風投不再“瘋投”：網絡經濟回歸理性的政策路徑

巫繼學［人本經濟學－自主勞動網.中國經濟學(www.economics.com.cn,　www.wayee.com )互聯網首發］

互聯網經濟到目前為止，應該說逐漸進入了一個理性發展時期。從互聯網經濟初期如火如荼地狂熱，到世紀之初的寒冷嚴冬。人們首先領略了風投的“瘋投”。雅虎的成功、亞馬遜的成功，特別是微軟的成功、思科的成功，風險投資過分自信于只要搶到“第一”創意，就有巨額壟斷利潤回報。

自由市場經濟資源配置的大權完全在市場，而市場的韁繩緊握在價值規律之手。利潤所指之處，便是資本擁入的洞開福地。正應了那句“榜樣的力量是無窮的”口號。風險投資瘋狂地投錢，錢已經不是被花出去，而是在熊熊 烈焰中逝去。“燒錢”一詞，記錄了那段令人難忘的日子。

等到市場察覺過猶之時，已經來不及了。于是納斯達克的指數幾乎是直線下降，一年多時間縮水60％。在經過了若干年之后的今天，人們仍然記憶猶新世紀之初那一場“雪”，一場加霜的大雪。IT業不僅遭遇了經濟的巨大損失，而且在名譽上也蒙受極大羞辱。

網絡經濟既然是以新技術革命為支撐的新經濟，它的生命力終究會被發掘，市場最終會熱烈擁抱。果然，經過二三年的完善、發掘、再創新與整合，一個又一個的純IT企業重新崛起。與此同時，愈來愈多的傳統企業與互聯網相結合，網絡成為愈來愈多的企業的新生產要素。這個時期，投資仍在繼續，網絡仍在延伸，但風投已經瘋狂不再，投資的理性化占了上風。

然而，在這個過程中，對于網絡經濟發展的支持系統的產業，我們的宏觀經濟政策是滯后的。為了說明問題，我們大體作如下劃分：硬件商（計算機、通訊設備等）－軟件商（計算機操作系統、應用軟件等）－集成接入商（電信、通訊等）－信息供應商（互聯網站）－服務商（服務器、域名注冊、網站建設、軟硬件維護）。應該說，這都是網絡經濟的基礎產業領域，是網絡經濟的經濟基礎。在這個產業鏈條中，每一塊都必需合邏輯地均衡發展。但是，市場本身并不具有保障每一塊均衡發展的機制，政府通過經濟政策進行干預是解決問題的有效機制。這應該說是凱恩斯留下的理論遺產。可是，在我國互聯網經濟發展的歷程中，宏觀經濟政策表現得束手無策。不僅僅是滯后，在某種意義上可以說不作為。當然，不作為的原因可能來自兩種原因：一是認識上的原因，即雖然認識到了，卻認為不應該對其進行政策干預，或者整體系統掣肘難以作為；二是沒有認識到，沒有看到政策應當干預的必要性。由于宏觀政策的未作為，網絡經濟基礎產業中的每一塊在發展中幾乎都經歷了大起大落的時日。當然，擁有政府壟斷資源的部門可能例外。

事后我們評價，全世界在世紀之初那場網絡經濟的動蕩中為什么都表現得如此狼狽？幾乎沒有給出像樣的理論解釋。甚囂塵上的說法是泡沫經濟。沖高了，是因為泡沫起來了；跌落了，是由于泡沫破 滅了。這種說法至多不過是一種同義反復的機智比喻。這等于說，你長胖了，是因為你發福了，你變瘦了，是由于你苗條了。它并沒有說明事物的本質，甚至沒有說明事物的因果。在我看來，網絡經濟的驟然飆升，是超額利潤預期下的風險投資的瘋狂投資行為，網絡經濟的下挫，倒是遲到的理性給出的合理調試。萬千個企業資產縮水，大量企業的倒閉，是市場規則下必然要付出的代價。能夠減少社會為這種市場調節付出代價的惟一手段，就是政策的宏觀調節。

網絡經濟發展到今天，如果想減少市場的盲目性帶來的損失，政府的宏觀經濟政策必需也必須要介入了。必須制定給網絡經濟基礎產業中的每一塊均衡發展的政策，也就是說，政府應該通過政策來調節網絡經濟豐厚利潤與趕超利潤的分配。同世界各國 相比，一個有著傳統計劃經濟發展經歷的國家，一個以公有經濟為主體的經濟體系，在政府宏觀調控方面，我們應該具有優勢。

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