昨天房地產板塊異軍突起大漲3%，與平安、發展一起把大盤拱到距3100關前一步之遙，于是市場又開始對盼望已久的二八行情開始浮想聯翩。
其實，房地產板塊異動，既不是人民幣升值預期再起，也不是央行高層不再以貨幣政策調控房市的暗示，真正原因是監管部門對房地產再融資審批的解凍，這里首當其沖的是萬科114億增發再融資。
去年9月16日萬科股東大會通過2009年向社會增發新股的決議，按照決議本次發行股票數量不超過招股意向書公告日萬科總股本的8%，扣除發行費用后的募集資金凈額不超過人民幣112億元，增發新股定價方式不低于公告招股意向書前二十個交易日公司A股股票均價或前一個交易日A股股票的均價；以萬科目前109億總股本的8%，增發新股不超過8億股，要滿足112億融資額，增發新股定價14元,去年萬科最高價14.98元。
現在最大的問題是,2010年9月16日后增發新股的萬科股東大會決議一年有效期就作廢。盡管9月16日前監管部門批準萬科增發新股無大懸念，但是，以萬科目前二級市場9元多股價，要在今年9月16日前上漲60%，完成114億融資額幾無可能。以萬科上千億流通市值，任何大券商當主承銷商也作不上去，能維持8-10元整理就不錯。而且，如果二季度三季度，房地產調控政策繼續出臺很可能會導致房地產市場與房地產板塊繼續調整，萬科考驗甚至擊穿8元大關的概率較高，這意味著114億融資額將打對折，乃至宣布增發新股失敗。而增發新股失敗，意味著已進入低速增長期的萬科，估值可能較目前20倍PE水平繼續下降。
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