一、
化債從技術手段上去看并不復雜，就是一個簡單的算數問題：除了借新還舊的“拖”字訣，剩下的辦法只有三種：要么提高收入，要么壓縮支出，要么變賣資產抵債，即砸鍋賣鐵。
如果所有的方法都用盡了，還是還不上，那就只能違約。一旦違約，那債權人和債務人的矛盾就會發展成為對抗性矛盾。在我們國家，最大的債權人是銀行，銀行背后站著儲戶，一旦出現大規模壞賬，金融系統就會面臨巨大沖擊，這種沖擊就是矛盾對抗性的其中一種表現形式。
可是一同進入債務周期的不僅是地方，同時也是企業和居民。當大家都開始努力償債的時候，經濟就會收縮下行，大家的收入就會一起減少。如果收入下降得比債務下降得還快，這個時候債務的壓力就會不降反升，因為收入的減少會使得后面每一期的償債都更加困難。這跟個人償債其實是一樣的原理。
以前地方通過舉債搞土地開發和城市化，既能招商引資提高稅收，又能抬高房價增加賣地收入，可謂是一舉兩得，債務問題自然也就不是問題。但是一旦經濟下行，普通人無法再通過舉債透支的方式支撐不斷攀升的房價的時候，泡沫就要破滅，債務周期就立刻來臨。
稅收收入減少，賣地收入減少，可是諸多的公眾支出又難以壓縮，在收入下降的情況下，支出卻不降反升。尤其是很多中西部地區，也打著“發展”的口號搞了很多基建，推動城市化，但是并沒有吸引到什么產業，單純就起到了推高房價的作用。所以一旦土地財政收入大大降低，化債壓力就來得迅猛異常。
于是，這些化債壓力巨大的地方，紛紛表示要“砸鍋賣鐵”、轉讓或盤活現有資產、成立“砸鍋賣鐵”工作班，以便在稅收收入和土地收入大大降低的情況下，增加非稅收入，也就不奇怪了。
其實很多地方的“砸鍋賣鐵”早就開始了，只不過那時候多數是打著“混改”的名義展開的。
二、
有人賣，就必然要有人買，誰來買，這里面就藏著很多問題了。
當大家都在為資產尋找買家，或者因為無法償還債務而不得不拍賣抵押物的時候，資產價格就會迅速下跌。
借著資產價格下跌的名義，有沒有可能將其中的優質資產當作“廢鍋廢鐵”出售？
這不是沒有在歷史上上演過。曾經大批國有企業和地方企業在改革進程中，大力推動“企業承包改革”，名曰：“一包就靈”，把企業管理權和運營權交給廠長、經理、車間主任，把企業的業務一并承包給他們，依靠他們的“積極性”來帶動企業的積極性。結果，廠長和經理的“積極性”是發動起來了，但是卻并沒有帶動相應的企業的積極性，這是為啥？原因很簡單，他們通過“承包”，擺脫了工人的監督和管理以后，靠個人就可以壟斷企業的發展命脈和前途。這時候為了滿足個人利益的“積極性”需要，于是把其管理的國有企業的大量業務私下輸送出去，要么輸送給自己在外面開的小廠，要么鋪張浪費滿足個人享受，要么把企業日漸官僚化。其結果，只能是“工人窮，廠長富，車間主任萬元戶”。然而即便如此，大批國有企業還是在被不斷向外“輸血”，不斷官僚化的進程中逐漸成為國家沉重的包袱，到了不得不甩賣的地步。
既然是“包袱”，自然就賣不起價格，于是大量的企業在“甩包袱”的進程中，又被以嚴重低估的價格出售給廠長、經理、以及個體老板。然后，這些買入了國家“包袱”的人，搖身一變，就變成了改革先鋒，時代楷模，原先的“包袱”也重新煥發生機，扶搖直上，而這時，這一切的功勞又都歸功于這些“企業家”、“改革家”們敢闖敢拼的時代精神。
三、
那怎么辦呢？
這個時候又有專家說了，為了避免優質資產流失，反正是賣，賣給個體老板，賣給民企，不如賣給國家。他們這里所說的國家，實質上指的就是央行，即由國家通過央行來增發貨幣，買入各地資產，以便緩解目前的債務危機。
表面看，這個建議是為防止優質資產流失，防止人民利益受損的建議，但是稍微想想都知道這個建議打的是什么算盤。無非就是讓央行放水來幫助地方兜底，以便將自己的債務打包給國家，好讓自己從中解套出來。其中原理不難看清楚，既然地方可以把優質資產打包成劣質資產出售，那么反過來呢？劣質資產是否又可以包裝成優質資產賣給國家？一切都是人操作的，只要是人在操作，正向運動還是逆向運動，就取決于操作這個過程的人。
不僅如此，一旦放水的閘門開啟，那么以后企業大面積債務危機的話，又怎么辦？依葫蘆畫瓢，繼續由央行買買買？
現在很多專家說為了避免陷入通縮，應該要搞溫和的通脹。這些話聽起來是不錯，好像總是為群眾在考慮的，總是為群眾在勞心勞力。但其實他們根本不在乎通縮還是通脹。他們所說的通脹不是指放水給老百姓，不是指增加社會保障，而僅僅是指，由國家增發貨幣，來幫助地方或企業買入各類資產，好讓他們緩解壓力，或者從中解脫出來，甚至從中還能額外再賺上一筆。
這種放水方式美國和日本都搞過，它的核心關鍵就在于把水放給了企業、富人。每放一波，不是緩解了貧富差距，反而是增大了貧富差距，這還是在工人社會保障和失業保險承接了一部分“放水”的前提下發生的，我們這方面能承接多少呢？
一直以來，我們都說的是靠發展去解決一切問題，那么回過頭來看，又是什么問題在決定著是否發展？
從辯證法的觀點看，生產力與生產關系始終是社會發展中的一對基本矛盾，既然是矛盾，就有兩面而不是一面，就像人走路要兩條腿，如果一長一短，一胖一瘦，走起來就不平衡，就容易跌倒。
以往我們只關注生產力，說只要發展生產力就能解決一切問題，其實這話的實質不過是讓大家忽視生產關系中的所有制，人與人關系，以及分配問題，而這些問題恰恰是關系大多數人切身利益的問題。
一旦這些問題被忽視，這種被忽視就會逐漸形成慣性，慣性又會逐漸形成制度，制度又會塑造出相應的結構，結構一旦穩固，這個時候不管你是挖坑填坑，還是放水放貸，都只能在這個穩固的結構里面去運轉和流動，這種情況下，放不放水，又能與普通群眾有多少關系呢？
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