本博略知經(jīng)濟(jì)，不識(shí)金融，對(duì)M1、M2什么的更是霧里看花。

朝讀新聞，先是看到昨日發(fā)布的中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)馬德倫署名文章，說(shuō)到中國(guó)目前擁有鈔票印制行業(yè)工人3萬(wàn)多人，印鈔企業(yè)6家、造幣企業(yè)3家，鈔票紙生產(chǎn)企業(yè)2家，油墨、制版、特種防偽安全線企業(yè)各1家，這樣大的產(chǎn)能全球獨(dú)一無(wú)二（當(dāng)然比印制美元的產(chǎn)能還要高）。然而，人民幣生產(chǎn)能力的增長(zhǎng)與現(xiàn)金需求的增長(zhǎng)不能同步。與每年將近20%速度增長(zhǎng)的現(xiàn)金需求相比，人民幣生產(chǎn)能力的增長(zhǎng)相對(duì)緩慢。也就是說(shuō)，人民幣印不過(guò)來(lái)了！

此前還有消息稱，成都印鈔廠、石家莊印鈔廠、南昌印鈔廠等5家印鈔單位先后在北印院?jiǎn)?dòng)招聘計(jì)劃。

記得在中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議之前，社會(huì)上議論紛紛的問(wèn)題多為“貨幣政策”，有的說(shuō)應(yīng)該繼續(xù)“適當(dāng)寬松”，有的說(shuō)針對(duì)目前的CPI狀況，必須“緊縮”。最后采取的是“穩(wěn)健”政策，老百姓一般理解為“不松不緊”的意思。

本博先說(shuō)點(diǎn)外行話。由于“電子貨幣（銀行卡、系統(tǒng)快速轉(zhuǎn)帳等）”的廣泛運(yùn)用，加之中國(guó)城鄉(xiāng)居民改變了“將鈔票藏在被子底下”的存錢習(xí)慣，貨幣的實(shí)際需求量相應(yīng)減少，而現(xiàn)存貨幣的周轉(zhuǎn)率大大提高，這本身無(wú)疑會(huì)降低對(duì)鈔票的“剛性需求”。

M2應(yīng)該是多大為合適？一般認(rèn)為，貨幣發(fā)行量應(yīng)當(dāng)與社會(huì)商品、服務(wù)的總價(jià)格大致相當(dāng)，如果前者超量發(fā)行，必將引發(fā)通脹。而衡量標(biāo)準(zhǔn)一般采用貨幣流通總量M2與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值GDP的比率，1：1為適中值。

美元是世界貨幣的魁首，一般情況下，有60%的美元在美國(guó)之外流動(dòng)，用在國(guó)內(nèi)的只占40%。而美國(guó)即便實(shí)行量化寬松的貨幣政策時(shí)，M2與GDP的比率也只有0.65：1。如此之緊的貨幣政策，并沒有妨礙美國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

那么，中國(guó)的M2是大了還是小了？

據(jù)統(tǒng)計(jì)，中國(guó)目前的M2為70多萬(wàn)億，GDP則為30多萬(wàn)億，比率已超過(guò)2：1。用美國(guó)的比率作參照，拋去60%的美元在外流通因素，那么中國(guó)至少超額發(fā)行了5倍的貨幣。即便如此，國(guó)人還在大罵美國(guó)佬狂印美元。

盡管馬德倫副行長(zhǎng)說(shuō)人民幣使用范圍逐步擴(kuò)大，現(xiàn)鈔在部分邊境貿(mào)易交易地點(diǎn)已成為主要交易結(jié)算貨幣，在中國(guó)臺(tái)灣、香港、澳門地區(qū)，人民幣的兌換和商戶接受的程度已相當(dāng)普遍，但人民幣目前無(wú)法同美元相比，真正在國(guó)外流通的畢竟有限。

根據(jù)央行公布的數(shù)據(jù)，我國(guó)的M2值從1999年的11.76萬(wàn)億猛增到2009年的60.62萬(wàn)億，10年的漲幅為415%。

周小川行長(zhǎng)否認(rèn)貨幣超發(fā)，其理由是我國(guó)的儲(chǔ)蓄率以及間接融資率比美國(guó)高，直接推高了M2/GDP比率。如本博前面說(shuō)到的“外行話”，中國(guó)人的存錢再不是“藏在被子底下”，儲(chǔ)蓄率再高也是在金融體系中“流通”的。也就是說(shuō)，儲(chǔ)蓄率不能再成為“借口”。

“十二五”規(guī)劃對(duì)我國(guó)的GDP有一個(gè)預(yù)期，且不管最終的實(shí)際增長(zhǎng)率多高，年增長(zhǎng)率絕對(duì)不會(huì)達(dá)到10%。而央行說(shuō)鈔票印不過(guò)來(lái)的基點(diǎn)是“人民幣每年將近20%速度增長(zhǎng)”。

本博申明不識(shí)金融，只能靠“眼見為實(shí)”就事論事了。年前，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布11月居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)，繼10月份“破四”后，CPI同比再漲5.1%，創(chuàng)下28個(gè)月之最。通脹預(yù)期還在進(jìn)一步加強(qiáng)。那么，央行稱中國(guó)印鈔產(chǎn)能規(guī)模全球獨(dú)大仍跟不上現(xiàn)金需求，副行長(zhǎng)親自放話，是否表明央行要開始新的瘋狂？

特以此文就教于行家。