這種理論下：一張股票，凈值是1元，預期年股息為0.1元，銀行的年利率為1％，其理論價格＝0.1/1％＝10元。　　

股票凈值是1元，為什么要付10元呢？這種交易對等嗎？1＝10嗎？有人說：凈值1元的股票的收益等同于銀行存款10元的收益，所以1＝10。問：買股票買的是什么？是股息嗎？銀行存10元，一年后獲息0.1元，本錢還在?；?0元買股票，即便一年后獲息0.1元，可10元還是10元嗎？銀行存錢是保本取息，按預期股息/利息率的價格買股票是舍本求息！用10元買0.1元/年的股息，100年才能收回本錢。有人說：我套息后，假如預期股息和銀行利率不變，股票還能以10元的價格賣出去。問：假如預期股息為0，按理論價格＝預期股息/利息率的公式，股價即為0，投入的10元不是沒了嗎？假如此時該公司破產，能分得的資金又是多少呢？當然有人會說：假如預期股息提高或利率降低，還能賺上一把。那么再問：股票以銀行利率為杠桿暴漲暴跌，跌漲之間，錢流流向了哪里？凈值1元，股價10元，差價9元流向了哪里？對生產有益還是有害？對社會有益還是有害？　　

股票價格＝預期股息/利息率，生出1＝10的股市怪胎，成為吹大泡沫的理論工具，是不符合客觀事實和客觀規律的，是錯誤的股票價格理論。股市的種種矛盾和罪惡不是股市的屬性，而是由這種價格理論造成的?！　?/p>

不知這樣的價格理論是誰的餿主意？不知傳播者是被別人糊弄還是想糊弄別人？　　

發展股票市場的本意是為企業融資，為股民提供投資機會和股息報酬。股票是資本的載體，股票是持有公司資本的憑證。股票價格與股票凈值是緊密相連，直接相關的，是1＝1的關系，即凈值1元的股票，股票理論價格為1元。股票理論價格＝股票凈值，是股票的本質屬性。　　

股息與公司盈利是緊密相連，直接相關的，是1＝1的關系?！　?/p>

期初凈值+期間股息＝期末凈值，是股票循環機制。買股票買的是期初凈值，賺的是股息?！　?/p>

股票理論價格等于股票凈值，股票的價格圍繞股票凈值波動，波動幅度在預期股息以內，這是股市的基本規律，是股票市場正確的價格理論。在這種理論指導下可以發揮股票的作用，也少有現行股票制度的危害。　　

表1是不同盈利水平下股票的兩種理論價格的對比，假定股票期初凈值為1元，同期利息率為1％?！　?/p>

     表1      股票理論價格對比表（單位：元）　　

兩種理論價格的波動幅度和合理性一目了然?！　?/p>

其實現在的股票市場就有這兩種價格并存，創業板上市和大小非解禁能一夜間創造億萬富翁正是兩種價格的過渡造成的，可見兩種價格機制巨大的差別。　　

“股票價格＝股息/利息率”似是而非，它體現的是股票收益與利息收益的平衡，但是股票和存款是不同質的，不是完全可比的，股票的風險大，收益也相應要高。更重要的是要因果關系不對，股息是由公司的利潤決定的，銀行利率是由社會資本回報率決定的，股息一定程度上決定銀行利率，而不是利率決定股價，銀行利率決定股票價格是因果顛倒、本末倒置。　　

股票價格＝股票凈值的基本規律要求金融市場放開銀行利率、引導股票價格、限制股票過頻流通（比如持有股票6個月內不能賣出）。　　

以這一理論為指導，必將迎來股市的新生，改變中國乃至世界的金融秩序！希望中國在這方面做世界的領導者！　　

（原創作品，轉載須注明作者）

× 烏有之鄉 WYZXWK.COM

您的打賞將用于網站日常運行與維護。
幫助我們辦好網站，宣傳紅色文化！

歡迎掃描下方二維碼，訂閱烏有之鄉網刊微信公眾號