據基金顧問透露，一批外國投資者最近從一只估值一度高達10億美元的中國房地產基金撤資，并蒙受了巨額損失。這為那些尋求從中國房地產市場謀利的投資者敲響了警鐘。

　　據該基金顧問Venator Real Estate Capital Partners稱，今年6月份，31位投資者以折讓價格將他們所持Trophy Property Development基金12%的股份出售給了投資公司合眾集團(Partners Group)。

　　Venator沒有披露具體的交易價格，但折讓幅度似乎很大。據《華爾街日報》(The Wall Street Journal)估算，合眾集團支付的價格不超過4980萬美元。Venator的數據顯示，相比之下，這些外國投資者在2008年初該基金推出時總共斥資1.2億美元購入了這部分股份。

　　Venator稱，這些投資者包括富裕的個人、來自香港的小型投資公司以及來自亞洲和歐洲的一些機構。關于他們的身份，Venator沒有給出更多細節。

　　Venator總裁菲利普-明茨(Philip Mintz)稱，Trophy基金的麻煩源自項目拖延以及與合作方、總部位于上海的瑞安房地產有限公司(Shui On Land Ltd。)的關系破裂。他說，項目一拖再拖，這樣一來，項目工期將超出該基金的存續期限。

　　瑞安房地產沒有立即置評。

　　中國經濟增長固然很誘人，但投資中國房地產卻相當復雜。除了土地出讓政策界限模糊外，開發商和投資者在不同的城市還要應對迥異的交易和建筑規范以及稅收規則。拆遷工作也是個難題，處理不當會引起政治上的麻煩，而且拆遷補償代價不菲。

　　駐上海的一位知情律師說，形勢好的時候大家水漲船高，但形勢不太好的時候就能看出誰更縝密，誰更謹慎。

　　Trophy基金由Kenneth Hung牽頭。Hung和瑞安房地產董事長羅康瑞(Vincent Lo)是連襟。羅康瑞在中國因開發上海人氣頗高的餐飲兼娛樂項目新天地而知名。

　　Hung表示，他不能發表評論，因為該基金仍在重組。作為重組的一部分，他去年退出了對該基金的管理。

　　該基金最初在上海、武漢和重慶投資了五個房地產項目，其中有住宅項目，也有商業項目，都由瑞安房地產開發。這些項目中包括上海虹口區的瑞虹新城，該項目占地約60公頃，包含購物中心、會所和超過30棟住宅樓，工程進度不一。

　　這些項目中有一些陷入了困境。羅康瑞在2013年1月表示，由于居民拆遷安置遇到阻礙，瑞虹新城和另一個項目的進度被耽擱。他當時在新聞發布會上稱，自己再也不會投資涉及拆遷安置的項目。

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