中，巴西出于地緣政治因素的考慮與美國等西方盟國結(jié)盟，并成為惟一派兵遠赴歐洲作戰(zhàn)的南美洲國家。隨著“二戰(zhàn)”結(jié)束和德國、意大利的失敗，巴西政治精英認識到“新國家”將陷入危機。1946年，他們在軍方支持下迫使瓦加斯下臺，自上而下恢復了民主制度，允許政黨和各類自發(fā)建立的社會組織存在，總統(tǒng)和議員通過民選產(chǎn)生。但是，新制度并沒有改變“進口替代工業(yè)化”的發(fā)展模式和“民眾主義”的意識形態(tài)，諸多民主形式只是換湯不換藥。比如，雖然憲法原則上承認了罷工權(quán)利，但是，各項立法又使得這一權(quán)利實際上形同虛設。1947年，政府宣布國內(nèi)第四大政黨——巴西共產(chǎn)黨為非法組織。

　　隨著“進口替代工業(yè)化”的深化，從1956年到1960年，巴西的GDP年均增長率達到了6.8%，官方的宣傳口號“5年等于50年”贏得了廣大民眾的熱烈響應。似乎前景一片光明。然而，一個幽靈也開始游蕩，它就是通脹。1959年，通脹率從1953年的20.8%升至39.5%，1962年升至54.8%。

　　從根本上說，這一輪通脹乃是“進口替代工業(yè)化”的必然后果。和大多數(shù)采用同一發(fā)展模式的拉美國家一樣，當時的巴西雖然能夠生產(chǎn)大部分工業(yè)消費品，但生產(chǎn)這些產(chǎn)品所需要的大多數(shù)資本、原料、中間產(chǎn)品和技術(shù)，卻仍然來自進口。“進口替代工業(yè)化”只是改變了進口貿(mào)易的商品構(gòu)成，而不是真正減少了進口。另一方面，“二戰(zhàn)”以后，由于國際市場的需求不穩(wěn)定，傳統(tǒng)的咖啡等農(nóng)產(chǎn)品出口已經(jīng)遠不足以賺取足夠的外匯。由于國內(nèi)供應不足，物價上升，導致通脹。通脹又嚴重阻礙了出口，刺激了利潤匯出，打擊了外來投資，由此加劇了國際收支不平衡。

　　但是，在當時的歷史條件下，通脹又是巴西政府和社會精英樂見其成、乃至有意為之的一種選擇。首先，從1956年到1960年，巴西政府在海拔超過1100米的內(nèi)陸高原上，從無到有地建立了一座新首都巴西利亞，這一公共工程導致了巨大的政府開支。其次，國會通過法令，給公務員輪番漲工資。還有，為了支撐咖啡的價格，印鈔票買咖啡。而且，由于工人工資不隨物價提高，通脹無疑有利于工業(yè)主集團和囤積居奇的商人。

　　巴西利亞

　　通脹和國際收支危機迫使巴西政府向IMF（國際貨幣基金組織）借債。在IMF看來，通脹和收支危機的原因在于，一個國家的進口數(shù)量超過了其支付能力，公共開支超過了其稅收水平，信貸和工資的實際增長超過了其全部生產(chǎn)的實際所得。因此它要求借貸國推行降低需求的經(jīng)濟穩(wěn)定政策。這在現(xiàn)實中意味著凍結(jié)工資、降低進口補貼和緊縮信貸。由于當時巴西的小麥和石油都主要依賴進口，降低補貼會立即導致面包和交通費的價格上漲，令中低階層民眾的生活陷入窘境。緊縮信貸則將導致生產(chǎn)和就業(yè)的萎縮，也損害了工業(yè)主階層的利益。

　　因此，不敢承擔經(jīng)濟穩(wěn)定政策代價的巴西政府采取了拖延戰(zhàn)略，中斷與IMF的談判，向國外尋求高利率的私人貸款。這一策略雖然在短期內(nèi)依然維持了經(jīng)濟高增長的表象，但其實無異于飲鴆止渴。通脹和國際收支危機越惡化，經(jīng)濟穩(wěn)定政策的代價就越高。

　　1963年，經(jīng)濟衰落的真相終于無法掩飾。增長率從1962年的5.3%降至1.5%。這一年，巴西政府被迫取消對小麥和石油的進口補貼，使面包價格上升了177%；將官方匯率貶值30%，使其接近黑市水平。但是，迫于壓力，同時也為了維護其統(tǒng)治基礎，巴西政府將公務員和軍人的工資提高了70%。這令IMF否定巴西政府反通脹的誠意，拒絕提供貸款。

　　1964年3月13日，當經(jīng)濟局勢瀕臨絕境之際，時任總統(tǒng)的古拉特（Joao Belchior Goulart）在一次15萬人參加的公開集會上宣稱，將要實行激進的左傾改革，必要時不惜解散議會。他還在現(xiàn)場簽署了兩項法令，將不在國營的巴西石油公司控制下的私營和外國煉油廠收歸國有，將聯(lián)邦高速公路、鐵路、水力設施周圍10公里的土地征為國有。會場上，要求共產(chǎn)黨合法化的紅旗招展。古拉特的姿態(tài)不僅刺激了軍方和上層社會，也令反對激進變革的中間派不寒而栗。

　　1964年3月31日，軍方先下手為強，發(fā)動政變，不僅廢黜了古拉特的總統(tǒng)職權(quán)，也推翻了民主制度，成立軍政府。古拉特流亡阿根廷，1976年去世，2008年，在盧拉的第二屆總統(tǒng)任期內(nèi)，被巴西司法部大赦委員會赦免。

　　威權(quán)與通脹

　　1964年4月9日，巴西軍方成立“最高革命委員會”，頒布“第一號制度法”，對1946年憲法作出重大修改，規(guī)定軍人總統(tǒng)有權(quán)提出任何憲法修正案，有權(quán)提出財政預算草案，有權(quán)解除任何人的職務；軍人集團有權(quán)剝奪任何人的政治權(quán)利，撤銷任何議院的職務。

　　阿根廷學者奧唐奈（Guillermo O’Donnell），將20世紀60、70年代上臺的巴西、智利、阿根廷、烏拉圭等國的軍政權(quán)概括為“官僚威權(quán)主義體制”。他指出，這一體制產(chǎn)生的原因在于：一方面，精英階層為了解決國際收支不平衡和惡性通脹，傾向于推行嚴厲的經(jīng)濟緊縮政策；另一方面，經(jīng)濟緊縮政策必將對廣大中低階層民眾的日常生活造成巨大的傷害，這與“民眾主義”政府所承諾的“和諧社會”的理想圖景是背道而馳的。因此，精英階層，尤其是上層資產(chǎn)階級、技術(shù)官僚和軍方三者的結(jié)盟，需要先以高壓手段，將中低階層民眾排除在政治參與之外，而后才能落實其緊縮政策。

　　軍政府之所以能夠基本上不受任何阻力，暢行其志，也是因為中低階層民眾不僅組織化程度相當弱，而且在經(jīng)濟上缺乏議價能力。在此前“進口替代工業(yè)化”的發(fā)展模式下，政府以極低的利率向企業(yè)貸款，導致企業(yè)以資本密集型為主，大量勞動力處于失業(yè)或瀕臨失業(yè)的狀態(tài)。顯然，只有在工業(yè)化進一步深入，勞動對經(jīng)濟增長的貢獻能夠和資本的貢獻相互平衡的情況下，中低階層民眾才能真正獲得政治上的話語權(quán)，這是后話。

　　在強力推行緊縮政策遏制通脹之后，1968年，巴西軍政府頒布了“第五號制度法”，無限期關閉議會，所有憲法和人身保障均被終止，逮捕可以在不經(jīng)正式指控，沒有逮捕證的情況下隨意進行，律師不能為政治犯辯護。1969年，軍政府更將巴西所有新聞媒體均置于軍事法庭的監(jiān)控之下。

　　與此同時，軍政府推行“生產(chǎn)主義”的經(jīng)濟政策，其核心是“最大限度提高經(jīng)濟增長率，容忍收入分配的不平等”。為了彌補“進口替代工業(yè)化”以生產(chǎn)工業(yè)消費品為主的不足，軍政府將制造業(yè)、采礦業(yè)、鋼鐵業(yè)、中間產(chǎn)品和基礎設施作為發(fā)展重點。通過依賴巨額外資投入的“舉債發(fā)展戰(zhàn)略”，創(chuàng)造了高速增長的“經(jīng)濟奇跡”。從1968年到1974年，巴西GDP年均增長率為10.9%，其中工業(yè)年均增長率為12.6%，農(nóng)業(yè)年均增長率為5.2%，成為拉美實力最雄厚的國家和世界第八大經(jīng)濟體。

　　在巴西的“經(jīng)濟奇跡”中，有一個貌似奇怪的現(xiàn)象，大型私有壟斷企業(yè)和大型國有企業(yè)并駕齊驅(qū)，成為資本高速積累的受益者。這是因為，與1974年至1990年間的智利軍政府以“私有化”為主的新自由主義經(jīng)濟政策不同，巴西軍政府雖然一方面推行大力鼓勵私人資本投資，但是另一方面，與先前的“進口替代工業(yè)化”一脈相承，在重要行業(yè)依然以國家計劃和干預為主，僅在1966年到1975年間，便新建國企210家，占巴西國企總數(shù)的60%。

　　事實上，軍政府的發(fā)展戰(zhàn)略并未突破“進口替代工業(yè)化”模式，只是以重工業(yè)和基礎設施建設取代了此前著力發(fā)展的輕工業(yè)。雖然軍政府以貨幣小額貶值刺激出口，使出口向多樣化發(fā)展，咖啡占巴西出口總值從1947年至1964年間的57%降至1972至1975年間的15%，但是，這一階段巴西的出口依然以初級產(chǎn)品為主，并未像中國臺灣、韓國等東亞地區(qū)和國家一樣，根據(jù)國際環(huán)境的變化，及時將經(jīng)濟轉(zhuǎn)變?yōu)椤俺隹趯蛐汀蹦Ｊ健?/p>

　　巴西未能及時轉(zhuǎn)變發(fā)展模式的一個重要原因，是軍政府漠視民眾的教育。東亞“出口導向型”模式的成功，前提是具備大量具有中學文化程度的勞動人口。而在巴西，和許多拉美國家一樣，大量中低階層民眾只有小學文化程度。

　　繁榮背后是嚴重的社會兩極分化。如果將1959年1月的最低工資指數(shù)計為100，在1973年1月，這個指數(shù)只有39，而且還有超過50%的勞動人口掙不到最低工資。后來成為巴西總統(tǒng)的盧拉當時是一名反對軍政府的工人運動組織者，他對工友說：“是的，我們害怕被拷打。但是我們必須不再害怕。要是看到你的孩子哭著要一頓飯或一杯奶，但是你知道你的工資買不起，難道還有比這更嚴重的拷打嗎？”

　　令軍政府的“經(jīng)濟奇跡”戛然而止的，還是那個幽靈，通脹的幽靈。

　　“經(jīng)濟奇跡”在很大程度上是由外債壘起來的。1973年至1974年，1978年至1979年的兩次石油危機，使世界石油價格陡然上升，1973年巴西進口石油費用為7.7億美元，到1980年業(yè)已增至100億美元以上。同時，在兩次石油危機的打擊下，歐美發(fā)達國家經(jīng)濟陷入滯脹，對進口產(chǎn)品的需求大幅萎縮，國際市場上初級產(chǎn)品價格疲軟，巴西出口額銳減，國際收支逆差急速增加。而第二次石油危機又令國際貸款利率直線上升。為了彌補逆差，巴西不得不債臺高筑。1979年到1981年，新借入的中長期貸款為380億美元，同期還本付息竟高達390億美元，陷入了借新債還舊債的惡性循環(huán)。

　　從根本上說，罔顧社會公平的“經(jīng)濟奇跡”，必然導致廣大民眾被排斥在發(fā)展之外，甚至連生活必需品都難以滿足，以消費拉動經(jīng)濟持續(xù)增長更是無從說起。從1981年到1990年的10年時間里，人均GDP竟有5年負增長。20世紀80年代因此成為巴西歷史上“失去的十年”。

　　與低經(jīng)濟增長率、低投資率相伴的是高通脹率。1979年，巴西貨幣供應量增加73.6%，當年通脹率首次突破100%，達到了110.2%，此后更是一發(fā)而不可收。這一年，巴西軍政府悄然轉(zhuǎn)型，廢除了“第五號制度法”，頒布了“大赦法”與“政黨法”，為民主制度的恢復創(chuàng)造了條件。這些舉措的深層原因在于，雖然軍政府有武力作為權(quán)力后盾，但其合法性終究還是建立在“經(jīng)濟奇跡”的基礎上。皮之不存，毛將焉附？

　　1982年，墨西哥宣布無力償還到期債務，整個拉美地區(qū)陷入了嚴重的債務危機，巴西也不例外。1985年，內(nèi)外交困的軍政府終于做出了明智的決定，將權(quán)力交還給民選政府，開啟了巴西的“再民主化”時期。

　　1988年，巴西制定了新憲法。憲法規(guī)定巴西為聯(lián)邦制和總統(tǒng)制國家，立法、司法、行政三權(quán)分立。然而，這部憲法最為卓異之處，在于它規(guī)定：選舉是所有年齡在18歲至70歲之間有文化的公民必須履行的義務（而不是像大多數(shù)國家那樣將其規(guī)定為一種權(quán)利）。16歲、17歲，和70歲以上的公民，以及18歲至70歲之間沒有文化的公民，擁有選舉權(quán)但可以不參加選舉。換言之，這部憲法以“迫使”公民參與政治的方式在巴西鞏固民主制度。

　　雷亞爾計劃與通脹定標制

　　巴西“再民主化”之后的第一個整治通脹的計劃，是1986年推出的克魯扎多計劃。舊貨幣克魯塞羅以1000比1的比例兌換為新貨幣克魯扎多，無限期凍結(jié)物價和匯率，房租凍結(jié)一年，最低工資按照最后6個月的平均值，再加8%的貨幣補貼進行調(diào)整，以后每當通脹達到20%，工資將自動調(diào)整。這一計劃出臺之時，巴西廣大中低階層民眾一片歡騰。但是，凍結(jié)物價引發(fā)了消費熱潮，凍結(jié)匯率推動進口增加，導致了收支失衡。計劃失敗。

　　1989年，陷于債務危機的拉美國家急需進行改革，而東歐轉(zhuǎn)軌也提上了議事日程。國際貨幣基金組織、世界銀行和美國財政部針對拉美國家和東歐轉(zhuǎn)軌國家，提出了一套新自由主義的指導綱領，史稱“華盛頓共識”。主要內(nèi)容是減少國家干預、私有化和貿(mào)易自由化。對拉美國家來說，這意味著徹底終結(jié)長期實行的“進口替代工業(yè)化”戰(zhàn)略。

　　1990年3月?lián)伟臀骺偨y(tǒng)、1992年12月因涉嫌貪腐被迫辭職的科洛爾是“華盛頓共識”的積極推動者。他啟動了巴西的私有化和貿(mào)易自由化進程，制訂了一個激進的反通脹計劃。計劃包括：凍結(jié)物價，封鎖所有銀行存款18個月，只允許最多5萬克魯塞羅的提款，削減公共開支，提高部分稅收。但是，這一計劃旋即失敗。巴西的惡性通脹像滾雪球一樣急速膨脹。1990、1991、1992連續(xù)三年以月率80%的速度發(fā)展，1993年達到了2557%的歷史最高紀錄。

　　直到1994年7月1日，巴西實施“雷亞爾計劃”（the Real Plan），才一舉解決了積郁多年的惡性通脹問題。有別于此前各項計劃，新計劃既不凍結(jié)物價，也不根據(jù)通脹情況調(diào)整工資和物價，而是把穩(wěn)定貨幣作為關鍵。先前的貨幣由于通脹，已經(jīng)失去了購買力和記賬功能。新計劃引入了“貨幣價值參照指數(shù)”（URV），作為記賬單位，根據(jù)美元的變化而變化，不受巴西通脹的影響。職工工資、最低工資標準、退休金、公共服務費、經(jīng)濟合同等等一律按照“貨幣價值參照指數(shù)”來計算。經(jīng)過一個過渡階段之后，再根據(jù)這一指數(shù)發(fā)行新貨幣“雷亞爾”，規(guī)定1雷亞爾等于1美元。

　　“雷亞爾計劃”成功的前提是，此時巴西由于調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，減少進口增加出口，已經(jīng)有了相當?shù)馁Q(mào)易結(jié)算盈余，足以償還外債的利息。1994年，巴西有400億美元的外匯儲備，有條件讓雷亞爾兌美元的比率在1比1附近擺動，實行“爬行釘住美元”的有管理的固定匯率制。

　　由于目標明確、準備充分、執(zhí)行嚴格，“雷亞爾計劃”的成效可謂立竿見影。1994年下半年經(jīng)濟由于內(nèi)需激增而趨于強勁，需求則由于通脹下降和實際工資增加的刺激而趨于旺盛。通脹率在1994年下降至909.70%，1995年為14.78%，1996年為9.34%，1997年為7.48%。可以說，“雷亞爾計劃”在大方向上和“華盛頓共識”是一致的，但在具體操作上避免了當時拉美、東歐屢見不鮮的“休克療法”。計劃的制定者卡多佐（Fernando Henrique Cardoso）由于眾望所歸，于1994年10月當選總統(tǒng)，1998年連任。

　　卡多佐是一位將軍的兒子，年輕時曾深受馬克思主義影響，是左翼的“依附理論”的學術(shù)權(quán)威。但是，他在從政以后卻放棄了早年的立場，推行市場化改革。不過，他的改革將市場自由開放與政府適度干預相結(jié)合，措施溫和而有連續(xù)性，用OECD首席經(jīng)濟學家桑蒂索（Javier Santiso）說，其私有化進程“不像鄰國阿根廷那樣雷霆萬鈞，而是像滴眼藥水一樣謹慎”。

　　1995年，卡多佐政府提出的憲法修正案在國會通過。修正案使外企在巴西獲得國民待遇，可以投資采礦、石油、電信等此前被視為必須國有化的重要行業(yè)。卡多佐政府最終將價值900多億美元的國企私有化，包括淡水河谷公司這樣的大型工礦企業(yè)，電信、電力和鐵路，以及大部分州政府所擁有的銀行。

　　在社會領域，卡多佐政府也制定了一系列計劃。其中最重要的是在全國范圍內(nèi)向最貧困的人群提供補助，并幫助其子女就學。

然而，“雷亞爾計劃”并非萬靈丹藥。“爬行釘住美元”的匯率機制的必然后果，就是雷亞爾幣值不斷被高估。市場普遍認為，其幣值高估約30%至40%。這不僅刺激進口，抑制出口，令收支失衡；而且不可避免地使雷亞爾成為國際金融大鱷的炒作對象。

　　厄運接踵而至。1995年，墨西哥金融危機；1997年和1998年，東亞和俄羅斯先后爆發(fā)金融危機，其后果也波及到了巴西。1999年，巴西爆發(fā)了貨幣危機，雷亞爾大幅貶值，外資抽逃，匯市、股市劇烈震蕩。1999年1月，巴西央行宣布雷亞爾匯率自由浮動。

　　1999年6月，卡多佐政府簽署法令，要求巴西央行根據(jù)通脹目標制（Inflation Targeting）制定貨幣政策。具體而言，這一制度包括如下程序：一，由國家貨幣委員會制定未來數(shù)年的通脹目標和容忍區(qū)域；二，國家貨幣委員會分別在3月、6月、9月、12月出版通脹報告；三，如果通脹超出目標范圍，央行行長須發(fā)表致財政部長的公開信，解釋偏離的原因，提出消除偏離的方法，以及將通脹恢復到容忍范圍所需要的時間；四，以隔夜利率（Selic Rate）作為基準利率，每次國家貨幣委員會的會議制定兩次會議期間的隔夜利率。

　　在國際上，通脹目標制始于1989年新西蘭的《儲備銀行法》。采用這一制度，意味著央行的貨幣政策不再是兼顧經(jīng)濟增長、增加就業(yè)、穩(wěn)定物價、穩(wěn)定幣值、平衡國際收支等多重目標，而是將物價或幣值穩(wěn)定作為單一目標。事實上，多重目標不僅確實難以統(tǒng)籌兼顧，而且在現(xiàn)實中也難免成為“軟約束”，給貨幣當局提供了推卸責任的借口。

　　單一目標意味著央行不再有理由推卸責任。同時，通脹目標制也意味著政府不再可以將通脹作為有利可圖的工具，以此緩解財政壓力或刺激經(jīng)濟。央行獲得了操作貨幣政策的獨立性，也增加了面向公眾的責任和透明度。而在傳統(tǒng)的釘住匯率和貨幣供應量的目標下，央行無須對透明度做出任何承諾。

　　巴西并不是第一個采用通脹目標制的拉美國家，但卻是第一個一次性完全實施這一制度的拉美國家。此前，智利與秘魯分別于1990年和1994年采用這一制度，但是兩國起初在釘住通脹目標之外，還同時釘住匯率，直到1999年和2002年，兩國才分別放棄釘住匯率，完全釘住通脹目標。

　　從制度條件而言，在實行“通脹目標制”的國家里，巴西央行的獨立程度也堪稱翹楚。巴西央行操作完全自由，而在澳大利亞、英國、加拿大和新西蘭，在異常的經(jīng)濟環(huán)境中，與央行出現(xiàn)分歧時，政府可以臨時否決貨幣政策決定。在巴西，法律禁止央行為政府赤字提供資金，而在加拿大是“限制”，在澳大利亞、新西蘭和英國則沒有相應的法律規(guī)定。

　　從市場條件而言，通脹目標制一般意味著將短期利率作為操作目標，而不設置明顯的中介目標，亦即通過公開市場操作來調(diào)控短期利率，使其接近目標值。這有賴于一個比較完善而且足夠大的貨幣市場。而從短期利率傳遞到長期利率，并進而傳遞到整個經(jīng)濟體系，同時實現(xiàn)金融穩(wěn)定，則有賴于完善的銀行信貸體系和有效而健全的金融市場。這一制度能夠在巴西一次性落地生根，說明了巴西金融深化的程度。

　　通脹目標制實施以后，在短期內(nèi)成功改善了巴西公眾的通脹預期，避免了貨幣危機演變成金融危機。隨后，卡多佐政府制定了《財政責任法》，并于2000年在國會通過。這一法案建立了一個制度性框架，以確保跨期經(jīng)常賬戶的平衡。由于巴西是一個聯(lián)邦制國家，各州具有很大的自主權(quán)，聯(lián)邦政府的預算赤字常常因為各州的財政問題而加劇。《財政責任法》對巴西聯(lián)邦政府和各州、市政府的公共財政支出管理做出了詳細規(guī)定，包括限額控制各級政府的人員支出費用和公共債務；中央政府中止為地方政府提供還債資金；禁止無相應經(jīng)費來源或經(jīng)費來源不足的公共開支；等等。對于深受地方投融資平臺困擾的當今中國而言，這一法案的借鑒價值自是不言而喻。現(xiàn)在，巴西所有的政治力量都將通脹目標制和《財政責任法》作為巴西經(jīng)濟政策的支柱。

　　然而，到了2002年底，巴西公眾的通脹預期還是嚴重惡化了。許多人認為未來的政局變化將摧毀巴西經(jīng)濟政策的連續(xù)性。公眾的通脹預期推動了通脹。當年巴西的通脹率達到了12.5%，而目標容忍上限為5.5%。

　　原因是盧拉（Luiz Inácio Lula da Silva）在這一年10月的大選中當選巴西總統(tǒng)。

　　盧拉之光

　　在很多觀察家看來，左翼政府就是“不惜以財政赤字政策刺激經(jīng)濟、實施收入分配”的代名詞，必然導致幣值不穩(wěn)和通脹。在拉美尤其如此。盧拉作為勞工黨的創(chuàng)建者和領導人，巴西左翼政治力量的“共主”，更是不能不令人有如此猜疑。

　　1994年，盧拉曾經(jīng)和卡多佐競選總統(tǒng)，當時他強烈反對國企私有化。雖然在2002年的競選演說中，他對前任卡多佐政府的許多政策表示肯定，包括私有化，但是，他當選總統(tǒng)以后，巴西國債的風險溢價增加了5倍，達到了空前的2500個基點，雷亞爾貶值近50%，這充分說明了金融市場的情緒。

　　盧拉和卡多佐，這兩個人除了都曾經(jīng)因為政治原因被軍政府監(jiān)禁之外，恐怕就再也沒有什么共同點了。卡多佐出身名門，擁有博士學位，曾在多個國家的高等學府任教，是巴西著名知識分子。盧拉出身寒微，只念過小學，孩提時代就在工廠上班，后因參加工會運動而涉足政治。

　　不過，后來的事態(tài)發(fā)展表明，沒有誰能比盧拉更好地扮演卡多佐繼任者的角色了。2003年1月1日，盧拉正式就任巴西總統(tǒng)。緊接著，雷亞爾的幣值在數(shù)月之內(nèi)轉(zhuǎn)為堅挺，并長期保持穩(wěn)定。巴西國債的收益迅速提高，與美國國債的利差回落至不超過500個基點。盧拉完全延續(xù)了卡多佐的治國方略：節(jié)省開支、反通脹的貨幣政策、積極的社會政策。金融市場和投資者對盧拉的評價完全反轉(zhuǎn)，將其譽為“盧拉之光”。

　　工運領袖出身的盧拉當然不會忽視社會問題。但是，他的首要政策是反通脹。盧拉政府在執(zhí)政之初有意提升了匯率，同時力求實現(xiàn)預算盈余，慎重遵守對IMF做出的承諾。盧拉政府執(zhí)政的第一年，巴西保持了很低的通脹率，但代價是經(jīng)濟幾乎沒有增長。盧拉的一些政治盟友對此嘖有煩言，但盧拉不為所動。

　　巴西憲法要求，所有公共開支必須在年度預算案中注明，交由國會通過，盧拉政府的社會發(fā)展項目也不例外。對于通過這些社會發(fā)展的項目開支，在國會中并沒有強勢的反對力量，因為它們的益處都已昭然明示。盧拉政府的社會發(fā)展項目聚焦于巴西民眾中最貧窮的群體，改善了諸如收入不均、平均壽命、兒童死亡率和教育等重要的社會指標。其成就受到巴西群眾廣泛認可和歡迎，導致了盧拉執(zhí)政后期的高支持率，以及其指定的繼承人羅塞夫順利當選總統(tǒng)。

　　穩(wěn)健的財政政策、嚴格的貨幣政策、以及幾任巴西政府“調(diào)結(jié)構(gòu)、促平衡”的努力終于獲得了回報。2004年，巴西的經(jīng)濟增長率將近5%，遠遠超過此前20年的年均增長率2.7%。這一增長率一直維持到2008年全球金融危機爆發(fā)。同時，巴西外債占GDP的比重持續(xù)降低，2009年為12.6%。而在軍政府統(tǒng)治下的“經(jīng)濟奇跡”時期，這一數(shù)字曾經(jīng)高達43%

　　2008年2月，巴西的國際儲備在歷史上首次超過了外債。這一年，巴西國債獲得了多家國際信用評級機構(gòu)“投資級”的評級，從此邁入了低風險投資國家之列。巴西之“大國崛起”，從那時起，驀然提速。

　　附錄：

　　1500年 葡萄牙人抵達巴西東北部的巴伊亞海岸，開始了在巴西長達三個多世紀的殖民史。

　　1822年 因葡萄牙王室內(nèi)部分裂，巴西以和平方式獲得獨立，成立君主立憲制政權(quán)。

　　1889年 巴西廢除君主制，成立共和政體，史稱“第一共和國”。總統(tǒng)形式上由全民選舉產(chǎn)生，但投票率最高不超過總?cè)丝诘?%，實為寡頭統(tǒng)治。

　　1930年 熱圖里奧？瓦加斯（Getúlio Vargas）在工業(yè)界和軍方支持下成為巴西總統(tǒng)，此后15年一直大權(quán)獨攬，史稱“熱圖里奧主義國家”。

　　1945年 巴西舉行多黨派的總統(tǒng)大選，開始民主化進程。

　　1964年 軍方發(fā)動政變，成立軍政府。由軍方指定總統(tǒng)人選，再由議會形式上選舉總統(tǒng)。

　　1985年 軍方還政于民，再度舉行總統(tǒng)大選，開始“再民主化”進程。

　　1988年 巴西頒布新憲法，確立了三權(quán)分立的民主制度，擴大了地方自治權(quán)，改革了選舉制度，被譽為“公民憲法”。

　　1994年 卡多佐（Fernando Henrique Cardoso）當選巴西總統(tǒng)，4年后成功連任，任內(nèi)實施多項經(jīng)濟改革，確立了巴西經(jīng)濟和金融制度的穩(wěn)健框架。

　　2002年 盧拉（Luiz Inácio Lula da Silva）當選巴西總統(tǒng)，4年后成功連任，任內(nèi)實施多項社會政策，取得了減輕貧富分化、促進社會和諧的巨大成就。

　　2009年 中國、巴西、俄羅斯、印度舉行“金磚四國”首次峰會，巴西從地區(qū)性大國邁向世界新興大國。

　　2010年 羅塞夫（Dilma Rousseff）當選巴西總統(tǒng)，成為巴西歷史上第一位女總統(tǒng)。

× 烏有之鄉(xiāng) WYZXWK.COM

您的打賞將用于網(wǎng)站日常運行與維護。
幫助我們辦好網(wǎng)站，宣傳紅色文化！

歡迎掃描下方二維碼，訂閱烏有之鄉(xiāng)網(wǎng)刊微信公眾號