招商證券肖立強：反駁美銀美林關于A股融資資金存量7.5萬億的謬論。股市巨震引出來的境外勢力。美聯儲再玩“鬼把戲”，此次股市大跌背后一定有境外勢力作祟。股災拉開中美金融大決戰序幕，居然還有人問“敵人在哪”?！　?/p>

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　　★反駁華爾街的落井下石

　　最近大部分利空消息，都是通過“據外媒報道”出口轉內銷的。其中一部分（譬如華爾街券商報告和IMF官員表態之類的消息），明顯是華爾街資金和美英投行在蓄意做空中國股市而落井下石；另一部分（也包括IMF官員表態之莫衷一是的消息），倒很可能是國內某些利益集團（既可能是宮廷內衙門內、也可能是民間嗜血資本）通過某些途徑（試想某個二愣子還揚言要買下紐約時報呢）惡意造謠透露給美英媒體的（在這種事情上美英媒體當然是幸災樂禍地樂于報道）。再說最近中國暗地里大量資本外流，試想中國這樣的資本項目管制國家，哪些人能夠將如此大量資金搬運出國呢？估計還是某些有權有勢的各地偽軍。　　　千帆競發

　　⊙　證監會盤后緊急表態 嚴查"股票集中拋售"

　　證監會28日盤后緊急表態，稱根據交易所監控報告和投訴舉報反映，今日證監會已組織稽查執法力量，重點針對27日集中拋售股票等有關線索進場核查。

　　昨日A股再現暴跌，跌幅超過以往。上證指數大跌8.48%，股指觸及3700點，大跌超出市場預期。

　　證監會28日盤后緊急表態，稱根據交易所監控報告和投訴舉報反映，今日證監會已組織稽查執法力量，重點針對27日集中拋售股票等有關線索進場核查。

　　當前市場敏感，監管層對集中拋售股票行為高度關注。昨日晚間22:40左右證監會就曾緊急表態，不排除近期有個人大戶集中拋售股票進行"惡意做空"的情形。"證監會正組織力量對有關線索進行核查，一經查實，將嚴厲懲處。"張曉軍昨日晚間表示，歡迎社會各界向證監會舉報，提供線索。

　　⊙　美銀美林稱A股融資資金存量至少在7.5萬億中國券商予以質疑　(2015-07-28鳳凰財經)

　　美銀美林：中國A股目前有七種通道流入杠桿資金，算下來這部分原始資金的規模超過3.7萬億人民幣，假設平均杠桿率是1倍，那么這就意味著A股融資資金存量至少在7.5萬億元，相當于A股市值的13%，流通市值的34%。

　　七大通道是指：保證金融資(MF)、股權質押貸款(SCL)、傘形信托(UT)、股票收益互換(SBS)、結構化的公募基金(SMF)、P2P、線下配資。

　　招商證券銀行業分析師肖立強對上述觀點提出異議：

　　⊙　招商證券肖立強反駁A股融資資金存量7.5萬億　(2015-07-27中財網)

　　某外資投行預計“杠桿資金只有七種通道可以進入A股，算下來這部分原始資金的規模超過3.7萬億，假設平均杠桿率是1倍，那么這就意味著A股融資資金存量至少在7.5萬億元，相當于A股市值的13%，流通市值的34%。”

　　看了報告中表格統計的計算方法，直接就無語了：

　　”其中保證金融資規模截止7月23日為1.46萬億元，股權質押貸款規模大概在9000億元。截止上半年，傘形信托規模為6210億元，結構化公募基金約4730億元。截止一季度末，股票收益互換約1230億元，P2P約200億元，線下配資約1500億元。“

　　1、保證金融資，就是我們平常說的兩融，規模1.46萬億，請問國際友人，這1.46萬億再怎么加一倍杠桿？加到3萬億啊?

　　2、傘型信托，6月份證監會有提到一次是4000多億，你要說現在有6210億也就不計較那么細了，隨著7月對傘型的監管加強，實際規模應該是下降的;傘型的這6000多億已經是加了杠桿后的體現，請問你怎么硬生生再給人加1倍??？

　　3、股票質押貸款9000億， 這個也算是杠桿嗎？股票質押貸款是上市公司(大股東)將股票質押給銀行，從商業銀行獲得資金的一種貸款方式，這個錢怎么會是拿來買股票的呢?商業銀行的風控能通過嗎?

　　4、結構化公募基金?我理解你們說得是現在市場上出現比較多的A級、B級基金，這個人家是有對應母基金的啊，B是場內的杠桿，你也要算進去啊?而且，這一塊資金，也要以平均1倍的杠桿率X2?太牛掰了

　　股票收益互換、P2P、線下配資，真不知道這些數據怎么來的，看看是小數目，也就不和你們計較了。

　　相信上面的統計已經非常清楚了，某外資大行對融資資金的統計明顯有重大錯誤，我納悶的是，你這“錯誤”的報告拋出來的時間點咋辣么精準??？技術分析水平一定很高吧?

　　最近研究做得有點憤青，結合上周看到的另一篇外資大行報告統計“過去五個季度中國的資本流出共5200億美元”再扯幾句，看了轉載的報告，這5200億美元是怎么算的，看完后又讓人無語了，他們是這樣算滴“ 由外匯儲備金額減去經常性貿易賬戶余額來代表資本流出金額”

　　我就納悶了，國際金融學不都是老外流傳過來的教材嗎?他們這種計算水平怎么就進了辣么牛逼的投行呢?這種計算方法中國券商的宏觀分析師早在2010年就指出過其中的錯誤，我們招商研究所宏觀分析師謝亞軒博士專門寫了一系列文章來指出這一計算統計的錯誤，證據確鑿，理由堂堂正正，大家有空可以去閱讀取證。

　　最近研究做得有點憤青，又想到上周五一個新聞，說是IMF建議中國救市資金盡快推出。“我可以說臟話嗎” 救市的錢你出了一分一毛？社么時候退出關你鳥事。

　　相信專業投資者在閱讀財經新聞和大行報告時都已經明顯發現了這些問題，作為中資研究人員，在此拋磚引玉，也希望更多真正牛逼的專業人士可以站出來澄清事實，讓中國的資本市場不容易被“渾水們”給“摸魚”了。

　　⊙　李德林：股市巨震引出來的境外勢力　(2015-07-28中財網)

　　無論是歐洲人也好【??】，還是直接跳出來的IMF也罷，他們這一次急火火的讓中國政府把救市資金從股市撤離，只為一個詞：利益?，F在歐美的盈利能力經歷次債、歐債危機之后削弱了，他們需要在新興市場尋求賺錢的機會。股市巨震引出來的境外勢力股市巨震引出來的境外勢力

　　股市暴跌只是中國的人的事嗎?歐洲人跟美國人說，不是。

　　7月初，中國政府展開了一場規?？涨暗木仁行袆樱Ｍ軌蛘韧蝗谎┍赖呐Ｊ?。當時，無論是美國還是歐洲，無論是世行還是IMF，都支持中國的救市行動。可是沒過幾天，歐美人都站出來讓國家隊退出股市。他們到底想干什么？

　　無論是美國人的次貸危機，還是歐洲人的歐債危機，他們的政府都在救市。他們政府的救市資金退出一般三到五年時間，最長的甚至長達7年。為啥讓中國盡快就退出？歐美人的邏輯很簡單，歐美救市是整個經濟出現問題。而中國股市這一次暴跌，只是股票市場機制出現了暫時的失靈，整體經濟沒有大問題。

　　1997年，東南亞經濟危機期間，亞洲國家也救市啊!為啥那個時候歐美人沒有干預政府救市資金的推出呢?第一，那個時候歐美的互聯網創新正勃興，他們有很好的盈利能力;第二，歐美人是東南亞危機的元兇、受益者。而在此次中國股市暴跌過程中，歐美人沒有賺取幾兩瑣碎銀子，他們擔心中國這頭奶牛還沒有擠出奶來，牛就生病了。

　　無論是歐洲人也好，還是直接跳出來的IMF也罷，他們這一次急火火的讓中國政府把救市資金從股市撤離，只為一個詞：利益。現在歐美的盈利能力經歷次債、歐債危機之后削弱了，他們需要再新興市場尋求賺錢的機會。改革的中國是他們未來資本輸出的重要市場，他們希望通過改革的中國來賺取更多的利潤，不希望中國經濟因股市的暴跌而變得糟糕，更不希望中國政府借股市對經濟干預太多。

　　IMF這個歐洲人一直把控的全球性的貨幣組織【IMF是歐洲人把控的?但幕后其實是美國呀】希望將人民幣納入特別提款權籃子里。說白了，就是在國際收支的時候，大家可以通過人民幣進行儲備資產和記賬。老美不高興，這樣會削弱美元的地位。歐洲作為中國最大的貿易伙伴，雙方歡迎人民幣跟歐元結盟，打擊美元天下一統的局面。

　　作為全球第二大經濟實體，人民幣進入IMF特別提款權籃子里，那將是人民幣國際化跨越性的一步。IMF的改革倡議提出之時，美國人就反對IMF將人民幣納入特別提款權籃子里。這一次A股暴跌本來跟人民幣國際化沒有關系，可IMF擔心美國以中國政府干預救市為借口做文章嘛。

　　人民幣國際化是未來的大趨勢。中國已經努力很多年了，無論是東盟，還是一帶一路，抑或是IMF這種國際貨幣組織，中國政府都希望加速人民幣國際化的步子。美國一直試圖通過地緣政治、貿易反傾銷等手段遏制人民幣的國際化。中國政府對市場的干預一直是歐美人攻擊的借口。美國人這一次抓住中國政府救市來干預人民幣國際化的背后，無非還是為了美元的利益。

　　現在，中國股市已經成為經濟改革的發動機引擎。政府自然會推動經濟的全面改革去夯實股市的預期，當然也會通過股市慢牛優化配置經濟改革資源。政府救市是要恢復股市的市場機制?，F在中國的經濟改革已經是開弓沒有回頭箭，豈能走回頭路?面對歐美人的干預，也許，散戶們會說，狗攆摩托，不懂科學。

　　⊙　鈕文新：此次股市大跌背后一定有境外勢力作祟　(2015-07-28中財網)

　　【熱點觀察】中國如何避免國際競爭中的金融掠奪

　　筆者曾提出：世界已經進入"后金融資本主義時代"，同時也提出："后金融資本主義時代"的金融將一改"金融資本主義時代"債務高速擴張、杠桿不斷加大、運行速度越來越快的特征，而逐漸回歸金融本源--為實體經濟服務。所以 "后金融資本主義時代"必以"股權投融資"作為金融主體。因為，只有加大股權投融資力度，才能逐漸消除"金融資本主義時代"擴債務、加杠桿、高速度所導致的金融失衡。

　　實際上，美國已經在這樣做。伴隨著大規模量化寬松(QE)和 "扭曲操作"，美國金融市場長期流動性大幅增加，長端利率被壓在歷史低位，股市從6000點漲到18000點，隨之，再工業化突飛猛進。

　　但我們必須意識到，美國的股權資本絕不只是美國本土資本，而是吸引全球股權資本共同作用的結果。所以，筆者的另一個判斷是：除了壓低本國利率、推動股市、為本國實體經濟發育創造良好的金融條件之外，以美國為首的發達國家，正在通過各式各樣的方式攪動世界，其核心目的不過是"把中國和亞洲的實業資本一起趕向美國"，而它們也必須依賴全球資本推動一場"新硬件革命"，才能盡快做實本國經濟，擺脫過去40年所形成的經濟空心化的被動。

　　社會穩定、金融服務周到而廉價、勞動力和資源價格便宜，這是實體經濟最希望看到的良好環境。而現在，美國都做到了。美國在世界相對富裕的亞洲挑事，但穩定中東局勢，并利用手中的定價權，通過本國石油、天然氣和頁巖氣資源的大規模開發，壓低能源價格和所有工業原料價格;利用大規模的QE貶值本國貨幣，壓低出口成本和勞動力價格;通過"扭曲操作"釋放長期流動性，推動股市、信貸等金融市場更加有利于實業資本的形成，為"再工業化"提供優良的金融環境。

　　如果我們看不懂這樣的國際大局，恐怕也很難理解中國政府為什么會下這么大力氣穩定股票市場。而筆者本人堅信此次股市大跌背后一定有境外勢力作祟，原因就是 "國際股權資本爭奪"正在白熱化。所以，現在的美國經濟實際已經來到了一個關鍵的"坎"，大有命懸一線之感，如果在它加息之前不能促使大規模"實業資本、股權資本"流向美國，那美國股市的崩盤就在所難免。

　　對于穩定股市來說，這是資本爭奪戰，是金融戰，更是捍衛國民財富、捍衛中國經濟、社會穩定的戰爭。因為，國際利益爭奪從來都是殘酷的，從來都是不擇手段的。這不是誰"陰謀論"，而是世界經濟歷史上活生生、無數次演繹過的事實。

　　如何防止金融掠奪?我認為，必須兩個方向同時努力。第一，資本賬戶的開放要有度，人民幣可自由兌換要有度;第二，中國金融改革要拒絕"金融資本主義"的方向，不向市場提供效率極高的工具，包括金融期貨、現貨的杠桿率控制，有效抑制金融運行速度，讓金融真正變成適應實體經濟成長的"慢金融"。

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　　★美聯儲的鬼把戲和美中金融決戰

　　⊙　林左鳴撰文回應：居然還有人問“敵人在哪”　(2015-07-21中財網)

　　股市風波就是一場戰爭

　　我一直認為，這場股市風波就是一場戰爭。如果股市一直在2000點左右，我國下一步的改革發展會缺乏一個騰挪空間。熊市已長達六七年了。十八大之后很長一段時間，黨中央推出很多戰略舉措，居然沒有激發出股市向上的激情和熱情，這讓人難以理解。這個當下，采取一些改革措施推股市一把是有必要的。

　　問題是，股市很快就有點摁不住了。拉起來的動作很猛，迅速到了5000點。而就在這個節骨眼上，馬上出現一系列唱空中國股市的聲音。大家都知道，股市受信心的影響非常大。一些過去受中國百姓信任的重要國際投行機構開始唱空砸盤，一些國內機構跟風。巧合的是，6月18日A股進入暴跌通道，當天正好是香港政改方案擱淺，第二天便大跌300點。此后中國政府連續出臺降息降準等多項重磅利好，但股市毫不理會，6月29日亞投行簽字當天，A股仍遭暴力砸盤。這些時間點上的驚人巧合，顯然非同尋常。當年索羅斯掀起亞洲金融風暴，也是事先沒有人知道的，還是他們完勝后自己炫耀出來的。

　　這次幕后操盤者可謂是段位不低的高手，遠在當年的索羅斯之上，所動用的資源也遠非索羅斯所能比。先是從打擊人們的信心入手，而且直接與重大事件掛鉤。買股票雖是買一種回報，但更多買的是表現出對國家經濟發展的預期，對政府領導人民實現全面小康的一種信心。信心一旦被擊垮，重建會非常困難。

　　如果股市真的被砸回到2000多點，從我多年研究經濟的經驗判斷，后果將不堪設想，它會引起連鎖反應，很可能是社會不穩定的導火索。在這輪股市動蕩中，受影響的主要是“中產階級”，他們的穩定無疑非常重要。

　　所以我說，這是沖著五星紅旗來的。

　　美國對亞洲的幾次“狙擊”　　這些人絕不僅是想撈一票，而是有政治目的。美國對亞太崛起一直有戒心。世界的中心一直在大西洋，不過最近幾十年亞洲一直在崛起。《日本世界第一》一書面世之后，美國人開始警覺了，通過《廣場協議》逼著日元升值，從而沉重打擊日本以出口為導向的經濟，讓日本陷入長期衰退，這可被視為美國對亞洲的第一次狙擊。

　　美國對亞洲的第二次狙擊是針對“亞洲四小龍”，重點是我國臺灣和韓國。美國的辦法是勸它們的企業搞專業化，給美國企業做打工仔。臺灣人聽了美國人的話，就出現了高度專業化的大型企業。臺灣企業也就只能成為美國超市經濟的“盤中餐”，被美國力量所左右。韓國人不聽美國那一套，搞了三星、現代這樣的大型跨國企業，像三星集團，曾號稱是從手紙到航空航天等高端制造業都搞，總算是取得初步成功。

　　1997年的亞洲金融風暴是美國對“亞洲四小虎”(泰國、印尼、菲律賓和馬來西亞)的狙擊。美國人清楚，若亞洲國家發展起來，其經濟實力將遠超歐洲，美國的世界第一寶座也可能就得讓出來。97年金融風暴后“亞洲四小虎”也就雄心不再。

　　這一次的矛頭明確針對中國了，直接挑戰中國共產黨的執政地位，考驗我黨駕馭經濟的能力。做空勢力想通過一連串事情導致經濟滑坡，社會不穩定，甚至可能借機策動顏色革命。如今這個世界，經濟、政治和軍事是難以分割的，是一場立體戰爭。

　　必須要樹立大國國民意識

　　居然還有人問，敵人在哪？誰在先唱空后砸盤，這難道不是明擺著的嗎？問這樣的問題，真會讓真正的對手笑掉大牙。這樣的問題也讓我感到挺悲哀的。當年亞洲金融風暴時，韓國人有誰在問，敵人在哪里嗎?我們看到當時韓國人眾志成城，為國護盤，還有海外韓國人把結婚戒指都寄回祖國。韓國以5000萬的人口躋身G20，順利邁過中等收入陷阱，沒有大國意識是不可能做到的。

　　在韓國的景象為什么沒有在中國出現，我感到很遺憾。我想起，抗戰時期大掃蕩時，沖在前面的都是一幫偽軍，“皇軍”跟在后面。偽軍常常加起來數倍于日軍，試想當時若偽軍都調轉槍口，日本鬼子受得了嗎？

　　敵人在哪兒?將來會很清楚。當年戈爾巴喬夫都已經舉了白旗，美國還不善罷甘休，幾乎把俄羅斯的血榨干。當時俄羅斯的老百姓沒有想到，美國會利用經濟戰爭加顏色革命這種手段達到不戰而勝?，F在俄羅斯人才覺悟過來，但是付出的代價太大了。

　　也許大多數國人沒有意識到，問題有這么嚴重。國資委這次要求我們央企果斷出手護盤，是非常必要的，非同小可。如果對經濟事件的掌控出現偏差，其后果將是很難把控的，甚至不可挽回。我們一直主張要通過護盤，把大家的信心提振起來。說老實話，我們企業的資金也是有限，但是在這個時候，我們只能籌集資金積極應對。我們就想表明，我們的護盤決心是堅定不移的。我們要向中小投資者表明態度，我們是他們的鐵桿同盟軍。

　　我接受采訪的消息出來后，引起一些爭議，我身邊的人也為我擔心。我就一句話，“國家興亡，匹夫有責”。不管外界有什么爭議，自己都應該堅持真理不動搖?，F在有一些人缺乏擔當的精神，面對國家經濟受到攻擊，連挺身站出來說句真話的勇氣都沒有，我覺得到了該改變的時候了。中國人必須樹立大國意識，面對危害國家的事情不能置身度外。

　　⊙　張庭賓：股災拉開中美金融大決戰序幕　(2015-07-27中財網)

　　新的動力機制在哪里？

　　剛才說了，這30年的發展有八大動力機制，這些動力機制大多數都轉到負面。新的動力機制該如何再造，新的動力機制在哪里?

　　我提出6個新的動力機制，簡單過一下：

　　第一，行政體制改革，我們的政府要從全能管制投資型政府，轉變有限責任的服務型政府，具體成功指標是什么?政府至少退出3/4的投資，現在政府投資非常大規模，很多錢都是血本無歸;公務員隊伍減少一半，這樣才能說行政體制改革到位。

　　第二，土地礦產資源，原來是由政府和商人分享，這個要拿回來，要變成全民共享。

　　第三，土地和礦產資源全民共享了，社會保障體系的資金有來源了，建立可持續發展的社會保障體系。

　　第四，要扶持民族資本，鼓勵科技創新，要讓市場起決定性作用，這個也非常重要。

　　第五，金融要向民間民族資本開放(不是對外資)，實行備案制，同時要給嚴格的監管，這樣才能把我們現在的國有金融體系的高昂成本降下來。

　　第六，股市需要再造，那么要擺脫國有官辦的股市，要建立起在美國被證明非常有效的制度——集體訴訟、舉證責任在辯方和看門狗制度。當然這些改革非常不容易。

　　從百年大周期戰略看好中華復興

　　從百年大周期來看戰略周期，我看好中國。因為中國人聰明勤勞，非常想發財過好日子，也相當自私自利。自私是不好的表達，另一種表達是公民意識的覺醒，人格的獨立。如果我們有一套好的制度，能夠把這些都理順，把大家拼命為自己掙錢的力量理順為社會進步的力量，比較好的釋放出來的話。與此同時，我們能找到將東西方文明優秀相結合的方法，比如東方的“天人合一”和西方的高新科技結合，中國就會有很偉大的未來。華為因為國家電信業適度保護+股份合作制把這種力量釋放出來了，這證明了我的看法。

　　如果一套好的制度能將這種力量匯聚的話，我還是看好中國的未來。按照《推背圖》的說法，50年之后中國可能會領導世界?！锻票硤D》是中國唐代非常著名的預測書，這本書的預言都實現了。它預測未來30-50年中國還有一個輝煌期，我覺得是會實現的。

　　雖然從百年大周期來看，中國在上升周期當中，我們不能由此否認中期的調整可能是比較痛苦的，這個時間可能需要五到十年，這個挑戰還是比較嚴峻的。它的核心是要突破美國的控局，但是階段性的條件對中國相當不利。

　　“內憂”——為了維持高增速發展長期服藥的后遺癥

　　現在中國遇到很多的問題，或者說是過去發展動力盛極而衰的問題，主要是過去投資效率太低不斷積累下來的。

　　比如說債務問題非常嚴重，我們現在企業和政府債務規模達到GDP的2倍以上，尤其2008年以來，政府和企業債務，是改革開放前30年(甚至是解放前60年的)的3倍了。

　　二是世界工廠出口增速下降，貿易順差減少。

　　三是房地產價格上漲達到老百姓承受的極限，這個也很難再漲上去了。

　　四是人民幣對外升值，對內貶值。因為我們人民幣對外升了36%，但是對內大幅度貶值，主要體現為房價大幅度上漲，房價漲了5-10倍，對應的，人民幣就貶了80%，由于房地產財富占國民財富近一半。所以從2000年以來，人民幣對內購買力至少貶了50%，未來可能會導致人民幣的貶值。

　　五是現在資源和能源對外依賴度，尤其石油對外依賴度60%;銅、鐵礦石對外依賴度達到70%;農產品對外依賴度接近20%(其中蛋白質的對外依賴度超過40%，主要來自于大豆，大豆超過85%進口)，這都是屬于我們的硬傷。

　　現在還有一個問題是什么呢?我們金融安全變得脆弱，因為我們對外開放比原來激進很多。尤其金融自由化，我們金融市場上推出了各種做空品，這屬于金融自由化的一部分。包括資本項目的開放，包括人民幣國際化，使金融防御系統不像1997年了。1997年亞洲金融危機沒有沖擊我們是因為我們沒有開放，但是今天我們相當于不設防。

　　過去幾年都是在救市，那么這個救市的本質是企業和政府的債務向銀行轉，銀行的負擔向央行轉。央行把內部的壓力向外匯儲備轉移，外匯儲備的承受能力有極限的，因為它首先不是央行資產，是央行的負債。人家存在你那兒的錢將來可能拿走，到時候兌付不了人家的現金要求，就麻煩很大，會是危機。

　　中國的決策當局面臨新的選擇是“保樓價還是保人民幣”，如果是保股價、樓價，讓他們漲上去，人民幣就很難保不住，人民幣會跌。如果現在允許樓價和股價大幅度下跌，人民幣同時主動貶值，這樣人民幣將來的風險或者下跌幅度是可以控制的。

　　“外患”——美國恢復元氣并進入戰略進攻周期

　　與此同時，我判斷美國最近幾年進入了戰略進攻的周期，2013年11月，我和中華元智庫出版了一本書，叫《美元復興十年中國痛苦十年》，預警危機輪盤正從美歐轉向中國。當然了，以百年大周期我還是看衰美國的。

　　為什么做空成了賺錢的重要模式?為什么呢?因為美國人干活的越來越少，需要的福利越來越多，美國的享樂文化是它的根源，這個問題它是內生性的。再加上民主制度必須向大多數的利益妥協，所以沒有辦法自己解決的，只有靠外部利益輸送解決。一旦中國、日本等國家不陪他玩了，或者不能把中國財富轉移，就是變成他的，或者把中國中央集權打破或者分化掉，它沒有外部利益輸送的情況下，它遲早會失衡，但時候即每人能救得了他們了。

　　奧巴馬上任之后，美國開始擺脫小布什的危機和問題，開始反攻歐元和中國。要想了解美國的進攻力量的來源，我們要先回顧克林頓時代。

　　克林頓是美國民主黨政府的總統，他是個非常厲害的政治家，它的能力很強，也很有政治手腕，也很有人格魅力，他是我在當今世界上佩服的人之一。那么在他剛當總統的時候，美國政府有二千多億財政赤字，他卸任總統時財政變成了盈利一千多億美元。

　　克林頓政府時期主要目標是對中國和歐盟的——對付歐元發動了科索沃戰爭，把剛剛誕生的歐元打得快不行了，2000年10月，歐元跌到了0.82的歷史低點，如果克林頓繼續當下去，說不定歐元就解體了;他對中國也是戰績顯赫，通過臺海危機逼迫中國按照美國的標準加入WTO，讓中國的經濟按照美國的規則進行了。那時候美國只差控制中國的金融，應該說那時候美國是比較強大的時候。

　　但是，“911”事件之后，小布什政府陷入了反恐的局面當中去，用了大量資源去打伊拉克和阿富汗，去反恐，放松了對中國和歐洲的遏制。這時候歐洲、中國、還有俄羅斯都陸續恢復元氣，開始挑戰美國。歐元成長迅猛，一度歐元的發行市場份額都超過了美國。中國也是一種綜合的挑戰，對美國形成了一種新的壓力。俄羅斯也在挑戰美國的政治權威，最典型的是“斯諾登”事件。

　　2008年美國為什么發生危機?因為當時小布什一定要打伊朗，導致石油價格漲到147美元一桶。同時美國逼中國人民幣升值，帶動美國進口商品價格上漲，兩個通脹之下，形成了美國的通貨膨脹，引發次貸危機。那么同時歐元分流美元的流動性，導致美元金融體系開始崩塌。本人在2005年底就預測了美國將要發生金融危機。

　　奧巴馬上任之后，我們明顯看到美國在迅速擺脫小布什那時候的沼澤，重新回歸克林頓的路線。尤其是2011年5月份，美國擊斃本拉登之后，他主要目標轉向對付中國、歐洲和俄羅斯。從美國自身而言，美國也是采取一系列措施進行救市，首先拯救銀行和股市，再接著拯救財政系統。由于其利率極低、股市屢創新高推動了科技創新和企業融資、實施了再工業化、能源獨立革命大獲成功，推進TPP等，美國的競爭力得到再造。

　　我講一個具體的情況，美國的石油過去是對外高度依賴的。在2006年的時候，美國對外石油依賴還有60%，由于美國實施了近海石油開發，尤其是油頁巖氣革命的成功，在2015年美國的石油對外依賴度已下降到了21.3%。其實美國現在的能源基本上已經可以自給了，這是非常了不起的轉變，美國的天然氣價格非常便宜，只有歐洲的1/5，中國的1/7。

　　對外是美國先利用希臘跟高盛做假帳引發歐債危機，使大量歐洲錢流到美國;他也成功說服中國，救美國就是救中國，讓中國買了美國大概2億美元的債券和資產，幫助了美國復蘇。

　　在此之后美國在政治上重返亞太以遏制中國;挑動擴大烏克蘭危機【參見“烏克蘭亂局的來龍去脈與幕后推手”和“荒唐——烏克蘭、北約、英國為了挑起戰爭而合謀撒謊”和“馬航MH-17疑云（4）變色龍Chameleon、索羅斯、布什家族、以色列”系列博文】。因為烏克蘭是俄羅斯和歐盟的結合部。這個矛頭是指向俄羅斯和歐洲的。目前美國經濟率先復蘇的情況下，它已經退出了QE(QuantitativeEasing，量化寬松政策)，準備加息。這時候美國發動總攻的條件基本具備了，主要目標是中國，當然也包括歐洲和俄羅斯。

　　中美較量的本質：對地球有限資源的競爭

　　我認為中美難免一場大的決戰，這場決戰是爭奪東亞的領導權，甚至世界的領導權。很多人不以為然，甚至認為這是陰謀論。

　　其實我們回顧一下就知道：一百年前的英國和德國爭奪歐洲的領導權乃至世界的領導權發生世界大戰。當時兩個國家都是資本主義、基督教和白人，他們尚且如此?，F在中美之間是不同的意識形態、不同的種族、不同的文明、不同的宗教，還不僅是對于東亞領導權的競爭，更重要是對地球有限資源的競爭。

　　這個約束條件比一百年前要嚴重的多。一百年前的時候，地球只有18億人口，那么地球的資源對于人類來說可以是無限的，但是今天不同了，今天地球主要資源供給達到瓶頸，人口達到70億，而且不斷增加。十三、四年就增加10億人口，這個矛盾難以調和。這些資源你用了，別人就沒有了。

　　也就是說，中美之間的較量或者再平衡是難以避免的，這種較量無非分為三個層面：一個是金融的戰爭;解決不了就升級為區域常規戰爭;還解決不了，那就可能是世界大戰。

　　對策——呼吁政府堅守底線，投資者合理對沖風險

　　現在是中國最脆弱的時候：

　　首先是經濟下行周期剛開始，還不知道底在哪里;

　　其次債務負擔很沉重;

　　三是國內賺錢效應下降，那么熱錢大量外流，包括外商直接投資、長期投資也在外流。

　　四是人民幣的QE不斷注水，非長久之計，內部通貨膨脹在發生。

　　五是能源資源對外依賴度高，這是硬傷。我們進口石油當中有51%來自波斯灣等，這是很不安全的。近70%要經過馬六甲海峽。

　　六是我們出口依賴度也比較高。

　　現在人民幣國際化和資本項目開放在大躍進當中，金融防線慢慢被瓦解了，相當脆弱。這時候加速推出股市做空工具、債市的國債期貨，甚至要推出人民幣期貨、房貸資產證券化等。這是對我們金融安全是相當不利的，會使我們的調整會被加速和放大，軟著陸可能被變成硬著陸。包括傳導機制的形成，利率市場化。放外資進入債券市場，最近放了世界各國央行等國際組織允許進入債券市場，甚至在第七輪中美戰略對話當中把地方債評級都放給外資。我覺得開放過快了，沒有充分考慮到我們金融安全和經濟安全。這種豪賭，我們得到的有限，但如果輸了，就是傾家蕩產。

　　當然了，加杠桿推資產泡沫+加杠桿“做空”+人民幣高位是主流們喜歡的做法。因為加杠桿吹泡泡，像股市大泡沫，把國民流動性吸引其中先為他們抬轎子賺錢;然后做空打殲滅戰賺錢;再在人民幣高位兌換美元賺匯率收益，都是可以幫助他們賺更多的錢。

　　這個模式未來相當可能由股市向債式、樓市、匯市復制。這次做空股市的主力是國際熱錢，這是我的判斷。因為時間有限，我就不展開講了，大家可以參考我的文章，包括本人2008年8月出版的專著《反熱錢戰爭》。

　　中國人民幣本質上是一種美元代發貨幣，因為2009年三季度中國外匯占款和基礎貨幣的比例高達143%，中國流動性貨幣都是美聯儲發行，即中國所有流動性都是從外部輸入的，國際熱錢占相當大比例。原因很復雜。如果按照本人推算的話，國際熱錢在中國的本金大概1.5萬億美金，加收益不下于2萬億美元。他們其實從2007年開始就控盤A股了。

　　他們控盤的水平是非常高的。最早是在2006年底兩個月，當時的A股第一大盤股——工商銀行突然爆發性上漲，漲了108%，后來很快又跌掉了32.7%這么短的時間能讓工商銀行如此大漲暴跌，當時只有國際熱錢有此實力和魄力。2008年A股下跌，他們僅利用TOPVIEW，在沒有做空工具的情況下，將上證指數一年打掉了72.8%，這個操盤水平是非常高的。大家可能還記得，2012年6月的一天，上漲指數非常蹊蹺的跌了64.89點，12月4日上證指數跌到了1949點。這都太敏感太巧合了。這一輪6月15日大大生日成市場頂，6月29日亞投行成立A股大跌，都太巧合了。其實并非巧合，是市場主力用非常高明的計算機系統精心做出來的，只有他們才有這個水平。

　　現在面對未來這種挑戰，我們國家該怎么辦呢？

　　我的建議是果斷終止資本項目的開放和中美投資決定，人民幣國際化僅限于貿易和FDI的上漲。人民幣一次性貶值，加強資本管制，坦率地說，這個建議被采納的可能性不大。

　　這種情況下，我們作為投資者，就是我們為個人和家庭負責該怎么辦呢?做空嗎?對絕大多數人我不建議，想學“做空”其實很難的。因為“做空”是人家西方資本市場一兩百年都有的，盡管如此，美國市場只有5%的人擅長“做空”，中國人做多思維根深蒂固，讓大家變成“做空”高手不現實。我們只能有很少有天賦的人才有可能性，不要試圖“做空”，難度很大。

　　可以做的是什么呢?我給大家提出兩個比較可以操作的建議，一是換一些美元，用美元資產對沖人民幣風險。二是可以買入人民幣貴金屬，包括黃金和白銀，最近跌的比較多，可以對沖一部分人民幣匯率風險。

　　如果是你的資金比較多，而且這些資金已經是美元，已經在海外了，那我們建議你可以采取多幣種對沖。多品種的對沖，包括股票、債券、商品期貨;商品期貨包括貴金屬、農產品等，也可以進行做多和做空的對沖。但單個投資品種，還可以通過期貨和期權進行對沖。你是“做多”的，但是你同時放一個“做空”的期權這樣進行保護，這些都是比較專業的，這是我們這些年一直研究探索的，而且有了一些成果。這個是從投資和理財的角度來說，這里面有很多專業的，很多可操作的細節需要注意。

　　因為今天創富志這個群里面的朋友們大多是做項目投資的，對于產業投資或者PE、VC。在這個方向上，我們也提一些個人看法供大家參考。中短期，早中國經濟調整、中美貨幣決戰和博弈過程中，我們還是看好軍工和能源的，這是非常重要的博弈工具。從長期來看，我們是看好農業，農產品，因為我們過去的農業欠帳很多，農業是最被低估的。除此之外還看好高效率、低消耗的新能源、新材料、循環經濟、環保產業，包括降低商業和商務交易成本的互聯網+等等。

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