編者按：在上周全球股市驚魂大跌之后，歐盟開(kāi)出7500億歐元的救援賬單。這給全球經(jīng)濟(jì)打了一針強(qiáng)心針。盡管各國(guó)公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及企業(yè)業(yè)績(jī)依然表現(xiàn)強(qiáng)勁，但全球金融市場(chǎng)似乎在剛剛過(guò)去的一周內(nèi)重現(xiàn)了金融危機(jī)剛爆發(fā)時(shí)的種種表現(xiàn)：全球股市暴跌、國(guó)際大宗商品價(jià)格深度回調(diào)、恐慌情緒升溫。隨著希臘債務(wù)危機(jī)愈演愈烈，并呈現(xiàn)向其他歐元區(qū)國(guó)家蔓延的危險(xiǎn)趨勢(shì)，當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月9日夜里到10日凌晨，歐盟、國(guó)際貨幣基金組織和主要西方經(jīng)濟(jì)體中央銀行聯(lián)手重拳出擊，推出一套旨在維護(hù)歐洲和世界金融穩(wěn)定的“組合拳”。這些舉措推出后，全球金融市場(chǎng)也作出積極回應(yīng)。

全球驚魂一周 A股走向何方

剛剛過(guò)去的5月第一周，不論是國(guó)內(nèi)A股，還是海外市場(chǎng)，對(duì)于身處其中的投資者來(lái)說(shuō)都可謂是驚心動(dòng)魄。上證指數(shù)連失2800點(diǎn)、2700點(diǎn)整數(shù)關(guān)，并創(chuàng)2009年9月2日以來(lái)收盤(pán)新低，道指盤(pán)中萬(wàn)點(diǎn)失守并創(chuàng)1010點(diǎn)日內(nèi)最大下跌點(diǎn)數(shù)，全球其它主要股指全線(xiàn)滑落。有投資人打趣說(shuō)，“辛辛苦苦快一年，一下回到解放前”，失落與恐慌的情緒確實(shí)在市場(chǎng)中彌漫。

繼決策者為防止主權(quán)債務(wù)危機(jī)擴(kuò)散而宣布一項(xiàng)金額達(dá)近萬(wàn)億美元、史無(wú)前例的一攬子貸款方案之后，歐美股市全線(xiàn)大漲，截至10日22點(diǎn)56分，美國(guó)三大股指漲幅均超過(guò)3％，歐洲綜合股指Stoxx Europe 600指數(shù)大漲6.33%至252.19點(diǎn)，創(chuàng)下2008年12月以來(lái)的最高盤(pán)中漲幅；風(fēng)暴中心的意大利、希臘、西班牙等國(guó)股指漲幅均超過(guò)10％。

但是，目前看來(lái)經(jīng)濟(jì)和股市的運(yùn)行并不一致，不論中國(guó)還是美國(guó)的宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，還是企業(yè)盈利水平都在穩(wěn)步回升，難道資本市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)晴雨表作用失真了？

千點(diǎn)暴跌誰(shuí)是元兇?

無(wú)論是在1929年，還是在1987年，美國(guó)股市都曾出現(xiàn)過(guò)暴跌。即便是在長(zhǎng)時(shí)間持續(xù)大跌的2008年底，道指也沒(méi)有在一天內(nèi)急跌千點(diǎn)的紀(jì)錄。然而，上周四即美東時(shí)間5月6日，道指在距收盤(pán)1小時(shí)25分時(shí)跌勢(shì)明顯加快，短短10分鐘最多就下跌了590點(diǎn)，14點(diǎn)47分前后還跌破萬(wàn)點(diǎn)大關(guān)，日內(nèi)最大跌幅1010點(diǎn)，無(wú)疑也是歷史單日盤(pán)中下跌點(diǎn)數(shù)之最。

“閃電崩盤(pán)”時(shí)，一些頗具市場(chǎng)影響力的股票在很短的時(shí)間內(nèi)還“被剃光頭”。市場(chǎng)到底是怎么了？真正的原因又是什么？

數(shù)年前紐交所曾發(fā)生一次電腦技術(shù)故障，導(dǎo)致道指短時(shí)間內(nèi)損失約500點(diǎn)，后來(lái)紐交所就此發(fā)表了專(zhuān)門(mén)聲明。然而，此次事件發(fā)生后不久，上周四紐交所宣布，美股的暴跌與技術(shù)故障無(wú)關(guān)，暴跌期間未發(fā)現(xiàn)交易系統(tǒng)存在技術(shù)問(wèn)題。美國(guó)各主要股票交易所說(shuō)，他們正在調(diào)查是否存在交易失誤，上周四晚間召開(kāi)了緊急電話(huà)會(huì)議，調(diào)查多只股票中可能存在的錯(cuò)誤交易。上周四晚花旗對(duì)這一傳言展開(kāi)了內(nèi)部調(diào)查。花旗集團(tuán)表示，市場(chǎng)有關(guān)花旗應(yīng)對(duì)導(dǎo)致美股暴跌的一樁重大交易失誤負(fù)責(zé)的傳言沒(méi)有依據(jù)，周五早晨明確表示，其調(diào)查已確定上述傳言并不屬實(shí)。

當(dāng)股市出現(xiàn)動(dòng)蕩時(shí)，多家交易較頻繁的公司停止了交易。在他們離場(chǎng)觀(guān)望時(shí)，潛在買(mǎi)家就更少了，這或許也是推動(dòng)股市暴跌的原因之一。暴跌背后可能隱藏著某些鮮為人知的秘密，也可能只是有恨無(wú)人知的一種市場(chǎng)體現(xiàn)。

美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬日前稱(chēng)，美國(guó)證券機(jī)構(gòu)正在調(diào)查華爾街暴跌近千點(diǎn)的事件，官方或曰權(quán)威結(jié)論或許將給各方一個(gè)滿(mǎn)意的答案。

“二次探底”狼來(lái)了嗎?

盡管上周五美國(guó)公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)相當(dāng)好，但市場(chǎng)仍未擺脫對(duì)歐洲債務(wù)危機(jī)與劇烈震蕩的恐懼，股指繼續(xù)放量下跌，道指、標(biāo)普、納指的周跌幅最終鎖定在5.71％、6.39％、7.95％。道指、標(biāo)普由此改寫(xiě)了去年見(jiàn)底以來(lái)的周跌幅紀(jì)錄（2009年3月6日當(dāng)周分別跌6.14％、7.03％），納指則刷新了2008年11月21日當(dāng)周（8.74％）后的紀(jì)錄。其它階段性不良記錄還有：

三大股指5月6日的百分比跌幅同創(chuàng)2009年4月20日后的新高，而標(biāo)普最大跌幅近202點(diǎn)則極為接近2008年9月29日的202.6點(diǎn)，納指更是要追溯到2000年網(wǎng)絡(luò)神話(huà)破滅時(shí)了，最近也是最小的一次盤(pán)中跌逾222點(diǎn)的也在2000年7月28日；

在創(chuàng)一年多以來(lái)的周跌幅之際，三大股指的波幅也是很長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)的極限水平。例如，道指、標(biāo)普上周的最大落差1308點(diǎn)、139點(diǎn)就是近18月內(nèi)的最大周波動(dòng)，最近79周、76周內(nèi)的紀(jì)錄由此也被刷新，納指的則要再增加一個(gè)月。重要的是，三大股指上周的波幅就已經(jīng)非常接近去年3月見(jiàn)底時(shí)的水平，換句話(huà)說(shuō)就是，即使隨后的上周不再創(chuàng)新低，也不創(chuàng)月內(nèi)新高，5月的波動(dòng)在最近14個(gè)月內(nèi)也會(huì)是最大的，而大幅震蕩又往往不利于市場(chǎng)企穩(wěn)回升；

在周線(xiàn)八連陽(yáng)之后不久，道指便出現(xiàn)如此大的滑坡，這在以往持續(xù)上揚(yáng)的記錄里也是從未發(fā)現(xiàn)過(guò)的。

與此相呼應(yīng)，身處債務(wù)危機(jī)中心的歐洲自然也成為了“重災(zāi)區(qū)”，其中：英國(guó)富時(shí)100上周大跌7.7％，德國(guó)的股市即DAX指數(shù)重挫6.9％，法、意、西的跌幅則依次高達(dá)11.1％、12.6％、14.0％，它們無(wú)一不是一年甚至更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)的周跌幅之最，周波幅大多也與美國(guó)一樣成為近階段的一項(xiàng)紀(jì)錄。

同時(shí)，國(guó)際期市也產(chǎn)生了幾項(xiàng)紀(jì)錄：如美元指數(shù)近日氣勢(shì)如虹，它不止刷新83周以來(lái)最大周漲幅，而且近十年來(lái)首現(xiàn)月線(xiàn)六連陽(yáng)的可能相當(dāng)大，能否七連陽(yáng)自然勢(shì)必成為重要的看點(diǎn)；金價(jià)年內(nèi)首次周線(xiàn)三連陽(yáng)，周收盤(pán)站上1200美元或許成為一段新歷史的開(kāi)始，再創(chuàng)新高極可能就在旦夕之間；油價(jià)上周暴跌12.8％，創(chuàng)17個(gè)月即2008年12月5日以后的周跌幅之最。

市場(chǎng)人士指出，由于美國(guó)三大股指上周丟失了多道整數(shù)關(guān)口，目前雖收在半年線(xiàn)之下，但上升趨勢(shì)線(xiàn)也岌岌可危。今年2月低點(diǎn)附近能否構(gòu)成支撐，很可能成為判斷后市的主要依據(jù)之一，即不破年內(nèi)低點(diǎn)，調(diào)整級(jí)別就要低得多，持續(xù)時(shí)間也不會(huì)長(zhǎng)；反之，跌破低點(diǎn)，就可能宣告歷時(shí)一年多的上揚(yáng)已經(jīng)結(jié)束，調(diào)整將是針對(duì)此前總上漲的修復(fù)。若為后者，股指就存在深幅回探甚至“二次探底”可能。

比較而言，中國(guó)股市上周的跌幅可謂相對(duì)中庸，周五大幅跳空低開(kāi)后還收一顆標(biāo)準(zhǔn)的十字星。中外股市的相同之處是近期都出現(xiàn)大跌態(tài)勢(shì)，股指完全回吐了年內(nèi)漲幅，也大多處于較重要的低點(diǎn)上下。短期變數(shù)相當(dāng)大；不同之處首先是滬深股市步入調(diào)整的時(shí)間要早得多，即使繼續(xù)下行，空間也更有限；其次是兩市近三周來(lái)，每周都在日線(xiàn)圖上留有下降缺口，市場(chǎng)分折人士認(rèn)為，深綜指上周五還跳空跌破年線(xiàn)，短期內(nèi)這么多缺口難免讓人聯(lián)想到所謂的C浪下調(diào)，近期繼續(xù)下調(diào)的可能因此就無(wú)法排除；同時(shí)兩市已連跌5周或創(chuàng)19個(gè)月以來(lái)持續(xù)下跌的紀(jì)錄，既預(yù)示近日有望企穩(wěn)反彈，也表明市場(chǎng)仍較脆弱，期望值就不可過(guò)高。

(本文來(lái)源：證券日?qǐng)?bào) 作者：沈明)

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