警惕美國住房泡沫引發的全球經濟衰退——索羅斯觀點綜述

    

    美國著名金融預言家喬治•索羅斯近日來華訪問并發表演講，重點闡述了他對當前世界面對的現實問題的看法。索羅斯在2003年出版的新書《美國霸權的泡沫》中提出了自己的一套概念框架，包括“易錯性”、“反思性”和“開放社會”。索羅斯認為，在政治層面上，世界上有兩個重要問題沒有得到應有的重視，這兩個問題可能會給世界帶來巨大的損失。
    一、需要關注的世界性問題
    1、氣候變暖 這個問題沒有引起世界足夠的重視，中國對這個問題也重視不夠。排放到空氣中的二氧化碳使氣候變暖，使颶風比以往更具有毀滅性，這些已經給人類帶來了巨大的災難。事實上，這個問題已經超越了環境問題本身，威脅到了人類的文明。在颶風卡特里娜之后，美國人也認識到這一點，但布什政府至今卻拒絕簽訂“京都議定書”，也沒有采取其他可以替代的應對措施。
    2、核擴散問題 現存的一些做法事實上是鼓勵各國發展核能力的，使一些國家具有更大的影響力。現在，雖然還存在著另外一種反對發展核能力的機制，但是，目前國際社會應對這個問題的能力還十分有限。
    二、對于全球經濟問題的看法
    1、美國與中國及亞洲國家之間的貿易平衡難以維持 索羅斯認為，中國已經積極參與到全球化進程中來。人們可能已經意識到，世界經濟總是存在著某種均衡點：一方面，美國人喜歡消費，消費比生產要多；另一方面，很多國家，如中國和其他一些亞洲國家則樂于生產，生產的產品比消費的多。亞洲人還購買美國政府的債券。現在，有相當比例的美國債券在外國中央銀行手中，其中中國所占的份額最大，日本等國也占很大的比例。
    這種狀況可以被看作是一種平衡，但是不穩定，美國消費者不可能持續他們的高消費，在不久的將來，這個平衡就會被打破。
    2、美國住房泡沫遲早會打破 索羅斯認為，房地產是美國經濟發展中的最大泡沫，現在，美國購房者越來越易于獲得住房貸款，貸款的額度也高得驚人，且利率很低（l%）。購房對人們的吸引力很大，這使房價上漲，而且每年上漲的幅度都大于10%。在某些地區，房價上漲的幅度更大。全美房價平均每年上漲15%。這是很典型的泡沫，但美國房地產業的繁榮正在接近尾聲。雖然現在還無法預測泡沫破裂的準確時間，但據索羅斯個人的預測，現在時機已經成熟，房產泡沫的破裂應該是在未來的l－3年。他提請與會學者關注這個問題。
    3、住房泡沫一旦打破，將引發全球經濟的衰退 因為住房的升值是美國人不存款的主要動力，而且，美國人的存款率低于零，這使得人們借的錢比賺的錢還多，這是一個不穩定的狀況。相反，在中國，儲蓄所占收入的比例大約是15%。
    目前的中美貿易狀況還比較令人滿意。但是不久的將來，當美國消費者發現房子不能升值，反而會下降時，他們就會減少消費，少買中國及其他國家的產品。因而，美國就會出現經濟衰退，進而影響整個世界經濟，因為美國消費者的消費數量非常龐大，而且無法替代。
    關于是否可以防止出現住房泡沫的破滅，索羅斯認為，房地產市場是可以降溫的，應當逐步提高美聯儲準備金利率，直到美國的房地產泡沫消失。現在美國的存款利率是1%，索羅斯認為，如果利率達到4.3%－4.5%的時候，就能夠有效地使美國過熱的房地產市場冷卻下來。
    4、中國的應對策略
    索羅斯認為，美國的國內消費水平已經達到了頂點，消費需求的下降是遲早的問題。中國目前對全球化保持著一定的警惕，擔心全球化會帶來危險。中國應該刺激國內消費，以避免全球性的經濟衰退所帶來的影響。中國應該認真思考在未來出口收入減少的情況下，如何有效地刺激內需，這將有益于中國的發展。
    為了擴大內需，刺激國內消費，中國應該在兩個方面轉變政策：（l）建立有效的社會保障體系，把依靠出口的經濟增長模式，轉為依賴社會保障、擴大國內消費的經濟增長模式，建立一個有效的社會保障體系，免除人們的后顧之優，在他們患病或年老的時候，能夠享受人壽和醫療保險。人們也不用把收入中的15%存入銀行，而是用于消費。（2）另一個政策轉變是要激活股票市場，提高投資成效。索羅斯認為，要提高中國國內的生產率，特別是投資效率，就需要進行改革。 
    索羅斯說，中國人有一種偏好，就是喜歡存錢，但是不愿意投資。中國股票市場曾經繁榮過，但是在過去的幾年中，市場在后退，投資在減少，大部分的存款都在銀行。銀行以貸款的方式提供資金。很多投資資金的結構是不合理的，其中銀行貸款的比例太大。據說，中國有的航空公司的業績不錯，但是它們的銀行貸款越來越多，甚至達到了90%以上。中國需要更大地提高投資的成效。
    5、關于人民幣匯率
    索羅斯認為，作為投機資本應該有超前的眼光，當預計會出現貨幣貶值的時候，就要提前一年賣出；而預期貨幣會升值的時候，就要提前一年買入。中國正在逐步開放匯率市場，匯率體系日趨靈活，這無疑帶來很多的投機機會。但政府應該能夠通過縮小匯率浮動的范圍，盡量減少投機行為的發生。中國政府應該有決心保持匯率體系的穩定，他認為中國政府現行的匯率政策是可行的。
    6、論全球化
    市場，尤其是金融市場并不是理想狀態下的市場，它也可能會走極端，出現崩潰或者受挫。因此，政府應該采取措施，避免市場走入極端，造成兩極分化。
    索羅斯先生在中國社會科學院的演講表達了他對世界問題的關注和對未來全球經濟發展的看法，對中國有關問題提出的建議值得我們參考。
   （《環球視野》摘自2006年第一期《國外社會科學》）