12號(hào)，財(cái)政部發(fā)布會(huì)，出臺(tái)了一系列的財(cái)政刺激措施，雖然沒(méi)有具體說(shuō)明數(shù)量，但至少表明了堅(jiān)決的態(tài)度，也提振了大家對(duì)未來(lái)的信心。但能持續(xù)多久，多大程度上提振，還要看后續(xù)的具體措施。信心比黃金還重要。政府管理現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)，就是要把市場(chǎng)的預(yù)期管理好。
這里先回顧一下，以往我國(guó)財(cái)政支出的歷史。
從上圖可以看出，受金融危機(jī)的影響，08年之后的幾年，財(cái)政支出大幅上漲。 大家廣為所知的四萬(wàn)億財(cái)政刺激計(jì)劃，就是當(dāng)時(shí)提出的。從08年到11年，這四年的財(cái)政支出增幅分別達(dá)到了25.7%，21.9%，17.8%，和21.6%。這一時(shí)期也是我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)迅速發(fā)展，“基建狂魔”名號(hào)形成的時(shí)期。同時(shí)，我國(guó)的社保體系也在這一時(shí)期得到加強(qiáng)。 這幾年財(cái)政支出的大幅增長(zhǎng)，功不可沒(méi)。
當(dāng)然，對(duì)于“四萬(wàn)億”也有很多批評(píng)。比如，造成了大量浪費(fèi)、經(jīng)濟(jì)過(guò)于依賴(lài)基建投資等。而社保體系的建立，直到今天，仍然有很多問(wèn)題，例如，覆蓋范圍有限，報(bào)銷(xiāo)力度不夠等。
雖然，這幾年我國(guó)的財(cái)政收入也快速增長(zhǎng)，但是支出的增長(zhǎng)仍然大于收入，這也造成赤字和債務(wù)的增長(zhǎng)。08年赤字只占財(cái)政收入的2%多一點(diǎn)，09年赤字占比上升到了11.36%，2010年也有8.15%。（這里的赤字計(jì)算方法為支出減去收入。但由于我國(guó)還設(shè)立了中央穩(wěn)定預(yù)算調(diào)節(jié)基金，實(shí)際的赤字計(jì)算要復(fù)雜很多，這里只使用了最簡(jiǎn)單的方法計(jì)算，大體的數(shù)值影響不大。）
13年和14年財(cái)政支出的增速放緩，但是到了15年，由于整體需求的變?nèi)酰覈?guó)經(jīng)濟(jì)再次面臨壓力。繼2009年全球金融危機(jī)后，2015年對(duì)外貿(mào)易進(jìn)出口額再次出現(xiàn)雙下降的情況。 當(dāng)時(shí)國(guó)家又開(kāi)啟了財(cái)政刺激。2015年全年，全國(guó)財(cái)政收入首次突破15萬(wàn)億元(152217億元)，但同口徑增長(zhǎng)僅為5.8%，增速創(chuàng)自1988年以來(lái)新低。與收入不景氣相比，為發(fā)揮財(cái)政托底經(jīng)濟(jì)的作用，財(cái)政支出則加足了“油門(mén)”。2015年全年，全國(guó)財(cái)政支出高達(dá)17萬(wàn)億元(175768億元)，同口徑增長(zhǎng)13.17%。從這一年開(kāi)始，赤字占財(cái)政收入的比重也迅速攀升至15%以上。2018年之后，常年維持在20%以上。
但是，2015年的刺激過(guò)后，財(cái)政支出的擴(kuò)張明顯放緩，尤其是2020和2021兩年，增速接近于零。 也就是說(shuō)，過(guò)去四五年，財(cái)政支出是非常謹(jǐn)慎的。所以現(xiàn)在大家才期盼久旱逢甘露。
但財(cái)政政策的擴(kuò)展也是附帶風(fēng)險(xiǎn)的，也就是赤字和債務(wù)。過(guò)去十來(lái)年的財(cái)政擴(kuò)張也附帶著赤字和債務(wù)的迅速增長(zhǎng)。12號(hào)的發(fā)布會(huì)上明確表示，“中央財(cái)政還有較大的舉債空間和赤字提升空間”，這說(shuō)明財(cái)政還有空間擴(kuò)張，但也要在既定的空間內(nèi)，不可能突破限制。和08年不同的情況是，當(dāng)時(shí)我國(guó)的赤字規(guī)模很小，但現(xiàn)在赤字和債務(wù)的規(guī)模已經(jīng)很大。擴(kuò)大財(cái)政支出，就必須考慮對(duì)債務(wù)的影響。
（赤字?jǐn)?shù)額由支出減收入得出，并不準(zhǔn)確，只是估計(jì)大體的趨勢(shì)）
（經(jīng)濟(jì)學(xué)人總結(jié)的各國(guó)債務(wù)與GDP比值）
根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)人的一篇文章，中國(guó)的整體債務(wù)與GDP的比率自20世紀(jì)80年代以來(lái)已增加了四倍。尤其在過(guò)去的十年中增長(zhǎng)尤為迅速（城投債這些隱形債務(wù)就更難說(shuō)了，目前已經(jīng)和美國(guó)的水平差不多）。這一總額為47.5萬(wàn)億美元的債務(wù)在2023年進(jìn)一步增長(zhǎng)，這可能意味著中國(guó)在債務(wù)與GDP比率方面現(xiàn)在終于超越了美國(guó)。
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