曾經(jīng)有日本格林斯潘之稱的日本央行原總裁速水(1998年至2003年擔(dān)任央行總裁) ，在分析80年代末日本泡沫成因時(shí)，承認(rèn)了政府刻意的失誤，他說：“圍繞當(dāng)時(shí)泡沫的發(fā)生及擴(kuò)大，金融政策在什么方面負(fù)有責(zé)任這一問題，我認(rèn)為重要的是，在景氣恢復(fù)已明確化了的1988年下半年以后還比較長(zhǎng)地維持低利率，使得這種低利率將永存下去的期待在一般人的心中扎下了根這一點(diǎn)。這是泡沫經(jīng)濟(jì)擴(kuò)大的原動(dòng)力之一，對(duì)于這個(gè)無法否認(rèn)的事實(shí)，必須深刻反省。”這就是說，當(dāng)時(shí)日本的泡沫是由政府有形的手有意推動(dòng)膨脹的。

但是速水又認(rèn)為日本政府犯的這個(gè)錯(cuò)誤，在當(dāng)時(shí)是很難避免的，他說：“實(shí)際上，在泡沫擴(kuò)大的過程中，是否是泡沫的判斷真的是非常的困難。其中的一個(gè)理由是，我們無法否定這是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)變化所帶來的可能性。比方說，在當(dāng)時(shí)東京地價(jià)暴漲時(shí)，人們所舉的一個(gè)在當(dāng)時(shí)很難分辨的，似乎理所當(dāng)然的理由是：東京作為國際金融中心的作用的提升。必然的，中央銀行總是面對(duì)著兩個(gè)不同的風(fēng)險(xiǎn)，……一個(gè)是，經(jīng)濟(jì)在正要獲得飛躍性的發(fā)展時(shí)，如果錯(cuò)誤地采取緊縮政策，就可能剝奪一個(gè)大好的成長(zhǎng)機(jī)會(huì)；另一個(gè)是，把只不過是虛幻的生產(chǎn)效率的提高誤以為是真實(shí)的，放任泡沫的擴(kuò)大。” 這里，速水進(jìn)一步承認(rèn)當(dāng)時(shí)日本政府已意識(shí)到經(jīng)濟(jì)可能有巨大的泡沫，也意識(shí)到泡沫破滅會(huì)有危害，但是權(quán)衡之下，還是選擇了泡沫之路，筆者認(rèn)為可能是趨利避害以及貪婪的本能，促使日本政府選擇了進(jìn)一步吹大泡沫、攫取財(cái)富、擴(kuò)張經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)道路。

但是被索羅斯評(píng)價(jià)為人類有史以來最大的日本經(jīng)濟(jì)泡沫，終于破滅后，所帶來的嚴(yán)重后果讓日本政府始料未及，速水又作了這樣的總結(jié)：“中央銀行在進(jìn)行政策判斷時(shí)，不能光注意哪個(gè)風(fēng)險(xiǎn)的概率高，還要關(guān)注在政策判斷出現(xiàn)失誤的情況下，哪個(gè)造成的社會(huì)經(jīng)濟(jì)成本高這一問題的評(píng)價(jià)。泡沫經(jīng)濟(jì)時(shí)期的經(jīng)驗(yàn)顯示了，對(duì)于把只不過是虛幻的生產(chǎn)效率的提高當(dāng)成是真實(shí)的這一錯(cuò)誤，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看對(duì)國民經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展造成了沉重打擊這一點(diǎn)，當(dāng)時(shí)的日本銀行的認(rèn)識(shí)是有所不足的。”但是日本政府吹大泡沫，究竟是帶來的好處多，還是壞處多，是很難判斷的，速水在這個(gè)問題上觀點(diǎn)是模糊的，他只是認(rèn)為日本政府當(dāng)時(shí)對(duì)助長(zhǎng)泡沫可能產(chǎn)生危害的嚴(yán)重性認(rèn)識(shí)不足。

吹大泡沫肯定會(huì)給日本帶來巨大財(cái)富，因此日本政府才會(huì)在日元升值之際，對(duì)資產(chǎn)升值趁熱打鐵，但他們也清楚，泡沫越大，就越?jīng)]有根基，當(dāng)泡沫再難以吹大時(shí)，日本政府頭等的努力，就是不讓泡沫迅速破滅，而是慢慢的將經(jīng)濟(jì)降落。

日本政府要穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)，首先就要穩(wěn)住泡沫的核心，就是保住日本金融銀行的安全，因?yàn)樗信菽钠茰缱罱K主要表現(xiàn)為銀行的不良資產(chǎn)，日本泡沫沒有造成重大的災(zāi)難危機(jī)，核心原因就是日本政府給予了銀行十分堅(jiān)定的支持，包括供給資金和對(duì)銀行儲(chǔ)蓄進(jìn)行擔(dān)保。

同時(shí)，日本政府迅速的認(rèn)清了經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)向，果斷的痛下狠心，緊縮經(jīng)濟(jì)，進(jìn)入90年代以后，日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)大幅度降低，經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)日本的經(jīng)濟(jì)年增長(zhǎng)率約為2.5%-3%，但實(shí)際上的增長(zhǎng)率是1%，這個(gè)階段被稱為日本“失去的十年”，但這個(gè)所謂“失去”，實(shí)際上是日本為前期泡沫經(jīng)濟(jì)獲得的超級(jí)收益，而必須買的單，如若不買，任由泡沫自生自滅甚至繼續(xù)發(fā)展，日本經(jīng)濟(jì)的泡沫勢(shì)必就會(huì)爆炸，破壞整個(gè)日本經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。因此是日本政府刻意的將經(jīng)濟(jì)速度放慢，這和心有余而力不足所形成的經(jīng)濟(jì)衰退是兩回事。

由此也可見，日本的泡沫由政府一手快速造成，也由政府一手慢慢的有序解決，所謂日本經(jīng)濟(jì)的“長(zhǎng)期衰退”，都是在日本政府的掌控計(jì)劃之中。日本經(jīng)濟(jì)是資本主義經(jīng)濟(jì)中高度“自覺”的經(jīng)濟(jì)。

日本是資本主義經(jīng)濟(jì)中的異類，把歐美資本主義經(jīng)濟(jì)，以及把附庸于歐美資本主義經(jīng)濟(jì)的一些中小國家，玩弄于股掌之上的索羅斯，卻對(duì)日本經(jīng)濟(jì)一直琢磨不透，無從下手獲利，索羅斯特別聲稱，他對(duì)日本的金融規(guī)則一無所知，而金融是日本政府操控經(jīng)濟(jì)的核心，可見在金融大鱷索羅斯的眼中，日本資本主義的游戲規(guī)則和一般意義上的標(biāo)準(zhǔn)，有很大不同，也可能是根本不同。因此我們也不能從一般的標(biāo)準(zhǔn)上，去認(rèn)識(shí)日本的所謂經(jīng)濟(jì)衰退，也許它根本就不是衰退，而是一種刻意安排，就如同它當(dāng)年天大的泡沫也是一種刻意的安排，而絕不是真正的蓋世繁榮。

由此，筆者又可以推測(cè)，日本政府一直在操控日本的資產(chǎn)價(jià)格，二十年來，日本的資產(chǎn)價(jià)格幾乎一路下跌，在下跌途中凡購買日本資產(chǎn)的，在概率上賺錢遠(yuǎn)低于虧錢，這一點(diǎn)外來投資事先一無所知，但日本政府可能是心知肚明，而且日元的走勢(shì)又始終穩(wěn)健和經(jīng)常走強(qiáng)，這給投資者一種迷惑，禁不住會(huì)去投資日元資產(chǎn)，日本政府就是這樣給外來投資布下了一個(gè)迷魂陣。

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