作為一種投資品，黃金從未變得像現在這樣風靡。然而這一點本身對于普通投資者來講就是一個危險信號。

　　5月12日，紐約商品交易所黃金期貨價格創出每盎司1243.10美元的歷史記錄，目前小幅下滑至1230美元左右。過去3年里，黃金價格上漲了84%。交易所交易基金(ETF)SPDR Gold Shares(GLD)目前資產規模達到481億美元，2008年9月以來流通股份增加了111%。

　　在鼓吹黃金優點的電視和廣播廣告的推動下，普通投資者紛紛買入黃金。黃金交易商龍頭Goldline International估算，過去3年中其客戶增加了5萬人。黃金狂熱是全球性的：5月13日，阿聯酋首都阿布扎比的八星級酒店酋長宮殿推出了一臺金條自動販賣機。

　　理財專家警告稱，這種黃金狂熱是一個警告信號，說明金價可能已經接近頂部。Woodward Financial Advisors總裁詹姆斯·米勒(James Miller)表示：“眼下黃金炙手可熱，這說明黃金已經出現泡沫。”

　　當然，黃金的支持者可能是對的，金價仍可能繼續走高，而背后的推動力則是歐洲的債務危機、美國的巨額赤字和通脹恐慌。5月12日黃金創出新高時，吉姆·羅杰斯(Jim Rogers)在接受彭博電視采訪時表示：“由于全世界的紙幣都在貶值，我們唯一能做的就是將錢投入真正的資產。”

　　不過，即便黃金價格繼續上漲——從黃金劇烈波動的歷史走勢來看，這一點非常難以預測——理財顧問們認為黃金的一些特征可能會讓普通投資者步入陷阱。

　　Elser Financial Planning的蘇桑·埃爾瑟(Susan C. Elser)表示，黃金以其具有“避風港”的特征而著稱于世，然而這與事實大相徑庭。與其他大宗商品不同，黃金的工業用途相當之少；與通過股市持有企業股份不同，黃金既不賺取利潤也不支付股息；與債券不同，沒有人會為黃金的持有者支付利息；同樣，它也不同于受擔保的銀行存款，沒有人會為你投入的本金提供擔保。埃爾瑟說：“投資黃金是沒有任何保障的。”

　　以前貨幣曾經與黃金掛鉤，但現在已經不然。Stepp & Rothwell負責人肯·伊頓(Ken Eaton)表示：“如今黃金作為一種價值儲存手段，其根據只在于人們說它可以儲存價值。”這可能導致黃金價格急劇波動，而這一點也被理財師們認為是黃金最大的缺點之一。

　　過去3年黃金的確上漲了84%，但這一路并不平坦。就最近而言，從12月2日到2月8日，黃金價格下跌了12.6%，然后又在過去3個月上漲了16%。

　　當前黃金的主要吸引力在于它對抗通脹的功能，因為一些(但不是全部)投資者看到了潛在的通脹威脅。的確，黃金在上世紀70年代與通脹保持同步。從1973-1981年，消費者物價指數年均增幅達到9.3%。1972年末黃金價格為63.91美元，到1982年末已經暴漲至456.90美元，漲幅高達615%，而1972-1983年間累計通脹率為138%。

　　然而從長期來看，黃金作為通脹對沖工具的表現卻參差不齊。由于金價在1980-2001年間進入熊市，黃金從1972-2001年間的累計增值幅度僅為336.5%，僅略高于29年間323.7%的累計通脹率。而同期之內，如果算上股息收益，標普500指數的回報率卻高達2466%。

　　Woodward Financial Advisors的米勒表示：“在某些時期，比如當前和上世紀70年代，由于存在大量的不確定性因素，人人紛紛涌向黃金尋求避險。”但是黃金的長期表現并不好，米勒補充道，“它只是一個短期交易工具，而非長期投資品。”