美國“雙赤字”對我國經濟的影響及對策

    

    美國“雙赤字”是指美國財政赤字和貿易赤字同時存在的現象，雙赤字的產生既是一個單個累積的過程，又是一個相互疊加的過程。在美國經濟發展史上，20世紀80年代初期，美國開始出現雙赤字。之后，雙赤字逐年上升，并一直延續到90年代中期，在這段時期，雙赤字一直是美國最主要的經濟問題之一。1986年，美國雙赤字達到高峰，總額占GDP的8.3%。之后，雙赤字有所下降，直至克林頓政府成功削減財政赤字并于1998年最終實現了財政盈余，美國雙赤字消失。自2002年開始，美國“雙赤字”卷土重來。2006年美國雙赤字很有可能再創新高。
    一、雙赤字對我國外匯儲備的影響及對策
    2005年12月，中國的外匯儲備達到了8189億美元，其中大部分是以美國債券的形式存在的。根據美國財政部門的資料，2005年10月，中國持有的美國國債為2476億美元（約占中國外匯儲備的30%），而如果把通過第三國名義購買的國債以及除國債外的債券計算進去，中國外匯儲備中的美元資產遠遠高于這一數字。從外匯儲備額的變動與主要貨幣對美元匯率的變動的相關關系推算，中國外匯儲備中的美元資產比重約為60%，日元與歐元的比重分別約為15%和25%。
    一國的宏觀經濟調整是以經濟增長、充分就業和國際收支平衡為目標。國際收支的平衡是一個重要的方面。中國外匯儲備如此之高，一方面是中國出口強勁，另一方面是美國采取的雙赤字造成的。由于美國雙赤字的存在，中國巨額的美元外匯儲備面臨的風險也越來越大，如果不及時采取對策，那么如果美元貶值，以美元計價的外匯儲備將遭受很大的損失。為了減少損失，可以從以下幾個方面減低這種風險。
    首先，鑒于美國對全球經濟的重要性，不可能在短期內拋售美元債務，這樣做會對美國和世界經濟造成負面的影響，不利于中國的出口和經濟增長，所以美元債務還需要繼續保持。其次應增加外匯儲備中其它硬通貨的比重，比如新增外匯儲備中增加資金投入歐元、日元和其他貨幣資產，分散投資風險。再次，將部分資金投入能源及原材料保值。隨著中國經濟的迅速增長以及石油等原材料價格的上漲，資源短缺會越來越嚴重。以石油為例，中國2004年的石油進口量已經達到1.68億噸，與此同時，我國還沒有建立完備的石油儲備體系。再以鐵礦石為例，2005年我國進國鐵礦石2.75億噸，由于進口比重大，在同國外鐵礦石談判的過程中，國內鋼鐵公司總是處于不利的地位，中國每年都必須為鐵礦石價格的上漲支付巨額的額外費用。
    我國可以用巨額的外匯儲備在國外購買或興建能源或礦產等基礎設施，一方面可以保值，另一方面可以保證中國經濟增長對能源及礦產的需求。
    二、雙赤字對人民幣匯率的影響及對策
    對于美國“雙赤字”給中國宏觀經濟調控帶來的消極影響，中國政府也意識到了問題的重要性，并采取了旨在平衡中國經濟內部和外部失衡的經濟措施，其中以人民市匯率制度的改革影響最為深遠。
    2005年7月21日，經國務院批準，中國人民銀行開始實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度。人民幣匯率改革的總體目標是，建立健全以市場供求為基礎的、有管理的浮動匯率體制，保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩定。人民幣匯率大幅波動，對我國經濟金融穩定會造成較大的沖擊，不符合我國的根本利益，完善人民幣匯率形成機制改革決不會出現這種情況。首先，匯率形成機制改革后，人民幣不再盯住任何一種單一貨幣，而是以市場供求為基礎，參考一籃子匯率進行調節。國際市場主要貨幣匯率的相互變動，客觀上減少了人民幣匯率的波動性。其次，隨著匯率等經濟杠桿在資源配置中的基礎性作用增強，外匯供求關系進一步理順，國際收支調節機制逐步建立健全，國際收支會趨于基本平衡，為人民幣匯率穩定奠定了堅實的經濟基礎。第三，我國將積極協調好宏觀經濟政策，穩步推進各項改革，為人民幣匯率穩定提供良好的政策環境。
    另外，鑒于亞洲國家作為一個整體對美國貿易保持順差，同時持有較高的美元外匯儲備。東亞各國如果分開，可以調動的資金有限，也無法阻止大規模的資金外流。1997年的金融危機在很大一個程度上就是因為東南亞國家普遍實行的是以盯住美元的匯率制度，由于單個國家無法跟美國抗衡，從而造成經濟的巨大損失。與此同時，美國以中國對美國貿易順差過大為理由，強烈要求人民幣對美元升值。事實證明，東亞國家只有聯合起來，創造一個穩定的貨幣區域，才能有效地促進本地的經濟發展。中國可以就利率問題跟東亞國家達成協議，共同協商對美元的匯率，這比單個東亞國家跟美國協商更為有利，同時也可以為亞元的形成創造條件。
    三、雙赤字對中國貿易的影響及對策
    1979年，中美兩國建交，簽訂《中美貿易關系協定》，從而奠定了兩國貿易發展的基礎。到了90年代，中美經貿關系進入穩定發展：中國繼續堅持改革開放政策，美國經濟也進入持續增長時期，中美貿易進一步迅速地增長。中美WTO協議實施以后，中美雙邊貿易和投資進入一個新的發展時期。據海關統計，2005年l—11月，中美貿易額達1915.5億美元，同比增長25.4%。但在兩國經貿發展過程中，也相繼出現了一些不和諧的音調，中美貿易摩擦問題日見突出，并成為兩國經貿關系發展中不容忽視、亟待解決的問題。進入90年代，美國對中國貿易逆差持續擴大，據海關統計，2005年1—11月，中方順差達1037.2億美元，同比增長45.l%。
    美國的“雙赤字”已經成為世界經濟增長的隱患，如果美國下決心解決美國的雙赤字問題，很有可能參照歷史上解決雙赤字的方法。美國為了控制財政赤字的增加，不得不開源節流，一方面增加稅收收入，另一方面減少政府支出，前者降低了居民的可支配收入，抑制了個人需求，后者則抑制了公共需求。結果是美國對進口的需求減少。
    其次，90年代以來，美中貿易逆差是逐年擴大的，這種現象引起了美國國內很多經濟學家和政治家的不滿，他們認為中國對美國保持高額的貿易順差是美國“雙赤字”居高不下的重要原因。為了限制從中國的進口，美國將會采取各種限制進口的措施，包括隱蔽性很強的非關稅貿易壁壘，這樣將進一步限制中國對美國的出口。
    針對這種情況，我國應該調整貿易出口結構，包括出口國結構和產品結構。目前我國對外出口很大一部分是以美國為目的地，為了分散風險，應該積極擴大美國以外的出口市場。增加向歐洲和日本等發達國家的出口，同時積極開拓第三世界的市場，確保我國在保證貿易出口總量不降低的前提下盡可能分散出口目的地。針對美國的非關稅貿易壁壘，我國非常有必要及時調整出口產品的結構。2005年5月18日，美國商務部宣布，美國紡織品協議執行委員會以“市場擾亂威脅”為由，做出了對來自中國的化纖針織襯衫、化纖制褲子等紡織品采取紡織品特別限制措施的決定。如果我國不改變目前主要以勞動力密集型產品為主的結構，提高高技術和資本密集型產品的出口，那么就無法避免類似的針對中國的貿易限制行為在以后會再次發生。知識和資本密集型等高附加值產品的出口單價比勞動力密集型產品要高得多，可以較容易避免美國的非關稅貿易壁壘。
    （《環球視野》摘自2006年第4期《改革與開放》）