實在是頂不住朋友們殷切的詢問，就做一點兒不負責任的回答吧。我漫談，你也別太認真了。

　　作為一門學問，投資包含了三個方面的理論：第一，創造價值理論;第二，商品(資產)定價理論;第三，價值投資理論。第一個理論和第三個理論，搞投資的人應該熟悉，他們會關注創造 價值的人和企業，他們會投資真正有價值的資產。投資的真正難點，是第二個理論，商品(資產)定價理論。價格是一個時間概念，你必須現在做出決定，這對多數人而言并不容易。就純粹 的理論而言，商品定價是有其內在規律的，價格最終會回歸價值的。但是，現實當中，時間是有限的，生命是有限的，多數投資者等不到回歸的那一刻。如果，你在使用一種不靠譜的貨幣作 為投資工具的時候，這種“等不到”的風險就更大了。所以，大家都想知道商品(資產)定價的奧秘。

　　很多朋友和讀者都知道我曾戲說過的三七定律，逢三買入(1983，1993，2003，2013，2023)，逢七賣出(1987，1997，2007，2017，2027)。我自己也是這樣做的。不過，天算不如人算。 2007年我清貨離場了，不好彩“四萬億”出臺了，后面還跟著“四十萬億”的流動性，真正的高潮讓我給錯過了。朋友們調侃，說我不是不懂人算，而是不懂人性。其實，我很早就知道“四 萬億”這件事情，但我確實不敢相信會是真的，更不敢相信后面還跟著“四十萬億”流動性。這就是“商品定價”的特殊性，你必須遠離理性，你甚至要放下良知。投資，在特殊的地點和特 殊的時期，就是在投資愚蠢和投資無恥。唉，不能說了，扯得太遠了。

　　回到股市和樓市。

　　我是保守主義者，我仍然在堅持三七定律。現在，是2012年，我在觀望。我在觀望什么?我在判斷，政府現行的政策措施，是在阻止經濟下滑，還是在加速經濟發展。我認為，“穩增長”是 一個需要深思的概念。想一想看，一個人拼命扛住下滑的車輪，那是一種什么狀態?那是高危險的動作!如果，你認為，“穩增長”是再次加速經濟發展，我不敢說你的判斷是錯誤的，再搞 “四萬億”外加“四十萬億”流動性并不是沒有一點兒可能性的。問題是，下一屆政府如何遏制通貨膨脹?我不太相信，今后還有人敢去做統計局局長。

　　另外，我們思考國內投資的同時，不能不考慮國際因素。請注意中國經濟增長與人民幣匯率的關系。我很想畫三幅漫畫。第一幅，三個人往一個池子里倒水(央行、內資和外資);第二幅， 兩個人往一個池子里倒水(央行和內資)，一個人在悄悄地抽水(外資);第三幅，一個人往池子里倒水(央行)，兩個人公然往外抽水(外資和內資)。現在是第二幅畫。人民幣匯率已經 到達臨界平衡點了(進出相等了)。有一些消息并未引起足夠重視，高盛等美資金融機構開始減持中國資產了。春江水暖鴨先知啊!鴨子跑得很快，但我們看不到鴨子藏在水里的那兩只腳。 不過，真的等你看到第三幅漫畫的時候，一切已經太晚了，大勢已去了。

　　說到這里，漫談得差不多了。你說你還沒聽懂，我想翻臉了。

　　你如果是保守主義者，你不妨再等等看。你如果是激進主義者，你一定要將頭埋進水里，仔細去看看鴨子的腳，看清楚鴨子的腳到底在往哪邊劃。你如果已經激進到恐怖的程度了，你也未必 就會錯，反正拼命爬燈柱的不會就你一個，記得帶上降落傘就好了。有一句話，不知道該說還是不該說。其實，定價理論的最高境界，在于為愚蠢和無恥定價。外國人哪里是在投資中國經濟 發展，他們是在賭管理層愚蠢和無恥的極限。普通的國民，千萬不要把自己當成投資者，能不成為職業投資者的點心就很不錯了。

　　萬法皆緣，錢也是緣，隨緣吧，不必太執著了

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