經濟觀察：次貸危機陰影下的美國經濟 
2007年12月06日 11:24:09 　來源：新華網 
 

　  新華網華盛頓１２月５日電（記者 胡芳）今年夏天，美國次級住房抵押貸款市場危機（簡稱次貸危機）全面爆發，引發信貸緊縮和金融市場劇烈動蕩。目前，住房市場降溫和信貸緊縮有可能進一步加劇，從而導致個人消費和企業投資急劇收縮，這給美國經濟的前景蒙上了陰影。

    此次次貸危機爆發與住房市場降溫密切相關。由于美國聯邦儲備委員會前幾年持續加息，連續５年高度繁榮的美國住房市場去年開始顯著降溫。目前美國的住房市場已處于２０多年來最嚴重的低迷期，具體表現為住房銷售量下降、住房價格回落、積壓住房增加、新房建筑活動減少。美國人的房屋資產價值嚴重縮水，與住房相關行業和領域也因此受到沖擊。

    利率上升和房價下跌使很多住房抵押貸款借款人、特別是信用等級和收入較低的次貸借款人無法按期償還貸款。由于拖欠貸款和喪失住房抵押品贖回權案例急劇增加，不少放貸機構遭遇嚴重財務困難甚至走向破產。商業銀行、投資銀行、對沖基金以及其他持有抵押貸款支持證券的投資者損失慘重。投資者信心因此受到打擊，金融市場劇烈動蕩。為了阻止次貸危機導致的金融市場動蕩對美國經濟造成更嚴重的沖擊，美聯儲迅速采取了注資和降息等措施以防止經濟滑向衰退。

    目前，經濟學家普遍認為，美國住房市場低迷時間可能比預期的更長，程度也比預期的更深。這不僅不利于擴大個人消費開支，還會進一步增加借款人拖欠貸款的風險，從而加劇次貸危機。與此同時，美國經濟還面臨其他不確定因素，其中包括能源價格居高不下，消費開支增勢減緩，企業投資更為謹慎，以及美元大幅貶值和油價飆升可能導致通貨膨脹壓力加大等等。

    盡管如此，推動美國經濟繼續增長的因素依然存在，這主要體現在以下幾個方面：

    一是就業形勢總體仍然良好。數據顯示，美國非農業部門１０月份新增就業崗位１６．６萬個，是５個月來的最佳表現。當月失業率連續第二個月保持在４．７％。即使失業率今年年底升至分析人士預計的接近５％，仍然處于歷史較低水平。這表明，住房市場降溫和信貸緊縮尚未對就業市場產生明顯不利影響。

    二是世界其他地區經濟快速增長和美元匯率持續走低將帶動美國出口增長，為經濟擴張提供有力支持。今年第三季度，美國商品和服務出口增長１８．９％，增幅超過第二季度的７．５％，是２００３年第四季度以來的最大增幅。商品和服務出口對第三季度經濟增長的貢獻超過了消費開支，成為推動經濟增長的主要力量。經濟學家認為，世界其他主要經濟體增長勢頭依然強勁，美國出口今后可望繼續穩定增長。

    三是通脹壓力尚不明顯。雖然能源和食品價格上漲可能推升通脹壓力，但到目前為止，美國的通脹壓力仍處于溫和水平，這為美聯儲留下了必要時繼續降息以支持經濟增長的決策空間。

    最新數據顯示，第三季度美國經濟增長率高達４．９％，是４年來的最大季度增幅。但經濟學家普遍認為，這樣的增長速度近期內不可能持續。美聯儲主席伯南克預計，經濟增長步伐第四季度將明顯減緩，直到明年下半年住房市場降溫影響開始消退后才可望加快。

    目前，經濟學家預測第四季度美國經濟增長率只有１．５％甚至更低。美聯儲也已將明年美國經濟增速預測從原來的２．５％至２．７５％下調到１．８％至２．５％。與此同時，大多數經濟學家認為，美國經濟可以避免衰退。

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