[年終報道之原材料]原材料市場:國際資本vs中國
〖上海證券報沈思瑋〗2005-12-2001:50

自2001年美元走低以來,國際幾乎所有原材料與金屬價格都有可觀的漲幅。以NYMEX和LME相關基準期貨價計算,2005年全年原油、黃金、鋅、銅、鋁的漲幅分別為43%、28.6%、56.8%、53%、25.6%,與2001年初相比,則原油、黃金、銅、鉛、鎳漲幅分別為:100%、108%、144%、130%、109%。原材料價格之所以瘋漲既有美元之前持續貶值的因素,也與發展中國家經濟的迅速增長不無關系。但2005年的國際原材料市場更值得我們關注的是國際資本對中國的"圍攻"。

國際炒家難以得逞

中國是全球最大的發展中國家,在當前的世界經濟格局之下,以體積來論我國是全球最大的商品產出國,而以價值來論,我國與經濟強國還相距甚遠。

這就使得我國需要進口大量的原材料,1993年我國首次成為石油凈進口國,2005年成為鋅凈進口國。目前,我國是全球第一大鋼鐵、水泥消耗國,第二大銅消耗國,第一大銅凈進口國。今年國際市場上預期我國將擴大原油進口而推高油價,11月國際市場是更傳聞對沖基金博弈國儲,國際資本博弈我國的意圖非常明顯。

事實上,2005年我國原油進口僅比去年多進口1000萬噸,一些博弈中國的國際炒家惡意炒高油價,最后只好破產清盤。而我國銅的儲備量相當于我國一年進口的總量。

國際炒家總是異想天開地想讓中國買單,但我國是一個高儲蓄率的國家,我國進口的原材料最終大多以制成品方式出口到世界市場,作為全球最大凈進口國的美國,肯定是最后的買單者。

在我國新一屆中央領導集體提出"科學發展觀"、"建立和諧社會"的背景下,我國對于原材料的進口增長將會逐步減緩。特別是十六屆五中全會提出我國未來10年能耗下降20%的戰略目標,國際資本博弈中國難有勝算。

鋁是下一個炒作目標?

今年漲幅巨大的原材料基本上都能直接或是間接與我國發生關聯,而2006年我國很可能成為鋁的凈進口國,所以明年原材料最大的炒作可能在鋁價上。此外一些2001年以來漲幅較小的金屬鎳等價格可能會有較大的升幅。

另一方面,預計美元從現在到明年6月美元將會停止加息,歐元則會緩慢升息,今年以來美元對于歐元的反彈目前已經終結,預計明年上半年美元將會大幅貶值,加上原材料價格上漲的滯后效應,美國明年上半年通脹率可能會超過6%,從而使得美聯儲在明年下半年加息2%左右。所以,大部分國際原材料價格將在上半年見頂回落。相反地,由于全球貨幣的動蕩,黃金的貨幣屬性將會加強,金價很可能突破600美元。
                                      
               
           

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