謝國忠 摩根士丹利亞太區首席經濟學家
提高工資之風正在盛行。占中國出口三分之一的廣東省正在把省內最低工資提高17%到40%。以我看來，其他沿海省份可能會跟隨。中國很可能降低出口刺激，增強環保監管的執行。
外資企業的稅收優惠可能從2007年開始逐漸停止。這些措施將極大增加出口產品的成本。這些措施很可能給出口增長降溫，減少貨幣升值的壓力，把收入轉向家庭從而支持消費。
加薪以兩種方式降低升值壓力。
第一，它增加中國產品的成本，也就是增加實質匯率。工資上漲10%可能把出口生產成本提高3%到4%。
一些行業受到的影響更大。勞動力可能占據一些輕工業行業的一半成本。廣東的工資增長可能極大降低其競爭力。
成本上升應該會影響中國在一些市場的市場份額。不過，因為中國已經擁有巨大的市場份額，保持低成本的好處逐漸減少。從更高勞動力收入獲得的利益超過輕工業產品失去的市場份額。
第二，更高的工資將導致更多的消費，從而減少中國的貿易盈余。低消費是中國過度依賴投資和出口的關鍵原因。隨著中國出口相對全球貿易越來越多，中國可能面臨儲蓄過剩。貨幣升值無法解決問題，只能把中國推向通貨膨脹。
我們認為中國可能在五年內以兩位數率提升最低工資。光這一點就能消除所有人民幣的升值壓力。
因為消費涉及服務密集型行業，服務行業比出口行業更注重勞動力密集，增加的對工資提高的勞動力的需求比因出口競爭力下降而減少的勞動力需求大。
當然，總體上提高成本無益于勞動力需求。在許多市場，中國企業相互競爭，把中國生產率提高帶來的利益都傳遞給了西方消費者。
加薪還能解決沿海勞動力短缺問題。勞動力短缺在中國是個自相矛盾的說法，因為以我們估計，農村可能有2億剩余勞動力。不過我們觀察到輕工業出口增長造成年輕女工出現短缺。但該問題能夠通過提高工資以從服務行業吸引此類工人得到解決。
總而言之，加薪對于中國是一個好的政策，我認為，中央政府應該對地方政府加壓。中國的發展成功歸功于廉價的勞動力。中國面臨的國際壓力是減緩其出口。我認為給工人以實惠比升值人民幣更好。
（鄭潔節譯）
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