前天分析美國自己加息加不動(dòng)了，開始由鷹轉(zhuǎn)鴿，就開始出盤外招，于是就有了東京地檢特搜部搜查安倍派的事情，然后市場(chǎng)不斷提高明年日本加息的預(yù)期。

　　這個(gè)正常分析邏輯，應(yīng)該是日本自己不想加息，美國在逼日本加息，來完成對(duì)日本的收割。

　　事實(shí)也很清楚，日債壓力這么大，日本是不可能主動(dòng)自愿加息，因?yàn)槿毡炯酉ⅲ呛芸赡芤諅C(jī)。

　　所以日本一旦加息，只有可能是被逼的，而非自愿。

　　但最近經(jīng)常看到一種論調(diào)認(rèn)為，日本不加息是配合美國收割，歐洲跟隨美聯(lián)儲(chǔ)加息才是獨(dú)立。

　　這種說法挺離譜的，缺乏基本金融常識(shí)，但我發(fā)現(xiàn)挺多人在說，應(yīng)該是有某些大V帶節(jié)奏，才誤導(dǎo)了不少人。

　　其實(shí)這種說法挺陰險(xiǎn)的，蒙著一層“日本加息是要背刺美國”的爽文外套。

　　但實(shí)際卻在暗示“不加息是配合美國收割自己”。

　　要是有人相信這個(gè)論調(diào)，很容易聯(lián)想到我們也沒有加息。

　　但實(shí)際上，我們之所以不加息，還選擇降息，是因?yàn)槲覀儺?dāng)前經(jīng)濟(jì)增速下行壓力大，所以需要逆周期調(diào)節(jié)，來穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)。

　　如果我們也跟隨美聯(lián)儲(chǔ)加息，那么我們經(jīng)濟(jì)會(huì)比現(xiàn)在要糟糕得多，股市會(huì)比現(xiàn)在跌更慘，到時(shí)候華爾街資本就可以白菜價(jià)抄底，完成收割。

　　所以“不加息是配合美國收割”的說法很陰險(xiǎn)，大家對(duì)此還是要警惕，指不定就是敵人的輿論戰(zhàn)套路，一不小心就容易被誤導(dǎo)。

　　歷史上，每次美聯(lián)儲(chǔ)加息，都是通過逼迫其他國家跟隨加息，戳破對(duì)方資產(chǎn)價(jià)格泡沫，再降息放水出去白菜價(jià)抄底優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

　　不少人并不太理解為啥跟隨美聯(lián)儲(chǔ)加息才容易被美國收割。

　　今天文章，我就來好好分析美國的收割邏輯和套路。

　　（1）收割邏輯

　　一說美國搞金融收割，不少“專業(yè)人士”就嗤之以鼻，動(dòng)輒打上地?cái)偽膶W(xué)的標(biāo)簽。

　　但美國搞金融收割，是有過很多先例的事實(shí)結(jié)果。

　　1974年構(gòu)建石油美元霸權(quán)后，1980年開始，美聯(lián)儲(chǔ)每一次激進(jìn)加息，都會(huì)引發(fā)金融危機(jī)，不是其他國家的，就是美國自己的，基本沒例外。

　　這個(gè)我之前也有梳理過。

　　1980年美國加息到20%，引爆1982年的拉美經(jīng)濟(jì)危機(jī)。

　　1988年加息到9.8%，引爆1990年的日本泡沫破裂。

　　1994年加息到6%，引爆1997年的亞洲金融危機(jī)。

　　1999年加息到6.5%，引爆2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂。

　　2005年加息到5.5%，引爆了2008年次貸危機(jī)。

　　可以看到，美聯(lián)儲(chǔ)每次激進(jìn)加息，都會(huì)引爆金融危機(jī)，通常是首次加息后過2-4年爆發(fā)。

　　2018年，美聯(lián)儲(chǔ)加息到2.5%，屬于加息到一半就戛然而止，不算激進(jìn)加息，所以那次加息沒有引發(fā)嚴(yán)重的金融危機(jī)，但也在2019年9月引爆美國錢荒危機(jī)，迫使美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束加息，緊急降息擴(kuò)表了5000億美元。

　　可見，美聯(lián)儲(chǔ)加息就是美國的金融收割工具，這是一個(gè)客觀事實(shí)。

　　有些“專業(yè)人士”，還喜歡洗地說，美聯(lián)儲(chǔ)加息導(dǎo)致的金融收割，只是金融市場(chǎng)自發(fā)產(chǎn)生的結(jié)果，而非美聯(lián)儲(chǔ)主觀想這么做。

　　搞得美聯(lián)儲(chǔ)是大好人一樣。

　　總之，不管美聯(lián)儲(chǔ)有沒有主觀收割的意思，美國搞金融收割也是一個(gè)事實(shí)結(jié)果。

　　過去幾十年，在美國主導(dǎo)的全球產(chǎn)業(yè)鏈體系里，美元潮汐就是其中循環(huán)資金流。

　　美元流向哪里，哪里就會(huì)出現(xiàn)繁榮。

　　美元抽離哪里，哪里就會(huì)出現(xiàn)危機(jī)。

　　也就是說，美元在全球是呈現(xiàn)過一個(gè)周期的潮汐波動(dòng)，而美國就是在這樣的潮汐過程中，實(shí)現(xiàn)對(duì)世界各國的剪羊毛。

　　具體是怎么做到的呢？

　　美聯(lián)儲(chǔ)的加息和降息，就是美國操控這場(chǎng)美元潮汐的指揮棒。

　　一旦美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入降息周期，美聯(lián)儲(chǔ)開動(dòng)了印鈔機(jī)往全世界大放水，一時(shí)間洶涌的美元就會(huì)涌向了全世界，各種買買買之后，世界經(jīng)濟(jì)自然而然的也進(jìn)入一個(gè)繁榮周期，全球資產(chǎn)價(jià)格集體往上漲，漲了好幾年后，這些被美國放出去的美元，就收獲了大量的增值回報(bào)。

　　而一旦美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入加息周期，那么美聯(lián)儲(chǔ)之前放出去的水，就會(huì)洶涌的回流到美國。

　　這個(gè)時(shí)候，迫于美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息壓力，其他國家大都也只能被迫加息，從而戳破資產(chǎn)價(jià)格泡沫，爆發(fā)金融危機(jī)。

　　而往往金融危機(jī)爆發(fā)時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)就會(huì)再次進(jìn)入降息周期，放水出去用白菜價(jià)抄底對(duì)方核心資產(chǎn)，從而完成收割。

　　第一重收割的利潤，來源于資產(chǎn)巨大的價(jià)差。

　　其實(shí)，單單引爆對(duì)方金融危機(jī)還不夠，還得撬開對(duì)方金融大門，以援助的名義，要求對(duì)方完全金融開放。

　　比如，97年亞洲金融危機(jī)期間，像韓國都快破產(chǎn)了，不得不跟IMF借款，

　　而這些借款都是附帶大量的附加條件，比如要求韓國完全開放金融和市場(chǎng)，便于外國資本進(jìn)入韓國市場(chǎng)掠奪。

　　所以，1998年華爾街資本是以白菜價(jià)大量抄底韓國核心資產(chǎn)，比如三星，超過一半的股份都被華爾街資本買走了。

　　這樣一來，韓國人就只能安心的給美國人打一輩子長工，韓國這些核心企業(yè)每年賺走的高額利潤，有一大半都會(huì)流向華爾街。

　　這就是第二重收割的利潤，長期攫取對(duì)方發(fā)展紅利。

　　所以，這里一個(gè)很關(guān)鍵點(diǎn)，就是要引爆對(duì)方金融危機(jī)，這就需要美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息。

　　（2）各國是被迫加息

　　美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息后，就會(huì)迫使各國也跟隨加息。

　　這是因?yàn)楦鲊绻患酉ⅲ薮蟮膰鴤睿蜁?huì)導(dǎo)致大量外資流出，形成匯率大幅貶值。

　　所以，美聯(lián)儲(chǔ)加息就像是指揮棒，美聯(lián)儲(chǔ)一加息，其他國家也跟著加息，這是缺乏貨幣獨(dú)立的表現(xiàn)。

　　但最近流行的那種說法變成歐洲加息才是獨(dú)立貨幣的表現(xiàn)，日本不加息變成配合美國收割自己。

　　而且認(rèn)為日本明年可能加息，是要背刺美國。

　　這種說法確實(shí)挺離譜的。

　　美聯(lián)儲(chǔ)去年激進(jìn)加息后，G7國家里只有日本沒加息，其他像英國、加拿大、澳大利亞、歐洲央行，全都加息了，這些國家都在背刺美國嗎？

　　實(shí)際上，美聯(lián)儲(chǔ)加息，其他國家跟著就加息，才是被迫的跟隨選擇。

　　能在美聯(lián)儲(chǔ)加息周期里，選擇不加息，才是有貨幣獨(dú)立性的體現(xiàn)。

　　日本能選擇不加息，也不是日本有貨幣獨(dú)立性，完全就是日債壓力太大了，日本壓根就不敢加息，只要日本一加息，日債危機(jī)大概率就會(huì)被引爆，到時(shí)候日本經(jīng)濟(jì)很大可能就會(huì)陷入衰退。

　　我們才是具備貨幣獨(dú)立性的體現(xiàn)，能在美聯(lián)儲(chǔ)加息周期里，通過降息來逆周期調(diào)節(jié)，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)。

　　匯率有一個(gè)所謂不可能三角定律，意思是一個(gè)國家不可能同時(shí)實(shí)現(xiàn)資本流動(dòng)自由、貨幣政策獨(dú)立性、匯率穩(wěn)定性”。

　　只能獲取其中兩個(gè)，必須舍棄一個(gè)。

　　比如，港幣是固定匯率制，是完全掛鉤美元的。

　　港幣獲得了匯率固定、資本自由流動(dòng)，但舍棄了貨幣政策獨(dú)立。

　　所以，去年美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息，香港也只能跟隨激進(jìn)加息。

　　香港利率過去這一年多，差不多是從0.5%，加息到現(xiàn)在5.75%，加息幅度是跟美聯(lián)儲(chǔ)相當(dāng)。

　　可見，跟隨美聯(lián)儲(chǔ)加息，才是缺乏貨幣獨(dú)立性的體現(xiàn)。

　　所以，你如果看到有人說歐洲央行跟隨美聯(lián)儲(chǔ)加息，才是貨幣獨(dú)立性，基本可以判定這個(gè)人缺乏基本金融常識(shí)，要么就只是一知半解，你再看他金融相關(guān)分析，最好能給自己提個(gè)醒，要自己多多獨(dú)立思考一下。

　　另外，我看到有讀者從其他大V看到一個(gè)觀點(diǎn)說，日本之前兩次加息，都引爆美國的金融危機(jī)，所以認(rèn)為日本加息是在背刺美國，現(xiàn)在是美國在阻止日本加息。

　　這種說法，是典型的張嘴就來，完全憑想象在分析，我們還是直接看歷史數(shù)據(jù)。

　　如圖所示，日本1980年以來，稱得上大加息的只有兩次。

　　一次是1980年，是因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)一口氣大幅加息到20%，日本才被迫跟隨加息到9%，那次倒是沒有引爆日本危機(jī)，因?yàn)楫?dāng)時(shí)日本發(fā)展還比較快，潛力還沒耗盡，所以美國是先收割了南美洲。

　　還有一次是1988年，美聯(lián)儲(chǔ)精準(zhǔn)加息到9.8%，隔年日本才被迫跟隨美聯(lián)儲(chǔ)加息。

　　但80年代末期，日本房地產(chǎn)、股市，都是在翻好幾倍的瘋狂上漲，正處于資產(chǎn)價(jià)格泡沫化。

　　于是，日本80年代末的那次加息，就戳破了日本90年的泡沫，引發(fā)日本重大經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)。

　　所以，說日本之前兩次加息，引發(fā)美國金融危機(jī)，這純屬胡謅。

　　準(zhǔn)確說是，美聯(lián)儲(chǔ)1988年的精準(zhǔn)加息，戳破了日本90年泡沫。

　　所以，是美聯(lián)儲(chǔ)先加息，其他各國受美元霸權(quán)的影響，只能被迫加息，這是缺乏貨幣獨(dú)立體現(xiàn)，而且各國跟隨加息，會(huì)增加自己被收割的概率。

　　這個(gè)其實(shí)也很好理解，因?yàn)楦鲊酉⒑螅湃菀状疗谱陨碣Y產(chǎn)價(jià)格泡沫，會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退，這樣才會(huì)給美國收割提供機(jī)會(huì)。

　　如果像日本這樣繼續(xù)堅(jiān)持無限印鈔，雖然匯率會(huì)大幅貶值，但經(jīng)濟(jì)還會(huì)比較穩(wěn)定，資產(chǎn)價(jià)格也不容易戳破。

　　而一旦日本被迫加息，首先是很可能引爆日債危機(jī)。

　　（3）日債危機(jī)

　　要知道，當(dāng)前日本當(dāng)前國債占GDP比值是高達(dá)264%，是美國的兩倍。

　　如此龐大的債務(wù)，基本是完全靠借新還舊來維持。

　　在此之前，日本維持負(fù)利率的無限量化寬松模式，日本政府海量發(fā)債，完全被日本央行印鈔購買，這樣就沒有債務(wù)壓力。

　　但在美聯(lián)儲(chǔ)加息周期里，這樣做的代價(jià)就是匯率大幅貶值，所以過去兩年日元貶值很嚴(yán)重。

　　假如日本加息，結(jié)束無限印鈔，意味著日本央行就不印鈔購債了，那么日本發(fā)行的海量國債，就得市場(chǎng)買單。

　　現(xiàn)在海量資金在做空日債的情況下，到時(shí)候誰會(huì)去買日債？

　　說白了，現(xiàn)在連美債都存在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　一旦日本加息，日債就會(huì)面臨買方不足的問題，那日本國債發(fā)不出去，就會(huì)讓借新還舊鏈條斷裂，就會(huì)導(dǎo)致日本面臨違約風(fēng)險(xiǎn)，從而出現(xiàn)日債危機(jī)。

　　即使日本撐著沒違約，也會(huì)導(dǎo)致日債收益率大幅飆漲，日債價(jià)格大幅下跌。

　　所以，從去年開始，一直有海量華爾街資本在做空日債。

　　才會(huì)讓日本央行還沒有結(jié)束負(fù)利率的情況下，日本10年期國債之前一度飆到0.9%，最近才回落到0.6%左右。

　　如果日債危機(jī)爆發(fā)，日本政府發(fā)不出債，首先就得面臨大幅削減政府開支，這就會(huì)影響日本經(jīng)濟(jì)。

　　而且日本企業(yè)杠桿率也不低，習(xí)慣了長期負(fù)利率的寬松狀態(tài)下，一旦日本加息，大量企業(yè)也會(huì)面臨債務(wù)問題。

　　所以，日本一旦加息，引發(fā)日債危機(jī)，那么也會(huì)戳破日股的資產(chǎn)價(jià)格泡沫。

　　如果出現(xiàn)那一幕，到時(shí)候美聯(lián)儲(chǔ)就會(huì)馬上降息擴(kuò)表，放出海量美元，用白菜價(jià)抄底大幅下跌的日本核心資產(chǎn)。

　　這就是美國收割日本的一個(gè)邏輯。

　　另外，還有人說現(xiàn)在有很多國際套利資金，是借日元，換成美元去買美債，所以認(rèn)為日元不加息才對(duì)美國有利。

　　并且還認(rèn)為，一旦日本加息，這些套利資金就會(huì)爆倉，會(huì)大量拋售美債。

　　這實(shí)際上是忽略了，這些套利資金都是會(huì)進(jìn)行匯率對(duì)沖的，套利之所以是套利，就是賺無風(fēng)險(xiǎn)的錢。

　　所以，套利資金在借日元，買美債的過程，是在做空日元，所以是基本都會(huì)去同時(shí)做多日元來對(duì)沖。

　　這樣即使日本加息，導(dǎo)致日元大幅升值，這些套利資金也不會(huì)虧。

　　否則一旦日元大幅升值，那套利資金賺的那點(diǎn)利差，還不夠虧。

　　事實(shí)上，去年大幅貶值的過程里，由于套利資金的對(duì)沖成本大幅上升，導(dǎo)致不少套利資金反而在被迫拋售美債。

　　下圖是去年的報(bào)道。

　　這個(gè)我在去年也有分析過。

　　雖然確實(shí)有大量套利資金借日元買美債，但過去這兩年，日本持有美債規(guī)模是整體下降的。

　　日本去年初是持有1.23萬億美元的美債，最新的10月日本持有美債規(guī)模是1.1萬億美元，過去這一年多下降了1300億美元的美債。

　　可見，日本繼續(xù)維持無限量化寬松，其實(shí)也起不到大量增持美債效果，頂多只是稍微給美元輸點(diǎn)血而已。

　　反倒如果日元大幅貶值，會(huì)迫使一部分日資，包括日本央行被迫拋售美債來穩(wěn)定日元匯率。

　　另外還有一個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)。

　　美聯(lián)儲(chǔ)要維持高利率的時(shí)候，才會(huì)有需要日本維持寬松，來給美債輸血，雖然這種輸血效果并不明顯。

　　但是，現(xiàn)在美聯(lián)儲(chǔ)開始由鷹轉(zhuǎn)鴿，眼瞅著美國是打消了找人接盤美債的幻想，只能還是由美聯(lián)儲(chǔ)印鈔購債，才能維持美債危機(jī)不爆發(fā)。

　　這種情況下，美國并不需要去要求日本不加息，來給美債輸血。

　　因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)自己都要下場(chǎng)了。

　　反倒是美聯(lián)儲(chǔ)要降息的情況下，更需要去逼迫日本加息，來引爆日債危機(jī)，這樣一旦日本核心資產(chǎn)價(jià)格大幅下跌，美聯(lián)儲(chǔ)才好大幅降息擴(kuò)表，去抄底日本核心資產(chǎn)。

　　美國這個(gè)收割邏輯，這樣分析下來，應(yīng)該說得比較清楚了。

　　但我得強(qiáng)調(diào)一下，這只是美國自己可能的單方面收割想法，如意算盤打得比較想，但能不能收割成功是另外一回事。

　　進(jìn)入21世紀(jì)后，美國這套收割套路就不怎么靈了。

　　2000年加息，先是把自己互聯(lián)網(wǎng)泡沫戳破了。

　　2005年加息，試圖對(duì)我們收割，但當(dāng)時(shí)我們正處于騰飛期，發(fā)展?jié)摿薮螅赓Y都在我們這邊生根扎牢不愿意走，結(jié)果美國那輪收割就失敗了。

　　這也是2008年次貸危機(jī)爆發(fā)的重要原因之一。

　　2015年，美國再次加息，但當(dāng)時(shí)美國已經(jīng)長期處于量化寬松狀態(tài)，債務(wù)開始大幅上升，這時(shí)候美國自己面臨的加息壓力也很大。

　　于是，2018年開始加息縮表后，美國金融市場(chǎng)馬上撐不住了，僅僅加息到2.5%，美國2019年就爆發(fā)錢荒危機(jī)，不得已之下，美聯(lián)儲(chǔ)只能緊急降息擴(kuò)表來穩(wěn)定市場(chǎng)。

　　所以，我們也不要神話美國，覺得美國收割一定會(huì)成功，實(shí)際上美國收割也失敗好幾次了。

　　但我們也不要輕視美國。

　　美國可能也是吸取之前收割失敗的教訓(xùn)，所以去年美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息，是有一些盤外招配合，比如拱火俄烏沖突，引爆地緣危機(jī)，導(dǎo)致大量歐洲資本回流美國，增加美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息的收割壓力。

　　不過本輪美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息，收割效果并不好，就連新興市場(chǎng)國家都沒倒下幾個(gè)。

　　這里面有一個(gè)關(guān)鍵原因，就是我們的存在。

　　我們手里有大量美元，而且我們只有24%的美元去買了美債。

　　所以，我們是通過一帶一路，把大量美元都通過投資、買礦、買資產(chǎn)、貸款等方式撒出去。

　　美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息，在全世界制造美元荒。

　　這時(shí)候我們手里的大量美元，對(duì)很多國家來說，就屬于荒漠里的甘霖。

　　所以才會(huì)有美聯(lián)儲(chǔ)揮舞收割鐮刀，結(jié)果發(fā)現(xiàn)韭菜田里都種滿螺紋鋼的說法。

　　不過也要注意，日本現(xiàn)在跟我們關(guān)系比較差，我們顯然不會(huì)去幫日本，所以美國要收割日本，這事情我看是八九不離十，日本畢竟對(duì)美國是言聽計(jì)從，甚至?xí)黄热ヅ浜厦绹鴮?duì)其進(jìn)行收割，這種情況下，要是美國收割失敗，那就不用混了。

　　但美國試圖對(duì)其他國家收割，比如對(duì)我們收割，是肯定會(huì)失敗，正如2005年、2015年，美國對(duì)我們兩次收割都失敗了。

　　當(dāng)然，2015年那次，美國對(duì)我們收割還是挺危險(xiǎn)的，我們也不能輕敵。

　　要在戰(zhàn)略上藐視對(duì)手，但戰(zhàn)術(shù)上要重視對(duì)手。

　　最后把美國收割日本的幾個(gè)邏輯要點(diǎn)總結(jié)一下：

　　1、美國自己加息加不動(dòng)，不能靠繼續(xù)加息來逼迫日本加息，否則美債自己就爆了。（結(jié)合美聯(lián)儲(chǔ)最近轉(zhuǎn)鴿）

　　2、所以要靠盤外招，逼日本自己加息，引爆日債危機(jī)。（結(jié)合東京地檢搜查安倍派）

　　3、美國要維持高利率環(huán)境，才需要日本維持寬松來給美債輸血。（有套利資金借日元，買美債。這類套利資金都會(huì)同時(shí)做多日元來對(duì)沖，不怕日本加息）

　　4、現(xiàn)在美國準(zhǔn)備貨幣轉(zhuǎn)向，不維持高利率環(huán)境，就不需要日本繼續(xù)維持寬松，反而需要逼迫日本加息，來對(duì)日本收割。（明年美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)下場(chǎng)購債）

　　5、美國1988年就是精準(zhǔn)加息，逼迫日本在隔年被迫加息，戳破了90年代泡沫，完成對(duì)日本的收割。

　　6、現(xiàn)在日債壓力太大，日本不可能主動(dòng)自愿加息。所以日本一旦加息，只有可能是被逼的，而非自愿，因?yàn)槿毡疽坏┘酉ⅲ諅C(jī)就很可能爆發(fā)。

× 烏有之鄉(xiāng) WYZXWK.COM

您的打賞將用于網(wǎng)站日常運(yùn)行與維護(hù)。
幫助我們辦好網(wǎng)站，宣傳紅色文化！

歡迎掃描下方二維碼，訂閱烏有之鄉(xiāng)網(wǎng)刊微信公眾號(hào)