請大家關注2023年的兩個數據：

　　一是前幾個月規模以上工業企業利潤下降超23%；

　　二是前幾個月青年人失業率約為20%。

　　第一個數據表明，GDP雖是正增長，但增長質量很低，這種增長實質上源于貨幣超寬松獲得的注水，不代表生產率提高，甚至不代表生產量增長，金融大系統的內循環起了關鍵作用。

　　第二個數據表明，長期就業環境在惡化，青年人就業率反映的是長期環境的冷暖，中國整體失業率是5%左右，青年失業率竟高達兩成，說明中老年人占據著相當多靈活就業崗位，或者說很多行業因為對長期目標不看好，更愿意雇傭中老壯年熟練勞動力，不愿意為培養青年人付出成本。

　　刺激消費的理想設計可以認為是落空了。

　　專家開始動員全國吃燒烤、全國吃夜宵和全國大流動，因為通縮聲音不絕于耳。

　　“著名經濟學家”開始高呼刺激房地產消費，說是要想辦法從需求端入手讓房地產消費活起來。喊了多年的“供給側改革”看來已承認失效，終于想起了“需求端”三個字。

　　然而，需求端是說刺激就能刺激的嗎？

　　人均住房占有面積已經達到或超過多數發達國家的中國，房地產旺盛消費期還能再現嗎？能被刺激的剛需群還有多大？要說剛需，00后青年是新的剛需群體，而這個群體的年輕人，父母輩幾人不擁有一兩套房？若兩輩同地，顯然不缺房。若兩輩異地，則可能出現一邊釋放房源，另一邊購入房產，中和后的絕對剛需已經遠不如從前，不斷逝去的那一輩又在不斷釋放二手房源。

　　特別有意思的是，一方面強調“房子是用來住的”，一方面又不惜一切代價暗中鼓勵居民購入多套房產，實質上還是希望房地產進入新一輪炒作周期。從現實看，國人已經不再像過去那樣幻想房地產暴利，炒客很難再集結大軍團，每個地方頂多只有短期的小股部隊作戰，打幾槍就熄火。房地產，已經炒不動了。

　　天天喊刺激消費，到底要刺激什么消費？到底要刺激誰消費？

　　消費，大體不外乎三類：

　　一是大宗商品消費，包括固定資產購置，包括汽車家電等耐用品消費。

　　二是日常生活消費，范圍最廣，既有家庭內部消費，又有旅游、娛樂等廣域消費。

　　三是長期投資消費，比如教育消費，比如技能培訓消費，比如美容整容消費等。

　　中國人均GDP雖達到中等發達國家標準，但居民收入極差較大，故底層消費者占比就較大，除固定資產消費刺激比較困難之外，若政策得當，其余消費都存在可刺激的空間，關鍵問題在于政策要刺激誰。

　　中國該如何對刺激消費群進行科學細分？

　　習慣上，我會把中國消費者劃分成以下幾個群體：

　　一是消費刺激麻木型群體。家庭流動資產超過千萬以上，無購房剛需。這部分人，任你如何刺激消費，都對政策表現出麻木癥，他們早已實現“消費自由”，一般刺激力度無法觸動神經，除非推出“消費收入比”的特殊政策，否則，他們根本不看政策消費。

　　二是對刺激政策不太敏感的群體。這部分家庭流動資產一般在五百萬至一千萬之間，且無購房需求，消費顧慮主要在重大疾病預防、子女長期教育和子孫成家立業預留，看似不缺錢，但生怕在重大需求出現時找不到新財源補充，故存錢意識濃厚。也有部分家庭處在證券資產嚴重套牢的情形。

　　三是對刺激政策敏感但躍遷意識濃厚的群體。這類家庭的流動現金一般在五十萬至五百萬之間，以現金資產和證券資產為主。除了有第二類消費者的顧慮之外，這類家庭多數有通過存錢向更富裕家庭邁進的強烈愿望，只要中國的分層趨勢繼續，他們就決不大手大腳。

　　四是對刺激政策敏感但消費能力嚴重欠缺的收支平衡群體和凈負債群體。這部分家庭多數有房貸，可能還結合有車貸、教育貸、醫療貸、整容貸及其它貸款支出，家庭收入只能做到收支亞平衡甚至入不敷出。長時間不寬裕的家庭，消費思維慢慢會發生階段性固化，能不消費的絕不去消費，必須消費的要盡量減少支出，以早日還清債務為家庭首要任務。

　　五是農村沒有退休保障的消費群體。農村人，不一定都缺錢，部分人甚至很有錢，但他們普遍沒有退休金，他們的后代可能也是外出打工且未繳社保的新失保群體。他們賺了錢就存，只想著養老，只想著幫助后人建房、買房和成家，再留些錢預備生老病死。這個群體仍然活在“基本生存消費”這個階段。

　　六是不關注消費政策的傳統中老年群體。他們的消費觀念不完全由收入或家庭資產決定，而是由人生經歷積淀出來的消費理念決定，“超理性”是這個群體的普遍特點。他們為什么超理性？他們心中永遠有一萬個“萬一”。

　　中國近幾年刺激消費的錢流向了哪些群體？

　　據我觀察，大部分流向了第一個群體。

　　為什么這么說？我們不妨先分析一下第一個群體主要由哪些人組成。

　　第一部分是擁有私家產業的實體掌控人。他的產業可能是國企改革流轉，也可能是自己創業成功，還可能是代理外國資本家管理，當然也可能是繼承前輩產業。這類人的產業可能已經上市，可能獨立經營，無論哪種情況，他們都是社會資產的主要占有者。

　　第二部分是長期在上市公司或非上市公司擔任要職的高管。規模性公司企業高管的收入一般都不低，經年積累，資產會比較豐厚。當然，這里講的公司并不是小公司，而是大公司。

　　第三部分是長期在權力單位擔任要職且善于獲取財富的那部分人。這類人也許是高官，也許不是高官，小官也有發大財的，科長也有過億的，他們的共同特點都是“善富”。

　　第四部分是知名人士。不要小看這個群體，專家，經濟學家，金融學家，院士，教授，醫生，高級智囊，代言人，等等，都不乏千萬富翁和億萬富翁。

　　第五部分是各類名星。娛樂明星，體育明星，直播帶貨明星，等。

　　第六部分是隱蔽戰線上的違法犯罪人士。經營黃、賭或毒的犯罪事業，詐騙犯，人口黑市交易，洗錢黑市交易等等。

　　近些年的經濟刺激刺到了哪里？供給側。

　　供給側包含什么領域？從大金融（含地產）到各行業、各產業、各類致富龍頭。

　　消費需求端不暢，說明錢在哪里循環？就在供給端，而第一類消費群包含的六種人基本上又都在供給端或者在可用于供給端洗錢的位置，刺激用的財富分配有地面上交易，也有地面下交易，既得利益者需要一個“高端共享發財”的集體觀。拍一部電影，可能只需要五千萬，但可以投十個億。老板在賭場可能輸了一百萬，但他可以報“輸”十個億，企業可以破產，十個億并不真在賭場。欠銀行十個億的地產老板，經常不被救，欠銀行兩萬億的大地產商，沒人敢不救。城投，如果只負債1萬億，肯定沒人救，負債80萬億或100萬億，就必須救。

　　寬松政策的放水流向了哪里？確切地講，大部分流向了上游資金池，在這個池子里游泳的主要是第一類消費者，而不是流向了中下游的其它五類消費者。

　　第二類和第三類消費者為何也難以刺激出消費熱情？

　　主要原因有兩條：

　　第一條是這兩部分人都有太多的“不放心”和“萬一”，中國人跟外國人不同，甚至現在的中國人跟新中國前三十年的中國人也不同，越發展，人心越不踏實，總擔憂可能有“不測之需”，擔心自己，擔心二代，擔心二代不夠，還要擔心第三代，對未來都充滿了確定的恐懼感。

　　第二條是這兩類人大都陷入到投資陷阱。理財受騙的不少，投資股市巨虧的不少，他們既是中國資本市場融資的主力軍，也是中國股市黑洞的持續補洞者，看不見底，又不甘心，小虧看成福，大虧不死心，他們造了一批又一批第一類富人，卻把自己變成了“有錢膽小鬼”。中國資本市場的長期負面效應已經遏制了相當一部分中高端消費能力。

　　第四、五類消費群不消費的主要原因就是沒錢或不夠有錢，沒有其它原因。有錢，你不刺激，他們也要報復性消費，問題是沒有“報復”的機會，偶爾“報復”一次，又為自己積累了新的負債壓力。

　　第六類群體是間接刺激群體，刺激他們本人基本無效，只能把社會階層固化刺破，只能刺激他們的后人，讓他們的后人制造出“必須支出”的剛需消費，還要把“夕陽紅”打造成“再青春”，老年人其實是怕孤獨的，沒有顧慮的消費在一定程度上可以沖減孤獨。

　　根據消費群的不同，政府的刺激重點該放在哪里？

　　很顯然，就在第二、三、四、五類，這就是中國的主體消費群，這四類人不刺激出欲望，中國的需求端改革也會失敗，長期把精力放在供給側改革，獲得最多好處的只能是第一類消費群。

　　過度刺激供給側的最后結果是什么？

　　富者愈富，窮者愈窮，經濟結構性矛盾將進一步惡化。

　　有些人瘋狂呼喊：該全力拼經濟了！

　　廢話！啥時候沒全力拼經濟？自從提出“以經濟建設為中心”以來，哪一年不是全力拼經濟？哪一年不在放水灌經濟？現在的問題是，你們講的“拼”跟多數人想的“拼”并不協調，你們其實只想新政策讓自己發財。

　　2020年到2022年，幾乎所有經濟學家和公知群體都把經濟失速的原因歸咎于“疫情”。然而，放開后的2023年，數據在前期基點不高的情況下仍然疲軟，他們堅信的“強勢復收”落空了。

　　難道還有什么隱藏的病毒？如果有病毒，這個病毒就是這根“刺”，刺激消費刺錯了地方，刺錯了人，“刺激經濟學”的政策方向出了問題，我們強調的“內循環”，實質是指第一類人內部的“內循環”，我們所謂的“大市場”也不是大多數人的大市場，而是指資本市場。

　　疫情過去，很多人的收入不升反降，工作崗位不穩反失，刺激的錢支撐了誰？

　　未來， 不管推出什么新刺激政策，如果沒有真正的“人民性”，消費就不可能真正成為經濟動力，百姓也不可能廣泛受益，“中國高額存款者羨慕美國窮人”的落后消費文化仍將成為國家進步的阻力。

　　“少數人快富，多數人慢窮”不是好現象，不要把“刺激消費”玩成了“制造富人”！

　　附言：

　　1，媒體：批判“學術妲己” 更要討伐“學術紂王”。評：對私生活不介入討論。“學術”兩個字用得不合適，答辯出現這樣的情景，該女博士做的根本就算不上學術，就是撿垃圾，一群專家在答辯現場進行垃圾分類，該導師教的也不是學問，是江湖地位。當然，高校扎實做學問的師生還是有很多，請不要擴大化。大家不要把教授捧得太高，有些人捧不得，一捧就壞事。

　　2，媒體：網紅經濟學家任澤平老師，剛剛高調“帶貨”生發液，今天又有新花樣，賣白酒了。評：我們這個社會對名人的無底線崇拜是整體幼稚的表現，我們這個國家政策對“名人”的高度依賴突顯了群眾地位的虛化，部分富人一直在騙窮人，但窮人還一直在追捧這類富人，可悲！

　　3，美國總統拜登簽署一項關于聯邦政府債務上限和預算的法案。評：那些說美國快要崩盤的人又失算了，那些說此次美債危機不同于往次的人又失望了，那些反復瞎預測的人還得繼續做算命先生。消停點吧！少喊點口號！先敢刺美國一刀，先打掉美國一架飛機，然后再預測美國衰落不遲。

　　4，有朋友私信我，說剛果總統參拜主席紀念堂未獲主媒一個字報道。回復：不要生氣，總統本是公干，卻成了私行，自然不會報道，我只能感謝這位總統，其它啥也不說。民間記住就好，活在人民心中才是永生。

　　寫于2023年6月4日星期日

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